定量類產(chǎn)品為公司業(yè)績主要?jiǎng)恿Γ苿?dòng)業(yè)績穩(wěn)健增長。(1)2015H1，應(yīng)用于傳染病和慢性病檢測(cè)的高毛利定量類產(chǎn)品為公司重點(diǎn)，營收同比增速分別為32.6%和37.3%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均增速，合計(jì)約占公司總收入的50%，推動(dòng)公司收入實(shí)現(xiàn)增長。(2)公司利潤增速高于營收增速，原因在于毛利率提升和三費(fèi)率下降。

　　傳染病和慢性檢測(cè)產(chǎn)品的毛利率分別提升了1.2和5.0個(gè)百分比，綜合毛利率提升2.0個(gè)百分點(diǎn)，另外三費(fèi)率也下降1.1個(gè)百分比，使得凈利率提高1.5個(gè)百分點(diǎn)?？傮w來看，公司收入和利潤都處于上升通道，全年業(yè)績值得期待。

　　公司在國內(nèi)POCT產(chǎn)業(yè)中處于領(lǐng)先地位。POCT是體外診斷行業(yè)發(fā)展最快的細(xì)分領(lǐng)域，2018年我國POCT市場規(guī)模有望達(dá)到90億元，2013-2018年期間的年均復(fù)合增長率有望保持在25%左右。公司專注于POCT產(chǎn)品，技術(shù)實(shí)力雄厚，2011年獲批建設(shè)“自檢型快速診斷國家地方聯(lián)合工程實(shí)驗(yàn)室”，已開發(fā)出妊娠、傳染病、毒品(藥物濫用)、慢性病檢測(cè)等多個(gè)產(chǎn)品系列，憑借質(zhì)量和成本優(yōu)勢(shì)，借助經(jīng)銷商渠道銷往全球110多個(gè)國家和地區(qū)，充分享受POCT市場擴(kuò)容帶來的紅利，未來發(fā)展前景廣闊。

　　全過程慢病健康管理有望打開成長新空間。POCT產(chǎn)品直接采集患者數(shù)據(jù)，能夠把握終端患者數(shù)據(jù)，在慢性病管理方面具有天然優(yōu)勢(shì)。據(jù)中報(bào)披露，公司正在進(jìn)行移動(dòng)醫(yī)療系統(tǒng)的研發(fā)。招股說明書披露，公司計(jì)劃在未來3年里打造覆蓋糖尿病、心腦血管病和呼吸道病的診斷、控制和反饋的全過程健康管理產(chǎn)業(yè)鏈。另外公司還將打造電子商務(wù)銷售平臺(tái)和健康管理信息平臺(tái)，發(fā)展線上線下渠道，抓住終端客戶資源，提供全方位健康管理服務(wù)。我們認(rèn)為：隨著渠道打通，公司將從POCT產(chǎn)品延伸到下游健康管理服務(wù)，有望打開公司成長新空間。

　　盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)公司2015-2017年EPS分別為1.28元、1.52元和1.85元，對(duì)應(yīng)PE分別為50倍、42倍和35倍?？紤]到POCT行業(yè)廣闊的前景，公司的市場稀缺性和在慢病管理領(lǐng)域的布局，我們看好公司中長期的發(fā)展前景。首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。西南證券

　　風(fēng)電業(yè)務(wù)保持較高增長，抵消電器產(chǎn)業(yè)下滑的不利影響。2015上半年公司電器業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入4.04億元，同比下滑16.02%。受益于國內(nèi)風(fēng)電行業(yè)高景氣，公司上半年風(fēng)電業(yè)務(wù)收入達(dá)到4.8億元，實(shí)現(xiàn)了43.57%的增長，考慮到下半年是行業(yè)的傳統(tǒng)交付高峰期以及平魯紅石峁風(fēng)電場一期150MW工程(EPC)總承包項(xiàng)目有望確認(rèn)部分收入，我們預(yù)計(jì)公司風(fēng)電業(yè)務(wù)的高增長可以延續(xù)。公司兩項(xiàng)主要業(yè)務(wù)上半年毛利率均有小幅上升，其中電器業(yè)務(wù)增加9.9個(gè)百分點(diǎn)，風(fēng)電業(yè)務(wù)增加4.38個(gè)百分點(diǎn)。

