建議和結(jié)論

看好民用專(zhuān)業(yè)級(jí)和消費(fèi)級(jí)無(wú)人機(jī)市場(chǎng)的持續(xù)爆發(fā)，隨著大疆將售價(jià)降到1000美金/臺(tái)附近，消費(fèi)級(jí)開(kāi)始快速普及，而專(zhuān)業(yè)級(jí)則一直在穩(wěn)步推進(jìn)。目前位置，建議開(kāi)始配置大唐電信（600198）、一年內(nèi)目標(biāo)價(jià)40元，京山輕機(jī)（000821）、一年內(nèi)目標(biāo)價(jià)25元。

研究邏輯

1、無(wú)人機(jī)是下一個(gè)藍(lán)海市場(chǎng)，未來(lái)十年將迎來(lái)爆發(fā)

無(wú)人駕駛飛機(jī)簡(jiǎn)稱(chēng)“無(wú)人機(jī)”，英文縮寫(xiě)為“UAV”，是利用無(wú)線電遙控設(shè)備和自備的程序控制裝置操縱的不載人飛機(jī)。無(wú)人機(jī)最早出現(xiàn)于20世紀(jì)20年代，當(dāng)時(shí)是用作軍隊(duì)訓(xùn)練用的靶機(jī)。20世紀(jì)90年代，海灣戰(zhàn)爭(zhēng)后，無(wú)人機(jī)開(kāi)始飛速發(fā)展和廣泛運(yùn)用。

無(wú)人機(jī)應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，主要包括專(zhuān)業(yè)級(jí)和消費(fèi)級(jí)兩大市場(chǎng)，未來(lái)市場(chǎng)空間巨大。

• 美國(guó)《航空與太空技術(shù)周刊》刊登的分析報(bào)告稱(chēng)，未來(lái)十年（2014-2023年）世界無(wú)人機(jī)總市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到673億美元。大約356億美元將用于無(wú)人機(jī)生產(chǎn)，287億美元用于技術(shù)研發(fā)和實(shí)驗(yàn)設(shè)計(jì)，維護(hù)服務(wù)約為30億美元。

• 據(jù)航空咨詢公司Teal Group預(yù)測(cè)，未來(lái)10年，消費(fèi)級(jí)無(wú)人機(jī)行業(yè)還將實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)從2014年的28億美元增長(zhǎng)至2023年的56億美元。

圖1：未來(lái)10年全球消費(fèi)級(jí)無(wú)人機(jī)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)（億美元）

2、專(zhuān)業(yè)級(jí)無(wú)人機(jī)技術(shù)壁壘極高，市場(chǎng)由少數(shù)專(zhuān)業(yè)廠商壟斷

無(wú)人機(jī)已經(jīng)被應(yīng)用在許多專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域，包括軍事和警務(wù)、救災(zāi)救援、電力和石油管線巡視、城市管理、農(nóng)業(yè)等。目前，我國(guó)專(zhuān)業(yè)級(jí)無(wú)人機(jī)市場(chǎng)的80%以上來(lái)自軍事、警務(wù)以及公共服務(wù)行業(yè)。

• 軍事和警務(wù)：廣東省河源市警察局使用配備了高清攝像頭和GPS系統(tǒng)的無(wú)人機(jī)，偵察山林中非法種植的罌粟田，這比傳統(tǒng)的通過(guò)人來(lái)進(jìn)行“地毯式”搜索要有效率得多。

• 救災(zāi)救援：重慶林業(yè)局從2014年開(kāi)始演練并使用無(wú)人機(jī)在1500米的高空監(jiān)測(cè)森林火勢(shì)走向。

• 電力和石油管線巡視：在太原的國(guó)家電網(wǎng)分點(diǎn)，已經(jīng)使用多旋翼的無(wú)人機(jī)靠近桿塔來(lái)檢查塔頂?shù)牧悴考欠裼袚p壞。由于多數(shù)工作是在高山地區(qū)進(jìn)行，植被通常比較茂盛，人力很難進(jìn)行作業(yè)，以無(wú)人機(jī)來(lái)替代是為了在一定程度上減輕人力的負(fù)擔(dān)。

