自6月底以來(lái)，股市開(kāi)啟連續(xù)大跌模式，股民們資產(chǎn)大幅縮水，有段子這樣形容——“剛開(kāi)始是奧迪，后來(lái)變成了奧拓，過(guò)幾天變奧妙了，最后就剩下一塊奧利奧”。由于超過(guò)1000只股票出現(xiàn)了50%以上的大跌，不少融資客更是紛紛爆倉(cāng)，損失了多年的積蓄。

    股市的暴跌不但讓股民損失慘重，許多和股票掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品也受到連累。最慘的莫過(guò)于股票型基金，許多基金的跌幅在短短的時(shí)間里大幅下跌，就連一向投資風(fēng)格穩(wěn)健的保險(xiǎn)產(chǎn)品投連險(xiǎn)也是出現(xiàn)了凈值大面積下跌的現(xiàn)象。不少理財(cái)師感慨說(shuō)，這次股市的下跌創(chuàng)造了多項(xiàng)紀(jì)錄，不但對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)產(chǎn)生長(zhǎng)期影響，對(duì)其他相關(guān)的理財(cái)產(chǎn)品也會(huì)產(chǎn)生巨大影響。

    雖然最近股市出現(xiàn)了連續(xù)反彈，但許多投資者的虧損卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有得到彌補(bǔ)。在目前的大背景下，下半年的投資究竟該如何布局，手中的投連險(xiǎn)產(chǎn)品是否應(yīng)該贖回或者轉(zhuǎn)換為其他保險(xiǎn)產(chǎn)品？究竟該如何從家庭理財(cái)?shù)慕嵌葋?lái)規(guī)劃股票資產(chǎn)的配置，本期我們邀請(qǐng)保險(xiǎn)理財(cái)專(zhuān)家和銀行理財(cái)師來(lái)為大家一起出謀劃策。

    用全球觀(guān)念看待股市 調(diào)整股票占家庭資產(chǎn)比例任琛

    中國(guó)的經(jīng)濟(jì)早已融入世界經(jīng)濟(jì)中，并越來(lái)越發(fā)揮著中流砥柱的作用。近期國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)大幅震蕩，國(guó)際市場(chǎng)走勢(shì)也不是很好。我們需要及時(shí)、主動(dòng)地調(diào)整家庭理財(cái)投資組合，接受并控制風(fēng)險(xiǎn)。

    作為國(guó)際經(jīng)濟(jì)重要的組成部分，中國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)有著密不可分的關(guān)系，這種關(guān)系同樣體現(xiàn)在資本市場(chǎng)中，與國(guó)際資本市場(chǎng)有一定的正相關(guān)聯(lián)系。建議在股票軟件的自選股頁(yè)面里，關(guān)注滬深股市的同時(shí)，加入世界主要經(jīng)濟(jì)大國(guó)的資本市場(chǎng)指數(shù)，如納指、道指、日經(jīng)指數(shù)等，做到心中有數(shù)，用全球的視野并結(jié)合國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的消息面和政策面實(shí)際，來(lái)提高對(duì)資本市場(chǎng)的把握能力。

    今年6月份之前的大幅上漲讓很多投資者賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)，使得資本市場(chǎng)的投資在家庭總資產(chǎn)的占比水漲船高，這就需要主動(dòng)地將資金從資本市場(chǎng)撤回來(lái)?？梢詤⒖紡囊韵聨追N方式選擇一種：一是將投資收益撤回，利潤(rùn)清零，用重新開(kāi)始的心態(tài)開(kāi)始新的輪回；二是比例撤回，每個(gè)月撤回股市里10-20%的資金，用一年左右的時(shí)間，使得資本市場(chǎng)的投資占家庭總資產(chǎn)的25—30%；三是本金撤回，用投資收益來(lái)進(jìn)行投資，給小心臟松松綁，無(wú)論后市如何走勢(shì)，只是賺多賺少的問(wèn)題，這樣可適當(dāng)選擇預(yù)期收益高、風(fēng)險(xiǎn)也高的品種。需要注意的是，撤回來(lái)的資金因之前已獲得了足夠的投資收益率，可放在收益率較低但流動(dòng)性相對(duì)較高的投資理財(cái)產(chǎn)品中，以利于看準(zhǔn)后可以隨時(shí)再次入市。