　　環(huán)保業(yè)務(wù)持續(xù)布局，未來值得期待。公司以華儀環(huán)保有限公司為平臺(tái)，通過戰(zhàn)略合作、收購兼并快速推進(jìn)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，力爭將華儀環(huán)保打造成為國內(nèi)水環(huán)境綜合治理服務(wù)商。

　　公司與北控水務(wù)集團(tuán)有限公司、國觀智庫達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同開拓溫州本地乃至浙江和全國范圍內(nèi)的農(nóng)村中小水務(wù)、河道生態(tài)修復(fù)與治理、垃圾清掃等環(huán)保業(yè)務(wù)，并參與市政水處理設(shè)施的PPP資產(chǎn)收購和經(jīng)營業(yè)務(wù)；成功承接樂清市城南街道支岙農(nóng)村污水處理工程。

　　2015年7月，公司收購浙江一清環(huán)保工程有限公司85%股權(quán)，公司通過這次收購進(jìn)一步夯實(shí)公司在農(nóng)村污水治理、河道水體修復(fù)的布局，快速切入工業(yè)廢水處理和運(yùn)維等領(lǐng)域。

　　三季報(bào)增速拐頭向上，全年業(yè)績有望實(shí)現(xiàn)高速增長。公司預(yù)計(jì)2015年前三季度業(yè)績同比增長40-60%，增速顯著超出上半年水平。我們預(yù)計(jì)這主要是由于風(fēng)電行業(yè)高景氣帶動(dòng)以及2014年下半年低基數(shù)的雙重原因影響?？紤]到公司將在下半年確認(rèn)平魯150MW風(fēng)電EPC項(xiàng)目的部分收入，預(yù)計(jì)公司全年業(yè)績?cè)鏊儆型麑?shí)現(xiàn)翻番的高增長。

　　維持“買入”評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)2015-2017年公司實(shí)現(xiàn)每股收益0.38元、0.57元和0.76元，目前對(duì)應(yīng)2015年29倍、2016年19倍PE。假設(shè)考慮增發(fā)股本攤薄的影響，則2015-2017年EPS為0.26、0.39、0.53元。公司前三季度業(yè)績?cè)鏊傧蛏?，全年有望?shí)現(xiàn)翻番增長。

　　我們看好公司有望率先受益再融資恢復(fù)審核的進(jìn)程，且公司未來新業(yè)務(wù)拓展方面看點(diǎn)頗多，維持對(duì)公司的“買入”評(píng)級(jí)。申萬宏源

　　鈦白粉盈利能力的提升，帶動(dòng)公司業(yè)績的增長。雖然鈦白粉價(jià)格在4-5月份短暫提價(jià)后，價(jià)格迅速回落，但鈦白粉價(jià)格仍略高于2014年上半年；而與此同時(shí)，鈦精礦的價(jià)格較2014年上半年大幅下跌，使得公司鈦白粉的毛利率較去年同期提升5.64個(gè)百分點(diǎn)。全球鈦白粉行業(yè)進(jìn)入整合期。公司并購龍蟒后，成為全球第四大鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)，并購后，公司鈦白粉產(chǎn)量國內(nèi)占比超過20%，出口占比超過40%，同時(shí)打造釩鈦磁鐵礦-鈦精礦-鈦白粉的全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)；公司的收購將給整個(gè)行業(yè)帶來示范效應(yīng)；對(duì)國內(nèi)鈦白粉企業(yè)來說，將催化國內(nèi)鈦白粉企業(yè)的整合，提高行業(yè)競爭度，對(duì)國外鈦白粉寡頭來說，增加了強(qiáng)勁的競爭對(duì)手，有望加速部分企業(yè)產(chǎn)能的剝離。

　　氯化法投產(chǎn)在即，搶占先發(fā)優(yōu)勢(shì)。公司6萬噸氯化法鈦白粉裝置已經(jīng)建成，單機(jī)試車已經(jīng)結(jié)束，目前正在進(jìn)行聯(lián)機(jī)試車；我們認(rèn)為公司氯化法鈦白粉一旦成功穩(wěn)定生產(chǎn)，公司借助并購龍莽全產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢(shì)，將和龍莽攜手進(jìn)一步擴(kuò)大氯化法鈦白粉的生產(chǎn)能力。