• 城市管理：深圳市松崗區(qū)街道辦執(zhí)法隊(duì)購(gòu)置了3架小型無(wú)人機(jī)和1架大型的無(wú)人機(jī)，利用無(wú)人機(jī)進(jìn)行巡查，拍攝地面上違章建筑和亂買(mǎi)賣(mài)的現(xiàn)象。

• 農(nóng)業(yè)（噴灑農(nóng)藥）：據(jù)了解，使用一臺(tái)無(wú)人機(jī)一天可以完成農(nóng)藥噴灑1000畝，是一個(gè)農(nóng)民噴灑農(nóng)藥效率的40倍左右。而且，人力噴灑農(nóng)藥經(jīng)常會(huì)造成農(nóng)民農(nóng)藥中毒，無(wú)人機(jī)噴灑更具安全性。

專(zhuān)業(yè)級(jí)無(wú)人機(jī)技術(shù)壁壘極高，技術(shù)壁壘主要體現(xiàn)在續(xù)航時(shí)間、適應(yīng)環(huán)境能力、飛行半徑、定位系統(tǒng)的精確度和地面操控系統(tǒng)等方面。

• 目前，普通的航拍飛行器限高500米，飛行直徑大概在1000米，續(xù)航也最多25分鐘，一旦遇到大風(fēng)和低壓，很多控件容易失靈。專(zhuān)業(yè)級(jí)無(wú)人機(jī)（如深圳一電的F50）平均能夠飛行45分鐘，是普通消費(fèi)級(jí)航拍無(wú)人機(jī)飛行時(shí)間的2到3倍，在惡劣環(huán)境里也能長(zhǎng)時(shí)間執(zhí)行偵察任務(wù)。“全球鷹”是美國(guó)空軍乃至全世界最先進(jìn)的長(zhǎng)航時(shí)遠(yuǎn)程無(wú)人偵察機(jī)，續(xù)航時(shí)間可以達(dá)到42小時(shí)。

• 專(zhuān)業(yè)級(jí)無(wú)人機(jī)需要適應(yīng)極度惡劣的天氣環(huán)境，因此對(duì)機(jī)體材料的要求也極高，深圳一電的F100采用了碳纖維的材料，比一般的塑料或者金屬材料強(qiáng)度更高，能抗7級(jí)以上的大風(fēng)。

• 專(zhuān)業(yè)無(wú)人機(jī)對(duì)圖像采集有更高要求，包括精準(zhǔn)地抓取和定位，這一點(diǎn)在電力巡線應(yīng)用上顯得格外重要，因?yàn)闀r(shí)常需要檢查桿塔上的零部件，最小的只有4毫米。

全球來(lái)看，美國(guó)與以色列的無(wú)人機(jī)技術(shù)屬于尖端水平。國(guó)內(nèi)來(lái)看，目前有400多家無(wú)人機(jī)公司，但真正掌握專(zhuān)業(yè)級(jí)無(wú)人機(jī)技術(shù)的尚不到10%，行業(yè)領(lǐng)先者包括深圳一電航空公司、湖北易瓦特、深圳艾特航空、零度智控等。

• 深圳一電航空技術(shù)有限公司（AEE）成立于2005年（母公司一電科技成立于1999年），是全球領(lǐng)先的多旋翼無(wú)人機(jī)系統(tǒng)制造商，產(chǎn)品包括F50、F100，最大客戶來(lái)自各國(guó)政府的軍警和公共服務(wù)機(jī)構(gòu)。一電科技也是唯一參與公安部警用《無(wú)人飛行器系統(tǒng)》行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)起草制訂的企業(yè)單位。

• 易瓦特是全球領(lǐng)先的航空與電力設(shè)備供應(yīng)商，中國(guó)境內(nèi)企業(yè)——湖北易瓦特科技公司以工業(yè)智能化研發(fā)方向?yàn)橹?，?zhuān)業(yè)從事無(wú)人機(jī)研發(fā)、設(shè)計(jì)和生產(chǎn)。易瓦特最大客戶是國(guó)家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)。

