• 字號(hào)

　　各位客官，近期級(jí)掌柜收到了不少投資困惑的問(wèn)題，在此掌柜的做一次階段性總結(jié)，給大家統(tǒng)一反饋一下哈！

　　從這一次開始，級(jí)掌柜每周五都會(huì)將本周問(wèn)答做成合集，方便大家查閱！并且，若在這周，掌柜的回答有所遺漏的，也會(huì)在這天給出答案哦！

　　不過(guò)首先，針對(duì)當(dāng)前形勢(shì)，級(jí)掌柜先把關(guān)于分級(jí)B下折的相關(guān)問(wèn)題重點(diǎn)列出來(lái)：

　　1如何判斷分級(jí)B觸發(fā)下折呢？

　　對(duì)于有下折的分級(jí)基金（主流分級(jí)基金都有下折條款），分級(jí)B的凈值（不是價(jià)格?。┬∮诘扔谀骋婚撝担ㄖ髁髌贩N的閾值是0.25元，基金契約上有規(guī)定），就觸發(fā)了下折條款。

　　比如：截止8月21日收盤，證券B級(jí)(150224)的凈值0.216元，已經(jīng)低于0.25元的下折閾值，觸發(fā)了下折條款。

　　2分級(jí)B的下折是怎樣的一個(gè)流程？

　　T日分級(jí)B凈值小于0.25元的話，T+1日分級(jí)B停牌一個(gè)小時(shí)，10點(diǎn)30開始交易；T+1日收盤之后按照分級(jí)B的凈值進(jìn)行折算；T+2日分級(jí)A、分級(jí)B暫停交易；T+3日分級(jí)A、分級(jí)B恢復(fù)交易。

　　3下折時(shí)，分級(jí)B的凈值會(huì)有損失嗎？

　　分級(jí)B的凈值不會(huì)有任何損失。

　　T日分級(jí)B凈值小于0.25元，那么T+1日收盤后，分級(jí)B按照T+1日的收盤凈值進(jìn)行“凈值歸1”折算，此時(shí)它的份額會(huì)同比例減少。

　　如果：T日分級(jí)B觸發(fā)下折，T+1日分級(jí)B的凈值為0.20元的話，那么下折前投資者持有100份分級(jí)B，下折之后就變成了20份、分級(jí)B的凈值調(diào)整為1元。。。下折前后分級(jí)B的資產(chǎn)凈值始終都是為：20=100份*0.20元=20份*1元。

　　4下折時(shí)，分級(jí)B的資本損失來(lái)自什么地方？

　　投資者在二級(jí)市場(chǎng)按照交易價(jià)格買入分級(jí)B，而不是凈值。。

　　如果下折前投資者買入價(jià)格過(guò)高、溢價(jià)率過(guò)高的分級(jí)B，下折之后，雖然分級(jí)B的資產(chǎn)凈值不變，但是它的溢價(jià)率大幅降低，那么投資者就會(huì)面臨一定程度的溢價(jià)率回落損失。

　　比如：證券B級(jí)(150224)下折后的合理溢價(jià)率在3%左右，但是截至周五收盤，證券B級(jí)(150224)的溢價(jià)率卻高達(dá)59%，明顯大幅偏高。建議投資者，無(wú)論周一證券板塊是否反彈，都盡量規(guī)避證券B級(jí)(150224)。

　　接下來(lái)，是近期客觀的疑惑，答案羅列如下：

　　1請(qǐng)問(wèn)，“分級(jí)基金整體”，指的是母基金？還是母基金+分級(jí)A+分級(jí)B？分級(jí)基金整體折溢價(jià)嗎？

　　是分級(jí)A與分級(jí)B的價(jià)格相對(duì)于母基金的凈值的情況。分級(jí)基金整體折溢價(jià)率=（分級(jí)A份額占比*分級(jí)A價(jià)格+分級(jí)B份額占比*分級(jí)B價(jià)格）/(母基金凈值)-1

　　2折溢價(jià)在什么范圍合理？折溢價(jià)在那個(gè)范圍買入/賣出比較好？

　　折溢價(jià)不超過(guò)1%為合理范圍，偏離越大，套利空間越大。

 　3怎樣選擇分級(jí)A？　

　　一是隱含收益率高的，

　　二是距下折較近的，

　　三是折價(jià)率較高的。

　　4分級(jí)A是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)工具是嗎？ 固定5-6個(gè)點(diǎn)嗎？

　　分級(jí)A作為場(chǎng)內(nèi)交易工具，它的價(jià)格也會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)，尤其受到股票市場(chǎng)和分級(jí)B波動(dòng)、債券市場(chǎng)利率變動(dòng)等因素影響。如果長(zhǎng)期持有，分級(jí)A的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，每年的票息大約在5%~6%左右。

　　5到定折日，分級(jí)A就價(jià)格回歸到凈值1嗎？比如150022現(xiàn)在折價(jià)這么高，再不到半年就定折了，那豈不是穩(wěn)賺18%？是這樣嗎？

　　定折日分級(jí)A凈值歸一，并得到一定份額的母基金。但是支付約定收益之后的分級(jí)A繼續(xù)在二級(jí)市場(chǎng)交易，它的價(jià)格一般會(huì)大幅低于1元。

　　150022是同漲同跌結(jié)構(gòu)的分級(jí)基金，較為獨(dú)特，如果A股市場(chǎng)大幅下跌，150022的約定收益還存在延期兌付的可能。

　　6怎么買分級(jí)，二級(jí)市場(chǎng)還是網(wǎng)站直銷，怎么拆分？

　　如果是申購(gòu)母基金，則直銷及券商、銀行網(wǎng)站都可以申購(gòu)，如果是買賣分級(jí)A、B份額，則需要在二級(jí)市場(chǎng)買賣。

　　如果t日在券商交易軟件申購(gòu)母基金，則t+1日可以申請(qǐng)場(chǎng)內(nèi)拆分。

　　7如何計(jì)算最新凈值？

　　母基金是指數(shù)基金，按照持倉(cāng)的證券市值和估值，倉(cāng)位等來(lái)計(jì)算出來(lái)的，由托管行來(lái)復(fù)核。一般來(lái)說(shuō)，它的走勢(shì)和標(biāo)的指數(shù)保持著高相關(guān)性。

　　分級(jí)基金的凈值滿足，分級(jí)A的份額比*分級(jí)A凈值+分級(jí)B的份額比*分級(jí)B凈值=母基金凈值

　　級(jí)掌柜非常歡迎大家提問(wèn)，通常會(huì)統(tǒng)一在第二天回答大家！還望各位海涵，耐心等待！