    我們都知道“低買(mǎi)高賣(mài)”，但在具體操作中，股市瞬息萬(wàn)變，原本美好的計(jì)劃卻往往變成“高賣(mài)低賣(mài)”。因此，克服人性的貪婪和恐懼心理非常重要，這就需要在心里要有一個(gè)合理的利潤(rùn)空間，在資金進(jìn)場(chǎng)時(shí)就設(shè)定好止盈點(diǎn)和止損點(diǎn)。一方面，到了止盈點(diǎn)，可根據(jù)技術(shù)分析作調(diào)整，或者資金及時(shí)離場(chǎng)；而另一方面，一但觸碰到止損點(diǎn)，及時(shí)、分批地離場(chǎng)，保證主力資金的安全就顯得更為重要了，此時(shí)一定要快進(jìn)快出，切忌日久深“套”。運(yùn)用整數(shù)投資法，算準(zhǔn)投資的成本和收益，并做好保險(xiǎn)保障賬戶(hù)、人身風(fēng)險(xiǎn)賬戶(hù)，養(yǎng)老金積累賬戶(hù)，長(zhǎng)期投資理財(cái)賬戶(hù)、短期資本資產(chǎn)賬戶(hù)的再平衡。

    另外，若長(zhǎng)期地持有股票，需要算一筆“機(jī)會(huì)成本”的小賬，與用這筆資金投資于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，也就是購(gòu)買(mǎi)三年期國(guó)債取得的收益進(jìn)行對(duì)比，若是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承受能力不是足夠強(qiáng)，或者是風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的投資者，那么還是找準(zhǔn)機(jī)會(huì)從資本市場(chǎng)里全身而退，把大部分可投資的資金投向無(wú)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品吧。

    股市暴跌導(dǎo)致投連險(xiǎn)虧損 可調(diào)整賬戶(hù)比例而不要贖回朱慶

    自6月15日以來(lái)，A股自5100點(diǎn)高位狂泄，上千只股票股價(jià)幾乎被腰斬。股民從“躺著賺錢(qián)”到“割肉離場(chǎng)”的比比皆是，如今股民最?lèi)?ài)說(shuō)的一句話(huà)就是“愿賭服輸”。雖然最近市場(chǎng)出現(xiàn)了反彈，但多數(shù)股民的賬戶(hù)卻仍然是處于虧損狀態(tài)。

    震蕩的股市讓一些投連險(xiǎn)賬戶(hù)虧損，據(jù)華寶證券的投連險(xiǎn)報(bào)告顯示，今年6月，投連險(xiǎn)賬戶(hù)單月平均收益-5.85%，去年10月以來(lái)，這是投連險(xiǎn)單月平均收益首次出現(xiàn)負(fù)值。6月，排名體系內(nèi)的199個(gè)賬戶(hù)中，僅有50個(gè)賬戶(hù)取得正收益。除泰康進(jìn)取型收益為3.27%，其余賬戶(hù)收益基本均在2%之下。而虧損賬戶(hù)的數(shù)量則達(dá)149個(gè)，占比高達(dá)74.87%。

    在此之前，2014年10月至2015年5月可獲取數(shù)據(jù)的相關(guān)投資賬戶(hù)總體平均回報(bào)率分別為1.11%、3.60%、4.51%、2.24%、2.96%、7.96%、7.28%、8.71%。投連險(xiǎn)具有投資功能，和資本市場(chǎng)的關(guān)系最為密切，所以風(fēng)險(xiǎn)較高。雖然股市火爆帶動(dòng)投連險(xiǎn)收益飆升，但如果股市下跌，投連險(xiǎn)的收益也會(huì)相應(yīng)急跌。

    投連險(xiǎn)是一個(gè)長(zhǎng)期投資理財(cái)產(chǎn)品，至少5年以上，最好能長(zhǎng)期持有。機(jī)構(gòu)投資有別于散戶(hù)，有專(zhuān)業(yè)人士操作，眼前的虧損只是暫時(shí)的、短期的，投資者還是要看長(zhǎng)期的投資收益。分紅險(xiǎn)雖然虧損風(fēng)險(xiǎn)小些，但收益率不會(huì)很高，與保險(xiǎn)公司每年的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)掛鉤，考慮經(jīng)營(yíng)成本、效益等，公司虧損了就分不到紅利了。而投連險(xiǎn)與投資收益掛鉤，客戶(hù)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)大，收益也高。

    面對(duì)虧損的投連險(xiǎn)賬戶(hù)，一些投資者在考慮是否該調(diào)整賬戶(hù)投資比例。我認(rèn)為投資者可以根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行分配，但不要輕易贖回。投資者可采用兩種比較靈活的處理方式來(lái)暫時(shí)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。一是可以如許多基金一樣，在進(jìn)取型、穩(wěn)定型、保守型等多個(gè)不同風(fēng)險(xiǎn)賬戶(hù)間轉(zhuǎn)換，來(lái)降低下跌風(fēng)險(xiǎn)。二是在賬戶(hù)價(jià)值足夠的前提下，先暫緩交保費(fèi)或部分提現(xiàn)，待行情趨勢(shì)向好時(shí)再加倉(cāng)進(jìn)入。

