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   從11月16日開(kāi)始，新版退市制度《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見(jiàn)》就正式實(shí)施了。新版退市制度的最大亮點(diǎn)是引入了重大違法公司強(qiáng)制退市制度，對(duì)欺詐發(fā)行公司與重大信息披露違法公司都將實(shí)行強(qiáng)制退市處理。新版退市制度也因此得到了“史上最嚴(yán)退市制度”的美譽(yù)。

   不過(guò)，11月15日，也即新版退市制度正式實(shí)施前夕，海聯(lián)訊公司發(fā)布的一則《關(guān)于收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰和市場(chǎng)禁入決定書(shū)的公告》，卻讓新版退市制度露出了“偽君子”的馬腳。在海聯(lián)訊欺詐發(fā)行一事上，新版退市制度明顯表現(xiàn)為一種制度作弊，讓海聯(lián)訊逃脫強(qiáng)制退市的命運(yùn)，這也成為新版退市制度的最大不公。

   自中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2001年2月23日發(fā)布《虧損公司暫停上市和終止上市實(shí)施辦法》以來(lái)，A股市場(chǎng)的股票退市制度經(jīng)歷了多次修改。雖然說(shuō)上市公司退市執(zhí)行情況總體上并不理想，尤其是欺詐發(fā)行上市公司逍遙于退市制度之外，市場(chǎng)對(duì)此頗有公憤，但這終究是受限于法律法規(guī)之故。因此，投資者縱然不滿，但也無(wú)可奈何。不過(guò)，盡管如此，退市制度并不存在作弊行為，并沒(méi)有退市制度有意讓某某某公司逃生的事情發(fā)生。

   但這一次推出的新版退市制度卻明顯存在制度作弊的嫌疑，有讓海聯(lián)訊逃脫強(qiáng)制退市制裁之意。而作弊的手法就是推遲新版退市制度的正式實(shí)施時(shí)間，讓在案的海聯(lián)訊在這段推遲實(shí)施的時(shí)間內(nèi)結(jié)案，從而逃脫新版退市制度的制裁。由于新版退市制度是10月17日發(fā)布的，因此該項(xiàng)制度完全可以自發(fā)布之日起實(shí)施，但新版退市制度卻把實(shí)施時(shí)間推遲到11月16日。新版退市制度發(fā)布時(shí)，人們都還沒(méi)有太在意這個(gè)實(shí)施時(shí)間上的玄機(jī)。但隨著證監(jiān)會(huì)對(duì)海聯(lián)訊處罰決定的下達(dá)，這其中的奧妙也就顯現(xiàn)出來(lái)了。

   如在11月6日，證監(jiān)會(huì)向海聯(lián)訊下發(fā)了《行政處罰和市場(chǎng)禁入事先告知書(shū)》，告知證監(jiān)會(huì)對(duì)海聯(lián)訊欺詐發(fā)行一案的查處情況；隨后證監(jiān)會(huì)又抓緊時(shí)間于11月14日向海聯(lián)訊簽發(fā)了正式的《行政處罰決定書(shū)》和《市場(chǎng)禁入決定書(shū)》。如此一來(lái)，海聯(lián)訊成功地逃過(guò)了11月16日生效的新版退市制度的制裁。換一句話來(lái)說(shuō)，就是退市制度的作弊取得圓滿成功。

   但這種制度作弊的做法對(duì)于其他公司來(lái)說(shuō)顯然是不公平的。雖然說(shuō)在證監(jiān)會(huì)的處罰決定下達(dá)之前，在海聯(lián)訊欺詐發(fā)行案還處于證監(jiān)會(huì)調(diào)查階段的時(shí)候，海聯(lián)訊的四位大股東就主動(dòng)地賠償了投資者的損失，但這種做法是不應(yīng)該成為證監(jiān)會(huì)從輕發(fā)落海聯(lián)訊的憑據(jù)的。實(shí)際上，海聯(lián)訊四位大股東主動(dòng)賠償投資者損失的做法的醉翁之意非常明顯，無(wú)非是為了破財(cái)免災(zāi)而已。畢竟如果海聯(lián)訊退市了，四位大股東10億元的財(cái)富就要泡湯，因此通過(guò)主動(dòng)賠償投資者8883萬(wàn)元損失來(lái)保護(hù)自己10億元的財(cái)富，對(duì)四位大股東來(lái)說(shuō)是值得的。這種做法從監(jiān)管的角度沒(méi)什么值得肯定的。因?yàn)榧幢愫Ｂ?lián)訊強(qiáng)制退市了，四位大股東同樣得承擔(dān)賠償投資者損失的責(zé)任。

   因此，讓欺詐發(fā)行的海聯(lián)訊逃脫強(qiáng)制退市制度的制裁是不應(yīng)該的。尤其是這種逃脫有著制度作弊的嫌疑，這就更加不應(yīng)該了。這實(shí)際上是對(duì)新版退市制度的玷污。既然欺詐發(fā)行的公司都可以逍遙法外，那么其他公司就更加沒(méi)有退市的必要了。新版退市制度大可休矣！

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