證券市場(chǎng)是金融市場(chǎng)的重要組成部分，在金融市場(chǎng)體系中居重要地位。從20世紀(jì)90年代初開始，中國證券市場(chǎng)經(jīng)歷了二十多年的發(fā)展歷程，從不成熟逐步走向成熟，從監(jiān)管缺位到監(jiān)管逐步完善，從初具規(guī)模到發(fā)展壯大，證券業(yè)已成為中國國民經(jīng)濟(jì)中的一個(gè)重要行業(yè)，對(duì)推動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)增長作出了重大貢獻(xiàn)。中國證券行業(yè)的發(fā)展主要經(jīng)歷了五個(gè)階段，基本情況如下：

1、第一階段：中國證券市場(chǎng)的建立

20世紀(jì)80年代，中國國庫券開始發(fā)行。1986年9月26日，上海建立了第一個(gè)證券柜臺(tái)交易點(diǎn)，辦理由其代理發(fā)行的延中實(shí)業(yè)和飛樂音響兩家股票的代購、代銷業(yè)務(wù)，這是新中國證券正規(guī)化交易市場(chǎng)的開端。1990年12月，新中國第一家經(jīng)批準(zhǔn)成立的證券交易所——上海證券交易所成立。1991年4月，經(jīng)國務(wù)院授權(quán)中國人民銀行批準(zhǔn)，深圳證券交易所成立。以滬深交易所成立為標(biāo)志，中國證券市場(chǎng)開始其發(fā)展歷程。

2、第二階段：全國統(tǒng)一監(jiān)管市場(chǎng)的形成

1992年中國證監(jiān)會(huì)的成立，標(biāo)志著中國證券市場(chǎng)開始逐步納入全國統(tǒng)一監(jiān)管框架，全國性市場(chǎng)由此開始發(fā)展。中國證券市場(chǎng)在監(jiān)管部門的推動(dòng)下，建立了一系列的規(guī)章制度，初步形成了證券市場(chǎng)的法規(guī)體系。1993年國務(wù)院先后頒布了《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》和《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》，此后又陸續(xù)出臺(tái)若干法規(guī)和行政規(guī)章，初步構(gòu)建了最基本的證券法律法規(guī)體系。1993年以后，B股、H股發(fā)行出臺(tái)，債券市場(chǎng)品種呈現(xiàn)多樣化，發(fā)債規(guī)模逐年遞增。與此同時(shí)，證券中介機(jī)構(gòu)在種類、數(shù)量和規(guī)模上迅速擴(kuò)大。1998年，國務(wù)院證券委撤銷，中國證監(jiān)會(huì)成為中國證券期貨市場(chǎng)的監(jiān)管部門，并在全國設(shè)立了派出機(jī)構(gòu)，建立了集中統(tǒng)一的證券期貨市場(chǎng)監(jiān)管框架，證券市場(chǎng)由局部地區(qū)試點(diǎn)試驗(yàn)轉(zhuǎn)向全國性市場(chǎng)發(fā)展階段。

3、第三階段：依法治市和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)改革

1999年至2004年是證券市場(chǎng)依法治市和規(guī)范發(fā)展的過渡階段。1999年7月《證券法》實(shí)施，以法律形式確認(rèn)了證券市場(chǎng)的地位，奠定了我國證券市場(chǎng)基本的法律框架，使我國證券市場(chǎng)的法制建設(shè)進(jìn)入了一個(gè)新的歷史階段。2001年，證券業(yè)協(xié)會(huì)設(shè)立代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)。這一階段，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)制定了包括《證券投資基金法》（2003年）在內(nèi)的一系列的法規(guī)和政策措施，推進(jìn)上市公司治理結(jié)構(gòu)改善，大力培育機(jī)構(gòu)投資者，不斷改革完善股票發(fā)行和交易制度，促進(jìn)了證券市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展和對(duì)外開放。

