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著中國納斯達(dá)克之稱的創(chuàng)業(yè)板市場，迄今已走過5年發(fā)展歷程。2009年10月23日，創(chuàng)業(yè)板在深圳舉行了開板儀式，同年10月30日首批28家創(chuàng)業(yè)板公司正式上市。 5年來，一共有400家創(chuàng)業(yè)板公司完成了網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行，上述企業(yè)平均發(fā)行價(jià)格為28.99元/股，平均發(fā)行市盈率為52.57倍，計(jì)劃募集資金總計(jì)997.24億元，實(shí)際募集資金則為2448.85億元（3新股未上市，預(yù)計(jì)值）。 截至昨日，深交所公布的數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板的上市公司總市值達(dá)到了2.18萬億元，其中流通市值為1.31萬億元，平均市盈率為66.76倍。 最大看點(diǎn) 先熊后牛 迭創(chuàng)歷史新高 從指數(shù)方面看，代表所有創(chuàng)業(yè)板股票的“創(chuàng)業(yè)板綜”自2010年6月1日掛牌至今，經(jīng)歷過1輪熊市1輪牛市。熊市發(fā)端于2010年12月20日1220.65點(diǎn)（市盈率83倍），結(jié)束于2012年12月4日575.83點(diǎn)（市盈率25倍），歷時(shí)2年跌幅52.83%。隨后就是波瀾壯闊延續(xù)至今的大牛行情，期間最高點(diǎn)1706.80點(diǎn)（市盈率70倍），最大漲幅高達(dá)196.41%。若從“創(chuàng)業(yè)板綜”掛牌之日算起，53個(gè)月階段漲幅達(dá)61.44%，遠(yuǎn)強(qiáng)于滬市同期11.18%的跌幅。 從個(gè)股來看，自上市以來，漲幅超過100%的個(gè)股有128只，其中，旋極信息(300324)（300324）以750.71%的階段漲幅位居榜首，另有30只個(gè)股漲幅超過200%。當(dāng)然，走熊的個(gè)股也不在少數(shù)，其中有37只目前的價(jià)格低于發(fā)行價(jià)，而天龍光電(300029)（300029）則以65.16%的階段跌幅位居跌幅榜榜首。 最大贏家 VC/PE平均回報(bào)率8.67倍 創(chuàng)業(yè)板開板五年來，在一定程度上推動(dòng)了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展，幫助大量創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新企業(yè)成長，實(shí)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)的快速轉(zhuǎn)型，但創(chuàng)業(yè)板的大贏家非VC/PE莫屬。 統(tǒng)計(jì)顯示，截至2014年10月23日，創(chuàng)業(yè)板有上市公司397家，累計(jì)融資規(guī)模達(dá)到2704.89億元。而VC/PE機(jī)構(gòu)通過創(chuàng)業(yè)板上市公司共實(shí)現(xiàn)519筆IPO退出，總計(jì)獲得賬面退出回報(bào)674.7億元，平均賬面回報(bào)率為8.67倍，實(shí)現(xiàn)了不俗的投資業(yè)績。 按單個(gè)案例項(xiàng)目來看，2010年8月7日上市的順網(wǎng)科技(300113)為沃美投資帶來了1.89億元的賬面退出回報(bào)，賬面回報(bào)率高達(dá)217.28倍，成為創(chuàng)業(yè)板市場IPO退出最成功案例。 五年間，投資創(chuàng)業(yè)板IPO項(xiàng)目并成功退出為VC/PE機(jī)構(gòu)獲得了豐厚的回報(bào)，統(tǒng)計(jì)顯示，成功退出項(xiàng)目最多的機(jī)構(gòu)是深創(chuàng)投，該公司在五年間共有19個(gè)投資項(xiàng)目在創(chuàng)業(yè)板上市，累計(jì)獲得賬面回報(bào)29.27億元，平均賬面回報(bào)率達(dá)到12.33倍。