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#每周多一點(diǎn)思考#

逆向思考的力量

文 by 張輝

我在10月初把能調(diào)動(dòng)的所有閑錢(qián)都投資了銀行股，那時(shí)候，大大小小的專(zhuān)家還是一片唱衰的聲音。然而不到兩個(gè)月時(shí)間，這筆投資的浮盈超過(guò)35%。很多知道的同事和朋友都說(shuō)，“你很幸運(yùn)啊”。其實(shí)我想說(shuō)，這個(gè)真的和運(yùn)氣沒(méi)什么關(guān)系。為什么？且聽(tīng)我慢慢道來(lái)。

我從2008年下半年進(jìn)入股市，那個(gè)時(shí)候正好是從6000點(diǎn)跌落到3000點(diǎn)左右的時(shí)候。從開(kāi)始進(jìn)入股市的那一刻，我就牢牢記住了巴菲特的投資理念中最核心的兩句話(huà)：第一不要虧本，第二，要記住第一條。

所以，從進(jìn)入股市的第一天起，我的投資風(fēng)格就屬于“保守”。即在選擇任何一只股票之前，首先想的不是這只股票能“增值多少？”，而是說(shuō)這只股票“是否足夠便宜？”。

這個(gè)理念一直指引我，一直到2013年開(kāi)始投資美股，依然是這樣的原則。比如我在買(mǎi) Apple 股票的時(shí)候，市盈率（P/E）只有9 ~ 10倍（對(duì)比一下美股一些新上市的科技股市盈率高達(dá)100倍以上，國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板也是市盈率高達(dá)四五十倍）。我在2014年夏天起，感覺(jué)就很難在大盤(pán)連續(xù)高速增長(zhǎng)5年的美股市場(chǎng)中發(fā)現(xiàn)符合“便宜的股票”這個(gè)原則的。然后就問(wèn)自己，連續(xù)低迷四五年的A 股是否有機(jī)會(huì)？

差不多在9月底、10月初的時(shí)候，我注意到A股銀行股P/E在5倍左右，年分紅還在5%以上（一些銀行高達(dá)7%），而其服務(wù)又是我們每天都能接觸到的。于是10月14日在朋友圈發(fā)了一個(gè)微信（如下圖）。

這個(gè)想法被身邊很多朋友反對(duì)。但是我認(rèn)為，大家擔(dān)心的各種“壞消息”其實(shí)已經(jīng)反映到銀行的估值里了。最壞情況，大家在10年內(nèi)依然看低銀行，銀行股價(jià)在10年后還是和今天一模一樣，但是每年的分紅就超過(guò)銀行的定期存款利率，也超過(guò)各種“寶”的收益。更何況，我還可以以每年的分紅繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)這只股票，增大股本。在股價(jià)10年不漲的情況下都有賺，萬(wàn)一碰到一次牛市（反過(guò)來(lái)想：連續(xù)15年都是熊市的市場(chǎng)世間罕有?。繟股牛市的時(shí)候銀行市盈率很容易超過(guò)20倍，好的銀行更會(huì)超過(guò)40倍。。。想想都要笑了！

所以，我在兩周左右把所有能調(diào)動(dòng)的閑錢(qián)都投入的銀行。

坦率的講，我沒(méi)有想到銀行股會(huì)在其后不到一個(gè)月就開(kāi)始上漲，當(dāng)然，這種上漲也打亂了我長(zhǎng)期用新的現(xiàn)金流買(mǎi)入低價(jià)銀行股的計(jì)劃（能讓我投資收益即安全又極大化的反而是銀行股在10年內(nèi)保持股價(jià)低迷外加高額分紅）。

之所以今天提起這件事情，主要想說(shuō)明，當(dāng)我們?cè)谕顿Y的時(shí)候，首先不要想著“賺大錢(qián)，發(fā)橫財(cái)”，而是想“如何不虧本”，反而會(huì)收到更好的收益。事實(shí)上，這也是巴菲特獨(dú)步江湖40多年的最大秘密。（當(dāng)然，對(duì)于在銀行股上漲之后，大量的“專(zhuān)家”跳出來(lái)講銀行股是如何被低估，我只想問(wèn)一句：你們?cè)绺缮度チ?？?/p>

