本報(bào)記者 楊汛

　　“10分鐘之內(nèi)，一家經(jīng)過(guò)我們信用審核的借款企業(yè)所需的1000萬(wàn)元融資金額被一搶而空，"土豪"們?nèi)绱藷崆椤惫┞氂谀臣襊2C互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的尹女士，昨日在微信上曬出投資者熱情借錢(qián)給企業(yè)的圖片，而熱情的背后是高達(dá)15%的預(yù)期年化收益率。春節(jié)前后，P2C互聯(lián)網(wǎng)小微金融平臺(tái)著實(shí)“火”了一把，多個(gè)千萬(wàn)元級(jí)別的投資項(xiàng)目都受到投資人熱捧，往往上線十幾分鐘就被一搶而空。

　　這些投資項(xiàng)目最吸引人眼球的，無(wú)疑是超過(guò)14%的預(yù)期年化收益率。但在這幾乎超過(guò)銀行理財(cái)產(chǎn)品近三倍的超高收益率背后，P2C互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)這個(gè)新生事物如何保障其安全性？是否符合金融監(jiān)管要求？這些都成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　預(yù)期收益率是銀行理財(cái)3倍

　　據(jù)我國(guó)首個(gè)P2C互聯(lián)網(wǎng)小微金融平臺(tái)“愛(ài)投資”介紹，P2C（Peer to Company）借貸不同于個(gè)人對(duì)個(gè)人的傳統(tǒng)P2P（Peer to Peer）借貸，是個(gè)人對(duì)中小微企業(yè)的借貸，可謂傳統(tǒng)P2P借貸模式的安全性增強(qiáng)版。

　　P2C互聯(lián)網(wǎng)小微金融平臺(tái)最近火到什么程度，通過(guò)一組案例可以體現(xiàn)。1月30日，“愛(ài)投資”在其網(wǎng)站上線一個(gè)投資項(xiàng)目：山東省一家農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)產(chǎn)品原材料采購(gòu)，融資金額1000萬(wàn)元。上線短短18分鐘之后，這個(gè)千萬(wàn)元級(jí)的融資項(xiàng)目宣告融資滿額。

　　這樣的速度，遠(yuǎn)遠(yuǎn)快過(guò)銀行理財(cái)產(chǎn)品的銷售。而融資速度如此之快的原因，從其超高的預(yù)期收益率可見(jiàn)端倪。以山東省農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)產(chǎn)品原材料采購(gòu)項(xiàng)目為例，預(yù)期年化收益達(dá)到14.50%。而電動(dòng)車制造企業(yè)的配件采購(gòu)項(xiàng)目，預(yù)期年化收益率同樣達(dá)到14.50%。而且投資門(mén)檻相對(duì)較低，均為1萬(wàn)元起投。

　　要知道，春節(jié)后銀行理財(cái)產(chǎn)品的一般門(mén)檻為5萬(wàn)元起投，預(yù)期年化收益率僅在5%左右；即便是近期被熱捧的余額寶、理財(cái)通等互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品，其最近7天的年化收益率也不到7%。

　　P2P風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)引擔(dān)憂

　　投資者對(duì)P2C風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂并非完全杞人憂天，因?yàn)樽罱鼑?guó)內(nèi)與P2C頗有淵源的P2P公司的破產(chǎn)潮和跑路潮為大家敲響了警鐘。

　　所謂P2P借貸模式，指的是個(gè)人和個(gè)人之間通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)的直接借貸。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)為借貸雙方提供信息流通交互、撮合、資信評(píng)估、投資咨詢、法律手續(xù)辦理等中介服務(wù)，有些平臺(tái)還提供資金移轉(zhuǎn)和結(jié)算、債務(wù)催收等服務(wù)。但是，近年來(lái)關(guān)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的種種不良現(xiàn)象頻頻發(fā)生。

　　央行此前公開(kāi)表示，一些不法分子利用P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)經(jīng)營(yíng)行為缺乏有效監(jiān)管的漏洞，以開(kāi)展P2P網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)為名實(shí)施非法集資行為，造成大量投資者的財(cái)產(chǎn)損失。