4、第四階段：深化改革和規(guī)范發(fā)展

2004年至2008年是改革深化發(fā)展和規(guī)范發(fā)展階段，以券商綜合治理和股權(quán)分置改革為代表事件。為了貫徹落實(shí)國務(wù)院相關(guān)政策，2004年8月，中國證監(jiān)會(huì)在證券監(jiān)管系統(tǒng)內(nèi)全面部署和啟動(dòng)了綜合治理工作，包括證券公司綜合治理、上市公司股權(quán)分置改革、發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者在內(nèi)的一系列重大變革由此展開。2004年2月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，明確了證券市場(chǎng)的發(fā)展目標(biāo)、任務(wù)和工作要求，是資本市場(chǎng)定位發(fā)展的綱領(lǐng)性文件。2004年5月起深交所在主板市場(chǎng)內(nèi)設(shè)立中小企業(yè)板塊，是證券市場(chǎng)制度創(chuàng)新的一大舉措。

2005年4月，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問題的通知》，啟動(dòng)股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作。股權(quán)分置改革后A股進(jìn)入全流通時(shí)代，大小股東利益趨于一致。2006年1月，修訂后的《證券法》、《公司法》正式施行。同月，中關(guān)村高科技園區(qū)非上市股份制企業(yè)開始進(jìn)入代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌交易。2006年9月，中國金融期貨交易所批準(zhǔn)成立，有力推進(jìn)了中國金融衍生產(chǎn)品的發(fā)展，完善了中國資本市場(chǎng)體系結(jié)構(gòu)。2007年7月，中國證監(jiān)會(huì)下發(fā)了《證券公司分類監(jiān)管工作指引（試行)》和相關(guān)通知，這是對(duì)證券公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的新舉措。

5、第五階段：多層次資本市場(chǎng)的建立和完善發(fā)展

2009年10月創(chuàng)業(yè)板的推出標(biāo)志著多層次資本市場(chǎng)體系框架基本建成。進(jìn)入2010年，證券市場(chǎng)制度創(chuàng)新取得新的突破，2010年3月融資融券、4月股指期貨的推出為資本市場(chǎng)提供了雙向交易機(jī)制，這是中國證券市場(chǎng)金融創(chuàng)新的又一重大舉措。2012年8月、2013年2月轉(zhuǎn)融資、轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)陸續(xù)推出，有效的擴(kuò)大了融資融券發(fā)展所需的資金和證券來源。2013年11月，十八屆三中全會(huì)召開，全會(huì)提出對(duì)金融領(lǐng)域的改革，將為證券市場(chǎng)帶來新的發(fā)展機(jī)遇。11月30日，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見》，新一輪新股發(fā)行制度改革正式啟動(dòng)。2013年12月，新三板準(zhǔn)入條件進(jìn)一步放開，新三板市場(chǎng)正式擴(kuò)容至全國。隨著多層次資本市場(chǎng)體系的建立和完善，新股發(fā)行體制改革的深化，新三板、股指期權(quán)等制度創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新的推進(jìn)，中國證券市場(chǎng)逐步走向成熟，證券市場(chǎng)為中國經(jīng)濟(jì)提供投融資服務(wù)等功能將日益突出和體現(xiàn)。

經(jīng)過20多年的發(fā)展，不論是從上市公司的數(shù)量，還是從融資金額、投資者數(shù)量等方面，中國資本市場(chǎng)均已具備了相當(dāng)?shù)囊?guī)模，其在融資、優(yōu)化資源配置等方面為中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展發(fā)揮越來越重要的作用。自1990年證券市場(chǎng)形成，截至2013年末，中國滬深兩市共有上市公司（A、B股）2,489家，總市值達(dá)到23.91萬億元，流通市值19.96萬億元。證券市場(chǎng)投資者規(guī)模日益壯大，其結(jié)構(gòu)也在不斷優(yōu)化。截至2013年末滬、深股票投資者開戶數(shù)達(dá)1.75億戶，基金投資賬戶0.465億戶。證券中介機(jī)構(gòu)和機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量不斷增加，截至2013年末，中國共有證券公司115家，證券投資基金管理公司89家。中國證券市場(chǎng)在優(yōu)化資源配置、促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)制、改善融資結(jié)構(gòu)、加速經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面正在發(fā)揮著重要作用。