本刊特約作者 張彤/文

　　日前羅牛山(000735)公告稱，臺(tái)風(fēng)“達(dá)維”將對(duì)它2005年經(jīng)營成果產(chǎn)生重大影響，據(jù)估算，損失在數(shù)百萬至千萬元之間。

　　然而，“達(dá)維”相比羅牛山近年來數(shù)億元投資的多個(gè)項(xiàng)目不見收入，公司數(shù)億元的資

　　疑問之一:批發(fā)市場業(yè)務(wù)收入哪里去了？

　　海南熱帶農(nóng)產(chǎn)品市場中心是羅牛山利用1999年配股募集資金建設(shè)的項(xiàng)目，最終投資額1.42億元。其中的生豬市場、三鳥市場、果蔬市場及配套設(shè)施于2001年就已經(jīng)全部完工并投入使用，2001年時(shí)生豬交易市場的年交易額就已經(jīng)達(dá)到了近5億元，三鳥批發(fā)市場日交易額約50萬元，果蔬批發(fā)市場日交易額約35萬元。

　　如此火熱的農(nóng)產(chǎn)品市場卻并沒有給羅牛山帶來應(yīng)有收益，2001年海南熱帶農(nóng)產(chǎn)品市場中心項(xiàng)目總體收益僅400萬元，而當(dāng)時(shí)三鳥批發(fā)市場的承包收入為400萬元，按此判斷，除了三鳥批發(fā)市場獲得的400萬元承包收入外，生豬交易市場和果蔬批發(fā)市場竟然沒有收入。

　　農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場業(yè)務(wù)毛利率很高，比如農(nóng)產(chǎn)品(000061)近年來的類似業(yè)務(wù)年均收入在3億元左右，毛利率高達(dá)75%左右。然而在羅牛山2002年之后各期財(cái)務(wù)報(bào)表中，根本就找不到與農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場業(yè)務(wù)相關(guān)的收入。

　　疑問之二：稻米、蔬菜、飼料、汽車等收入哪里去了？

　　2005年半年報(bào)顯示，羅牛山的主營業(yè)務(wù)收入共有5項(xiàng)，分別為生豬、鮮蛋及雞、

　　我們不妨先來看一看羅牛山近些年的一些投資情況。2000年時(shí)，羅牛山通過了投資組建海南中海香稻業(yè)有限公司的議案，公司擬自籌投資3000萬元用于種植加工香稻米項(xiàng)目，目前羅牛山持有海南中海香稻業(yè)有限公司51%的股權(quán)，合并其報(bào)表，但在羅牛山的收入中并沒有與稻米相關(guān)的收入。

　　羅牛山曾利用募集資金投資建設(shè)了?？谑袩o公害蔬菜生產(chǎn)基地，實(shí)際投資額超過3640萬元，但目前公司的收入之中并沒有與蔬菜相關(guān)的收入。

　　在2000年之前，羅牛山曾經(jīng)每年有數(shù)千萬元的飼料收入，然而2000年之后公司的飼料收入?yún)s突然消失了，截至2005年6月30日，羅牛山至少有4家合并報(bào)表的子公司涉及飼料業(yè)務(wù)，那么飼料收入哪里去了呢？

　　2003年，羅牛山稱將利用募集資金5000萬元，投資海南愛華汽車廣場項(xiàng)目，2004年年報(bào)顯示投入資金至少在5468萬元以上，該項(xiàng)目早已建成并使用，但在公司的報(bào)表中同樣不見與之相關(guān)的收入。

　　可以看出，羅牛山目前不見了的收入不僅只是批發(fā)市場業(yè)務(wù)，稻米、飼料、蔬菜、汽車等收入都已經(jīng)離奇消失，2005年上半年公司的“其他”收入僅335.3萬元，難道上述這些投資總額近3億元項(xiàng)目的收入都包含在這335.3萬元之中嗎？

　　疑問之三:募集資金去向是否真實(shí)？

　　2002年，羅牛山通過增發(fā)募集資金4.99億元。公司稱，其中22450萬元投入到了海南洋浦海發(fā)面粉加工廠項(xiàng)目。

　　羅牛山持有海發(fā)面粉廠95%的股權(quán)，實(shí)際投入金額為22450萬元，因此海發(fā)面粉廠的總資產(chǎn)至少應(yīng)在22450萬元以上，但截至2004年12月31日，海發(fā)面粉廠總資產(chǎn)僅有20254.57萬元，較羅牛山的投入相差2195.43萬元，即使考慮到當(dāng)年海發(fā)面粉廠的895.25萬元虧損因素，仍有1300.18萬元差距。

