攤余成本＝初始確認金額－已收回或償還的本金±累計攤銷額－已發(fā)生的減值損失。這個公式只是從會計賬面上列示攤 余成本的計算過程。很多人理解攤余成本有困難，從現(xiàn)金流貼現(xiàn)法估值來說，資產(chǎn)價值取決于未來現(xiàn)金流和折現(xiàn)率，攤余成本是假定折現(xiàn)率一直不變，資產(chǎn)（或負 債）未來現(xiàn)金流折現(xiàn)到計量時點的價值。
所以，采用攤余成本計量時，市場利率發(fā)生變化不影響計量結果，但預期現(xiàn)金流發(fā)生變化時（比如貸款或債券因信用風險導致無法按照預計收回現(xiàn)金），則按修訂后的現(xiàn)金流和既定的折現(xiàn)率來計算攤余成本，這樣可能就涉及到減值問題。
每期的攤銷金額=上期攤余成本×既定利率；
減值金額則是倒推出來的：減值計提或沖回=計提前的賬面攤余成本—本期末攤余成本。

如果是公允價值計量，資產(chǎn)未來現(xiàn)金流和市場利率（折現(xiàn)率）變化兩者都會影響到資產(chǎn)價值；
而攤余成本計量只受到未來現(xiàn)金流變化影響，折現(xiàn)率在整個計量期間是固定的。

余額寶每日收益是如何計算的？
作者 : 劉燕　　來源 ： 《互聯(lián)網(wǎng)金融與法律》　　時間 : 2014年06月06日 07:44:48
【摘要】乍一看來，余額寶每日報告收益匪夷所思。余額寶本質(zhì)上是一個貨幣市場投資基金，而任何投資基金都是隨市場而波動的，為什么余額寶能每日報告收益？這既是一個會計確認問題，更與監(jiān)管政策的設計有關。

【摘要】余額寶上線以來以低門檻、高收益而備受網(wǎng)民追捧，其“每日收益播報”尤其溫暖貼心。余額寶本質(zhì)是貨幣市場投資基金，其投資均為固定收益類 債券，收益可以實現(xiàn)確定，且市值波動通常不大，因此通?？梢酝ㄟ^“攤余成本法”確定其收益而忽略其市價波動。具體而言，余額寶播報的每日萬份收益=每日基 金已實現(xiàn)收益/基金份額 x 10000。余額寶的份額=前一日基金份額 +本日申購份額–本日贖回份額+每日紅利結轉(zhuǎn)份額?；鹈咳找褜崿F(xiàn)收益 = 每日收入-每日費用- 公允價值變動損益?；鸬氖找姘ㄍ顿Y于各類短期固定收益類證券取得的利息收入、投資收益等?；鸬馁M用則包括管理費、托管費、銷售服務費等。當基金的投 資組合受市場影響波動較大時，公允價值變動損益在凈值上顯現(xiàn)出來，俗稱“跌破面值”。目前各類寶寶類貨幣市場基金資產(chǎn)配置高度集中于銀行存款，當存款提前 支取不罰息優(yōu)惠政策取消后，流動性風險可能引發(fā)利息缺口，值得投資人與監(jiān)管者警惕。

余額寶自2013年6月13日上線以來，以低門檻、高收益而備受網(wǎng)民追捧。對廣大網(wǎng)民來說，余額寶的“每日收益播報”尤其溫暖貼心，眾多寶寶擁躉 每日晨起的第一件事就是打開手機看看“今天又賺到的早點錢”，頓時擁有了一天的好心情。某種意義上，余額寶把一項金融交易變成了一場草根同歡樂的財富游 戲。

乍一看來，余額寶每日報告收益匪夷所思。余額寶本質(zhì)上是一個貨幣市場投資基金，而任何投資基金都是隨市場而波動的，為什么余額寶能每日報告收益？ 這既是一個會計確認問題，更與監(jiān)管政策的設計有關。本文將對余額寶每日報告收益的機理進行介紹，以期為公眾理解余額寶以及相關的監(jiān)管爭議掃清一些技術性障 礙。

