|
3、公司經(jīng)營業(yè)績(jī)及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)
浦項(xiàng)鋼鐵公司2012年?duì)I業(yè)收入為636041.50億韓元（約合593億美元），同比下滑7.74%；營業(yè)利潤為36531.07億韓元，同比大幅下降33.19%；凈利潤為24620.80億韓元，同比大幅下滑32.512%。浦項(xiàng)鋼鐵公司近年的經(jīng)營情況如圖1所示。
 圖1：浦項(xiàng)鋼鐵公司近年經(jīng)營業(yè)績(jī)
浦項(xiàng)鋼鐵公司近年的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)見表2。
表2：近年浦項(xiàng)鋼鐵公司主要財(cái)務(wù)指標(biāo)
基于2013年11月28日韓國證券交易所上浦項(xiàng)鋼鐵公司的股價(jià)，可以計(jì)算得到該公司部分關(guān)鍵財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（見表3）。
表3：浦項(xiàng)鋼鐵公司經(jīng)營數(shù)據(jù)
4、SWOT（優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)、機(jī)遇、挑戰(zhàn)）分析
4.1、浦項(xiàng)鋼鐵公司的優(yōu)勢(shì)
4.1.1、豐富的產(chǎn)品大綱
浦項(xiàng)鋼鐵公司除生產(chǎn)普通熱軋材、冷軋材和涂鍍板之外，積極研發(fā)和生產(chǎn)高附加值鋼種，包括耐候鋼、耐蝕鋼、高強(qiáng)度汽車板、高壓鍋爐用中厚板、大線能量焊接鋼板、高等級(jí)管線鋼、優(yōu)質(zhì)彈簧鋼、優(yōu)質(zhì)軸承鋼、鋼琴絲、鋼簾線、取向硅鋼、冷軋硅鋼以及雙相不銹鋼等。這些優(yōu)質(zhì)高附加值鋼種的開發(fā)，為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手設(shè)置了技術(shù)門檻，有助于浦項(xiàng)鋼鐵公司避免產(chǎn)品同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)鎖定了高端用戶群，并提高了產(chǎn)品利潤水平。
4.1.2、業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)大
浦項(xiàng)鋼鐵公司除了鋼鐵生產(chǎn)和銷售這一主業(yè)外，還涉足工程、建筑、發(fā)電、液化天然氣生產(chǎn)、信息技術(shù)（IT）、物流、鎂板卷生產(chǎn)和銷售等業(yè)務(wù)。在鋼鐵生產(chǎn)領(lǐng)域，浦項(xiàng)鋼鐵公司擁有自己的研發(fā)中心，以及分別從事普碳鋼、不銹鋼、特殊鋼、彩涂板生產(chǎn)的下屬分公司。在能源領(lǐng)域，浦項(xiàng)鋼鐵公司不僅是韓國最大的發(fā)電企業(yè)（總裝機(jī)容量1800MW），還從事液化天然氣（LNG）生產(chǎn)、副產(chǎn)品煤氣生產(chǎn)，以及綠色能源開發(fā)（包括燃料電池、風(fēng)力發(fā)電、合成天然氣SNG、廢棄物發(fā)電以及清潔發(fā)展機(jī)制CDM）。在工程和建筑領(lǐng)域，浦項(xiàng)鋼鐵公司通過下屬企業(yè)：POSCO Plant EC公司、POSCO E&C公司、POSCO A&C公司、大宇工程公司和Sung Jin Geotech公司從事工業(yè)廠房、民用工程、商業(yè)及住宅項(xiàng)目的建設(shè)和開發(fā)。在信息技術(shù)領(lǐng)域，浦項(xiàng)鋼鐵公司通過下屬POSDATA公司、POSCON公司和POSCO ICT公司從事工程和工藝自動(dòng)化開發(fā)、網(wǎng)絡(luò)和系統(tǒng)集成、IT服務(wù)和外包，以及通訊網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，不僅增加了公司收入來源和客戶群，還有效地降低了經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，彌補(bǔ)鋼材需求低迷對(duì)鋼鐵主業(yè)經(jīng)營造成的負(fù)面影響。
4.1.3、研發(fā)能力強(qiáng)
浦項(xiàng)鋼鐵公司研發(fā)中心具有很強(qiáng)的研發(fā)能力，主要負(fù)責(zé)新產(chǎn)品、新技術(shù)和新工藝的研發(fā)。通過這些新技術(shù)的開發(fā)，浦項(xiàng)鋼鐵公司提高了原材料和能源使用效率，降低了二氧化碳排放量和生產(chǎn)成本，開發(fā)出了強(qiáng)度更高的汽車用鋼（有效地降低了車體重量和油耗）、高等級(jí)API管線鋼、優(yōu)質(zhì)電工鋼和船板，并建成了不銹鋼連續(xù)冷軋生產(chǎn)線。強(qiáng)大的研發(fā)能力，保證了浦項(xiàng)鋼鐵公司在相關(guān)產(chǎn)品領(lǐng)域的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，提高了產(chǎn)品的技術(shù)含量、附加值和競(jìng)爭(zhēng)力。
4.2、浦項(xiàng)鋼鐵公司的劣勢(shì)
