金九銀十，又到了理財(cái)產(chǎn)品推送短信滿天飛的時(shí)節(jié)。面對令人眼花繚亂的固定收益產(chǎn)品，投資者一定要擦亮眼睛，日前昆明泛亞有色金屬交易所兌付危機(jī)的爆發(fā)，再次給廣大投資者上了一堂生動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)教育課。究竟如何甄別正規(guī)理財(cái)與非法集資？在高收益、保本保息、國資背景等噱頭背后，藏著哪些理財(cái)經(jīng)理沒有告訴你的秘密？

你圖人家利息，人家圖你本金

家住朝陽區(qū)的付阿姨2013年開始參與民間借貸。在嘗試了幾家民間理財(cái)公司、拿到幾筆年化收益率超過20%的高息之后，她對收益的胃口越來越大。直到遇到一家承諾每月付5%利息的公司，付阿姨感到很滿意，陸續(xù)投入84萬元。誰知最后公司資金鏈斷裂，她的本金和預(yù)期的15萬元利息都化為泡影。

對投資者來說，高額利息永遠(yuǎn)像伊甸園中的蘋果一樣，充滿致命誘惑。泛亞交易所推出的活期理財(cái)產(chǎn)品“日金寶”與時(shí)下規(guī)模最大的公募基金余額寶類似，可以隨時(shí)存取，年化收益卻高達(dá)13%，幾乎是余額寶的4倍。面對如此高的利息，一些投資經(jīng)驗(yàn)豐富的精英人士都忍不住傾囊入場，更不用說風(fēng)險(xiǎn)意識較弱的普通投資人。

無論哪個(gè)投資項(xiàng)目，借貸雙方的心態(tài)和目標(biāo)都是截然不同的。出借方希望錢生錢，利滾利，即便不多賺，至少也要能跟CPI打個(gè)平手。借入方的目的則是花別人的錢辦自己的事，事情不辦完絕對不愿意還錢。通常情況，借入方會(huì)比借出方獲得更大收益，而借出方承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)要大于借入方。這就是為什么貌似高大上的銀行，在金融危機(jī)來臨時(shí)忽然變得脆弱不堪的原因。然而，銀行應(yīng)對壞賬有征信控制、催收、核銷、撥備覆蓋等一系列自我保護(hù)措施，但普通投資人面對收不回來的本金往往束手無策。

銀行賣的不都是“親生”的

介紹產(chǎn)品的是銀行“老熟人”，合同也是坐在銀行VIP貴賓室里簽署的，但薛阿姨怎么也沒想到，自己在某大型國有銀行購買的并不是銀行自主設(shè)計(jì)營銷的理財(cái)產(chǎn)品，而是另一家投資管理有限公司的私募資金。當(dāng)該產(chǎn)品出現(xiàn)問題時(shí)，薛阿姨才知道，銀行并不能給該產(chǎn)品兜底。

銀行的產(chǎn)品代銷業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行為滿足客戶投資理財(cái)需求，通過銀行營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)或網(wǎng)上銀行等渠道向客戶銷售合作機(jī)構(gòu)的相關(guān)投資產(chǎn)品。銀行代銷產(chǎn)品是非銀行自主品牌的投資理財(cái)產(chǎn)品，一般銀行代銷產(chǎn)品需在遵守相關(guān)法律法規(guī)的基礎(chǔ)上，經(jīng)過行內(nèi)規(guī)范的審批流程，才能面向銀行客戶銷售。很多商業(yè)銀行從客戶利益角度出發(fā)，對代銷產(chǎn)品設(shè)立嚴(yán)格的準(zhǔn)入機(jī)制，篩選符合標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品發(fā)行方合作。以招商銀行為例，代銷產(chǎn)品均由總行統(tǒng)一引入、審批和渠道管理，未經(jīng)總行審批或授權(quán)分行不得自行組織代銷產(chǎn)品。此外，為幫助投資者建立對代銷產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識，招商銀行綜合考慮產(chǎn)品投資方向、投資范圍、歷史業(yè)績及波動(dòng)情況、發(fā)行人管理能力等因素，對在招行代銷產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評級，由低到高劃分為R1至R5五檔評級。

