耐心是所有領(lǐng)域的成功基礎(chǔ)。據(jù)說,要成為任何一個領(lǐng)域的專家,都需要1萬個小時的學(xué)習(xí)及實踐,所謂“十年磨一劍”就是此理。簡單套用到投資方面,假如按照每日投入4個小時、每年300天計算,成為一個成功的投資者也大致需要8年左右的時間。如果再套用二八定律,則大致在開始投資的前6年里,總體算下來,理論上應(yīng)該是盈虧持平,難有大的盈余,但也不應(yīng)再出現(xiàn)大的虧損,最后2年才能實現(xiàn)盈利。但對于偶爾投資或者不喜歡學(xué)習(xí)總結(jié)的人來說,即便是投資十幾年,恐怕也還是初級水平。 從客觀規(guī)律而言,中國股市也是全球股市的組成部分,有特殊性,但共性是主要的。這也說明為什么巴菲特敢說,他在任何一個資本市場都能夠生存。像巴菲特、索羅斯這樣的投資者,都是終生從事投資而且全球配置,動輒幾十年的投資生涯,涉及若干個國家股市的投資經(jīng)歷。中國股市只有二十年時間,雖然驗證的時間還是短了些,但也并非沒有勝者。單純從20年的市值增幅而言,很多上市公司的創(chuàng)始股東都超過了巴菲特、索羅斯這些投資大鱷。 然而巴菲特式的投資理念其實知易行難。難在什么地方呢?其實就在于我們對于“耐心”的理解上,仔細(xì)研究巴菲特的投資經(jīng)歷,其“耐心”至少包括了以下幾點: 其一,耐心持股的標(biāo)的是“會跳舞的大象”,簡單說就是能夠保持穩(wěn)定增長的大公司。為什么是大公司呢?大公司抗風(fēng)險的能力肯定要比小公司強,小公司可以依靠幾個大客戶實現(xiàn)快速成長,到達(dá)一定程度后就面臨難以突破的瓶頸,而大公司卻是要靠真功夫打天下的,甚至是漫長的時間錘煉出來的。比如,可口可樂的錢都是靠小單生意掙出來的,沒有暴利可言,可貴的是簡單的產(chǎn)品賣了上百年。但是,并非所有的大象都能夠繼續(xù)跳舞,通常而言,和人們的生活保持較遠(yuǎn)距離的大象,難言持續(xù)成長,比如鋼鐵公司、水泥公司等。但是消費品行業(yè)確實能夠誕生出大的公司,因為人們離不開它,屬于典型的大企業(yè)、小生意、賺中錢,積累下來就很可觀。 其二,耐心等待購買時機。股票市場的魅力在于始終不斷發(fā)生牛熊更替,只有熊市才會帶來難得的購買時機。當(dāng)然,即便是低估,也最好在下跌企穩(wěn)的時候購買,不能購買正在下跌的股票,因為那是“快速下落的飛刀”。 其三,在長時間低估時,要耐心持股。股票購買后,并不意味著其隨即就會漲上來,很可能會在底部徘徊相當(dāng)長的時間,甚至幾年時間。這個時期,股票不會大漲,也不會大跌,而是反復(fù)震蕩折騰。聰明的人會選擇高拋低吸做波段,但更聰明的人會選擇按兵不動,因為做波段固然能夠帶來盈利,但是一旦脫離底部開始啟動,往往會因踏空而失去更大的漲幅,畢竟“牛市不言頂”!巴式“按兵不動”實則是為了放長線釣大魚,比如他投資中國石油的經(jīng)歷就是如此。 其四,在股票向合理估值恢復(fù)甚至高估的時候,更要耐心持股。股價底部震蕩完成后,就會逐步上爬,并進(jìn)三步退兩步,這個時候理論上也是做波段的好時候,但實際上難以把握,最大的風(fēng)險仍然是會踏空。尤其是最后的瘋狂上漲階段,回調(diào)的時間很短,甚至忽視利空因素,跳空上行,一批批的人會被摔出去,2007年曾經(jīng)流行一首歌“死了都不賣”,就是真實的寫照。 從實踐中看,只要投資實踐的時間足夠長,基本上都會放棄短線操作。短線操作的方法固然很多,但無論盈虧,往往均會影響當(dāng)事者的情緒,兌現(xiàn)盈利后卻往往發(fā)現(xiàn)賣早了,止損時則后悔買早了,以致頻頻后悔,影響情緒甚至正常的生活。而耐心持有的結(jié)果基本上就是長期持有,對應(yīng)的盈利確定性會更強,盈利幅度也會更大,總體算下來成績也會比起短線操作更好些。 |
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