　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)。在不考慮并購龍莽增厚的情況下，我們預(yù)計(jì)公司2015-2017年的EPS為0.56、1.02、1.77元，給予公司16年32倍PE，對(duì)應(yīng)公司目標(biāo)價(jià)32.64元，維持“增持”評(píng)級(jí)。海通證券

　　公司上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤9.5億元，同比增長15%，約占我們?nèi)暧A(yù)測(cè)的30%(從歷史數(shù)據(jù)來看，公司上半年業(yè)績約占全年業(yè)績的30%~35%)，基本符合預(yù)期；其中，公司營業(yè)收入104億元，同比增長10.4%，毛利率23.4%，同比提升1個(gè)百分點(diǎn)；期間費(fèi)用率(銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用)達(dá)到14%，同比增加1.3個(gè)百分點(diǎn)，我們認(rèn)為主要是受研發(fā)開支及員工工資增加所致；此外，公司本期沖回應(yīng)收賬款減值損失約5012萬(去年同期為計(jì)提6695萬)，我們認(rèn)為主要原因是公司收回與新能源客車相關(guān)的應(yīng)收賬款所致。

　　新能源客車大幅增長帶動(dòng)公司產(chǎn)品ASP及毛利率提升

　　上半年公司客車整車銷量達(dá)到24,079臺(tái)，同比增長3%，其中新能源客車銷量銷量達(dá)到3,645臺(tái)，同比增長103%，銷量占比已經(jīng)達(dá)到15%；由于新能源客車具有更高的ASP以及單車?yán)麧?，因此其銷量的大幅增長，帶動(dòng)公司整體ASP由2014年底的39萬提升至目前的約40萬，同時(shí)使得公司毛利率由去年同期的22.4%提升至目前的23.4%。

　　我們預(yù)計(jì)下半年新能源客車將持續(xù)放量

　　公司的新能源客車銷量在七月份再次創(chuàng)下新高，達(dá)到約2000輛；考慮到行業(yè)旺季的到來，我們預(yù)計(jì)從目前到年底，公司新能源客車銷量有望繼續(xù)保持放量態(tài)勢(shì)，我們將公司全年新能源客車銷量預(yù)測(cè)從1.2萬輛提升至1.3萬輛(+76%YoY)，占公司總銷量的比重將提升至約20%(去年同期為13%).

　　估值：維持“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)24元

　　我們的目標(biāo)價(jià)是基于瑞銀VCAM貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型得到(WACC為8.2%)，對(duì)應(yīng)公司2015EPE16.6x。瑞銀證券

　　新變化，新氣象：2015年是湯臣倍健新三年規(guī)劃實(shí)施的第一年，膳食營養(yǎng)補(bǔ)充劑主業(yè)進(jìn)行業(yè)務(wù)板塊和渠道建設(shè)的重新梳理，經(jīng)營狀況同比改善明顯；大健康產(chǎn)業(yè)鏈布局加速推進(jìn)，向健康干預(yù)綜合解決方案提供商轉(zhuǎn)型堅(jiān)決；員工持股計(jì)劃綁定公司長期價(jià)值，實(shí)現(xiàn)全體股東利益一致。但是考慮到市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的回落及可比公司估值水平的下降，下調(diào)目標(biāo)價(jià)至46元，維持“買入”評(píng)級(jí)。齊魯證券

　　公司2015年H1實(shí)現(xiàn)營收2.64億，同比增長78%，凈利潤5847萬，同比增長55%，扣非凈利潤同比增長55%。若不考慮外延帶來的收入和利潤并表，公司的內(nèi)生增長的表現(xiàn)依然優(yōu)秀，內(nèi)生的收入增速達(dá)63%，凈利潤增速為54%。收入和利潤的大幅增長主要原因：醫(yī)療信息化行業(yè)持續(xù)景氣，公司業(yè)務(wù)快速增長，訂單增多和新增合并報(bào)表范圍所致。由于目前正處于業(yè)務(wù)增長階段，人員投入加大，銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用同比分別增長37%、100%。公司的收入和利潤均呈明顯季節(jié)性特征，在上、下半年分別占比平均約為35%、65%，下半年更值得期待。