而緊隨其后的達(dá)晨創(chuàng)投也成功退出14個(gè)投資項(xiàng)目，累計(jì)賬面回報(bào)14.52億元，平均賬面回報(bào)率5.81倍。另外，中科招商、金石投資和同創(chuàng)偉業(yè)也分別有11個(gè)、9個(gè)和8個(gè)項(xiàng)目在創(chuàng)業(yè)板上市。 最大套現(xiàn) 向日葵(300111)股東套現(xiàn)逾20億元 五年來，創(chuàng)業(yè)板最為人津津樂道的是其IPO造富神話。 公開數(shù)據(jù)顯示，2014年上榜的富豪當(dāng)中來自創(chuàng)業(yè)板的達(dá)26位，而去年這一數(shù)字為15。此外，僅江蘇一地，已經(jīng)掛牌上市的47家創(chuàng)業(yè)板公司中，誕生億元以上富豪29位、千萬富豪約百位。 正基于此，創(chuàng)業(yè)板一度被外界稱之為“創(chuàng)富板”，公司股東和高管們的高位套現(xiàn)行為則更為眾人熱議。統(tǒng)計(jì)顯示，目前有320家公司的重要股東股權(quán)變動(dòng)總方向?yàn)闇p持，涉及2316名高管。 其中，2010年8月27日登陸創(chuàng)業(yè)板的向日葵(300111)，從上市至今，重要股東共套現(xiàn)20.81億元，超過華誼兄弟(300027)(300027)成為創(chuàng)業(yè)板開板以來套現(xiàn)金額第一名。此外，華誼兄弟、樂普醫(yī)療(300003)(300003)、智飛生物(300122)(300122)和國民技術(shù)(300077)(300077)分別以20.47億元、20.13億元、17.15億元和17.00億元分居套現(xiàn)排行榜第二至第四位。 后市把脈 短線偏空 中期孕育大升浪 今年9月19日，納斯達(dá)克指數(shù)創(chuàng)下4610.57高點(diǎn)后，便開啟了下行趨勢，10月9日、10日的大跌進(jìn)一步加強(qiáng)了該指數(shù)的下跌態(tài)勢。然而，在納指進(jìn)入下跌通道的同時(shí)，A股市場的創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)卻強(qiáng)勢盡顯，10月9日創(chuàng)業(yè)板綜還創(chuàng)下了1706.8歷史新高。隨著與納指背離幅度的加大，尤其是近兩個(gè)交易日納指加速下跌，投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)板的擔(dān)憂情緒也在日漸升溫。 對(duì)此，中信金通證券首席分析師錢向勁認(rèn)為，“雖然A股市場中的成長類股票短期未受海外影響，但進(jìn)入10月份后，各種時(shí)間窗口臨近，預(yù)期兌現(xiàn)的概率都在增大，單邊上漲的趨勢可能被終結(jié)，大幅波動(dòng)的可能性在加大?！?/P> 海通證券(600837)總部分析師張琦認(rèn)為，“今年創(chuàng)業(yè)板基本上是跟隨主板進(jìn)行運(yùn)動(dòng)，當(dāng)前主題板市已經(jīng)凸顯出階段性頂部跡象。創(chuàng)業(yè)板指在歷史高點(diǎn)1571點(diǎn)附近沖高回落，已出現(xiàn)了比較清晰的階段頂部特征。就下行支撐看，下方的1400點(diǎn)會(huì)有比較強(qiáng)的支撐?！?/P> 個(gè)股掘金 東富龍(300171)等13只股中線潛力大 “與我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)大方向相契合的創(chuàng)業(yè)板市場代表了近年A股市場的主要方向，它們是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)發(fā)揮的主要作用力量?！蔽髂献C券(600369)分析師冉緒指出，“未來中國經(jīng)濟(jì)最大的趨勢是轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)調(diào)整，目前還比較小的創(chuàng)業(yè)板成長股將是今后幾年投資機(jī)會(huì)最大的品種；就是創(chuàng)業(yè)板指本輪出現(xiàn)階段性調(diào)整，也是為今后走出更大升浪做準(zhǔn)備?！?