“A+H”大幅溢價(jià)的災(zāi)難!

導(dǎo) 讀

利用A與H股差價(jià)，通過期指做空港股，做多A指，來爭奪國內(nèi)外資金，是未來最大的杠桿基金操作策略。

作者：博覽財(cái)經(jīng)

但斌關(guān)于港股的觀點(diǎn)，非常有特點(diǎn)：

新名詞-港“A”股不服氣低估值：滬深港三地的估值均衡融合是大勢所趨?。∮绕涫切旅~“港A股”——業(yè)務(wù)在內(nèi)陸但在香港上市的股票，憑什么同類型兄弟公司在中小創(chuàng)板估值90倍，而它們在香港卻只有區(qū)區(qū)10-20多倍市盈率。香港創(chuàng)業(yè)板市盈率12倍估值融合是大趨勢。

就在半年前，A股整體還是折價(jià)的。半年時(shí)間AH股溢價(jià)指數(shù)從88.7漲到了136。

后市會發(fā)生什么，我們來研究研究政策信號。

來自政策的信號

證監(jiān)會發(fā)布《公開募集證券投資基金參與滬港通交易指引》，根據(jù)規(guī)定公募基金已可參與滬港通交易。

在可參與港股投資的首個(gè)交易日里，公募基金大舉買入港股，港股通使用額度接近25億，創(chuàng)開通以來新高。

在大量買盤下，A+H股中較A股大幅折價(jià)的H股全線飆升，中國中鐵、中國中冶、東方航空等多只個(gè)股單日漲幅超過10%。

短短幾天之后，中國保監(jiān)會送出更大厚禮：放行10萬億險(xiǎn)資投香港創(chuàng)業(yè)板。

深港通對港股“互聯(lián)網(wǎng)+”的影響！

近年來， 港股中的中小型科技已被罕見的低估。

繼去年A股漲53%，港股僅漲1%之后，今年三個(gè)市場的估值體系仍在繼續(xù)這種極端的勢頭，A股創(chuàng)業(yè)板不到3個(gè)月，已上漲60%，而美股中概股卻下跌20%，港股幾乎原地不動。

深港通開通后，將比滬港通更具有深度和廣度。未來深港通的核心不在于“通”，而在于“融”。很明顯，保監(jiān)會與證監(jiān)會，已經(jīng)為其提供了足夠的資金來源。

與目前滬港通港股交易量低于滬股情況相比，深港通將會產(chǎn)生逆向效應(yīng)，開通后將出現(xiàn)投資向香港股市回流。

“A+H”大幅溢價(jià)的災(zāi)難

AH溢價(jià)大幅走高，可能很多散戶會覺得這根本不算什么，畢竟滬港通開了以后AH的差價(jià)反而越拉越大，這使得散戶更加堅(jiān)信港股弱于A股是“永恒的真理”，但沒有一次會不一樣，每次A股大幅溢價(jià)港股都意味著A股的大泡沫。

通過恒生AH股溢價(jià)指數(shù)的走勢可以看到：

在2007年之前：A股相對H股折價(jià)和溢價(jià)交替出現(xiàn)，但2007年之后，A股相對H股一直保持溢價(jià)。

2008年1月22日：恒生AH股溢價(jià)指數(shù)達(dá)到213.47的歷史最高點(diǎn)，之后呈逐步回落態(tài)勢。

2006年至今：AH股溢價(jià)指數(shù)的均值為131，表明2006年以來A股比H股平均溢價(jià)31%。

我們認(rèn)為當(dāng)恒生AH股溢價(jià)指數(shù)高于140，那么H股的長期投資價(jià)值可能好于A股，香港市場更值得投資者關(guān)注。

反之，如果恒生AH股溢價(jià)指數(shù)小于110，那么A股的機(jī)會將好于H股，內(nèi)陸基金的投資價(jià)值也高于QDII基金。

當(dāng)前，恒生AH股溢價(jià)指數(shù)在130左右，如果海外市場持續(xù)向好的話，A股空間或已不大

最后，我們來看看國外+國內(nèi)牛人關(guān)于恒指的技術(shù)分析