　　傳統(tǒng)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)顯著、創(chuàng)新業(yè)務(wù)全國有序展開

　　公司現(xiàn)階段的收入貢獻(xiàn)主要為醫(yī)療信息化(醫(yī)院為主)，產(chǎn)品線的不斷升級(jí)鞏固著其優(yōu)勢(shì)地位，HMIS、HCIS、HRP、BI、集成平臺(tái)等5大產(chǎn)品系列已經(jīng)具有廣泛的客戶群體(3000多家醫(yī)療機(jī)構(gòu))，衛(wèi)寧醫(yī)院信息平臺(tái)、血透信息管理、績效考核系統(tǒng)、醫(yī)訊通、優(yōu)生優(yōu)育健康服務(wù)平臺(tái)等多個(gè)新產(chǎn)品不斷提升著公司的創(chuàng)新能力。

　　公司正構(gòu)建的新一代醫(yī)療健康信息服務(wù)體系，在醫(yī)?？刭M(fèi)、網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院、健康管理、藥品服務(wù)等方向持續(xù)推進(jìn)，以臨床知識(shí)庫為支撐，醫(yī)?？刭M(fèi)業(yè)務(wù)的客戶數(shù)量與日俱增，合作方式上持續(xù)推進(jìn)，目前收費(fèi)尚未體現(xiàn)。創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面，公司基于云醫(yī)院在杭州落地并不斷拓展，初步實(shí)現(xiàn)三醫(yī)聯(lián)動(dòng)。“四朵云戰(zhàn)略”有望形成“藥品服務(wù)+支付和保險(xiǎn)服務(wù)+健康服務(wù)”的新模式。

　　外延擴(kuò)張拓展市場、戰(zhàn)略合作模式創(chuàng)新

　　公司通過收購浙江萬鼎、杭州東聯(lián)，在重慶、黑龍江、寧波等地設(shè)立子公司，進(jìn)一步拓展了市場覆蓋，以產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)對(duì)新市場深度挖掘，提高公司的盈利能力。同時(shí)，與阿里健康、樂視網(wǎng)、吉林省衛(wèi)生信息學(xué)會(huì)等在醫(yī)療健康服務(wù)領(lǐng)域達(dá)成戰(zhàn)略合作，通過大數(shù)據(jù)、健康信息服務(wù)等形式加強(qiáng)模式和服務(wù)創(chuàng)新。公司以邵逸夫醫(yī)院為云醫(yī)院模式試點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)預(yù)約門診、雙向轉(zhuǎn)診、在線會(huì)診、健康咨詢等服務(wù)，打造全國首個(gè)醫(yī)院提供支撐的以分級(jí)診療為核心的健康云平臺(tái)。它的落地更具實(shí)際性意義，我們期待其未來誕生出收費(fèi)的新方式。預(yù)計(jì)15-17年EPS分別為0.33元、0.52元、0.96元，維持“買入”評(píng)級(jí)！廣發(fā)證券

　　并表藍(lán)色火焰拉動(dòng)收入增長，傳統(tǒng)主業(yè)電視劇略有下滑：公司上半年收入快速增長，主要是來自14年并購的標(biāo)的藍(lán)色火焰貢獻(xiàn)增量；傳統(tǒng)主業(yè)電視劇業(yè)務(wù)受一劇兩星影響，單價(jià)下降，收入和利潤也受拖累下降。未來公司會(huì)將電視劇業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向互聯(lián)網(wǎng)和定制劇，提高單價(jià)和單劇盈利能力。

　　綜藝再提速：探索衍生品模式，新引進(jìn)的韓國團(tuán)隊(duì)16年發(fā)力：上半年藍(lán)色火焰推出了《造夢(mèng)者》、《前往世界的盡頭》、《最美和聲》、《女神新裝》和《歡樂喜劇人》等綜藝節(jié)目，其中《最美和聲》(1.1%)、《女神新裝》(1.29%)、《歡樂喜劇人》(1.39%)均實(shí)現(xiàn)不錯(cuò)的收視率，但《造夢(mèng)者》、《前往世界的盡頭》收視率較低，拉低了整體毛利率。未來《女神新裝》將探索賣家銷售分成的衍生品收入，新近加盟的以金希榮為主的韓國頂級(jí)綜藝團(tuán)隊(duì)將在2016年打造2檔綜藝節(jié)目。