一、每日報告收益的會計原理與制度基礎

每日報告收益是余額寶最吸引人的特征。報告收益主要有兩個指標：一個是每日萬份收益（元），一個是7日年化收益率（%）。由于每份余額寶的凈值為 1元，所以每萬份收益就是每天每一萬塊錢有多少收益，用公式表示為：每日萬份基金收益=每日基金已實現(xiàn)收益/基金份額 x 10000。這是最核心的指標。在此基礎上，余額寶會報告一些累計收益指標，如近一周收益，近一月收益，以及自開立余額寶賬戶起的累計收益。7日年化收益 率則是以最近7日（含節(jié)假日）的收益折算的年資產(chǎn)收益率。

對于普通投資者來說，上面公式中的“每日基金已實現(xiàn)的收益”可能是一個令人困惑的概念。公司的資產(chǎn)負債表和一般的證券投資基金的資產(chǎn)負債表都只報 告凈值，不會報告每天收益。因此，對于普通的開放式證券投資基金來說，投資者可以去申購、贖回，按照基金公布的每日凈值進行，但并不知道基金每天賺了多少 錢。貨幣市場基金為什么可以報告每日收益？

1、收益確定性：固定收益類資產(chǎn) + 攤余成本法

對此，一個最粗略的解釋是：貨幣市場基金投資的是短期的、固定收益類證券品種，不能投資于股票、可轉(zhuǎn)債、衍生品這些不確定性比較強、收益與風險都比較大的金融工具。因此，貨幣市場基金的收益是比較確定的，就可以按照攤余成本法來每天確認已經(jīng)賺得的收益。

固定收益類證券的特點是收益率事先確定，通常體現(xiàn)為票面利率或者投資人與發(fā)行人協(xié)商議定一個收益率。同時，短期投資品種又有一個相對短暫的存續(xù)期 限（即收益期間），在波動性不大的情形下可以把總收益平攤到每日，從而計算出理論上每天已經(jīng)賺得了多少收益。從某種意義上說，這是一種按照投資成本與固定 收益率去均衡地計量每日收益的方式，在會計上是一種成本法的應用，暫時不考慮基金資產(chǎn)的波動性，僅考慮投資時確定的固定收益率。

這個成本法又加上了“攤余”兩個字，是因為期末賬面上記錄的投資證券的價值為當初的投資成本加上已經(jīng)攤銷的折價或溢價后的結果。在市場上購買債券 或票據(jù)等，經(jīng)常會遇到折價或溢價的情形，這是因為債券或票據(jù)的票面利率與購買時的市場利率不一樣。例如：一個債券的票面利率是5%，面值100元；假如當 前市場利率為6%，債券只給5%的利率肯定賣不動，因此只能打折賣，100元面值的債券賣95元才有人買，因為這樣算出來的實際年收益率（=票面年利息5 元/投資成本95）就和市場利率差不多了。反之，如果債券票面利率高于市場利率，發(fā)行人就會溢價出售債券。在投資人計算投資收益率時，溢價和折價都會被攤 銷：折價時，投資者最終獲得的收益率會高于票面收益率，因為折價部分計入了收益中；溢價的時候則需要扣除一部分收益，所以實際獲得的收益率要低于票面收益 率。

在對折價和溢價做攤銷以計算收益的同時，相關債券資產(chǎn)的賬面成本也要進行調(diào)整。按照歷史成本計量的會計原則，當初記錄的債券資產(chǎn)的成本是含折價或 溢價在內(nèi)的，期末時就需要加上已攤銷的折價，或者減去已攤銷的溢價，從而令賬面成本逐漸向債券的面值靠攏，這樣最終債券到期兌付本金時，投資人收到的現(xiàn)金 與投資人賬面上的債券價值是相等的。因此，每個報告期末債券資產(chǎn)的賬面價值是攤銷后的成本，也即“攤余成本”；而這種將攤銷和成本法結合起來的會計處理方 法就稱為“攤余成本法”。

