在金融分業(yè)經(jīng)營的體制下，為促進(jìn)銀行、證券業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展，主管當(dāng)局允許銀證之間可在貸款、資金拆借、清算轉(zhuǎn)賬及基金代理等業(yè)務(wù)上進(jìn)行合作。從目前情況看，銀證合作有力推動了有關(guān)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)發(fā)展。相信隨著我國的金融市場化及資本市場的蓬勃發(fā)展，銀證合作將對銀行業(yè)產(chǎn)生更加深遠(yuǎn)的影響。

　　一、目前我國商業(yè)銀行與證券公司合作的途徑

　　1.銀證轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)
　　一是針對個人投資者的股票保證金轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)。投資者通過使用商業(yè)銀行的“電話銀行系統(tǒng)”，實時完成證券保證金賬戶和活期儲蓄賬戶之間的資金劃撥，方便快捷、安全可靠。在此業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，又開發(fā)出了利用銀行卡、銀行存折直接買賣股票的業(yè)務(wù)，投資者憑有關(guān)證件到銀行開立股票賬戶，通過銀行的委托電話或網(wǎng)上交易系統(tǒng)進(jìn)行股票買賣、存取款、查詢等活動。券商在這種業(yè)務(wù)中所起的作用就是提供交易席位。二是針對券商法人的資金清算業(yè)務(wù)。為爭奪市場份額，商業(yè)銀行紛紛與券商聯(lián)手，推出各類特色的服務(wù)項目，如農(nóng)業(yè)銀行的“銀證轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)”，建設(shè)銀行的“銀證轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)”，中國銀行的“銀證快車”、“一聯(lián)網(wǎng)”，上海銀行的“銀證一戶通業(yè)務(wù)”。在服務(wù)廣大股民、券商的同時，也促進(jìn)了商業(yè)銀行自身業(yè)務(wù)的發(fā)展。
　　2.銀證在貨幣市場領(lǐng)域的合作
　　為進(jìn)一步發(fā)展貨幣市場，適當(dāng)拓寬證券公司的融資渠道，人民銀行于1999年10月、2000年1月先后批準(zhǔn)湘財、國信、中信、長城、福建興業(yè)等12家證券公司進(jìn)入銀行間拆借市場，進(jìn)行拆借、債券回購和現(xiàn)券交易業(yè)務(wù)，同時為防范風(fēng)險，維護(hù)各方利益，人民銀行規(guī)定：證券公司拆入資金最長期限為7天，債券回購的最長期限為1年，到期不得展期。另外，由央行結(jié)算公司負(fù)責(zé)管理公司的債券托管賬戶。在如此嚴(yán)格的限制條件下，券商的熱情仍然比較高，積極參入銀行間信用拆借。據(jù)統(tǒng)計，僅1999年第四季度，券商拆入資金184.55億元，雖然較國有商業(yè)銀行拆入量838.55億元少得多，但超出了城市商業(yè)銀行拆入量和拆出量之和，成為信用拆借的生力軍。
　　3.股票質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)
　　2000年2月13日人民銀行和證監(jiān)會正式出臺《證券公司股票質(zhì)押貸款管理辦法》，允許符合條件的證券公司以自營的股票和證券投資基金券作質(zhì)押向商業(yè)銀行借款。
　　在此政策下，建設(shè)銀行先后與湘財證券等5家券商確定了股票質(zhì)押貸款主辦關(guān)系，為湘財證券發(fā)放股票質(zhì)押貸款6000萬元，率先在全國銀行系統(tǒng)實現(xiàn)了這一業(yè)務(wù)的成功操作。2000年5月19日，工商銀行與中信證券股份有限公司簽署了我國第一份銀行與證券公司之間的一攬子合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，工商銀行將向中信證券提供資金結(jié)算、資金拆借、債券回購、現(xiàn)券買賣、債券分銷、股票質(zhì)押貸款等各項金融業(yè)務(wù)，并對中信證券實行了綜合授信。
　　此外，2000年11月10日，中國銀行廣東省分行和廣東證券股份有限公司合作推出了個人股票質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)。建設(shè)銀行也正積極準(zhǔn)備推出該項業(yè)務(wù)。
　　4.投資基金業(yè)務(wù)合作
　　投資基金分為封閉式基金和開放式基金兩種。目前我國證券市場上只有封閉式基金。按照政策規(guī)定，四大國有商業(yè)銀行才有資格托管上市的封閉式基金。目前這幾家銀行替10家基金管理公司托管著31只證券投資基金，總資產(chǎn)達(dá)到800多億元。
　　代理開放式基金業(yè)務(wù)。2000年10月11日，中國證監(jiān)會頒布的《開放式證券投資基金試點辦法》規(guī)定，有條件的商業(yè)銀行可以接受基金管理人的委托，辦理開放式基金單位的認(rèn)購、申購和贖回業(yè)務(wù)。這為商業(yè)銀行提供了巨大的商業(yè)機(jī)會，各家商業(yè)銀行躍躍欲試，積極與券商接洽，爭取成為開放式基金業(yè)務(wù)的代理人。11月中旬，證監(jiān)會從華夏、大成、華安等6家基金管理公司中挑出兩家公司作為試點，推出華夏成長、華安創(chuàng)新、南方穩(wěn)健3只開放式基金，標(biāo)志著醞釀多時的開放式基金，終于要粉墨登場了。工商銀行、交通銀行則獲得了首批開放式基金代理權(quán)的資格。
　　此外，銀證之間還開展了其他方式的合作。2000年3月經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，中國光大集團(tuán)正式受讓了上海市財政局持有的申銀萬國證券公司2.4億股股份，占總股本的18.67%，成為申銀萬國的第一大股東，這意味著商業(yè)銀行和證券公司擁有共同的董事長、管理層。山東魯能集團(tuán)控股英大國際信托、蔚深證券、湘財證券，同時又是華夏銀行的第二大股東，初步形成了一個全方位的金融控股公司，為銀證合作開辟了廣闊道路。