　　體育大布局，打造發(fā)展三階段：公司成立了藍(lán)火體育，目前已經(jīng)儲(chǔ)備了一些賽事的商務(wù)開發(fā)權(quán)，未來還將運(yùn)營歐籃和冰雪運(yùn)動(dòng)。公司有清晰的體育發(fā)展規(guī)劃，將分三階段來迎接體育產(chǎn)業(yè)爆發(fā)(1.0模式為以商務(wù)開發(fā)權(quán)和運(yùn)營權(quán)為主；2.0模式以儲(chǔ)備開發(fā)自有IP為主；3.0模式以體育電視媒體運(yùn)營為主).

　　投資建議：預(yù)計(jì)公司15-17年凈利潤為3.16、4.59、5.59億元，EPS為0.45、0.65、0.79元，對(duì)應(yīng)55.1、37.9、31.2倍PE?？春霉緦?duì)體育、綜藝的領(lǐng)先布局，給予“推薦”評(píng)級(jí)。平安證券

　　2Q15凈利超此前業(yè)績預(yù)告。2Q15凈利增長155.0%，主要來源于合興基金上半年投資收益增長32625%，以及收入增長9.0%。

　　原釀造發(fā)力是醬油增長主因，植物油擺脫下滑趨勢(shì)。1H15醬油收入增14%，原釀造是增長主要來源，估計(jì)規(guī)模約4千萬，2H15產(chǎn)能逐步釋放后將在一線城市發(fā)力，以北上廣深為核心向周邊輻射，實(shí)現(xiàn)原釀造全面推廣，估計(jì)全年規(guī)模1億左右。植物油方面收縮品類，聚焦菜籽油單品，以場景消費(fèi)從細(xì)分領(lǐng)域拓展市場，1H15收入增16%，擺脫下滑趨勢(shì)。茶籽油暫時(shí)不做重點(diǎn)推廣，預(yù)計(jì)15年公司可實(shí)現(xiàn)總營收18.5億，同比增9.7%。

　　毛利率同比走高，市場投入增加導(dǎo)致費(fèi)用壓力增大。1H15綜合毛利率29.8%，同比增0.4pct，主要源于味精漲價(jià)致毛利率提升7.0pct，食醋升級(jí)致毛利率提升4.5pct。醬油毛利率增0.27pct，應(yīng)是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)與產(chǎn)能轉(zhuǎn)固折舊綜合結(jié)果。2Q15公司銷售費(fèi)用率12.2%，同比增1.2pct，主要源于原釀造推廣帶來廣告、宣傳費(fèi)用增加。往2H15看市場投放力度增加，費(fèi)用壓力將增大。估計(jì)全年凈利同比增52%，凈利率在10.9%水平。

　　亐廚招商順利，外延并購仍有預(yù)期。公司投資亐廚電商，打造O2O社區(qū)平臺(tái)進(jìn)行差異化發(fā)展。目前首輪終端2000家網(wǎng)點(diǎn)招商已完成，期待后續(xù)引流工作順利進(jìn)行。公司仍有并購預(yù)期，可能收購在品類、渠道上產(chǎn)生協(xié)同效用的企業(yè)，如果成功將利于大單品戰(zhàn)略推進(jìn)，競爭實(shí)力可進(jìn)一步提升。

　　盈利預(yù)測(cè)與估值：暫時(shí)不考慮外延收購，維持15年盈利預(yù)測(cè)不變，預(yù)計(jì)公司15-16年實(shí)現(xiàn)每股收益0.44、0.41元，同比分別增52%和-7%，最新收盤價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為35和37倍，考慮到大單品戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)，股權(quán)激勵(lì)后員工經(jīng)營動(dòng)力將得到提升，維持“推薦”投資評(píng)級(jí)，未來電商運(yùn)營成熟或外延式擴(kuò)張落地可能成為估值提升的催化劑。平安證券

　　點(diǎn)評(píng)：中報(bào)營收和利潤低于預(yù)期。盡管上半年增量氣門站價(jià)下調(diào)0.44元/方，但國際油價(jià)超預(yù)期下跌，油氣價(jià)差收窄，天然氣應(yīng)用的經(jīng)濟(jì)性降低，同時(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)增速趨緩影響到下游終端客戶需求，導(dǎo)致國內(nèi)LNG車用市場需求低迷。