上面是一種通俗的解釋。若用我國貨幣市場基金相關監(jiān)管文件的界定，“攤余成本法是指計價對象以買入成本列示，按照票面利率或協(xié)議利率并考慮其買入 時的溢價和折價，在剩余存續(xù)期內(nèi)平均攤銷，每日計提損益。”需要特別指出的是，盡管監(jiān)管文件稱“平均攤銷”，但實踐中一般的做法是按照實際利率法進行攤 銷，并非平均攤銷。余額寶也是如此。具體的攤銷處理程序有點繁瑣，這里不展開。

2、市場波動問題的處理：浮動凈值制度爭議

攤余成本法必然引發(fā)的一個問題是：貨幣市場基金是可以隨時贖回的，贖回的時候是按凈值（每一份額值多少錢）計價，所以不能光說票面上、理論上每天 已經(jīng)賺了多少收益，還需要看這個基金的資產(chǎn)在市面上是漲了還是跌了。任何一筆投資，當投資人在退出的時候，基金管理人還需要告知投資人之前投入的本金有沒 有損失，或者本金是不是更值錢了？贖回是退出，申購是加入，這個時候就要看證券投資組合的公允價值波動。如果波動不計，很可能導致報出來的凈值比基金實際 資產(chǎn)價值高或者低。不論高或者低，都會在申購進來的人或贖回退出的人與繼續(xù)留在里面的人之間造成不公平的利益分配。有時是申購人占便宜了，有時是贖回的人 占便宜了，有時是則可能是留在里面的人占便宜了，最后一種情形又叫做增厚或者稀釋了現(xiàn)有權益人。

舉例來說，假定某基金剛成立時每份份額是1塊錢，一個特定期間內(nèi)假設賺了1毛錢，因為這個基金投資的是固定收益類債券，按持有期限算應計利息為1 毛錢。但此時由于錢荒，市場收益率陡升，所有早前上市的債券都貶值了，基金持有的債券也下跌了1毛錢。因此，該基金的每個份額的凈值是1塊錢。因為它賺了 1毛錢的賬面收益，但是資產(chǎn)價值又下跌了1毛錢，兩相抵消。然而，如果你不考慮基金資產(chǎn)的貶值損失，你會認為基金此時的凈值是1塊1。這個時候如果有人要 贖回，就得按1塊1支付給他，退出者得到的就多于基金份額對應的資產(chǎn)實際價值，這樣就會導致留下來的基金持有人利益被稀釋了。

為了解決這個問題，有人提出用市價計量，把資產(chǎn)價格的波動考慮進來一并處理，并報告浮動凈值。在美國，從上個世紀70年代貨幣市場基金誕生開始， 人們就在爭議這個問題，到底應該采取固定面值還是浮動凈值制度。做貨幣市場基金的人都不愿意用市價法或浮動凈值，因為采用攤余成本法加上每日紅利轉(zhuǎn)增份額 的操作，每天都可以報告“本金不變+持續(xù)收益”，這對投資者的吸引力非常大——本金和銀行存款一樣安全，收益還比存款利息還高。一旦告訴投資者本金每天在 波動，投資者肯定接受不了。當然，最主要的原因還是貨幣市場基金持有的是低風險、低收益的資產(chǎn)組合，所投資的工具期限較短，且通常會持有到期而非頻繁轉(zhuǎn) 售，因此，通常情況下波動性本身就不大，也沒有必要每日計算轉(zhuǎn)售價格。美國基金管理人的行業(yè)協(xié)會ICI曾做過一項研究，對2000年至2010年間的貨幣 市場基金的資產(chǎn)凈值進行測算，發(fā)現(xiàn)基金資產(chǎn)組合轉(zhuǎn)售價值與攤余成本差別通常不足 0.1 美分，偶爾會出現(xiàn)接近 0.2 美分的情形，四舍五入到1美分就看不出來了。換言之，只要基金份額的凈值損失低于0.5分，精確到1美分報告凈值時，四舍五入就會回到1美分的狀態(tài)。