當(dāng)然，如果僅僅記住“不要虧本”，其實(shí)也有問(wèn)題。這個(gè)我在上周的會(huì)員語(yǔ)音“投資的哲學(xué)與系統(tǒng)”中講過(guò)我自己在最近兩年的一個(gè)進(jìn)步。這就是在“不要虧本”的基礎(chǔ)上，“看到機(jī)會(huì)要勇于下注”。 這是我為何敢拿出所有閑錢(qián)的投銀行股的原因。這也是我80%的資產(chǎn)在股票上的原因。

（神馬？你的80%的錢(qián)都在股市上！專(zhuān)家說(shuō)了，這不科學(xué)！對(duì)不起，巴菲特大部分時(shí)間，99%的資產(chǎn)都在一只股票上。還有，你能睡得著覺(jué)嗎？沒(méi)問(wèn)題，不但吃的香睡得好，而且在股市開(kāi)盤(pán)的時(shí)間內(nèi)，從不看股價(jià)，除非當(dāng)天要買(mǎi)入。）限于篇幅，此處不多說(shuō)。

逆向思考的原理不僅是巴菲特、索羅斯、查理·芒格這些大師的投資哲學(xué)的基石，也可以用于生活的其他方面。比如以下例子：

1. 是否該創(chuàng)業(yè)？

現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)無(wú)疑是一個(gè)很“性感”的事情，好像不創(chuàng)業(yè)就愧對(duì)人生。但是我想說(shuō)，經(jīng)過(guò)我這么多年的工作、觀察和創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，我發(fā)現(xiàn)大多數(shù)人其實(shí)不適合創(chuàng)業(yè)。除了性格和能力本身，最重要的一點(diǎn)是很多人不知道自己為什么要?jiǎng)?chuàng)業(yè)。也不具備創(chuàng)業(yè)的“經(jīng)濟(jì)條件”。

你問(wèn)所有人你為何要?jiǎng)?chuàng)業(yè)？歸根到底 Ta 是想博一下、賺大錢(qián)。相比于工資收入，不是10倍，20倍的收入，而是幾百倍，上千倍的收入。但是，從我這么多年接觸過(guò)的創(chuàng)業(yè)者來(lái)看，很多創(chuàng)業(yè)心態(tài)好的，反而是“經(jīng)濟(jì)無(wú)憂(yōu)”的人，即“已經(jīng)不缺錢(qián)”的人——起碼是達(dá)到了“超市財(cái)務(wù)自由”。這些心態(tài)好的人，在形勢(shì)不明朗的情況下，更容易堅(jiān)持，因?yàn)樾睦锊换拧?/p>

Ta可能不是非常有錢(qián)，但是卻能做到不為明天的面包，下個(gè)月的房租，自己孩子的奶粉擔(dān)心。而且這個(gè)期限至少是3~5年。即，如果Ta在這3~5年內(nèi)如果只能從創(chuàng)業(yè)公司那里拿到少到可憐的生活費(fèi)，也是心里不慌的。

你要問(wèn)Ta的已有的家底從哪里來(lái)？有些是父母經(jīng)商有積累，有些是自己老婆比較能掙錢(qián)（或老婆家有錢(qián)），有些是自己有第二甚至第三職業(yè)，能養(yǎng)著自己創(chuàng)業(yè)。那些國(guó)外的輟學(xué)創(chuàng)業(yè)的 NB 人物比如比爾·蓋茨，邁克·戴爾不用說(shuō)了。甚至看起來(lái)最屌絲的喬布斯，說(shuō)不好聽(tīng)點(diǎn)兒叫不懂事，叫不知道自己父母沒(méi)錢(qián)，以為自己父母很有錢(qián)。讓自己的父母耗費(fèi)一生的積蓄，非得去上那個(gè)最貴的私立里德學(xué)院。然后中途又覺(jué)得沒(méi)意思，又跑到印度去待了半年。哪個(gè)家里負(fù)擔(dān)重的小孩能這么任性？！（這不是我責(zé)怪喬布斯，這是《喬布斯傳》里喬布斯自己的反思）。