• 深圳艾特航空科技成立于2002年，現(xiàn)已成為我國(guó)航模產(chǎn)品和遙控設(shè)備制造的龍頭企業(yè)。2009年，艾特航空投入巨資設(shè)立無(wú)人機(jī)事業(yè)部，自主研發(fā)電力巡線、森林防火等系列無(wú)人機(jī)，獲得各地政府和軍方的普遍認(rèn)可。

• 零度智控（北京）智能科技有限公司是國(guó)際頂尖的無(wú)人智能系統(tǒng)開(kāi)發(fā)商、高端影視云臺(tái)提供商以及小型無(wú)人機(jī)應(yīng)用和娛樂(lè)領(lǐng)域的系統(tǒng)集成商。零度主要客戶為政府部門(mén)、部隊(duì)等，在研發(fā)方面和國(guó)內(nèi)頂尖科研院所及國(guó)內(nèi)外頂尖大學(xué)保持緊密合作。

3、消費(fèi)級(jí)無(wú)人機(jī)投資持續(xù)升溫，未來(lái)市場(chǎng)潛力巨大

隨著無(wú)人機(jī)成本的大幅下降，無(wú)人機(jī)已經(jīng)逐漸開(kāi)啟了消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)（普通商用和家用）的大門(mén)。其中，最主要的消費(fèi)級(jí)應(yīng)用市場(chǎng)是航拍，此外，無(wú)人機(jī)送快遞、無(wú)人機(jī)商業(yè)廣告、娛樂(lè)等新的應(yīng)用市場(chǎng)也在蓬勃發(fā)展。

• 航拍：過(guò)去，航拍成本動(dòng)輒數(shù)萬(wàn)、數(shù)十萬(wàn)，現(xiàn)在無(wú)人機(jī)航拍的成本已大幅下降。GoPro 計(jì)劃推出的無(wú)人機(jī)價(jià)格區(qū)間將在 500-1000 美元之間，而淘寶上已經(jīng)有了 3999 元人民幣的大疆無(wú)人機(jī)。

• 快遞&物流：亞馬遜、DHL等國(guó)際巨頭都已開(kāi)始嘗試無(wú)人機(jī)物流，以尋求更加快速的方式，將商品送到消費(fèi)者手中。國(guó)內(nèi)方面，順豐已經(jīng)在珠三角地區(qū)發(fā)力，以每天500架次的飛行密度，力推在山區(qū)、偏遠(yuǎn)鄉(xiāng)村等農(nóng)村市場(chǎng)的無(wú)人機(jī)速遞業(yè)務(wù)。今年2月初，阿里巴巴宣布，在此前進(jìn)行的無(wú)人機(jī)送快遞測(cè)試中，可以在一小時(shí)內(nèi)完成從下單到收貨的全過(guò)程。此外，圓通、淘寶、1號(hào)店等企業(yè)也逐漸將目光投向無(wú)人機(jī)快遞。

• 商業(yè)廣告：無(wú)人機(jī)還可用于商業(yè)廣告一類(lèi)的地方，利用無(wú)人機(jī)拖帶宣傳標(biāo)簽在一定范圍內(nèi)飛行無(wú)疑會(huì)有非常好的宣傳效果。

• 娛樂(lè)：2015年2月7日，汪峰借用無(wú)人機(jī)傳送婚戒求婚成功，主角就是售價(jià)7499元的大疆Phantom2Vision+無(wú)人機(jī)。

從政策層面來(lái)看，以中國(guó)民用航空局、國(guó)家空管委為代表的政府部門(mén)，正在推動(dòng)無(wú)人機(jī)行業(yè)的飛行標(biāo)準(zhǔn)、合規(guī)化，為國(guó)內(nèi)無(wú)人機(jī)在消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)的發(fā)展提供了重要支撐。

• 中國(guó)民用航空局2009年6月26日下發(fā)的《民用無(wú)人機(jī)空中交通管理辦法》規(guī)定“組織實(shí)施民用無(wú)人機(jī)活動(dòng)的單位和個(gè)人應(yīng)當(dāng)按照《通用航空飛行管制條例》等規(guī)定申請(qǐng)劃設(shè)和使用空域，接受飛行活動(dòng)管理和空中交通服務(wù)”。

