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1. 全球宏觀策略：利用宏觀經(jīng)濟(jì)的基本原理在全世界識(shí)別金融資產(chǎn)價(jià)格的失衡錯(cuò)配。
2. 宏觀策略尋找遠(yuǎn)離均衡狀態(tài)的價(jià)格波動(dòng)。如果價(jià)格波動(dòng)符合鐘形曲線分布，只有當(dāng)價(jià)格波動(dòng)超過平均值一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差以上時(shí)，才認(rèn)為是投資機(jī)會(huì)。
3. 1990.1到2005.12，全球宏觀對(duì)沖基金15.62%的年收益率，收益年度標(biāo)準(zhǔn)差8.25%，收益超過標(biāo)準(zhǔn)普爾500基點(diǎn)，波動(dòng)性少600基點(diǎn)，與股市表現(xiàn)低相關(guān)性。1990年以來16年，僅1994年虧損4.31%。
4. 瓊斯成功識(shí)別1987與1929年大崩潰的技術(shù)形式之間類似，捕捉到股票市場的空頭和債券市場的多頭。
5. 資本逃離俄羅斯，利率提高到難以置信的高度也無濟(jì)于事。1998.08.17宣布貨幣貶值，延期償還2810億債務(wù)，盧布從6貶值到20（2002年到30），債券一文不值，股市從570到36.
6. 捕捉市場時(shí)機(jī)的靈感來源于對(duì)市場極端的興趣，以及在任何時(shí)候都要不斷觀察與市場市場中發(fā)生的一切事物。
7. 我很快意識(shí)到我并不太喜歡管人，我更愿意去管理風(fēng)險(xiǎn)。
8. 在銀行家信托公司，我開始意識(shí)到在數(shù)字面前我是絕對(duì)理性的。損失并不太影響我的情緒，因?yàn)槲覍⑺鼈兛闯墒且环N概率發(fā)生的必然。
9. 911對(duì)我的影響就是再次證實(shí)這樣的投資原則：你的投資組合中決不能留有尾部風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槭虑榈淖兓偸菬o法準(zhǔn)確預(yù)料的。
10. 人們習(xí)慣于去尋找那些與他們潛意識(shí)相一致的信息，而容易忽視那些逆向的信息。
11. 全球宏觀投資策略通常是自上而下的國家分析與自下而上的公司微觀分析的結(jié)合。
12. 市場確實(shí)存在均值回復(fù)現(xiàn)象，利用這個(gè)現(xiàn)象，至少需要1年以上的投資時(shí)間跨度，但通常5年以上的時(shí)間跨度被認(rèn)為較理想。
13. 每個(gè)投資者投到對(duì)沖基金的錢都有月度或季度的可贖回條款，這種潛在的贖回壓力使得對(duì)沖基金經(jīng)理不得不按這個(gè)周期的流動(dòng)性參數(shù)來管理他們的基金，那根本不是賺大錢的思路。
14. 過于自信是一件非常危險(xiǎn)的事情。理由很簡單，你以前的業(yè)績很好并不意味著你將繼續(xù)獲得良好業(yè)績。當(dāng)你獲得良好業(yè)績時(shí)，正是你處于最危險(xiǎn)的時(shí)候。過于自信是一個(gè)絕對(duì)致命的東西，市場可以給你一切，但是市場也能夠易如反掌地收回一切。
15. 堅(jiān)持自我約束并遵守市場紀(jì)律并非易事，但那就是我為什么保持寫交易日記而使自己持有誠實(shí)的原因。我希望自己能夠百分百地遵守自己的規(guī)則。
16. 事情似乎總是這樣，人們不斷地吸取相同的交易教訓(xùn)。市場總是在那里控制你。人們總是盡力為自己的錯(cuò)誤找借口。
17. 最難的交易就是不去交易，這是人們最常犯的錯(cuò)誤之一。保持虧損頭寸太久，與過度交易一樣，都是糟糕透頂。
18. 在911第一架飛機(jī)撞擊之后，第二架飛機(jī)撞擊之前，我馬上購買了歐洲美元和歐洲美元的看漲期權(quán)。那天價(jià)格上升居然沒有超過13個(gè)基點(diǎn)，這讓我感到非常奇怪。市場對(duì)于這件大事可能出現(xiàn)的后果的反應(yīng)，真是令人難以置信地慢。
19.這些年來，大家對(duì)我最好的一個(gè)贊揚(yáng)就是一個(gè)交易員曾對(duì)我說，我永遠(yuǎn)也無法區(qū)分出你今天的運(yùn)氣好還是差。
20.我只是感覺到，能夠從事一份我愛好的工作，是如此令人難以置信的幸運(yùn)。我真的不太關(guān)心我是進(jìn)行100萬的交易還是10億的交易，規(guī)模大小關(guān)系不大。我所關(guān)心的是，投入工作并享受交易樂趣。
轉(zhuǎn)自黃金分析師
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