總理一句話表明對(duì)股市的態(tài)度
郭施亮 2015.1.6

 近日，李總理在深圳考察，期間強(qiáng)調(diào)，滬港通之后應(yīng)該有深港通。受此消息提振，股市大幅上漲，并成功站穩(wěn)在3300點(diǎn)之上。

 總理這一句話，表面看來(lái)只有短短的幾個(gè)字，但其中卻表明了他對(duì)當(dāng)下股市的態(tài)度。

 去年滬港通的成功“通車”，可謂是中國(guó)資本市場(chǎng)中的一大盛事。

實(shí)質(zhì)上，滬港通的“通車”本意就在實(shí)現(xiàn)兩地市場(chǎng)之間的互聯(lián)互通，為A股市場(chǎng)走出世界，加快人民幣國(guó)際化的進(jìn)程奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

 可以這樣理解，滬港通的順利“通車”是近期股市大幅上漲的直接導(dǎo)火索。隨著股市投資信心的逐步回暖，樓市資金、信托產(chǎn)品資金等也紛紛回流至股票市場(chǎng)之中。與此同時(shí)，受到杠桿融資等因素的刺激，也最終加快了股市的上漲步伐。

 時(shí)隔不到兩個(gè)月，滬港通給A股市場(chǎng)帶來(lái)了極大的提振。短期內(nèi)，股市出現(xiàn)了快速的上漲行情，并一舉突破了3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。隨后，指數(shù)并未由此停步，而是繼續(xù)高更猛進(jìn)。時(shí)至今日，上證指數(shù)已經(jīng)最高觸摸到3369點(diǎn)，較前期低點(diǎn)上漲超過(guò)60%！

 顯然，從總理的一句話中，可以看出其對(duì)滬港通的“通車”持充分肯定的態(tài)度。實(shí)際上，從某種程度上，總理也認(rèn)可了這一輪牛市上漲行情。

 繼滬港通之后，深港通的“通車”問(wèn)題也逐步受到管理層的重視。

 不可否認(rèn)，隨著滬港通、深港通的逐步“通車”，不僅會(huì)為兩地市場(chǎng)的“互聯(lián)互通”創(chuàng)造出更大的空間，而且還會(huì)進(jìn)一步提升A股市場(chǎng)的國(guó)際地位，為未來(lái)A股納入MSCI提供了良好的條件。

 2015年，無(wú)論是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)，還是對(duì)中國(guó)股市來(lái)說(shuō)，都是具有挑戰(zhàn)性的一年。

 其中，對(duì)中國(guó)股市而言，經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)7年多的熊市行情，股市也開始逐步走出中長(zhǎng)期的底部區(qū)域，并逐步提升了自身市場(chǎng)的投資信心。此外，對(duì)于長(zhǎng)期遭到價(jià)值扭曲的藍(lán)籌股，也受到了前所未有的提振力度。而經(jīng)過(guò)了這一輪的大幅上漲行情后，藍(lán)籌股也走出了強(qiáng)悍的價(jià)值修復(fù)行情。顯然，這是市場(chǎng)投資價(jià)值觀念修正的必然趨勢(shì)。

 不過(guò)，進(jìn)入2015年，中國(guó)股市也將面臨著嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

 一方面，隨著股市的瘋狂飆升，市場(chǎng)可能隨時(shí)面臨大幅洗盤的走勢(shì)；另一方面，注冊(cè)制度即將全面鋪開，未來(lái)新股的批量式發(fā)行，也將會(huì)為市場(chǎng)帶來(lái)更多的沖擊。

 至此，在股市融資及投資功能略有修復(fù)的今天，管理層如何維護(hù)好當(dāng)下股市的投資吸引力頗顯關(guān)鍵。

 或許，對(duì)于管理層來(lái)說(shuō)，他們不太愿意看到股市瘋牛般的上漲。但是，他們卻更愿意看到股市慢牛式的上漲行情。

 筆者郭施亮認(rèn)為，在當(dāng)下人民幣國(guó)際化加速推進(jìn)的進(jìn)程中，A股身兼著重要的使命，那就是提升自身的投資價(jià)值，增強(qiáng)自身的國(guó)際影響力，為日后走出世界打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

 滬港通、深港通的“通車”是A股走出世界的一步大棋。在隨后相關(guān)配套措施得以完善之際，也將會(huì)加快A股納入MSCI的步伐，為A股創(chuàng)造更大的發(fā)展空間。

 除此以外，在A股走出世界的同時(shí)，市場(chǎng)的證券化率也將逐步與世界主流的市場(chǎng)進(jìn)行接觸。

 2007年，我國(guó)證券市場(chǎng)的證券化率為130%。然而，時(shí)隔近8年時(shí)間，我國(guó)證券市場(chǎng)的證券化率卻降至60%的水平。顯然，與英美等發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)相比，我國(guó)證券市場(chǎng)的證券化率仍然有很大的提升空間。如果按照歐美發(fā)達(dá)市場(chǎng)平均70-80%的證券化率計(jì)算，我國(guó)證券市場(chǎng)的總市值理應(yīng)達(dá)到45萬(wàn)億以上，未來(lái)股市可預(yù)期的上漲空間還是值得期待的。