/P> 冉緒指出，“從創(chuàng)業(yè)板市場來看，未來發(fā)展方向主要集中在新能源、新材料、新能源汽車、文化娛樂、基因生物、醫(yī)療服務(wù)、教育、綠色環(huán)保等8大領(lǐng)域，這些領(lǐng)域不僅是創(chuàng)業(yè)板市場最核心的價(jià)值取向，更是中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期中的關(guān)鍵因素。目前涉及上述8大領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)板股票有6大板塊，分別是新能源題材、電子信息題材、文化娛樂題材、醫(yī)藥醫(yī)療題材、新興教育題材和環(huán)境保護(hù)題材。具體操作來看，綜合考慮業(yè)績等因素，有13只個(gè)股具有不錯(cuò)的潛質(zhì)，分別是愛爾眼科(300015)、上海凱寶(300039)、漢得信息(300170)、香雪制藥(300147)、中海達(dá)(300177)、華平股份(300074)、東富龍、佐力藥業(yè)(300181)、安科生物(300009)、立思辰(300010)、福安藥業(yè)(300194)、數(shù)字政通(300075)和凱利泰(300326)?！?/P> 創(chuàng)業(yè)板大事記 2009年3月31日 證監(jiān)會(huì)發(fā)布《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》,辦法自5月1日起實(shí)施。 2009年9月25日 第一批創(chuàng)業(yè)板立思辰、樂普醫(yī)療、神州泰岳(300002)、特銳德(300001)等10家公司開始申購。 2009年10月30日 創(chuàng)業(yè)板公司上市儀式在深圳舉行，特銳德等28家公司登陸創(chuàng)業(yè)板。 2011年11月8日 證監(jiān)會(huì)就創(chuàng)業(yè)板新退市方案征求意見，方案新增市場化退市條件。 2012年4月20日 深交所發(fā)布修訂后的《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》，禁止暫停上市創(chuàng)業(yè)板公司通過借殼來實(shí)現(xiàn)恢復(fù)上市。 2012年9月14日 證監(jiān)會(huì)對(duì)萬福生科(300268)進(jìn)行立案稽查，萬福生科披露的招股說明書、2011年年報(bào)和2012年中報(bào)等財(cái)務(wù)報(bào)告涉嫌虛假記載。 2013年1月4日 創(chuàng)業(yè)板6家公司入選融資融券標(biāo)的，創(chuàng)業(yè)板市場迎來做空時(shí)代，這6家公司分別為：吉峰農(nóng)機(jī)(300022)、機(jī)器人(300024)、華誼兄弟、碧水源(300070)、燃控科技(300152)、蒙草抗旱(300355)。 2013年5月22日 證監(jiān)會(huì)下發(fā)的《行政處罰和市場禁入事先告知書》，萬福生科董事長龔永福在內(nèi)的20余人均受到證監(jiān)會(huì)警告并處以30萬元至5萬元的罰款。同時(shí)，對(duì)于涉嫌犯罪的責(zé)任人董事長龔永福、前財(cái)務(wù)總監(jiān)覃學(xué)軍二人采取終身證券市場禁入措施。 2014年5月16日 證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》，強(qiáng)化對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司再融資的約束機(jī)制，推出“小額快速”定向增發(fā)機(jī)制。 2014年10月19日 深交所正式發(fā)布《股票上市規(guī)則（2014年修訂）》和《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則（2014年修訂）》，修訂后的創(chuàng)業(yè)板首發(fā)辦法放寬財(cái)務(wù)準(zhǔn)入指標(biāo)，取消持續(xù)增長要求，簡化發(fā)行條件。
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