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A股納入富時(shí)羅素指數(shù) 或改變游戲規(guī)則

 飲食知識 2015-05-27

騰訊“證券研究院”特約

隨著A股開放進(jìn)程加速,國際指數(shù)紛紛考慮將A股納入其指數(shù)范圍內(nèi)。

5月26日,F(xiàn)TSE宣布將啟動將A股納入全球基準(zhǔn)的過渡計(jì)劃,推出兩個(gè)納入A股的新興市場過渡指數(shù)。初始部分(占比FTSE新興指數(shù)權(quán)重5%)和全部納入A股(占比FTSE新興指數(shù)權(quán)重32%)將分別帶來46億和292億美元的資金增量。

6月10日(北京時(shí)間),MSCI在其網(wǎng)站上公布是否將A股納入上述指數(shù)的決定,初始部分納入(納入因子5%)和最終全部納入(納入因子100%)A股分別帶來170億和2200億美元的資金增量。

可借鑒韓臺經(jīng)驗(yàn) 短期利多“金融、工業(yè)”藍(lán)籌

其實(shí),早在14年6月,F(xiàn)TSE便啟動編制加入A股的新興市場指數(shù)和全球市場指數(shù),編制的指數(shù)又分為兩類,分別是考慮了R/QFII額度限制的情況和資本市場完全開放的情況。本次過渡計(jì)劃推出的過渡性指數(shù)或?yàn)榍捌谥笖?shù)的延續(xù)和更新。

相較于近期A股每日1-2萬億左右的成交金額和53萬億的流通市值,A股納入全球指數(shù)所吸引的國外增量資金可謂是杯水車薪,短期更多給市場帶來情緒上的影響,長期來看隨著A股資本市場的逐步開放和加入世界指數(shù),海外投資者也將改變A股游戲規(guī)則。對資本市場的影響,韓國、臺灣經(jīng)驗(yàn)可作為借鑒:

臺股入選MSCI指數(shù)曾對短期行情產(chǎn)生過“利多”影響,但無法改變股市大趨勢。但是,MSCI指數(shù)推動了海外投資者對臺灣股市的配置,改變了臺股的游戲規(guī)則,臺灣加權(quán)指數(shù)的走勢與海外投資者交易占比相關(guān)性越來越強(qiáng)。

韓國股市在MSCI系列指數(shù)中的加入比例不斷提升的過程,短期來看,對于當(dāng)?shù)毓墒行星槎籍a(chǎn)生過重大“利多”影響;從長期來看,推動了海外投資者增加對韓國股市的配置;但中期來看,效果并不確定,受當(dāng)時(shí)股市大趨勢影響。

從影響范圍來看,納入兩個(gè)全球指數(shù)系統(tǒng)的A股標(biāo)的主要集中在金融、工業(yè)等大盤藍(lán)籌股,短期市場對此類股票的偏好程度或?qū)⑻嵘?/p>

若加入MSCI 未來吸引2200億“活水”

MSCI發(fā)聲明稱,該公司將于紐約時(shí)間6月9日(北京時(shí)間6月10日)在其網(wǎng)站上公布是否將A股納入上述指數(shù)的決定。

目前,A股在MSCI中國指數(shù)和新興市場指數(shù)中占比為零。隨著A股加入MSCI指數(shù)的進(jìn)程推進(jìn),A股在MSCI系列指數(shù)的占比將逐步提升:

若初始階段,A股的指數(shù)加入比例為5%,即按照海外投資者可投資A股自由流通市值的5%計(jì)入MSCI系列指數(shù),那么,A股在MSCI中國指數(shù)的占比將提升至2.9%,在MSCI新興市場指數(shù)的占比提升至0.6%;

若隨著A股市場的對外開放,A股在MSCI系列指數(shù)的加入比例最終提升為100%,那么,A股在MSCI中國指數(shù)的占比將進(jìn)一步提升至37%,在MSCI新興市場指數(shù)的占比提升至10.2%。

目前全球以MSCI系列指數(shù)作為參考標(biāo)的的資產(chǎn)達(dá)到9.6萬億美元(2014年6月),其中,全球指數(shù)和新興市場指數(shù)的配置分別達(dá)到2.3和1.7萬億美元。

若A股2015年順利加入MSCI系列指數(shù),初始的指數(shù)加入比例為5%,基于以MSCI系列指數(shù)為參考標(biāo)的之資產(chǎn)規(guī)模,預(yù)計(jì)將直接吸引約130億美元的資金配置A股。假以時(shí)日,A股自由流通市值可以完全加入MSCI,即加入比例為100%,預(yù)計(jì)將直接吸引約2200億美元的海外資金。

MSCI去年年中時(shí)建立了MSCI中國A股國際指數(shù),該指數(shù)考慮了投資A股的國家投資者有關(guān)QFII和RQFII的限制,以反映若A股納入到MSCI國際指數(shù)后的納入標(biāo)的。截止到上月末,該指數(shù)包含314只個(gè)股,前十大成分股包含6只金融股、2只機(jī)械股(中國南車&北車)、2只建筑股(中國中鐵和中國建筑),前兩大行業(yè)金融和工業(yè)合計(jì)占比過半,分別為34%和23%。

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