　　新產(chǎn)品新市場陸續(xù)進(jìn)入收獲期，為業(yè)績反轉(zhuǎn)奠定基礎(chǔ)。冬奧會(huì)成功申辦等事件催化下，京津冀地區(qū)加大環(huán)保投入，上半年速必達(dá)業(yè)務(wù)快速放量，預(yù)計(jì)全年或能簽訂1000套。LNG船用供氣系統(tǒng)、汽車發(fā)動(dòng)機(jī)再制造油改氣及海上LNG裝備等產(chǎn)品開始獲得客戶認(rèn)可，訂單量也有所增加。

　　下半年氣價(jià)或再次下調(diào)，改善天然氣應(yīng)用經(jīng)濟(jì)性。據(jù)媒體報(bào)道，國內(nèi)天然氣價(jià)格下半年或?qū)⒂瓉硐抡{(diào)，最終下調(diào)幅度可能在0.4元到1元之間。根據(jù)調(diào)價(jià)公式，我們測(cè)算本次調(diào)價(jià)理論值需下調(diào)0.7~0.9元/方。

　　液態(tài)儲(chǔ)氫項(xiàng)目通過專家認(rèn)證，氫能產(chǎn)業(yè)將持續(xù)超預(yù)期。氫能具有熱值高、零污染、來源廣泛等諸多優(yōu)點(diǎn)，7月28日公告與美國CovalentCapital合作進(jìn)行投資，打通氫能行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈，8月15日控股子公司氫陽能源的“常溫常壓液態(tài)有機(jī)儲(chǔ)運(yùn)氫技術(shù)成果”通過專家論證。氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)度或?qū)⒊掷m(xù)超預(yù)期。

　　投資建議：預(yù)計(jì)公司2015-2017年EPS分別為0.96元、1.34元和1.71元，氫能、海工、物聯(lián)網(wǎng)、LNG新產(chǎn)品都將成為后續(xù)催化劑，維持“買入”評(píng)級(jí)。齊魯證券

　　受益于機(jī)殼金屬化趨勢(shì)及行業(yè)高壁壘，金屬機(jī)殼業(yè)務(wù)有望保持高增速

　　公司的金屬機(jī)殼的邏輯我們此前反復(fù)強(qiáng)調(diào)，歸結(jié)起來就是“需求端熱+全工序能力缺+盈利彈性大”，而好的金屬機(jī)殼廠商核心競爭力在于在非常短的時(shí)間內(nèi)把項(xiàng)目做起來，因?yàn)橐粋€(gè)產(chǎn)品的生命周期也就是6個(gè)月(6個(gè)月要生產(chǎn)80%的產(chǎn)品)，所以需要金屬機(jī)殼廠在3個(gè)月內(nèi)提起良率，交出貨來，廠商要有極強(qiáng)的管控能力是稀缺的。未來公司將持續(xù)受益于機(jī)殼金屬化以及行業(yè)壁壘提高的趨勢(shì)，業(yè)績有望保持高增長。

　　進(jìn)軍半導(dǎo)體與智能制造領(lǐng)域，未來增長有持續(xù)動(dòng)力

　　公司上半年參股蘇州宜確半導(dǎo)體，將于下半年開始實(shí)現(xiàn)收入；此外，公司增資廣東天機(jī)，布局工業(yè)4.0和智能制造，未來將與國內(nèi)外知名同行加強(qiáng)合作，通過拓展與整合來做大做強(qiáng)自動(dòng)化與智能制造平臺(tái)。持續(xù)的橫向拓展將為公司的未來發(fā)展提供持續(xù)的動(dòng)力。

　　盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)

　　公司上半年業(yè)績?cè)鲩L強(qiáng)勁，全年高增長是大概率事件。我們預(yù)計(jì)公司15~17年EPS分別為0.99/1.40/1.95元。公司未來增長確定性強(qiáng)，在多個(gè)領(lǐng)域布局領(lǐng)先。我們給予公司“買入”評(píng)級(jí)，繼續(xù)推薦。廣發(fā)證券