最近幾天市場又走不好，于是很多人拿著虧損或者獲利回吐的個(gè)股來問我怎么辦，甚至直接問我：這股還能漲嗎？

任何一個(gè)經(jīng)典的證券交易書籍都會告訴讀者一個(gè)簡單的事實(shí)：市場是不可預(yù)測的。通俗地說，我也不知道會不會漲。微博上算命的很多，而且算命說得越精確大家越喜歡（不論算得準(zhǔn)不準(zhǔn)，只要算了就有人捧場，大抵和雍和宮門口清一色的問卦攤子一般）。

我不是算命先生，即使是我有過分析跟蹤，甚至我本身就在持有的個(gè)股，不管多熟悉，我也無法預(yù)知其下一個(gè)交易日是漲跌，我只能把我的PDCA（http:///RLecmHG）分享給大家，漲做漲的打算，跌做跌的打算。

雖然說市場是無法預(yù)測的，但市場也是可以大致夾逼鎖定概率和區(qū)間的（夾逼模式是我投資體系中的一部分，來自于數(shù)學(xué)）。今天我將簡單分享我的交易依據(jù)層次模式。

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便于大家理解，先上圖：

一個(gè)交易決策，買或者賣，不應(yīng)該是拍腦門決定的，而是基于上圖自下而上的五個(gè)層次來決定的。

一、宏觀經(jīng)濟(jì)面問題。

宏觀經(jīng)濟(jì)面變化很緩慢，甚至不易察覺，但是一旦產(chǎn)生了性質(zhì)變化，則是趨勢性且無法抗拒的。譬如在今年年初大家擔(dān)心的是降息降準(zhǔn)是否會引發(fā)通脹的問題，但目前大家都已經(jīng)很熟悉“去掉豬就是通縮”的說法。而實(shí)際上，我最近關(guān)注的是：CPI和PPI、PMI繼續(xù)背道相馳，是否會惡化表現(xiàn)為滯脹。

（如果上圖看不懂，那么去補(bǔ)課）

本國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中，必然會表現(xiàn)為工業(yè)生產(chǎn)品比例下滑而消費(fèi)品上漲（生活成本增加），所以很難判定是滯脹表現(xiàn)中有多少是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的表征，多少是持續(xù)惡化到滯脹的表現(xiàn)。

個(gè)人保持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)，持續(xù)跟進(jìn)美元周期對全球經(jīng)濟(jì)的影響。并根據(jù)三季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及訪美是否達(dá)成有利于匯率穩(wěn)定的協(xié)議來完成對經(jīng)濟(jì)周期的判斷。

從一般規(guī)律來說，如果進(jìn)入滯脹階段，股市是沒有什么機(jī)會的。需要做的是貨幣避險(xiǎn)，這也是為什么最近黃金走出行情的原因之一。作為個(gè)人投資者，如果確定了出于滯脹周期。那么覆巢之想抱著一只股穿牛熊，是很需要勇氣的。

二、股市系統(tǒng)性問題

在股災(zāi)之前，提這個(gè)問題的人會被視為神經(jīng)病，我曾經(jīng)在三四月份，提出創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險(xiǎn)加劇可能會帶來千股跌停的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)時(shí)被創(chuàng)粉追罵幾條街。但現(xiàn)在這個(gè)詞匯又被空倉看空的時(shí)刻掛在嘴邊。那么對于A股而言什么是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)？

1、流動性風(fēng)險(xiǎn)。不用解釋了，大家都看過的，千股封死跌停。這種狀況隨著救市帶來的籌碼重新分布，繼續(xù)出現(xiàn)的概率不大。

2、AH股價(jià)倒懸前提下開通深港通或者擴(kuò)大滬港通入口所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。從周末證監(jiān)會的券商準(zhǔn)入來看，深港通加速可期。這也是注冊制和證券市場國際化的未來趨勢。但如果操之過急，連通口過大，則可能由于兩個(gè)市場的估值水位差帶來系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