• 2013年，中國(guó)民用航空局出臺(tái)的《民用無(wú)人駕駛航空器系統(tǒng)駕駛員管理暫行規(guī)定》指出，“重量小于等于7千克的微型無(wú)人機(jī)，飛行范圍在目視視距內(nèi)半徑500米、相對(duì)高度低于120米范圍內(nèi)，無(wú)須證照管理。重量等指標(biāo)高于上述標(biāo)準(zhǔn)的無(wú)人機(jī)以及飛入復(fù)雜空域內(nèi)的，駕駛員需納入行業(yè)協(xié)會(huì)甚至民航局的監(jiān)管”。

• 國(guó)務(wù)院、中央軍委空中交通管制委員會(huì)于2014年11月召開(kāi)的全國(guó)低空空域管理改革工作會(huì)議中提出，我國(guó)目前正在沈陽(yáng)、廣州飛行管制區(qū)，重慶、杭州等10個(gè)飛行管制分區(qū)進(jìn)行1000米以下空域管理改革試點(diǎn)。據(jù)了解，中國(guó)民航局目前正就《無(wú)人機(jī)空域管理規(guī)定》在征求意見(jiàn)，預(yù)計(jì)不久的將來(lái)有望出臺(tái)。

目前我國(guó)約有150多家民用無(wú)人機(jī)生產(chǎn)單位，但企業(yè)普遍規(guī)模不大。大疆創(chuàng)新是全球領(lǐng)先的消費(fèi)級(jí)無(wú)人機(jī)廠商，占據(jù)了全球民用小型無(wú)人機(jī)約50%-70%的市場(chǎng)份額。

• 大疆創(chuàng)新成立于2006年，目前已成為全球領(lǐng)先的無(wú)人飛行器控制系統(tǒng)及無(wú)人機(jī)解決方案的研發(fā)和生產(chǎn)商。公司產(chǎn)品涵蓋中端價(jià)位的 Phantom （大精靈）以及高端市場(chǎng)絕對(duì)王者的 Inspire （“悟”）系列。公司的無(wú)人機(jī)被廣泛運(yùn)用于航拍，深受專(zhuān)業(yè)及業(yè)余攝影師的喜歡，且被應(yīng)用于熱播電視節(jié)目《爸爸去哪兒》，《神盾局特工》、《國(guó)土安全》等熱門(mén)美劇中的航拍鏡頭。公司2013年收入規(guī)模達(dá)到8億元，2014年收入預(yù)計(jì)為2013年的3-4倍，估值已達(dá)100億元。

• 2014年11月，大疆開(kāi)放了針對(duì)精靈無(wú)人機(jī)系列產(chǎn)品的SDK（軟件開(kāi)發(fā)工具包）開(kāi)發(fā)平臺(tái)，鼓勵(lì)并支持開(kāi)發(fā)者在大疆的飛行平臺(tái)上編寫(xiě)適用于各自領(lǐng)域的應(yīng)用。據(jù)了解，招商新能源利用DJI SDK平臺(tái)，將大疆的無(wú)人機(jī)應(yīng)用到了太陽(yáng)能板的檢測(cè)中。還有一些電信運(yùn)營(yíng)服務(wù)巨頭，已經(jīng)開(kāi)始利用基于大疆SDK開(kāi)發(fā)的解決方案結(jié)合無(wú)人機(jī)檢查基站的天線。

近兩年來(lái)，國(guó)內(nèi)消費(fèi)級(jí)無(wú)人機(jī)市場(chǎng)投資迅速升溫，除了技術(shù)和市場(chǎng)份額領(lǐng)先的大疆創(chuàng)新，國(guó)內(nèi)極飛科技、零度智控、雷柏科技、億航等公司也是動(dòng)作不斷，紛紛加碼消費(fèi)級(jí)無(wú)人機(jī)市場(chǎng)。

• 廣州極飛電子科技有限公司成立于 2007 年，致力于民用無(wú)人飛機(jī)和飛行控制系統(tǒng)的研發(fā)和制造。公司以 SuperX 飛控系統(tǒng)和 X650 系列飛行器為基礎(chǔ)的小型無(wú)人機(jī)在國(guó)內(nèi)處于領(lǐng)先水平，并成為了多國(guó)政府部門(mén)和知名企業(yè)的合作伙伴。2013年，極飛和順豐開(kāi)始合作無(wú)人機(jī)快遞，目前無(wú)人機(jī)已經(jīng)升級(jí)至第三代系統(tǒng)，每天有500架無(wú)人機(jī)在深圳和惠州工作，未來(lái)整體無(wú)人機(jī)投放規(guī)模將達(dá)到數(shù)千架左右。

