近日市場傳聞的中鋼事件無疑對整個(gè)中國經(jīng)濟(jì)和決策層敲響了一個(gè)警鐘，在經(jīng)濟(jì)下行期，風(fēng)險(xiǎn)往往是不期而至，也事先根本無法預(yù)知在什么地方就會突然冒煙。

在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，往往是市場的傳聞滿天飛：有機(jī)構(gòu)的傳聞是：機(jī)構(gòu)獲知中鋼目前總欠貸815億：中行200億、交行150億、光大110億、國開100億、農(nóng)行90億、民生75億、浦發(fā)40億、北京銀行30億、工行20億。以上數(shù)字看起來嚇人，但只是總欠貸，并非全部逾期，作為一家國資委直屬的特大型國有企業(yè)，這個(gè)貸款數(shù)據(jù)是可能的，但這個(gè)數(shù)據(jù)并不直接意味著中鋼的貸款都要違約，也不意味著中鋼就要破產(chǎn)。

接著，中鋼的回應(yīng)是，公司確有個(gè)別資金回籠未按期到賬。在宏觀經(jīng)濟(jì)下行的情況下，鋼鐵行業(yè)低迷，公司資金面緊張。但目前公司經(jīng)營仍平穩(wěn)正常。

而目前市場還有傳聞是，商業(yè)銀行已經(jīng)減免了部分債務(wù)，而且國資委還為中鋼注資200億。

一般而言，在金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，由于傳聞容易引發(fā)群體非理性的踩踏事件，因此事件當(dāng)事方表態(tài)甚為謹(jǐn)慎，傳言真實(shí)性難以證實(shí)自然也難以證偽。不過有一點(diǎn)是肯定的，中鋼承認(rèn)了資金緊張，那肯定是資金面出了問題，比如貸款逾期是很有可能的，對于這樣一個(gè)大型國企，銀行借貸和授信額度很高，一般來講，從銀行那里借款相對容易，要發(fā)生資金緊張，那很有可能是有銀行不給他借貸了，而銀行不借貸的原因也很有可能是他的信用出了問題。

綜合各方面的信息來看，中鋼集團(tuán)出現(xiàn)資金緊張，主要是一個(gè)公司和經(jīng)濟(jì)基本面出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的問題：一個(gè)是鋼鐵行業(yè)持續(xù)的嚴(yán)冬，一個(gè)是中鋼集團(tuán)經(jīng)營戰(zhàn)略上的過于激進(jìn)和冒險(xiǎn)。

中鋼集團(tuán)是國務(wù)院國資委管理的中央企業(yè)。所屬二級單位65家，其中，境內(nèi)49家，境外16家。2013年中鋼集團(tuán)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入1400億元。

鋼鐵行業(yè)是在上一輪經(jīng)濟(jì)十年景氣周期下開始興旺的行業(yè)，基礎(chǔ)設(shè)施投資和房地產(chǎn)是其量大基礎(chǔ)，而2009年四萬億刺激下開始再次騰飛，但是好日子不長2012年開始鋼鐵行業(yè)就進(jìn)入嚴(yán)冬。

鋼鐵行業(yè)的第一個(gè)犧牲品并非大型鋼廠，而是以福建周寧地區(qū)的民營鋼貿(mào)商的集體性倒閉表現(xiàn)出來的鋼貿(mào)商的集體性蕭條，已經(jīng)持續(xù)兩年多。兩年過去了成千上萬家的鋼貿(mào)企業(yè)的消亡沒有帶來這個(gè)行業(yè)的改善，今年以來鐵礦石和螺紋鋼的價(jià)格繼續(xù)大幅下跌，大型鋼廠進(jìn)入嚴(yán)冬，產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，這時(shí)候危機(jī)還在鋼貿(mào)領(lǐng)域，當(dāng)然中小企業(yè)過后，現(xiàn)在已經(jīng)傳到到了大型企業(yè)，中鋼集團(tuán)是大型的鋼貿(mào)企業(yè)，因此其風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生就是可以理解的了。

其二，國有企業(yè)預(yù)算軟約束形成的慣性的規(guī)模瘋狂擴(kuò)張是導(dǎo)致中鋼如今局面的第二個(gè)罪魁禍?zhǔn)?，而作為鋼鐵貿(mào)易商中鋼集團(tuán)的大量資金被上下游貿(mào)易伙伴占用，也是其發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的原因。

2011年5月20日，國家審計(jì)署公布了對中鋼集團(tuán)的審計(jì)報(bào)告，其中就有一條，中鋼集團(tuán)被合作伙伴占用資金88.07億元。在中鋼集團(tuán)的合作伙伴中，多是民營企業(yè)，其最大風(fēng)險(xiǎn)來自企業(yè)的經(jīng)營是否正常。去年就有媒體報(bào)道稱，這種模式讓中鋼已經(jīng)陷入風(fēng)險(xiǎn)之中。比如對中鋼集團(tuán)形成占款的中宇鋼鐵和滄州縱橫，均屬于邊建設(shè)邊生產(chǎn)的狀態(tài)。這些企業(yè)皮鞭管理粗放，盈利能力差，資金緊張。