在幾個(gè)月前，A股波瀾壯闊的上漲帶動港股上漲，我表示：三峽開閘不會導(dǎo)致太平洋水位上漲。目前我仍然持有這個(gè)觀點(diǎn)：A股的奇葩估值模式可以存在于封閉市場，但無法長期拓展到與國際市場聯(lián)通的港股。證券市場國際化長遠(yuǎn)來看是A股國際化，而不是國際股市A股化。

從個(gè)人投資者角度看，如果出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，那么必須要回避。咱不是證金也不是匯金。這一點(diǎn)很好理解。

三、所屬板塊問題

不管是按照估值模式的行業(yè)板塊劃分，還是按照主題投資的概念題材板塊劃分。任何個(gè)股都與有相同屬性的其它個(gè)股之間存在漲跌聯(lián)動的關(guān)系。

我個(gè)人是題材股愛好者，在題材股炒作上我不是使用“目標(biāo)價(jià)+持有時(shí)間”的偽價(jià)值投資者，我是使用預(yù)期兌現(xiàn)的交易派。從我的經(jīng)驗(yàn)來看，概念板塊走強(qiáng)更多決定于宏觀、政策、周期等刺激因素（天地之風(fēng)、大王之風(fēng)。見雪球置頂帖）。且同板塊內(nèi)有龍頭股和旗幟股之分（見雪球置頂帖），上漲時(shí)龍頭輪動，旗幟不倒。譬如本輪反彈，軍工和國企改兩個(gè)板塊上漲最為凌厲。軍工以神艦、神星、神機(jī)為龍頭，國企改以中糧、國投兩系為主力。一旦板塊上漲過高，出現(xiàn)了龍頭股的回調(diào)，則整個(gè)板塊將開始下殺到籌碼重先分布的地帶進(jìn)行整理。譬如中國衛(wèi)星在突破65后開始整理。在這過程中，逆板塊而動的鮮少，選擇加倉將回吐多數(shù)利潤。

板塊的問題要解決，更多要進(jìn)行系統(tǒng)性的挖掘和整理。就好像要知道一群18的女生各有各的特色一般，哪個(gè)脾氣好，哪個(gè)人豪爽，哪個(gè)胸大哪個(gè)腿長。我在學(xué)球公開的作業(yè)中，成板塊的系列的有港口（后續(xù)拓展到航運(yùn)）、新能源汽車（后續(xù)拓展到風(fēng)光）、3D打印（后續(xù)拓展到4.0）。所以大家會看到我最近賭中神航運(yùn)（停牌生死未仆）、跟上新能源，埋伏3D。板塊深度挖掘月橫向?qū)Ρ龋堑臀唤▊}的信心來源和上漲時(shí)快速向龍頭調(diào)倉的決策力來源。

四、個(gè)股四面問題。

我們通常說的個(gè)股四面指的是：基本面、技術(shù)面、資金面、消息面。

基本面挖掘是非常必要的，至少要按一按F10，像前幾天玩邏輯時(shí)，有說西藏發(fā)展是做工程的，就是連F10都沒有按，望名生義而已。

僅討論個(gè)股的話，基本面決定了個(gè)股有多低。例如茅臺要是跌破100，不論什么時(shí)候我都敢全倉買（準(zhǔn)確地說是全倉搶）?；久嬉彩浅止尚判牡闹匾獊碓?。

技術(shù)面的作用很大，在我的投資體系中，技術(shù)面是用來縮小范圍和夾逼比較的重要依據(jù)。從操作角度看，持股時(shí)間越長，估值模式比較技術(shù)評估有優(yōu)勢。但就中短線來看，技術(shù)面不可或缺。最近有使用我的抄底選股法（雪球置頂帖有）進(jìn)行選股的股友叫苦連天，說季線全走壞了沒法做。而他們根本沒有體會到這個(gè)現(xiàn)象的真諦是——市場普遍表現(xiàn)為：走壞了。