除了代銷產(chǎn)品，銀行工作人員私售第三方理財(cái)產(chǎn)品的行為也時(shí)有發(fā)生，就是俗稱的“飛單”。雖然私售飛單是銀行明令禁止的行為，但仍有個(gè)別理財(cái)經(jīng)理禁不住高額傭金誘惑鋌而走險(xiǎn)。因此投資者一定要有意識：銀行貴賓室里賣的并不都是銀行的“親生”產(chǎn)品。

保險(xiǎn)的本質(zhì)是保障，不是收益

在銀行代銷的諸多產(chǎn)品中，分紅險(xiǎn)屬于儲(chǔ)蓄兼保障的產(chǎn)品，由于其具有一定分紅收益，被許多理財(cái)經(jīng)理當(dāng)做保本保息的理財(cái)產(chǎn)品推銷。但是，作為投資型保險(xiǎn)消費(fèi)者，在購買分紅險(xiǎn)的時(shí)候必須注意，保險(xiǎn)的本質(zhì)是保障，而非收益。所以將分紅險(xiǎn)當(dāng)成高收益工具投保的消費(fèi)者，最后往往會(huì)啞巴吃悶虧。

與消費(fèi)型保險(xiǎn)相比，分紅型保險(xiǎn)的繳費(fèi)期限較長，保費(fèi)也較高，比較適合家庭較富裕、有穩(wěn)定收入，且不太急于用此部分資金的人群。對于一般收入的家庭或個(gè)人而言，建議在配足基本保障后，再來考慮購買具有投資理財(cái)功能的保險(xiǎn)，如果因購買分紅險(xiǎn)而占據(jù)了過多資金，導(dǎo)致其他基本保障不足，那就得不償失了。

分紅保險(xiǎn)的紅利主要來源于費(fèi)差益、死差益和利差益，其中死差益和費(fèi)差益占的比重非常小，一般分紅保險(xiǎn)的紅利大部分來源于投資收益。投資收益的高低與市場大環(huán)境的好壞有很大的關(guān)系，有時(shí)歷史業(yè)績并不能說明太大問題。如果保險(xiǎn)銷售人員過度提示保險(xiǎn)公司的歷史業(yè)績，來顯示高分紅率，那無異于誤導(dǎo)投保人，投保人就需要多留個(gè)心眼了。

網(wǎng)貸平臺故意夸大國資背景

泛亞事件的受害人之所以高達(dá)20余萬，與泛亞大肆宣傳自己擁有政府背書和國資背景密不可分。在監(jiān)管缺失卻異?；鸨木W(wǎng)絡(luò)借貸(P2P)行業(yè)，也處處藏有類似危機(jī)。

據(jù)網(wǎng)貸之家統(tǒng)計(jì)，截至2015年8月底，我國正常運(yùn)營的P2P平臺已達(dá)2283家。如何從幾千家P2P平臺中脫穎而出、吸引投資人目光，難度越來越大。另一方面，在P2P如火如荼發(fā)展的同時(shí)，跑路、倒閉事件也頻頻出現(xiàn)，投資人對網(wǎng)貸行業(yè)的信任有限，而“國資系”P2P平臺因其“金字招牌”備受投資人青睞。此外，在國家大力支持互聯(lián)網(wǎng)金融的背景下，地方政府、國資企業(yè)等也希望通過入股P2P平臺，打造創(chuàng)新形象。于是，國資企業(yè)與P2P平臺一拍即合，形成“國資系”P2P平臺。

但在當(dāng)前的60家國資系P2P平臺中，絕大多數(shù)非國有獨(dú)資平臺，國有控股平臺數(shù)量也極少，大多數(shù)是國有參股平臺。有些平臺為引進(jìn)國資背景，往往會(huì)以較低估值出讓5%至10%左右的股份，甚至不排除以贈(zèng)送股份換取與國有企業(yè)的合作，以期獲得信用上的背書。即便是真正的國資企業(yè)，它旗下的四五級控股公司究竟投資了哪些業(yè)務(wù)，總部可能未必知曉，該國資企業(yè)對平臺的把控能力可能很低。投資人在選擇平臺時(shí)，一定要仔細(xì)衡量平臺業(yè)務(wù)類型，不可認(rèn)為國資平臺就不會(huì)出現(xiàn)逾期、壞賬等事件。

張品秋