所以市場的傳言說，是由于海鑫鋼鐵拖累了中鋼，這種說法跟以上媒體的報(bào)道有些不謀而合。

中鋼不僅僅是資金被占用的問題，中鋼的激進(jìn)擴(kuò)張也埋下了巨大的風(fēng)險(xiǎn)，從2003年開始中鋼規(guī)模開始擴(kuò)張，短短7年的時(shí)間，中鋼已經(jīng)由2003年總資產(chǎn)不到100億元擴(kuò)展到2010年總資產(chǎn)超過1800億元。2003年12月29日上任的總經(jīng)理黃天文，為中鋼提出了向礦業(yè)開發(fā)、炭素制品、耐火材料、鐵合金和裝備制造五大產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)劃，以及“打造世界一流鋼鐵生產(chǎn)服務(wù)商”這一目標(biāo)。

中鋼還存在對下屬子公司管控不嚴(yán)，公司治理松懈，董事長一言堂等等風(fēng)險(xiǎn)。此后還有幾家媒體對中鋼集團(tuán)過于基金的擴(kuò)張導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行過報(bào)道，可見，中鋼走到今天并非偶然。

其實(shí)，根據(jù)媒體報(bào)道，中鋼集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)早在2014年6月就被國內(nèi)評級機(jī)構(gòu)中誠信指出過其風(fēng)險(xiǎn)。中誠信評級曾在2014年6月出具了一份中國中鋼股份有限公司（下稱中鋼股份）的跟蹤評級報(bào)告，中鋼集團(tuán)作為擔(dān)保人，也在報(bào)告中被提及。

中誠信評級的報(bào)告稱，“2013年中鋼集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)93.87%，全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入1404.74億元，利潤總額1.35億元。目前看來，中鋼集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率很高，經(jīng)營面臨很大流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)?！币虼酥姓\信評級的結(jié)論是：擔(dān)保主體資質(zhì)下沉，無法為本期債券提供有力擔(dān)保。

由于中國企業(yè)的主要融資渠道集中在銀行，這種融資模式存在將一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)無限放大的可能，這也是中國金融體系主要是銀行為絕對主導(dǎo)的弊端的體現(xiàn)。

一家企業(yè)存在貸款逾期時(shí)，銀行不是切實(shí)做風(fēng)險(xiǎn)盡職調(diào)查，并通過適當(dāng)?shù)馁Y金去拯救企業(yè)，而普遍的反應(yīng)都是，只要聽說有逾期，立馬停止貸款，并在內(nèi)部評級中被調(diào)為關(guān)注，其他銀行跟著收緊信貸，還可能抽貸。這種行為作為個(gè)體的銀行是理性的，但是后來多家銀行跟進(jìn)，就造成了合成謬誤，最終可能讓一家好端端的企業(yè)窒息而死，這樣的事例已經(jīng)出現(xiàn)很多起。

所以市場人士透露，中鋼不得不救助于國資委，高層出面協(xié)調(diào)銀行，才開始對其續(xù)貸，并又減免貸款。不過高層出面協(xié)調(diào)，是一個(gè)可以理解的政府行為，這樣可以避免合成謬誤，讓銀行行為偏于理性，讓企業(yè)能夠克服暫時(shí)困難。對于政府注資的說法，當(dāng)然這種說法就很難核實(shí)了，不過目前，在國有企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營困難剛剛開始，中鋼的資金緊張目前看來還是暫時(shí)現(xiàn)象，國家這時(shí)候就開始注資可能性不大。

不過，目前的問題是，中國的融資體系是以銀行為主，經(jīng)濟(jì)下滑期，這樣的事例還可能很多，政府都要出面協(xié)調(diào)嗎，如果是這樣，那為什么要讓銀行成為自主經(jīng)營自負(fù)盈虧的企業(yè)呢，還不如倒退回十多年前的銀行省事，如果都有政府出面擔(dān)保協(xié)調(diào)，解決了暫時(shí)困難，但行業(yè)基本面和企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營管理的問題仍然原地不動(dòng)，今后出現(xiàn)貸款風(fēng)險(xiǎn)是銀行自己承受呢，還是政府解決，政府能解決行業(yè)和企業(yè)自身的問題嗎，答案顯然是否定的。

所以現(xiàn)在的問題就是，政府不能什么都要救，不能任何企業(yè)任何行業(yè)出了風(fēng)險(xiǎn)都要出面相救，要分清什么行業(yè)，什么企業(yè)該救，有些行業(yè)或者企業(yè)本身就是應(yīng)該淘汰，正是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)調(diào)整題中應(yīng)有之義，去產(chǎn)能去杠桿真正落實(shí)，才是未來中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前提條件。這需要今后政府用法律法規(guī)進(jìn)行明確，不然將可能自顧不暇。