    精心謀劃后再出手 學(xué)會(huì)適時(shí)收獲言鶯

    回望2015上半年，中國(guó)股市的火爆程度，使得市場(chǎng)上其他理財(cái)產(chǎn)品都黯然失色。而從6月15日到7月8日17個(gè)交易日，股市出現(xiàn)斷崖式瘋狂下跌，跌幅超出多數(shù)投資者想象，速度之快之迅猛之慘烈，只能讓歷史來(lái)銘記，投資者則只能忍痛接受教訓(xùn)了。

    展望2015年下半年，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體短期難以走出人口老齡化、資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)的不利困局，在尚未尋找到新的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行模式和增長(zhǎng)引擎之前，全球經(jīng)濟(jì)仍將保持低位盤(pán)整格局。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行已逼近政府調(diào)控“底線(xiàn)”，穩(wěn)增長(zhǎng)、寬松加碼的背景下，三季度進(jìn)入企穩(wěn)窗口。勿庸置疑，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“底線(xiàn)”臨近，考慮到我國(guó)經(jīng)濟(jì)改革的漸進(jìn)性和曲折性，可大膽推斷在政府穩(wěn)增長(zhǎng)、寬松加碼的背景下，經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑的態(tài)勢(shì)將在下半年得以改善，GDP增速回落較大可能將在三季度轉(zhuǎn)向筑底階段。由于消費(fèi)見(jiàn)效慢，出口控制不了，穩(wěn)增長(zhǎng)的主要手段仍將是投資。因此，下半年基建投資回升以托底經(jīng)濟(jì)將是必然之勢(shì)。但必須清醒地看到，經(jīng)濟(jì)短期可能企穩(wěn)，但難現(xiàn)快速反彈，更難以改變經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期探底趨勢(shì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入“新常態(tài)”。

    投資者在痛定思痛之后，開(kāi)始考慮下半年是覓得良機(jī)再戰(zhàn)一回，還是抓住“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！辟I(mǎi)點(diǎn)固定收益的產(chǎn)品？想要再戰(zhàn)股市，卻沒(méi)時(shí)間打理？理財(cái)經(jīng)驗(yàn)不足，卻想搭載牛市的順風(fēng)車(chē)？我給大家出幾條建議：

    1、關(guān)注產(chǎn)品信用資質(zhì)，建議拉長(zhǎng)配置久期。就貨幣市場(chǎng)而言，隨著降息及貨幣寬松政策預(yù)期的加強(qiáng)，貨幣市場(chǎng)短期利率將延續(xù)下行趨勢(shì)。預(yù)計(jì)貨幣政策年內(nèi)還會(huì)進(jìn)一步寬松，建議關(guān)注信用資質(zhì)較高的主體，增加資產(chǎn)配置久期，提前鎖定較高收益的固定收益類(lèi)產(chǎn)品，包括浮動(dòng)和預(yù)期收益型銀行理財(cái)產(chǎn)品，私人銀行定制化信托等。

    2、固定收益資產(chǎn)打底，權(quán)益資產(chǎn)配置宜靈活多變。建議在保持一定比例的固定收益類(lèi)產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，降低股票型基金配置比例，適度配置靈活配置型基金。鑒于本次大跌中的表現(xiàn)，靈活配置型基金在震蕩市中具有“進(jìn)可攻，退可守”的優(yōu)勢(shì)。對(duì)于高凈值的客戶(hù)可以考慮適度配置陽(yáng)光私募基金或凈值型的產(chǎn)品。由于監(jiān)管規(guī)定，公募基金限制較多，比如無(wú)論任何時(shí)候股票倉(cāng)位不得低于60%，只能被動(dòng)承擔(dān)股價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)。相比之下，陽(yáng)光私募則更為靈活，即可滿(mǎn)倉(cāng)也可空倉(cāng)、還能借助于股指期貨等手段對(duì)沖下跌風(fēng)險(xiǎn)。

    3、樹(shù)立全球配置理念，適度增加另類(lèi)資產(chǎn)配置比例。關(guān)注長(zhǎng)期低迷的大宗商品可能出現(xiàn)的投資機(jī)會(huì)，尤其黃金一直是資產(chǎn)配置中不可或缺的重要品種，其主要具備對(duì)沖通脹、貨幣信用和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。黃金兼具商品屬性和金融屬性，集合了商品、金融品和投資品等多重功能，是絕佳的抗通脹品種；同時(shí)作為傳統(tǒng)的避險(xiǎn)品種具有一定的保值和較強(qiáng)的變現(xiàn)能力，在對(duì)抗系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)表現(xiàn)尤佳。從歷史上看，黃金作為“尾部風(fēng)險(xiǎn)”對(duì)沖資產(chǎn)，可以在極端事件發(fā)生時(shí)有效保全資產(chǎn)。

    最后，借用孫子兵法中的一句話(huà)“謀定而后動(dòng)，知止而有得”，意思是謀劃準(zhǔn)確周到而后行動(dòng)，知道在合適的時(shí)機(jī)收手，會(huì)有收獲。這句話(huà)同樣適用于當(dāng)今投資市場(chǎng)。