在貨幣市場基金誕生之前，股票基金、債券基金在計算凈值時，都會四舍五入到1美分，因此，貨幣市場基金也適用這種監(jiān)管政策。在正常情況下，當以美 元為報告單位時，若要體現(xiàn)波動，貨幣市場基金的凈值基本上要報告到小數(shù)點后面4位數(shù)了，否則根本看不出來波動。所以，基金管理人認為，用市價法報告浮動凈 值沒有意義。這也是貨幣市場基金保持1美元面值的由來，既有技術原因，也有心理原因和歷史原因。

美國證券交易委員會作為貨幣基金管理行業(yè)的監(jiān)管者，在這個問題上也是幾經(jīng)反復。上個世紀70年代時主張把市價波動計算進來，80年代時又改成只要 市價偏離程度不會跌破1美元面值，就繼續(xù)用攤余成本法計價。這個不跌破1美元面值，實際是說只要下跌不超過0.005美元，或0.5美分，那就沒有關系， 四舍五入又入回來了。2008年金融危機中發(fā)生了Reserve Primary Fund（以下簡稱RPF）因持有雷曼票據(jù)而跌破面值事件后，圍繞著固定面值與浮動凈值的爭議再起，目前尚未有定論。應該說，固定面值制度確實給貨幣市場 基金一個非常好的營銷賣點。相應地，從作為競爭對手的銀行業(yè)的角度看，貨幣市場基金實行固定面值制度即使不是欺騙性，也是誤導性的，應該改為實行浮動凈值 制度。

與浮動凈值相比，更和緩一點的處理方式是影子定價調(diào)整程序。所謂影子定價，是指基金管理人為避免按攤余成本法計算的基金資產(chǎn)凈值與按市價法計算的 凈值發(fā)生重大偏離，在每一估值日，采用特定的估值技術對基金資產(chǎn)進行重新評估的程序。若測定結果顯示偏離度不大，則基金管理人無須調(diào)整基金資產(chǎn)凈值，而是 保留攤余成本法計量的結果。若評估結果顯示偏離度過大，則基金管理人需要報告基金凈值的波動，并相應調(diào)整資產(chǎn)組合，以避免攤薄基金持有人權益或造成其他不 公平結果。

3、我國目前的實踐

如前所述，貨幣市場基金每日報告收益，是攤余成本法的會計原理與固定面值監(jiān)管制度共同作用的結果。當然，為了避免異常市場情況下基金凈值出現(xiàn)重大偏差，可以考慮用影子定價程序進行適度調(diào)整。

我國現(xiàn)行貨幣市場實踐正是如此。2005監(jiān)管新規(guī)明確了貨幣市場基金可以采用“攤余成本法”對持有的投資組合進行會計核算，同時要求貨幣市場基金 應采用合理的風險控制手段，如“影子定價”，對“攤余成本法”計算的基金資產(chǎn)凈值的公允性進行評估。當“影子定價”確定的基金資產(chǎn)凈值與“攤余成本法”計 算的基金資產(chǎn)凈值的偏離度的絕對值達到或超過0.25%時，基金管理人應根據(jù)風險控制的需要調(diào)整組合，其中，對于偏離度的絕對值達到或超過0.5%的情 形，基金管理人應編制并披露臨時報告。

換言之，在余額寶等各類貨幣市場基金中，基金管理人在每個工作日都需要按照影子定價程序?qū)鹳Y產(chǎn)投資組合進行公允價值評估，當投資組合的攤余成本與其他可參考公允價值指標產(chǎn)生重大偏離的，基金管理人就需要參照其他公允價值對投資組合的賬面價進行調(diào)整。

根據(jù)天弘增利寶2013年年報披露的信息，在2013年12月31日，天弘基金管理公司對增利寶持有的交易性金融資產(chǎn)（均為銀行間市場債券，未持有交易所市場債券）測算的偏離度數(shù)據(jù)如下：