　　羅牛山共有兩個(gè)面粉廠，在海發(fā)面粉廠投產(chǎn)之前，2003年面粉及面糠收入為4195.5萬元，而海發(fā)面粉廠投產(chǎn)之后，2005年上半年羅牛山的面粉及麥糠收入為1912.39萬元，不僅收入沒有任何增加，同時(shí)毛利率降為負(fù)值，2.25億元的投資就這樣打了水漂。

　　除投資海發(fā)面粉廠外，截至2004年12月30日，羅牛山還將1.6億元的募集資金投入到了30萬頭商品豬生產(chǎn)基地項(xiàng)目(下稱30萬頭豬項(xiàng)目)，其中固定資產(chǎn)投入為9234萬元。

　　然而，2004年年報(bào)在建工程一欄卻顯示，公司的30萬頭豬項(xiàng)目累計(jì)投資金額僅有4724.1萬元，這和公司所稱的募集資金已經(jīng)投入了1.6億元存在較大的差距。截至2005年6月30日，羅牛山30萬頭豬項(xiàng)目累計(jì)投資金額僅有6224.1萬元，工程進(jìn)度僅僅完成了39%，那么公司1.6億元都投到哪里去了呢？

　　疑問之四:教育投資為何不合并報(bào)表?

　　羅牛山在教育產(chǎn)業(yè)上投入了巨額的資金，?？诰吧綄W(xué)校和海南職業(yè)技術(shù)學(xué)院是羅牛山控股的兩家學(xué)校，注冊(cè)資本分別為5580萬元和6195萬元，羅牛山分別占96.6%和66.7%的股權(quán)。據(jù)公司網(wǎng)站顯示，景山學(xué)校現(xiàn)有學(xué)生2500余人，海南職業(yè)技術(shù)學(xué)院在校生7000余人，規(guī)模都不算小。奇怪的是，羅牛山多年以來一直都沒有合并兩家學(xué)校的報(bào)表。

　　目前，兩校的資產(chǎn)狀況出現(xiàn)諸多疑點(diǎn)。比如截至2003年年末，兩校凈資產(chǎn)分別為6508.98萬元和6189.58萬元，2004年兩學(xué)校的凈利潤分別為257.91萬元和606.57萬元，羅牛山的年報(bào)顯示，兩學(xué)校都沒有進(jìn)行分紅等，因此兩學(xué)校2004年年末的凈資產(chǎn)分別應(yīng)該為6766.89萬元和6796.15萬元，但羅牛山在2004年年報(bào)中卻稱二者的凈資產(chǎn)分別為6654.13萬元和7411.86萬元，那么其中的差額究竟是怎樣產(chǎn)生的？公司并表的原因又是什么呢？

　　疑問之五：公司兩億元應(yīng)收款哪里去了？

　　截至2005年6月30日，羅牛山的其他應(yīng)收款高達(dá)兩億元，然而公司竟然沒任何解釋，而實(shí)際上早在1999年時(shí)羅牛山巨額的其他應(yīng)收款就已經(jīng)出現(xiàn)，近年來公司的其他應(yīng)收款金額平均一直在兩億元以上，最高時(shí)曾達(dá)到了2.74億元。

   公司的資金究竟被誰占用了呢？

　　2004年年末，羅牛山公告稱，大股東羅牛山農(nóng)場整體資產(chǎn)和債務(wù)移交給了羅牛山投資公司，羅牛山投資公司從而成為了羅牛山的實(shí)際控制人，而羅牛山董事長鄧傳明等高管目前共持有羅牛山投資公司近36%的股權(quán)，其中董事長鄧傳明出資高達(dá)500萬元，這個(gè)數(shù)字對(duì)于一個(gè)國營企業(yè)的高管來說可謂不小，按其工資計(jì)算并沒有出資能力，那么此次管理層收購是否有挪用上市公司資金的情況呢？

　　羅牛山兩億余元的資金究竟哪里去了呢？

http://finance.sina.com.cn/stock/s/20051017/11422038792.shtml

    這樣的案例，比比皆是：000590遼通化工

http://www./p20110901000232.html

    2012年3月份報(bào)道：上市公司，這種性質(zhì)的白條有8000多億

http://jingji.cntv.cn/20120328/111778.shtml

    2011年寶信軟件拖帳：1.8億

http://stock.jrj.com.cn/2012/05/10090513064157-1.shtmlshtml