第1935天50萬資金總盈利1520%，倉位為43%，我們持有的股票沒有任何變動。

今天有人問我，大盤是不是走好了，反彈了吧？

我只想告訴他，大盤已經(jīng)反彈一個月了，你不信？

那么你睜大眼睛，仔細(xì)看看這一月時間里大盤的日線走勢：

上證指數(shù)日K線圖

你可能會說，上邊這個不叫反彈吧，又不是每天都在新高。

你該醒醒了，天真的散戶！如果你還在渴望大盤像牛市般的瘋狂上漲行情，如果你還認(rèn)為反彈就應(yīng)該天天拉大陽線。朋友！我要告訴你，那是牛市里的情況，現(xiàn)在已經(jīng)是熊市了，你要醒醒了，熊市里的反彈能這樣已經(jīng)很不錯了，知足吧。

在這1月時間里，有些股票已經(jīng)上漲了30%，有些上漲了20%，有些上漲了10%，這不是反彈是什么？后期很多股票還會反彈，每天還會有很多漲停板的出現(xiàn)，前提是，這種機會你能不能把握住。

有人問，這是反轉(zhuǎn)嗎？以后就會直接向上嗎？

直接反轉(zhuǎn)向上？重新回到牛市？這是幻想，現(xiàn)在就只是反彈，就是跌多了的技術(shù)反彈，反彈上去，后邊還會下跌。

信心的恢復(fù)與重建需要較長的時間。這一次A股市場的快速下跌，帶來的后遺癥仍將發(fā)揮作用。一方面，真正愿意入市的資金，經(jīng)過這一輪市場大幅下跌之后，顯然已是“遍體鱗傷”，無論是從資金的損失，還是對市場中長期的信心度都有較大的沖擊，因此我們寄望于這一波真正的主力軍重返市場，無論是從“戰(zhàn)斗力”還是意愿度均顯不足；另一方面，一直以來不愿參與A股市場的資金，依然堅持他們的選擇。由此，我們認(rèn)為市場經(jīng)歷一輪下跌之后需要較長時間的修復(fù)期，而且從歷史上看，每一輪“熊市轉(zhuǎn)換思維”需要更多的時間，需要更多的耐心，需要更多新的事件與主題能持續(xù)擔(dān)當(dāng)，目前來看，或存在超跌后的局部反彈，但市場趨勢性反轉(zhuǎn)所需的各項條件仍顯得不夠。

當(dāng)前A股便宜與貴的問題：截止到9月20日，我們大致測算下年初至今主要股指的漲跌幅，年初至今創(chuàng)業(yè)板指34.76%，創(chuàng)業(yè)板綜指41.65%，滬深300指數(shù)-8%，上證綜指-4.23%。與此同時，我們比較下其他市場的表現(xiàn)，年初至今美國納指也僅有1.93%，道指-8.07%，日經(jīng)指數(shù)3.55%，恒生指數(shù)-7%，也就說A股市場盡管由5200余點下跌至當(dāng)前的3100余點附近，但實際年初至今A股指數(shù)收益率尚在一定區(qū)間范圍內(nèi)，不存在嚴(yán)重超跌的情況。再者，我們來測算當(dāng)前A股市場個股的漲跌幅，截至9月20日，在A股2780只股票中，今年以來取得絕對收益的有1848只，占比達(dá)66.5%，其中漲幅在100%以上，占比10.58%(含新股)，漲幅在(50%-100%)的個股數(shù)量占比13.67%，漲幅在(0-50%)的個股數(shù)量占比達(dá)42.23%.最后，我們從動態(tài)PE的角度來看當(dāng)前A股市場，即使我們考慮今年板塊的業(yè)績增長，滬深300動態(tài)PE為11.22倍(年初11.1倍)，上證綜指為13倍(年初12倍)，中小板指動態(tài)PE為27.1倍(年初21倍)，創(chuàng)業(yè)板指動態(tài)PE為44.2倍(年初未30.5倍)。

國內(nèi)經(jīng)濟仍呈下行壓力。根據(jù)國金宏觀組的判斷，當(dāng)前經(jīng)濟依然疲弱，全國地產(chǎn)銷量增速繼續(xù)下滑，8月份地產(chǎn)投資增速由正轉(zhuǎn)負(fù)，8月挖掘機銷量同比增速繼續(xù)大幅下滑，6大集團發(fā)電耗煤增速再度轉(zhuǎn)負(fù)，由此高頻數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力仍存在，國內(nèi)經(jīng)濟下行背景下建議關(guān)注資金流向的數(shù)據(jù)。

考慮到美國短期加息預(yù)期有所降溫，國內(nèi)清理配資的事宜階段性得到緩解，市場短期內(nèi)大幅殺跌的空間被封住，但市場信心的恢復(fù)需要時間，不太可能一蹴而就，會有反復(fù)，風(fēng)險偏好以及當(dāng)前的市場成交量(兩市5000-7000億)不支持市場反轉(zhuǎn)格局。由此，我們認(rèn)為后市仍將延續(xù)震蕩的格局，短期內(nèi)A股依然處于“高拋低吸”中反復(fù)磨底的階段。

如果你是短線投資者，那么最近你都有機會去操作，前提是你把握住了嗎？如果你和我一樣是長期投資者，那么機會還未來臨，仍需等待！

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