• 2015年2月1日，無(wú)人機(jī)廠商零度智控與深圳雷柏科技，在深圳舉行發(fā)布會(huì)，共同組建深圳零度，推出無(wú)人機(jī)新品Xplorer，進(jìn)軍消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)，現(xiàn)場(chǎng)公布了Xplorer三種套裝的產(chǎn)品價(jià)格，分別是3199元、5999元、5999元。

• 億航成立于2014年，是國(guó)內(nèi)無(wú)人機(jī)市場(chǎng)的新銳，該團(tuán)隊(duì)于14年4月獲得樂(lè)博資本楊寧的第一筆天使投資。14年5月，億航發(fā)布了旗下首款無(wú)人機(jī)產(chǎn)品Ghost，是全球第一款通過(guò)手機(jī)操控的消費(fèi)級(jí)無(wú)人機(jī)。

4、投資機(jī)會(huì)分析

無(wú)人機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈參與者主要包括兩類(lèi)：一類(lèi)是像大疆、GoPro這樣的整機(jī)制造商；另一類(lèi)則是為無(wú)人機(jī)提供硬、軟件的上游制造商，包括芯片、電池、GPS、動(dòng)力組、數(shù)據(jù)系統(tǒng)、圖傳系統(tǒng)等。硬件方面，芯片是核心零部件，它直接決定了無(wú)人機(jī)的操控性能、通信能力和處理圖像信息的能力。

A股投資標(biāo)的方面，我們建議開(kāi)始配置大唐電信（大疆無(wú)人機(jī)未來(lái)新一代通信協(xié)議下產(chǎn)品可能的芯片供應(yīng)商）和京山輕機(jī)（和順豐在無(wú)人機(jī)智能分揀系統(tǒng)方面進(jìn)行技術(shù)合作）。

大唐電信（600198）

大唐電信成立于1998年，是電信科學(xué)技術(shù)研究院控股的高科技企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括集成電路設(shè)計(jì)、軟件與應(yīng)用等，目前已逐步確立了面向移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新興產(chǎn)業(yè)的業(yè)務(wù)體系。2012年，公司以19億元收購(gòu)了聯(lián)芯科技、上海優(yōu)思和優(yōu)思電子三家公司，其中，聯(lián)芯科技是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的TD-SCDMA、TD-LTE芯片和整體解決方案提供商。

公司旗下的聯(lián)芯科技是大疆無(wú)人機(jī)的芯片供應(yīng)商，在無(wú)人機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)重要地位，未來(lái)有望受益消費(fèi)級(jí)無(wú)人機(jī)市場(chǎng)的爆發(fā)。

注：華創(chuàng)研究所通信組從底部持續(xù)推薦且跟蹤大唐電信，關(guān)于該公司情況可咨詢了解華創(chuàng)通信組。

京山輕機(jī)（000821）

京山輕機(jī)是中國(guó)輕工總會(huì)和中國(guó)包裝總公司定點(diǎn)生產(chǎn)紙制品包裝機(jī)械的骨干企業(yè)，也是世界最大的瓦楞機(jī)械設(shè)備和后續(xù)加工設(shè)備制造商。2014年，京山輕機(jī)以4.5億元收購(gòu)了惠州三協(xié)（主營(yíng)業(yè)務(wù)為工業(yè)自動(dòng)化設(shè)備等）100%的股權(quán)，加碼自動(dòng)化業(yè)務(wù)。

京山輕機(jī)的智能機(jī)器（自動(dòng)化）和順豐保持深度合作，目前主要為順豐無(wú)人機(jī)的智能分揀提供技術(shù)支持，未來(lái)可能進(jìn)行更多方面的合作。

注：本文部分內(nèi)容和咨詢來(lái)自商業(yè)周刊最新文章《人人可用的無(wú)人機(jī)》