還有最近成為亞洲首富的馬云，你是否忘記了，跟他一起創(chuàng)業(yè)的18羅漢，十幾年前大家在哪里聽(tīng)馬云吹牛？在馬云的湖畔花園的豪宅里?。ǜ鶕?jù)網(wǎng)上資料：湖畔花園建于1997年，是當(dāng)時(shí)杭州最“高大上”的小區(qū)，每幢樓都是4層白色小洋樓，每戶(hù)面積在130–160平米不等）。哪個(gè)屌絲在1998年左右的時(shí)候就有這樣的“豪宅”？還有這18羅漢當(dāng)時(shí)的工資是多少錢(qián)？都是500塊錢(qián)每個(gè)月。印象中在1998年左右的時(shí)候，500塊錢(qián)一個(gè)月也是比較要命的收入吧。這哪里是屌絲逆襲的故事？這分明是小老板成長(zhǎng)為大 Boss 的致富經(jīng)！

還有在美國(guó)紅的發(fā)燙的 Gopro（我前文說(shuō)的市盈率超過(guò)100的就指他們家的股票）的年輕新貴尼古拉斯·伍德曼，人家也是富二代啊。他的天使投資者是他老爸老媽?zhuān)瑑蓚€(gè)人加起來(lái)投了13.5萬(wàn)美元真金白銀。什么？13萬(wàn)美元不算多？你去美國(guó)超市掏一張100美元鈔票看看收銀員的態(tài)度。大部分美國(guó)人其實(shí)沒(méi)有啥積蓄，更別提一下子給自己兒子13萬(wàn)美金。

另外新晉的福建首富美團(tuán)CEO王興，家里也不缺錢(qián)，資料大家網(wǎng)上找。

不是說(shuō)只有富二代才適合創(chuàng)業(yè)。我僅僅想說(shuō)：要?jiǎng)?chuàng)業(yè)，你首先得承認(rèn)失敗的幾率是很大的，你必須有好的心態(tài)。好心態(tài)的前提是，你可以不從這個(gè)創(chuàng)業(yè)公司拿收入（那點(diǎn)所謂生活費(fèi)還是別提了），白干5年而生活品質(zhì)不受太大影響。

的確有哪些窮的叮當(dāng)響的人創(chuàng)業(yè)成功的例子，但是比起來(lái)，我更愿意在自己達(dá)到“超市財(cái)務(wù)自由”的階段，再去玩一玩。

2. 駕駛汽車(chē)的第一個(gè)信條

很多年輕朋友在開(kāi)車(chē)的時(shí)候，就是想開(kāi)的爽，開(kāi)的快。我在8年前擁有自己第一輛車(chē)的時(shí)候，每天告訴自己的是“不要出事故”。超過(guò)一兩輛車(chē)，也就是比別人早回家?guī)追昼姷氖虑?，但是出了事故，這一天就回不了家了。

可別以為我是慢的像蝸牛一樣司機(jī)，在條件允許的情況下，我都喜歡按照最高速度開(kāi)。但直到今天，我開(kāi)車(chē)的信條依然是：不出事故。

3. 健身最重要的事情

談到跑步，所有人心里想的都是我要像村上春樹(shù)那樣跑馬拉松（萬(wàn)一再寫(xiě)一本書(shū)呢）；談到健身，大家腦子里想到的都是6塊腹肌、人魚(yú)線(xiàn)、馬甲線(xiàn)、倒三角。。。

但是，你得知道，有多少職業(yè)運(yùn)動(dòng)員受困于傷病，別說(shuō)運(yùn)動(dòng)了，甚至在退役后正常的行動(dòng)都有問(wèn)題。如果問(wèn)一些能長(zhǎng)期堅(jiān)持運(yùn)動(dòng)的人，對(duì)他們最重要的事情就是“不要受傷”。

不要跑得自己心率過(guò)快，第二天都降不下來(lái)；不要一次太大的重量，搞到肌肉拉傷；不要太大強(qiáng)度，損傷了跟腱或者膝蓋。

每一次小小的傷痛，都是你中斷運(yùn)動(dòng)的罪魁禍?zhǔn)住?/p>

所以，想要長(zhǎng)期堅(jiān)持運(yùn)動(dòng)，首先要注意：不要受傷，至于人魚(yú)線(xiàn)、馬甲線(xiàn)等等，都是次優(yōu)的目標(biāo)。

4. 如何“斷舍離”自己的藏書(shū)