僅就個(gè)股而言，技術(shù)面決定了介入時(shí)機(jī)。結(jié)合基本面的功效可以概括為：基本面選股，技術(shù)面選時(shí)。

資金面是我提及的比較少，但實(shí)際操作中是我重要的評估依據(jù)。資金面分析最顯著見于個(gè)股的V3階段（ http:///RLr0awl）或新股的籌碼博弈，亦即超短流派的重要分析工具。由于這階段有很多的風(fēng)險(xiǎn)，我怕誤導(dǎo)大家就不多說了。僅就個(gè)股而言，資金面決定了股價(jià)能走多高。

消息面是我投資體系“風(fēng)部”的重要依據(jù)（風(fēng)林火山投資體系，雪球置頂帖有）。簡要可以分為“天地之風(fēng)、大王之風(fēng)、庶民之風(fēng)”。譬如油價(jià)下跌是天地之風(fēng)、一路一帶京津冀是大王之風(fēng)，豬肉白酒是庶民之風(fēng)。這也是我吃飯的家伙所在，不過度分享，有興趣的可以去看我舊文。僅就個(gè)股而言，消息面決定了個(gè)股的漲跌時(shí)間起止。

一個(gè)個(gè)股，如果不能精通兩個(gè)面，那么等著吃面吧。

五、個(gè)人操作問題

首先，個(gè)人的操作是基于前四個(gè)層次的，是以上判斷的總和表現(xiàn)與盤面。要做到的是判斷與操作知行合一，這是最難的一部分。譬如

其次，個(gè)人操作需要做好預(yù)期管理，你到底是做長線中線還是短線，不能因?yàn)楣蓛r(jià)漲跌就做出變更，變更是應(yīng)該根據(jù)前四個(gè)層次才做出的。

再次，節(jié)奏和倉位控制。本次股災(zāi)虧損或爆倉的，多數(shù)是節(jié)奏抓不準(zhǔn)，倉位控制失靈的。這里也只能點(diǎn)到為止，有機(jī)會再專門開帖。

最后，止損和止盈。止損和止盈更多是個(gè)人操作服從于五層次的判斷，是最終盈虧的表現(xiàn)。如果前五個(gè)判斷錯(cuò)了，在最后一個(gè)掙扎沒有意義。

綜上，是我投資體系中的五個(gè)判斷層次，這五個(gè)判斷層次是“PDCA”中“P”的依據(jù)。而“A”步驟則是再次根據(jù)這五個(gè)層次進(jìn)行錯(cuò)誤歸因與自我總結(jié)。

比如大家都知道我手上有國投電力，雖然說持股成本比較低，出來三個(gè)跌停還有利潤在，但如果市場繼續(xù)走弱，利潤回吐或者虧損已成定局。如果我們根據(jù)五個(gè)層次來進(jìn)行歸因分析，那么很容易發(fā)現(xiàn)個(gè)股的四個(gè)面沒有太多變化，甚至復(fù)牌的消息面都是利好的。但板塊出了問題，如果跟水電走要大幅回調(diào)，如果跟國改股走要看國改本輪回調(diào)止于什么位置。同時(shí)從整個(gè)市場看出現(xiàn)了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

所以當(dāng)時(shí)當(dāng)刻依據(jù)五個(gè)層次做出的買入決定是正確的，但隨著時(shí)間的推移，五個(gè)層次中的三個(gè)都陸續(xù)發(fā)生了變化，也就說明了停牌的風(fēng)險(xiǎn)是不可控的，應(yīng)該回避大倉位的停牌，這也是我為什么最近寧可參與慢票也不參與隨時(shí)可能被關(guān)的快票的原因。進(jìn)去容易，點(diǎn)個(gè)垃圾桶就進(jìn)去了，出來難。

先寫這么多，長了大家也沒耐心看。一定注意，我的單獨(dú)一篇文章都只是描述我體系的一小部分，需要與其它文章融會貫通。

以后不要再來問我個(gè)股買賣了，我已經(jīng)給了五個(gè)依據(jù)層次和PDCA，之后你應(yīng)該拿著這些工具去做獨(dú)立判斷，虧了錢要漲你的經(jīng)驗(yàn)，不要漲我的經(jīng)驗(yàn)。

你在游戲廳打游戲，會投完幣叫別人替你玩嗎？自己約的炮，自己去打！