　　二、開展銀證合作對商業(yè)銀行的重要意義

　　1.有利于穩(wěn)固、增強(qiáng)商業(yè)銀行的資金實力
　　從局部看，無論是開展開放式投資基金代理銷售業(yè)務(wù)，還是銀證轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)，都可能把經(jīng)辦行的存款吸引到證券市場上去，降低商業(yè)銀行的存款余額。但從整個銀行系統(tǒng)看，6萬億元居民儲蓄存款的相當(dāng)部分向投資轉(zhuǎn)化是發(fā)展的必然。若某家銀行不開展這項業(yè)務(wù)，那它的客戶資金必然會流到其他開辦此項業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行，失去進(jìn)入基金市場競爭的機(jī)會。
　　商業(yè)銀行開展上述業(yè)務(wù)還會有大量的資金滯留在系統(tǒng)內(nèi)。有關(guān)資料顯示，建設(shè)銀行幾年來完成證券資金結(jié)算量累計逾3萬億元，其中在該行沉淀資金達(dá)1100億元，占其同業(yè)存款的90%以上。對于開放式基金業(yè)務(wù)來說，根據(jù)投資限制要求，通常要留存10%～20%的現(xiàn)金，滿足投資者隨時贖回基金的需要，也有利于增強(qiáng)經(jīng)辦行的資金實力。
　　2.有利于商業(yè)銀行開拓新的市場空間
　　首先，目前的銀證合作業(yè)務(wù)基本上屬于中間業(yè)務(wù)，有利于減少銀行經(jīng)營風(fēng)險，減輕對存款的過度依賴，逐步突破以往傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入占絕對地位的格局，提高中間業(yè)務(wù)、表外業(yè)務(wù)的占比。其次，有利于開拓個人金融服務(wù)空間。隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展，人們收入水平的提高，理財觀念的增強(qiáng)，個人將成為商業(yè)銀行的主要服務(wù)對象，居民對商業(yè)銀行的個人金融服務(wù)也會提出更高、更新的要求，需要從支付結(jié)算到保值、增值；從小額融資到中介代管、金融信息咨詢?nèi)轿坏慕鹑诜?wù)。因此，商業(yè)銀行及時推出銀證轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)、代理投資基金業(yè)務(wù)和個人股票質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)，豐富了個人金融業(yè)務(wù)品種，增強(qiáng)了競爭力，達(dá)到率先搶占市場，贏得主動權(quán)的目的。
　　3.有利于商業(yè)銀行調(diào)整貸款結(jié)構(gòu)，降低貸款風(fēng)險
　　股票質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)的推出，將一批有實力、講信譽(yù)的券商和個人納入貸款服務(wù)范圍，他們有可能成為商業(yè)銀行新的貸款增長點，有利于改善銀行信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。同時為降低貸款風(fēng)險，《證券公司股票質(zhì)押貸款管理辦法》規(guī)定，貸款行不得接受上一年度虧損的上市公司股票、前6個月波幅超過200%的股票、貸款本金與質(zhì)押股票市值的比例最高不得超過60%、設(shè)定嚴(yán)格的貸款警戒線和平倉線。此外，隨著我國金融改革的深化，銀行信貸資產(chǎn)證券化將成為重要的發(fā)展趨勢，而證券化的質(zhì)押貸款容易被市場接納。因此，增加質(zhì)押貸款能從整體上提高貸款資產(chǎn)的流動性，增強(qiáng)商業(yè)銀行的抗風(fēng)險能力。
　　4.有利于商業(yè)銀行開辟新的利潤增長點
　　銀證合作屬于新興業(yè)務(wù)，具有風(fēng)險低、收益高的特點。以開放式基金為例，開放式基金作為專家理財、投資組合、隨時變現(xiàn)的投資工具，與銀行存款相比收益較高，相對于股票投資風(fēng)險小，對一般投資者的吸引力大，市場前景廣闊。有關(guān)資料顯示；截至1997年底，美國開放式基金市值達(dá)4.5萬億美元，超過居民儲蓄存款，占其GDP的63%；有80%～90%的中小投資者是通過各類投資基金間接進(jìn)入股市的；75%左右的投資基金是通過商業(yè)銀行網(wǎng)點銷售的。在國家采取超常規(guī)、創(chuàng)造性推進(jìn)開放式基金的思路下，我國開放式投資基金將會得到快速發(fā)展，并最終成為證券市場增量資金的主渠道。若以發(fā)展中國家基金資產(chǎn)占儲蓄存款10%～15%的經(jīng)驗數(shù)據(jù)推算，在最近幾年內(nèi)我國基金規(guī)模有可能達(dá)到6000億～1萬億元人民幣。未來市場規(guī)模龐大。商業(yè)銀行參入基金業(yè)務(wù)可獲得如下類型和比例的收入：一是托管費(fèi)收入，國外托管費(fèi)率的通常標(biāo)準(zhǔn)是基金總資產(chǎn)凈值的0.12%～0.5%，以6000億元規(guī)模計算，托管費(fèi)收入在7.2億～30億元之間；二是手續(xù)費(fèi)收入，若參入基金銷售與發(fā)行，銀行可按0.2%～0.3%收取手續(xù)費(fèi)，收入在12億～18億元之間。二者收入合計在19.2億～48億元之間，占到商業(yè)銀行利潤總額的相當(dāng)比重。（全文請閱讀《中國金融》印刷版2001年第1期）