當(dāng)我們?cè)谡碜约翰貢?shū)，準(zhǔn)備做個(gè)斷舍離的時(shí)候。發(fā)現(xiàn)這一本也不舍得扔，那一本也不舍得扔。

那么反過(guò)來(lái)思考，即扔哪本很難決定，那么我就想“留哪一本”。

如果我只能有兩本書(shū)，是哪兩本（喬布斯的 iPad 中只有兩本書(shū)，你知道是哪兩本嗎）？這樣你選出截至目前，你生命中最重要的兩本書(shū)。然后可以繼續(xù)反推，如果我只能留10本書(shū)，是哪10本？如果我只能留20本書(shū)是哪20本？把你優(yōu)先留下的書(shū)，放在最上層書(shū)架，第二層是次級(jí)重要的書(shū)籍，第三層是再次級(jí)重要的書(shū)。這樣，要斷舍離的時(shí)候，從下面的書(shū)架清理起。

我兩周前寫(xiě)得文章《房子可以租，生活不要湊合》中貼了一張書(shū)柜的照片，就是按照這種原則整理的。所以，如果你希望看到我推薦的書(shū)單，看第一層就夠了（是不是字太小了？）

5. 如何做明年的計(jì)劃？

去年年底的時(shí)候，我們帶著大家做新年誓愿，請(qǐng)問(wèn)各位，有哪些信誓旦旦要在2014年做的事情做到了？好，你不用回答我我也知道，大部分人的大部分誓愿，是落空了。

其實(shí)想你明天做什么，想你2015年做什么，并不是一件容易的事情。如果按照“諾不輕許”或者“使命必達(dá)”的理念來(lái)看，我估計(jì)你都不敢做一個(gè)長(zhǎng)長(zhǎng)的新年誓愿的 List。

那么，如果明天不好考慮，明年不好考慮，考慮什么？可以考慮30年之后，即你老了之后。

想一想，在你50、60歲以后，你想過(guò)怎樣的生活？是否有一個(gè)美好的家庭，是否衣食無(wú)憂(yōu)，是否有健康的身體？或者更加具體一些，看一下你身邊的老人，包括自己的父母，他們現(xiàn)在的狀態(tài)如果在30年之后發(fā)生在你身上，你是否滿(mǎn)意？

想清楚30年后，你所希望的狀態(tài)，在來(lái)反推今天應(yīng)該做什么，明年該做什么，反而會(huì)容易很多。

比如隨便說(shuō)兩句：你能在30年后有1000萬(wàn)以上存款嗎（適用于北上廣一線(xiàn)城市生活水準(zhǔn)，除非發(fā)生通貨緊縮）？你能在30年后每天快走5公里嗎（而不是坐在輪椅上或者躺在病床上）？你能在30年后和你的愛(ài)人依然牽手散步嗎？你是否希望自己在30年后還可以去世界各地旅行？

如果你對(duì)以上答案都是“Yes”，那么回到今天，做所有能讓這些發(fā)生的事情，比如努力工作，比如學(xué)會(huì)理財(cái)，比如每天健身，比如每天吃的健康，比如每天花時(shí)間去經(jīng)營(yíng)自己的感情和家庭。別去做哪些傷害這些目標(biāo)的事情，比如抽煙，比如隨意消費(fèi)，比如不運(yùn)動(dòng)，比如吃飯很任性，比如不去經(jīng)營(yíng)感情與家庭。

這種“生命計(jì)時(shí)器”的做法，我在第二次會(huì)員語(yǔ)音中就講過(guò)。不知道有哪位真正在實(shí)踐。

其實(shí)把“逆向思維”發(fā)展到極致的是巴菲特，是索羅斯，是查理·芒格。尤其是查理芒格專(zhuān)門(mén)寫(xiě)了一本書(shū)，叫《窮查理寶典》（這個(gè)我在之前的會(huì)員語(yǔ)音中也專(zhuān)門(mén)講過(guò)）。

書(shū)中的觀點(diǎn)都在講：如果你想投資致富，那么就要去避免做那些錯(cuò)誤的事情，那些可能導(dǎo)致你損失本金的事情。

查理·芒格最出名的一句話(huà)就是：如果我知道我要在哪里死去，我就永遠(yuǎn)不去那里。

所以，回到明年誓愿本身，最難的不是想“我要做什么”，而是想清楚“我可以不做什么”。

今天，你逆向思考了嗎？

文 by 張輝

封面圖 by Kelsey Davis

今天我做了什么改變

張輝：下面是“改變自己”的會(huì)員朋友對(duì)于我上一周的會(huì)員專(zhuān)享語(yǔ)音“投資的哲學(xué)與系統(tǒng)”的反饋。反饋數(shù)量多，質(zhì)量好，我們會(huì)分幾次挑選一些和大家共享。

