從借貸文化走向投資文化，不僅有阿里上市造就孫正義“首富”的啟示，更是一種市場體制機(jī)制成熟完善背景下、市場充分競爭下的自覺行為。

    【開篇語】如果以秧苗稻谷來比喻，傳統(tǒng)的借貸文化是秧苗稻谷不分，它每時(shí)都要回報(bào)，甚至在秧苗時(shí)要求分得更多，顯然這秧苗難有好收成。而投資文化則會(huì)培育秧苗，在秋天收獲的季節(jié)里分享稻谷。本文為時(shí)局獨(dú)家策劃的系列報(bào)道《浙江資本轉(zhuǎn)型，路向何方》之三。

    阿里巴巴在美國的驚艷表現(xiàn)，不僅給阿里人帶來巨大的財(cái)富，也給浙江傳統(tǒng)的借貸文化以極大的沖擊。在這中國有史以來最大造富運(yùn)動(dòng)之中，國外的風(fēng)險(xiǎn)資本大獲其利，而素以嗅覺靈敏自謂的浙江民間資本身臨其境卻一無所獲，倍感失落。其實(shí)，這種失落是一種必然，是資本文化沒及時(shí)轉(zhuǎn)型的一種必然。以BAT為代表的中國新經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展，已成功開啟中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型之路，但中國資本轉(zhuǎn)型之路卻還蹣跚之中。

    【借貸文化的挑戰(zhàn)】改革開放以來，浙江的民間資本主要是以借貸的形式參與經(jīng)濟(jì)，這在一定程度上助推了以溫州為代表傳統(tǒng)市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但溫州浙江近年來經(jīng)濟(jì)發(fā)展遇到的極大的挑戰(zhàn)：無論是擔(dān)保、互保還是民間借貸問題，都與我們傳統(tǒng)的借貸文化下的資本沒及時(shí)轉(zhuǎn)型有相當(dāng)大的關(guān)系。

    以互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)為代表的新經(jīng)濟(jì)，已對資本提出了新的要求，它要求資本以投資的形式參與，而不是簡單的借貸，這方面硅谷為我們樹立了榜樣，這次阿里又給國人上了生動(dòng)的一課。無論民間借貸還是銀行借貸，本質(zhì)上都是一種短期融資行為。它或許與傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)有相適應(yīng)之處，但已不適應(yīng)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展對資本的要求，以互聯(lián)網(wǎng)為代表的經(jīng)濟(jì)，在初創(chuàng)期三、五年甚至更長時(shí)間內(nèi)可能沒有財(cái)務(wù)收益，但它可能會(huì)有爆發(fā)性增長。

    以孫正義的投資為例，其最早2000年的投入，一直到14年后的今天才見收成。但就上市后資產(chǎn)暴漲近3000倍的范兒來說，復(fù)利的威力其實(shí)遠(yuǎn)勝短線投機(jī)。如果以秧苗稻谷來比喻，傳統(tǒng)的借貸文化是秧苗稻谷不分，它每時(shí)都要回報(bào)，甚至在秧苗時(shí)要求分得更多，顯然這秧苗難有好的收成。

    【投資文化砥礪前行】而投資文化就完全不是這樣，它投資培育秧苗，在秋天收獲的季節(jié)里分享稻谷。BAT的發(fā)展已充分給我們展示出投資文化的魅力。 BAT的背后的資本主要是外資，也絕不是一個(gè)偶然的現(xiàn)象，因?yàn)楸藭r(shí)國內(nèi)主流資本還沉浸在借貸文化之中不能自撥。

    早在1999年運(yùn)營OICQ的時(shí)候，騰訊馬化騰的公司賬面上一度只剩下1萬元的現(xiàn)金，怎么辦？馬化騰四處奔走，找人投資入股均未果。直到遇到了美國風(fēng)投公司IDG總經(jīng)理王樹，解了燃眉之急。之后的馬化騰回憶起來，也毫不諱言：“如果沒有這筆錢，可能早就沒有騰訊了”。

    好在投資文化已在中國砥礪前行，風(fēng)險(xiǎn)投資和創(chuàng)新文化已呈蓬勃發(fā)展之勢。在最近崛起的新一代互聯(lián)網(wǎng)為代表的企業(yè)，如唯品會(huì)、聚美優(yōu)品等國內(nèi)的資本已占有一定的比例，特別是天使投資階段，國內(nèi)資本已有呈大面積進(jìn)入之態(tài)。

    【浙江資本的新使命】浙江民間資本如何在這資本轉(zhuǎn)型的節(jié)點(diǎn)，抓住機(jī)會(huì)，從借貸文化中走向投資文化，率先實(shí)施資本轉(zhuǎn)型，進(jìn)而助推浙江新經(jīng)濟(jì)發(fā)展，助推浙江經(jīng)濟(jì)成功升級(jí)轉(zhuǎn)型，至關(guān)重要。事實(shí)上，這種過渡和轉(zhuǎn)型已經(jīng)在潛移默化中展開。如賽伯樂、浙商創(chuàng)投以及華睿創(chuàng)投等，其掌門人們都已將目光投注在初創(chuàng)期的企業(yè)，從PE轉(zhuǎn)向VC。當(dāng)然，其間還包括一批新興成長起來的后期之秀：80后、90后的創(chuàng)投新公司，如天使灣等，也在敏銳地試圖捕捉住下一波的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)浪潮。

    集聚閑散的民間資本，尋找創(chuàng)新項(xiàng)目，投入并等待其發(fā)芽、茁壯成長。浙商創(chuàng)投董事長陳越孟看好這樣的資本投資模式，他認(rèn)為這是在為“傳統(tǒng)制造和新興產(chǎn)業(yè)搭建一座無縫對接的橋梁”。意識(shí)到小微企業(yè)早期融資的困難性和投入高風(fēng)險(xiǎn)，由政府主導(dǎo)的引導(dǎo)基金也在浙江各地興起。以杭州為例，截至今年8月，創(chuàng)投引導(dǎo)基金累計(jì)協(xié)議出資9.425億元，通過該基金投資支持的項(xiàng)目已達(dá)203個(gè)，帶動(dòng)社會(huì)資本49.93億元。而天使投資引導(dǎo)基金也已投資本地新興產(chǎn)業(yè)初創(chuàng)期企業(yè)近120家。

    從早先的熱衷PE投資、突擊入圍上市，到今天的逐漸轉(zhuǎn)型關(guān)注早期的天使投資，此中有阿里上市造就孫正義“首富”的啟示，更是一種市場體制機(jī)制成熟完善背景下、市場充分競爭下的自覺行為。