北京時(shí)間12月18日凌晨3點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)麾下聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)宣布，0-0.25%超低利率政策依然是恰當(dāng)?shù)模饲伴L期存在的“相當(dāng)長時(shí)間”措辭消失，這意味著聯(lián)儲(chǔ)在加息問題上可能采取略微超前的舉措。

　　FOMC聲明匯總：

　　FOMC稱，在加息問題上應(yīng)保持“耐心”。

　　FOMC稱，“耐心”表述與此前“相當(dāng)長時(shí)間”表述立場(chǎng)是一致的。

　　Fischer，Plosser，KOCHERLAKOTA投了反對(duì)票。

　　FOMC聲明中未提及近期全球市場(chǎng)劇動(dòng)。

　　勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步改善，勞動(dòng)力資源利用率不足的狀況在繼續(xù)好轉(zhuǎn)。

　　通脹水平低，部分是由于能源價(jià)格下滑。

　　美聯(lián)儲(chǔ)在聲明中的這一變化基本符合此前市場(chǎng)預(yù)期。過去幾周市場(chǎng)就開始普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)可能在12月利率決議上對(duì)政策聲明進(jìn)行修正。不少分析師預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)可能在本次聲明摒棄“相當(dāng)長一段時(shí)間”的措辭，取而代之的是采用“耐心(Patience)”。

　　上周彭博的調(diào)查顯示，56位分析師中有68%預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)用諸如“耐心”之類的詞匯來形容其政策方法，只有23%認(rèn)為其會(huì)保留“相當(dāng)長一段時(shí)間內(nèi)”的表述。

　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)顯示，17名美聯(lián)儲(chǔ)官員中，有15名預(yù)計(jì)明年首次加息，9月會(huì)議上為14名，6月會(huì)議上為12名；2名官員傾向于2016年加息，與9月會(huì)議人數(shù)持平。美聯(lián)儲(chǔ)官員們預(yù)測(cè)，2015年底，聯(lián)邦基金利率中位值為1.125%，9月時(shí)為1.375%；2016年底，聯(lián)邦基金利率中位值為2.5%，9月時(shí)為2.875%；2017年底，聯(lián)邦基金利率中位值為3.625%，9月時(shí)為3.75%。

　　FOMC今年12月對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期：

　　預(yù)期2015年底聯(lián)邦基金利率中值為1.125%，9月時(shí)為1.375%；

　　預(yù)期2016年底聯(lián)邦基金利率中值2.5%，9月時(shí)為2.875%；

　　預(yù)期2017年底聯(lián)邦基金利率中值為3.625%，9月時(shí)為3.75%。

　　預(yù)期2015年GDP增速2.6%-3.0%(9月份預(yù)期為2.6%-3.0%).

　　預(yù)期2016年GDP增速2.5%-3.0%(9月份預(yù)期為2.6%-2.9%).

　　預(yù)期2017年GDP增速2.3%-2.5%(9月份預(yù)期為2.3%-2.5%).

　　維持美國長期性GDP增長預(yù)期在2.0-2.3%不變。

　　預(yù)期2015年底失業(yè)率在5.2%-5.3%(9月份預(yù)期為5.4%-5.6%).

　　預(yù)期2016年底失業(yè)率在5.0%(9月份預(yù)期為5.1%-5.4%).

　　維持2017年底失業(yè)率預(yù)期在4.9%-5.3%不變。

　　維持長期性底失業(yè)率預(yù)期在5.2-5.5%不變。

　　預(yù)期2015年P(guān)CE通脹在1.5%-1.8%(9月份預(yù)期為1.6%-1.9%).

　　預(yù)期2016年P(guān)CE通脹在1.7%-2.0%(9月份預(yù)期為1.7%-2.0%).

　　維持2017年年底核心通脹率預(yù)期在1.8-2.0%不變。

　　12月FOMC聲明中文全文：

　　10月會(huì)議以來，美國聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)得到的信息顯示，美國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)溫和擴(kuò)張，勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步改善，新增就業(yè)人數(shù)穩(wěn)健，失業(yè)率繼續(xù)降低?？偟膩碚f，勞動(dòng)力市場(chǎng)的一系列指標(biāo)顯示，勞動(dòng)力資源利用率不足的狀況在繼續(xù)好轉(zhuǎn)。家庭支出以溫和速度增長，企業(yè)固定投資在上漲，但房地產(chǎn)部門復(fù)蘇仍然緩慢。通脹水平仍持續(xù)低于美聯(lián)儲(chǔ)長期目標(biāo)，部分是由于能源價(jià)格下滑?；谑袌?chǎng)的通脹指標(biāo)顯示通脹預(yù)期進(jìn)一步下滑，基于調(diào)查的更長期通脹預(yù)期仍保持穩(wěn)定。