其中，偏離金額＝影子定價－攤余成本；偏離度＝偏離金額/攤余成本法確定的基金資產(chǎn)凈值。

上述偏離度結果遠低于監(jiān)管政策設定的標準，因此天弘公司確認余額寶基金資產(chǎn)的公允價值變動損益為零。

二、每日收益的計算過程

在厘清了每日收益報告的原理與制度基礎后，我們來看看余額寶的具體報告過程。核心指標是每日萬份收益，其公式為：每日萬份收益=每日基金已實現(xiàn)收益/基金份額 x 10000。這里有兩個指標：基金份額，基金每日的收益。

1、基金份額

貨幣市場基金的基金份額與任何一個證券基金一樣，每天有申購、有贖回，份額一直在變化。一般來說，開放式基金的份額確定方式是：前一日基金份額 +本日申購份額–本日贖回份額。對于貨幣市場基金，還有一個因素，即每天紅利的轉(zhuǎn)投資。在理論上，每天已賺得的收益有一個分配過程，把收益直接轉(zhuǎn)換成新的 基金份額，保持基金份額的凈值始終是1元錢。一般的證券投資基金需要投資者選擇紅利分配方式，是紅利再投資還是要現(xiàn)金分紅。貨幣市場基金不需要投資者去勾 選“紅利再投資”，而是基金合同里規(guī)定了直接結轉(zhuǎn)，每日自動結轉(zhuǎn)，從而保持基金凈值永遠為1.00元，便利投資者的申購與贖回。這也叫做“確定價原則”。

由于每天的收益都體現(xiàn)為基金份額的增加，并成為下一日獲得收益分配的基數(shù)，因此產(chǎn)生的另一個特點，也是寶寶們宣傳愛用的一個噱頭就是“每日復 利”。當然，這是銀行很敏感也很不高興聽到的，因為銀行存款的利息一般是單利，而且通常半年才計一次。當然，實踐中也有一些貨幣市場基金是每月紅利轉(zhuǎn)投 資，不是每天都分紅，但是寶寶們是每天都分紅的，投資人可通過贖回基金份額獲得相應的現(xiàn)金收益。

與此相關的一個問題是，如果某一天基金收益為負（例如債券變現(xiàn)而出現(xiàn)損失）怎么辦？是否相應地減少基金份額？答案是“不”：不縮減基金份額，而是 報告投資者有一個負收益?！短旌朐隼麑氊泿攀袌龌鹫心颊f明書》說得很清楚：“…… 若當日凈收益等于零時，則保持投資人基金份額不變；基金管理人將采取必要措施盡量避免基金凈收益小于零，若當日凈收益小于零時，不縮減投資人基金份額，待 其后累計凈收益大于零時，即增加投資人基金份額；若投資人贖回基金份額時，其當日收益將立即結清；……”

因此，負收益與基金份額是可以分開的；如果投資者什么也不做，對于負收益可能不會有什么感覺，因為第二天的收益可能就把前一天的負收益給填補了。 但如果投資者在這個時點贖回，負收益與份額就合二為一了，即基金份額凈值低于1元，投資者只能按照低于1塊錢的價格贖回，這時才會真切感受到損失。

2、每日實現(xiàn)收益

如前所述，由于影子定價程序的引入，基金每日已實現(xiàn)收益就需要在攤余成本法計量的會計利潤的基礎上，剔除因變動較大而被確認的公允價值變動損益。用公式表示為：

基金每日已實現(xiàn)收益 = 每日基金利潤 - 公允價值變動損益

其中，“每日基金利潤”是會計利潤的概念，通過“收入-費用”得到，即基金所持有的資產(chǎn)組合按攤余成本法計算的收益總和并扣除相關費用后的余額。 基金的收益包括投資于各類短期固定收益類證券取得的利息收入、投資收益等?；鸬馁M用則包括管理費、托管費、銷售服務費等。由于余額寶迄今為止只發(fā)布三份 定期報告（兩份季報、一份年報），我們無法獲知余額寶每日收入、費用的具體數(shù)額。但是，損益表揭示了其收入來源，資產(chǎn)負債表披露了投資組合結構，在此基礎 上，我們可以借助天弘增利寶的每日收入確認會計政策而大致勾勒出其每日收益的計算過程。