　　比如個(gè)別P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)經(jīng)營(yíng)者，發(fā)布虛假的高利借款標(biāo)募集資金，并采用在前期借新貸還舊貸的龐氏騙局模式，短期內(nèi)募集大量資金后用于自己生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，有的經(jīng)營(yíng)者甚至卷款潛逃，此類模式涉嫌非法吸收公眾存款和集資詐騙。

　　“愛(ài)投資”首席風(fēng)險(xiǎn)官劉博昨日對(duì)記者說(shuō)，與P2P“個(gè)人借給個(gè)人”模式不同的是，P2C借貸，在借款來(lái)源一端被嚴(yán)格限制為有著良好實(shí)體經(jīng)營(yíng)、能提供固定資產(chǎn)抵押的有借款需求的中小微企業(yè)。因此，P2C模式較傳統(tǒng)P2P借款人為個(gè)人、標(biāo)的為信用借款的借貸模式而言，安全保障更實(shí)際且有力度。

　　風(fēng)控員實(shí)地查物流憑證

　　“個(gè)人投資給企業(yè)”的P2C模式，就一定比P2P模式更加安全，更加有保障嗎？

　　劉博介紹，P2C保障投資者資金安全的重要一環(huán)是，P2C平臺(tái)要在線下對(duì)借款公司進(jìn)行審核，了解其經(jīng)營(yíng)情況和還款能力等基本信息?！耙陨綎|省一家農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)產(chǎn)品原材料采購(gòu)項(xiàng)目為例，這個(gè)項(xiàng)目是今年1月29日上線的，但早在去年12月，我們風(fēng)險(xiǎn)控制團(tuán)隊(duì)的兩位工作人員就到了山東，到這家土豆加工企業(yè)進(jìn)行實(shí)地入戶調(diào)查?！眲⒉┍硎?，這些風(fēng)險(xiǎn)控制調(diào)查內(nèi)容非常細(xì)致，具體到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、回款周期、銷售情況、目前采購(gòu)合同訂貨量以及企業(yè)生產(chǎn)能力等，綜合一系列財(cái)務(wù)指標(biāo)。

　　“具體到什么程度？當(dāng)調(diào)查企業(yè)的生產(chǎn)能力和銷售收入時(shí)，我們會(huì)抽查其物流憑證，因?yàn)橥炼股a(chǎn)畢竟要一車一車往外運(yùn)，物流憑證可以很好體現(xiàn)其銷售收入的真實(shí)性。”劉博說(shuō)，“實(shí)際上在我們的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查人員到達(dá)山東之前，這個(gè)項(xiàng)目的第三方擔(dān)保公司中鴻基融資擔(dān)保有限公司，已經(jīng)派出了兩批調(diào)查員，前往山東進(jìn)行實(shí)地調(diào)查?！?/p>

　　企業(yè)破產(chǎn)或借款出現(xiàn)壞賬怎么辦？愛(ài)投資引入了擔(dān)保機(jī)構(gòu)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)連帶責(zé)任擔(dān)保，這是在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)切實(shí)有力的還款保證：依照合同規(guī)定，擔(dān)保機(jī)構(gòu)會(huì)在規(guī)定時(shí)間對(duì)投資客戶的本息全額代償。

　　擔(dān)保公司的介入，讓投資項(xiàng)目有了“反擔(dān)保物”的概念。具體來(lái)說(shuō)，就是融資企業(yè)需要提供給擔(dān)保公司一系列資產(chǎn)，對(duì)其融資行為進(jìn)行擔(dān)保?！氨热缳J款企業(yè)法人名下的房產(chǎn)等，需要抵押到擔(dān)保公司名下?！眲⒉?duì)記者說(shuō)。

　　高達(dá)14.50%的預(yù)期年化收益率，又是如何做到的？還是以山東省這家土豆企業(yè)產(chǎn)品原材料采購(gòu)項(xiàng)目為例，劉博給記者算了一筆賬：這家土豆生產(chǎn)企業(yè)融資的還款周期為一年，而企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的周期為2至3個(gè)月，每次周轉(zhuǎn)的毛利率能達(dá)到20%至30%左右。在融資的資金注入后，一年時(shí)間內(nèi)可以“轉(zhuǎn)四圈”，毛利率能達(dá)到80%至90%的水平?！斑@樣算來(lái)，實(shí)現(xiàn)14.50%的收益率并非難事?！?/p>