　　與美聯(lián)儲(chǔ)的使命相一致，F(xiàn)OMC委員會(huì)尋求就業(yè)水平最大化和價(jià)格穩(wěn)定。委員會(huì)預(yù)計(jì)，在適度寬松的貨幣政策下，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將以溫和速度擴(kuò)張，勞動(dòng)力市場(chǎng)指標(biāo)會(huì)朝著美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)方向發(fā)展。委員會(huì)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和就業(yè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)接近于平衡。委員會(huì)預(yù)計(jì)，隨著勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步改善、能源價(jià)格走低等暫時(shí)性因素消退，通脹將逐漸朝著2%的水平前景。委員會(huì)繼續(xù)密切監(jiān)測(cè)通脹走勢(shì)。

　　委員會(huì)重申，為支持就業(yè)最大化和價(jià)格穩(wěn)定，將聯(lián)邦基金利率維持在0~0.25%是合適的。對(duì)于將聯(lián)邦基金利率維持在0~0.25%有多久，委員會(huì)將評(píng)估實(shí)際與預(yù)期情況，看是否朝著美聯(lián)儲(chǔ)最大化就業(yè)和2%通脹目標(biāo)前進(jìn)。委員會(huì)在評(píng)估過程中，將考慮廣泛的信息，包括勞動(dòng)力市場(chǎng)情況、通脹壓力指標(biāo)、通脹預(yù)期和金融環(huán)境發(fā)展的相關(guān)信息?；趯?duì)這些因素的評(píng)估，委員會(huì)仍認(rèn)為，對(duì)于將貨幣政策恢復(fù)正?；瘧?yīng)保持耐心。委員會(huì)認(rèn)為，這種指引與此前聲明中提及的“在10月資產(chǎn)購買計(jì)劃結(jié)束后，將聯(lián)邦基金利率維持在當(dāng)前目標(biāo)范圍內(nèi)相當(dāng)長時(shí)間是合適的”說法是一致的，特別是若通脹預(yù)期持續(xù)低于2%，且更長期的通脹預(yù)期牢牢受固。然而，若未來信息顯示，勞動(dòng)力市場(chǎng)和通脹的改善速度快于委員會(huì)預(yù)期，則美聯(lián)儲(chǔ)可能早于預(yù)期提升聯(lián)邦基金利率區(qū)間；反過來，若上述兩個(gè)方面的改善速度慢于委員會(huì)預(yù)期，則美聯(lián)儲(chǔ)可能晚于預(yù)期提升聯(lián)邦基金利率區(qū)間。

　　委員會(huì)維持所持有債券到期再投資買入的滾動(dòng)投資原則。該政策下，委員會(huì)將持有大量長期債券，可以使整個(gè)金融市場(chǎng)獲得寬松的貨幣條件。

　　FOMC貨幣政策中投票贊成行動(dòng)的人是：主席耶倫(Janet L. Yellen， Chairman)；副主席杜德利( William C. Dudley， Vice Chairman)；Lael Brainard；Stanley Fischer；Loretta J. Mester； Jerome H. Powell；Daniel K. Tarullo.投反對(duì)票的是Richard W. Fisher，他認(rèn)為盡管委員會(huì)應(yīng)對(duì)貨幣政策恢復(fù)正?；３帜托?，10月以來美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，比委員會(huì)預(yù)想的更好，加息的合理時(shí)間應(yīng)更早；投反對(duì)票的還有Narayana Kocherlakota，他認(rèn)為在持續(xù)低通脹和基于市場(chǎng)的長期通脹預(yù)期下滑的背景下，可能無法達(dá)到2%通脹目標(biāo)，有違委員會(huì)的信譽(yù)度；投反對(duì)票的還有Charles I. Plosser，他認(rèn)為考慮到經(jīng)濟(jì)改善情況，聲明中前瞻指引部分不應(yīng)強(qiáng)調(diào)多長時(shí)間，不應(yīng)強(qiáng)調(diào)當(dāng)前前瞻指引與此前立場(chǎng)一致。

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