2011.05.11

瘦田無人耕，耕開人人爭(zhēng)。對(duì)于20年的A股市場(chǎng)而言，垃圾股的重組是永恒的炒作主題?？此漆пЭ晌５牡蛢r(jià)ST股，經(jīng)過重組之后華麗轉(zhuǎn)身，少則數(shù)倍、多則數(shù)十倍的蛻變行情讓人嘆為觀止。與以往一樣，今年ST板塊依然在上演麻雀變鳳凰的精彩故事。ST甘化、*ST偏轉(zhuǎn)、ST中源、ST梅雁以及由*ST張銅蛻變而來的沙鋼股份等一大批ST類個(gè)股股價(jià)動(dòng)輒翻番，賺錢效應(yīng)非常搶眼。之前國(guó)元證券、海通證券和長(zhǎng)江證券等幾家券商的借殼，稀土概念大牛股廣晟有色、LED概念黑馬三安光電的借殼等，讓ST的神話持續(xù)上演。雖然近期一些ST股在大幅炒高之后出現(xiàn)連續(xù)無量跌停，但筆者認(rèn)為，今年比較確定性的獲利機(jī)會(huì)，仍然在ST板塊中，特別是中央和地方國(guó)資委為實(shí)際控制人的ST股。

相對(duì)于其他ST股，國(guó)資委控股的ST股，其重組更為迫切。通過重組，不僅可以實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的保值增值，而且對(duì)于處理好原有企業(yè)失業(yè)人員，也有更多的籌碼，對(duì)于維持當(dāng)?shù)厣鐣?huì)的穩(wěn)定有獨(dú)特的作用，可謂經(jīng)濟(jì)效益、政治效益和社會(huì)效益三位一體。在三大效益集于一身的情況下，這些國(guó)有ST股的重組，往往都是實(shí)質(zhì)性的資產(chǎn)重組，麻雀變鳳凰的概率比一般ST股更大。比如原先由中國(guó)化工集團(tuán)控股的*ST黑化（600179），引入翔鷺石化借殼上市，14個(gè)連續(xù)漲停技驚四座，短暫休整換手充分之后再現(xiàn)高潮，從去年7月底停牌時(shí)的5.20元一路狂奔至最高的14.80元。原先由廣東省江門市國(guó)資委控股的ST甘化（000576），引入新股東轉(zhuǎn)戰(zhàn)光電產(chǎn)業(yè)，自1月中旬重組停牌前的7.76元啟動(dòng)，最高上漲到14.49元，短短20多個(gè)交易日累計(jì)漲幅超過了90%。

從這兩個(gè)今年以來ST飆股的經(jīng)典案例來看，他們有一些共同點(diǎn)：一是原先的大股東或?qū)嶋H控制人為國(guó)資委；二是業(yè)績(jī)長(zhǎng)期低迷、主業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，不進(jìn)行實(shí)質(zhì)性的重組面臨暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)；三是總股本較小，一般都在2-3億股左右，這樣的股本在重組之后，每股收益上升較快；四是重組前絕對(duì)價(jià)格較低，一般都在10元以下，低價(jià)股的炒作空間毫無疑問比較大，拉升時(shí)群眾基礎(chǔ)也比較好，容易吸引市場(chǎng)跟風(fēng)盤；五是啟動(dòng)前漲幅較小，圖形處在挖坑或蓄勢(shì)待發(fā)的狀態(tài)，這也意味著股價(jià)尚未充分反應(yīng)重組之后的價(jià)值。符合這5個(gè)條件的ST股，后市再現(xiàn)黑化、甘化的神話可能性較大，值得重點(diǎn)關(guān)注。筆者選了幾只類似的品種，拋磚引玉和大家交流：

1、*ST石峴(600462)

公司第一大股東為吉林石峴紙業(yè)公司，實(shí)際控制人為延邊州國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)總公司，作為少數(shù)民族地區(qū)的國(guó)有上市公司，其重組要求十分迫切。近年來公司主營(yíng)的造紙業(yè)務(wù)連續(xù)虧損，2010年當(dāng)?shù)卣峁┙o公司4500萬元補(bǔ)助資金，助其在2010年扭虧保殼成功，而公司也在去年底收到當(dāng)?shù)卣堆芯恐С质瘝s白麓紙業(yè)發(fā)展相關(guān)問題》的文件，當(dāng)?shù)卣磕攴謸?dān)部分公司的費(fèi)用，而且2010年開始承擔(dān)公司7226萬元貸款的三年利息，每年減少財(cái)務(wù)費(fèi)用支出655萬元。政府承擔(dān)該筆貸款的三年利息無需公司償還，當(dāng)?shù)卣畬?duì)公司的重視和關(guān)注顯露無遺。在積極保殼的同時(shí)，大股東不斷在二級(jí)市場(chǎng)上拋售股票，疑似為新重組方入駐鋪平道路，類似之前*ST鑫新（600373）的手法，目前股價(jià)6元多，上升通道完好

2、*ST東熱（000958）

公司實(shí)際控制人為石家莊市國(guó)資委，2009年6月29日，石家莊市國(guó)資委與中電投集團(tuán)簽訂了《關(guān)于石家莊東方熱電集團(tuán)有限公司托管協(xié)議》，石家莊市國(guó)資委轉(zhuǎn)而委托中電投集團(tuán)對(duì)石家莊東方熱電集團(tuán)實(shí)施管理，同時(shí)中電投集團(tuán)旗下的中電投財(cái)務(wù)有限公司為公司第二大股東，未來極有可能借殼上市。該股目前總股本不足3億，流通股本不到2億，價(jià)格僅5元多，屬于不可多得的低價(jià)小盤ST。

3、ST唐陶（000856）

公司的大股東已經(jīng)變更為河北省冀東水泥集團(tuán)有限責(zé)任公司，根據(jù)公司公告，大股東旗下的裝備制造及工程承包板塊將裝入*ST唐陶。若重組完成后，*ST唐陶將變身水泥裝備制造及水泥生產(chǎn)線承建公司，冀東水泥集團(tuán)也將在冀東水泥外擁有第二家上市公司。公司目前總股本2.27億，流通股本1.32億，屬于不可多得的小盤股，2009年底以來該股籌碼持續(xù)集中，股東人數(shù)從09年底的25303人一路減少到去年底的12600人，主力介入痕跡明顯。