這里列示了簡化后的余額寶——天弘增利寶——2013年損益表和期末資產(chǎn)負債表。需要說明的是，由于余額寶在2013年5月29日成立，并沒有經(jīng) 歷一個完整的公歷年度或會計年度，只有7個月的收益，因此嚴格來說尚不能稱為2013年度損益表。此外，與一般公司的損益表不同的是，余額寶的利潤總額也 就是余額寶的凈利潤，因為開放式基金本身無所得稅納稅義務，是穿透型（pass-through），因此所得稅費用為零。

（1）余額寶的收入

余額寶的收入來源主要包括三個部分：

第一，利息收入。余額寶或者說貨幣市場基金投資于固定收益類產(chǎn)品（即債權類產(chǎn)品），且通常持有到期，因此主要的收益來源是利息收入。余額寶截止 2013年12月31日取得利息收入19億多元，其中銀行存款利息收入18億多元，占比94%左右。其次是債券利息，主要是國開行發(fā)行的金融債券，收益 8000多萬元，遠遠低于銀行存款利息收入。此外還有一部分利息收入是買入返售金融資產(chǎn)的收入。買入返售金融資產(chǎn)就是回購交易下的逆回購人的交易，類似于 一種放貸，因此在資產(chǎn)端反映。

這里簡要解釋一下回購交易。回購交易有回購方與逆回購方兩個當事人，呈現(xiàn)兩筆買賣行為：第一筆交易時，回購方把證券交給逆回購方，逆回購方把資金 給回購方；一定時期后進行第二筆交易，逆回購方把證券還給回購方，回購方把更多的錢支付給逆回購方。第二筆交易中多于第一筆交易下的款項叫做“利息”或 “回購溢價”，或者，如余額寶的損益表所顯示的，叫做“買入返售金融資產(chǎn)收入”?；刭徑灰椎膶嵸|(zhì)是以標的證券為擔保的貸款，雙方買賣的證券相當于擔保品， 回購方把擔保品先交給逆回購方，逆回購方則把錢交給回購方用；此時逆回購方是貸款人，回購方是借款人。因此，逆回購方在第一筆交易下購買債券時相當于在放 貸，放貸的同時他取得了債券作為一種擔保，資產(chǎn)負債表里體現(xiàn)為一筆債權資產(chǎn)，叫做買入返售金融資產(chǎn)。相反，對于回購方（即借款人）來說，借來的這筆錢也要 在資產(chǎn)負債表上面反映，體現(xiàn)在負債端，稱為“賣出返售金融資產(chǎn)”。以余額寶為例，它既做逆回購方，也做回購方，所以資產(chǎn)負債表上會顯示既有“買入返售金融 資產(chǎn)”，又有“賣出回購金融資產(chǎn)”。既有放款（投資），又有借款（融資），融資的目的是為了獲取流動性，滿足贖回的資金需求。

第二類，投資收益，即買賣債券等投資工具取得的收入。余額寶2013年中這方面收益不多，只有1000多萬元。

第三類，其他收入，就更微乎其微了，包括債券分銷的手續(xù)費返還 18750元，其他收入1500元。

因此，余額寶的收入來源主要包括：（1）銀行存款利息收入；（2）債券利息收入；（3）回購交易下的利息收入；（4）投資收益。 其中，銀行存款利息占94%左右。在存款利息收入中，除了活期存款利息收入 690萬元、結算備付金利息收入1.2萬元外，定期存款利息收入達到18.6億元，即余額寶放在商業(yè)銀行的協(xié)議存款貢獻了18.6億元利息收入，它成為余 額寶最大的賣點——“高收益”的基礎。這也是銀行業(yè)非常惱火的原因，不光是為他人做嫁衣裳，而且是為對手做嫁衣裳。