傻丫頭

我從小就看我爸炒股票，賠比賺的多。最開(kāi)始就是聽(tīng)消息，看新聞，后來(lái)吃虧了知道得靠自己研究。再后來(lái)就開(kāi)始研究各種指標(biāo)，確實(shí)比之前進(jìn)步了很多?，F(xiàn)在呢，還是研究指標(biāo)，只不過(guò)找了新的方法。

今天聽(tīng)了輝哥的分享，我覺(jué)得輝哥是在道的層面上去思考，進(jìn)而選擇。而我爸就只在術(shù)的方面蹦噠。沒(méi)有道，術(shù)都是投機(jī)… 我會(huì)把這段錄音發(fā)給我爸聽(tīng)聽(tīng)，換種思路炒股票。

MOLLY

真心地特別喜歡你每次的分享！我也在快走，可惜的是錯(cuò)過(guò)了那次加入快走群的機(jī)會(huì)，不過(guò)也沒(méi)有關(guān)系，我自己每天也在同步，走了2個(gè)多月?tīng)顟B(tài)比原來(lái)好，這個(gè)月還有一個(gè)變化是又開(kāi)始了瑜伽練習(xí)！當(dāng)然我對(duì)投資也有興趣，不過(guò)至今還未進(jìn)入股市。自己的資金只投了些重疾和投資型商業(yè)保險(xiǎn)。聽(tīng)了今天的錄音以后，我計(jì)劃將相關(guān)書(shū)籍系統(tǒng)地看看。培養(yǎng)自己的獨(dú)立思考能力，該如何投資！再次感謝你的分享，相當(dāng)贊！

Yuxuan Xie

哈哈，最喜歡聽(tīng)輝哥分享理財(cái)經(jīng)驗(yàn)了，每次都聽(tīng)兩遍以上，非常受益，感謝！我09年的時(shí)候開(kāi)了股票的戶(hù)頭，但是沒(méi)有買(mǎi)任何股票，當(dāng)時(shí)年紀(jì)不大，積蓄不多，也覺(jué)得股市有風(fēng)險(xiǎn)，從小沒(méi)有培養(yǎng)財(cái)商?？瓷磉叺挠H戚朋友在炒股，每天都要看報(bào)紙，看股市，跌了念叨，漲了又擔(dān)心跌，要考慮什么時(shí)候脫手。我母親之前也投資了股市，小賺了一點(diǎn)就出來(lái)了，她覺(jué)得害怕。以上幾個(gè)原因?qū)е挛乙惨恢庇X(jué)得股市風(fēng)險(xiǎn)很大，自己還需要再學(xué)習(xí)，興趣也不大，然后這個(gè)事情就放下了。直到去年，我的人生到了低谷，才發(fā)現(xiàn)理財(cái)和經(jīng)濟(jì)獨(dú)立是非常重要的人生課題，尤其是女性。正好今年7月成為了改變自己的會(huì)員，通過(guò)輝哥的分享開(kāi)始慢慢接觸到投資理財(cái)，想法有 了改變。

michelle

謝謝輝哥，這次的分享很恰合時(shí)機(jī)。我是這周才正式確定要認(rèn)真學(xué)習(xí)投資這件事，目前處于很認(rèn)識(shí)投資各種概念的階段。身邊有很多人不敢輕易去觸碰這些事情，第一覺(jué)得沒(méi)錢(qián)，第二覺(jué)得風(fēng)險(xiǎn)太大。但我覺(jué)得女生學(xué)會(huì)理財(cái)投資很重要，所以接下去的行動(dòng)為：了解投資相關(guān)概念，閱讀投資書(shū)籍，虛擬投資。先攢經(jīng)驗(yàn)，時(shí)機(jī)成熟再真實(shí)投資。未來(lái)有機(jī)會(huì)，還是希望多向輝哥學(xué)習(xí)，謝謝輝哥。

晶

輝哥結(jié)合自己的經(jīng)歷，分享自己做投資時(shí)是怎么學(xué)習(xí)、怎么思考、怎么判斷的，這種對(duì)做事情思路的分享對(duì)我們而言意義重大，更能讓我們從中學(xué)習(xí)，人和人的差別還是在看問(wèn)題的角度和思考的方式上，感謝輝哥這么真誠(chéng)的分享，我也行動(dòng)起來(lái)，開(kāi)始學(xué)習(xí)投資。

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