　　投資者存在虧本可能

　　《基金法》規(guī)定，公開(kāi)披露基金信息不得有違規(guī)承諾收益等行為。其他理財(cái)產(chǎn)品也不允許保證收益率。

　　“我們所有的投資產(chǎn)品，都沒(méi)有保收益的承諾?！眲⒉┟鞔_表示，作為互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，其運(yùn)作模式注定了只是通過(guò)提前的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查以及擔(dān)保公司對(duì)企業(yè)進(jìn)行的盡職考察，來(lái)保障投資人收益。但這些投資的確存在風(fēng)險(xiǎn)，一旦企業(yè)發(fā)生違約行為，而對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，除從擔(dān)保公司獲得本息外，可能沒(méi)有其他額外收益。還存在另外一種更糟的情況，那就是擔(dān)保公司破產(chǎn)，投資者發(fā)生虧本。雖然愛(ài)投資稱自己選擇的是大型擔(dān)保公司，但也不能完全排除擔(dān)保公司破產(chǎn)的可能性。

　　但是，在實(shí)際運(yùn)行中，P2C互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)顯然還是更看重預(yù)期收益率帶來(lái)的眼球效應(yīng)。在任何一個(gè)股票交易大廳，“股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎”的大幅標(biāo)語(yǔ)均會(huì)出現(xiàn)在顯眼位置。而以愛(ài)投資網(wǎng)站為例，在其每一個(gè)投資項(xiàng)目的頁(yè)面，都用紅色加粗字體標(biāo)出預(yù)期年化收益率，同時(shí)介紹企業(yè)運(yùn)行情況、擔(dān)保公司資質(zhì)等信息，對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)的提示卻不多見(jiàn)。

　　“確實(shí)應(yīng)該增加更多的風(fēng)險(xiǎn)提示內(nèi)容?！眲⒉?duì)記者說(shuō)，在投資人進(jìn)行投資的時(shí)候，網(wǎng)站會(huì)對(duì)投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受力調(diào)查，如果投資人風(fēng)險(xiǎn)承受能力很弱，將不會(huì)讓其進(jìn)行投資。

　　P2C互聯(lián)網(wǎng)小微金融平臺(tái)，在馬年迎來(lái)了自己的“開(kāi)門(mén)紅”。但這個(gè)新興的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，是否可以保障更多產(chǎn)品的到期兌付、迎來(lái)更加穩(wěn)健的發(fā)展，還有待時(shí)間來(lái)給出答案。

　　專家說(shuō)法

　　互聯(lián)網(wǎng)金融不可做“信用中介”

　　“P2C平臺(tái)作為互聯(lián)網(wǎng)金融的一種新生事物，還是要嚴(yán)格按照真正的信息中介平臺(tái)模式來(lái)做，效果更好?！敝醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行(601988,股吧)業(yè)研究中心主任郭田勇對(duì)記者說(shuō)，P2C平臺(tái)是將錢(qián)貸給小微企業(yè)，同樣存在風(fēng)險(xiǎn)，一旦企業(yè)資金使用不當(dāng)，還款能力跟不上，會(huì)發(fā)生問(wèn)題。

　　所謂信用中介指買賣雙方在交易過(guò)程中，由銀行保管買賣雙方交易的資金，銀行按協(xié)議約定和買賣雙方的授權(quán)，向買賣雙方轉(zhuǎn)移資金，銀行以中立的信用中介地位促成交易的安全完成。

　　“互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)不能做成信用中介，不能說(shuō)拿著客戶的資金自己放貸款，這樣容易構(gòu)成比較大的風(fēng)險(xiǎn)。”郭田勇表示，信息平臺(tái)借助互聯(lián)網(wǎng)工具，將使得風(fēng)險(xiǎn)是借貸雙方自己承擔(dān)，風(fēng)險(xiǎn)容易分散掉，不會(huì)出太大問(wèn)題。而擔(dān)保機(jī)構(gòu)是可以引入的，但是一定要強(qiáng)調(diào)借款的企業(yè)要獨(dú)自來(lái)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，而且擔(dān)保機(jī)構(gòu)要公開(kāi)透明，提高透明度。