上述收入來源與其在2013年12月31日的資產(chǎn)負債表中的資產(chǎn)結構也有一個很好的對應。天弘增利寶的資產(chǎn)負債表結構比較簡單。證券投資基金就是 一個投資管道，基金管理人募集投資者的錢再用于投資各種金融工具，資金一進一出而已?？梢钥吹?，余額寶期末的投資資產(chǎn)組合，包括銀行存款、交易性金融資產(chǎn) 和買入返售金融資產(chǎn)，基本上就是產(chǎn)生上述收入形態(tài)的資產(chǎn)，其中銀行存款占到總資產(chǎn)的92%左右。

天弘增利寶的年報中也披露了上述各種資產(chǎn)形態(tài)每日收入確認的基本方法，歸納起來有以下幾項：

——對于銀行存款，在存款期內(nèi)逐日計提銀行存款利息，按約定利率確認存款利息收入。

——對于交易性金融資產(chǎn)（如買入的債券），按實際利率計算利息收入，按攤余成本法進行后續(xù)計量。

——對于買入返售金融資產(chǎn)，按實際利率法逐日計提利息；合同利率與實際利率差異較小的，也可采用合同利率計算確定利息收入。

——對于債券的投資收益，在差價收入實現(xiàn)時確認，不進行攤銷處理。

——對于債券手續(xù)費返還收入，按權責發(fā)生制原則，視為折溢價計入債券成本，并在債券剩余存續(xù)期內(nèi)攤銷。

（2）余額寶的費用

余額寶的費用包括基金管理費、基金托管費、銷售服務費、證券交易費用、銀行匯劃費用、基金持有人大會開支、與基金相關的會計師、律師等服務收費， 等等。其中，審計費用、信息披露費、銀行間賬戶維護費、匯劃手續(xù)費等都是一次性發(fā)生的，在發(fā)生時日才確認。每日需要計提的費用是管理費、托管費、銷售服務 費，分別按0.30%、0.08%、0.25%的年費率計提。

以管理費為例，具體的計提與支付方式如下：每日應計提的基金管理費 ＝前一日的基金資產(chǎn)凈值×0.30%÷當年天數(shù)

基金管理費每日計算，逐日累計至每月月末，按月支付，由基金管理人向基金托管人發(fā)送基金管理費劃款指令，基金托管人復核后于次月前3個工作日內(nèi)從 基金財產(chǎn)中一次性支付給基金管理人。托管費、銷售服務費的計提與支付方式與基金管理費類似。因此，每天計提的這些費用會相應沖減每日確認的收益。

（3）余額寶的利潤

按照會計計量原則，利潤是收入扣除費用與損失后的余額。因此，上面描述的每日收益減去每日費用后，就得到每日利潤。如前所述，余額寶的公允價值變 動損益為零，即基金資產(chǎn)組合按攤余成本法計量與按公允價值計量并沒有出現(xiàn)重大偏離。因此，余額寶的利潤就是收入減費用的結果，每日利潤與每日實現(xiàn)收益等 同。

這樣計算出來的每日實現(xiàn)收益的結果，再與前文中確定的每日份額相除，取10000份為報告單位，就得到每日萬份收益。

三、結 語

在2014年上半年的頭幾個月，余額寶在手機界面的歡迎頁是幾個噌噌噌往上竄的箭頭，配之以醒目的口號——“余額寶：每天收益停不下來”。但是， 通過解讀余額寶的年報可以意識到，余額寶的收益存在一定的不確定性。一個最直觀的因素是，余額寶每日收益的來源高度集中于銀行協(xié)議存款的利息收入，這已經(jīng) 引起了銀行界的不滿，威脅著要取消“提前支取存款不罰息”的優(yōu)惠政策，或者通過征收存款準備金而降低協(xié)議存款的利息。銀行業(yè)與余額寶（或其背后的支付寶） 之間的這種博弈最終如何發(fā)展尚拭目以待，但余額寶自身已經(jīng)悄然地放低了其宣傳音調(diào)，對投資人進行預警。對此的一個標識就是：進入2014年5月后，余額寶 在手機界面的歡迎頁已經(jīng)不再使用“每天收益停不下來”的口號，而是回復其更早之前的宣傳畫：在一片橘黃色的背景上，凸顯著“余額寶：為你帶來穩(wěn)健收益”。