4.2.1、高度依賴韓國市場(chǎng)
雖然浦項(xiàng)鋼鐵公司在韓國、日本、中國、亞洲其他國家、歐洲、北美洲和南美洲開展業(yè)務(wù)，但主要業(yè)務(wù)集中于韓國。2012年，浦項(xiàng)鋼鐵公司累計(jì)銷售鋼材3505萬t，其中銷往韓國國內(nèi)市場(chǎng)的鋼材占比高達(dá)58.3%。高度依賴于韓國市場(chǎng)，使得浦項(xiàng)鋼鐵公司的業(yè)務(wù)很容易受韓國政治、經(jīng)濟(jì)變化以及突發(fā)自然災(zāi)害的影響。韓國政局也存在諸多不穩(wěn)定因素。因此，高度依賴韓國市場(chǎng)成為浦項(xiàng)的競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)，影響了公司的發(fā)展前景。
4.2.2、長期債務(wù)增加
較高的債務(wù)負(fù)擔(dān)，使浦項(xiàng)鋼鐵公司不得不拿出相當(dāng)一部分經(jīng)營收入用于償還債務(wù)和利息。直接影響公司的經(jīng)營業(yè)績(jī)和現(xiàn)金流，妨礙公司未來的籌融資、投資和兼并重組。2012年，浦項(xiàng)鋼鐵公司負(fù)債總額為368370億韓元。債務(wù)增加導(dǎo)致應(yīng)付利息增加，減少了浦項(xiàng)鋼鐵公司的現(xiàn)金流，削弱了公司的融資能力，限制了未來業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大和對(duì)新發(fā)展機(jī)遇的把握。債務(wù)增加還降低了浦項(xiàng)鋼鐵公司的盈利能力和抵御經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的能力。
4.2.3、法律訴訟和項(xiàng)目延期
浦項(xiàng)鋼鐵公司在生產(chǎn)經(jīng)營過程中不可避免的會(huì)遭遇訴訟案件，這不僅造成訴訟成本增加，還可能導(dǎo)致相關(guān)項(xiàng)目延期，對(duì)公司形象和正常經(jīng)營均產(chǎn)生負(fù)面影響。浦項(xiàng)鋼鐵公司向美國出口耐蝕鋼板曾遭到美國商務(wù)部的反傾銷調(diào)查，案件審議過程漫長，耽誤浦項(xiàng)產(chǎn)品的出口和銷售。浦項(xiàng)鋼鐵公司在印度奧里薩邦擴(kuò)大產(chǎn)能的計(jì)劃，也面臨環(huán)境保護(hù)和地方民眾抗議等問題，項(xiàng)目曾一度拖延，直到2013年12月中旬才正式開工建設(shè)。這些訴訟和延期，增加了浦項(xiàng)鋼鐵公司的資金和時(shí)間壓力，對(duì)公司正常生產(chǎn)經(jīng)營和產(chǎn)能擴(kuò)張?jiān)斐刹焕绊憽?/span>
4.3、浦項(xiàng)鋼鐵公司的機(jī)遇
4.3.1、收購上游資源企業(yè)
垂直兼并，收購上游礦產(chǎn)資源為浦項(xiàng)鋼鐵公司的發(fā)展創(chuàng)造了機(jī)遇。眾所周知，礦山在勘探期和開采初期（未形成規(guī)模之前）需要投入的成本很高，而一旦進(jìn)入規(guī)?；_采的成熟期，運(yùn)營成本則低得多。因此，鋼鐵企業(yè)更愿意收購進(jìn)入成熟期的礦山，這些礦山具有探明的儲(chǔ)量、更為經(jīng)濟(jì)的規(guī)?；_采、穩(wěn)定的市場(chǎng)銷路，并可以分?jǐn)備撹F主業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。大宗商品價(jià)格的上漲，資源供應(yīng)量的不足以及新礦山項(xiàng)目延期所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，使鋼鐵企業(yè)傾向于通過兼并礦山企業(yè)來確保生產(chǎn)原料的穩(wěn)定供應(yīng)，而非自己勘探開發(fā)新礦山。浦項(xiàng)鋼鐵公司不斷尋找此類成熟礦山的投資機(jī)會(huì)，不僅增加了自身的原料供應(yīng)，抵御了原料價(jià)格波動(dòng)帶來的生產(chǎn)成本增加，還增加了收入來源，為將來的發(fā)展提供了機(jī)遇。
4.3.2、鋼材需求回升
國際鋼協(xié)2013年10月發(fā)布的短期鋼材需求預(yù)測(cè)顯示，2013年全球鋼材表觀需求量將同比增長2.1%，達(dá)到14.09億t。隨著歐洲宏觀經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)的回升，以及需求旺季的到來，歐洲鋼材需求有望出現(xiàn)增長。2013年四季度以來，美國鋼材需求持續(xù)增長，特別是汽車業(yè)和能源行業(yè)鋼材需求旺盛。日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及災(zāi)后重建工作均推動(dòng)當(dāng)?shù)劁摬男枨笤鲩L。此外，浦項(xiàng)鋼鐵公司位于亞洲，毗鄰新興國家市場(chǎng)（尤其是印度和中國），這些國家工業(yè)化和城市化的發(fā)展，鋼材需求會(huì)在較長的一段時(shí)期內(nèi)保持較高水平。鋼材需求回升為浦項(xiàng)鋼鐵公司增加鋼材銷量和營業(yè)收入創(chuàng)造了機(jī)遇。
4.3.3、戰(zhàn)略合作
浦項(xiàng)鋼鐵公司通過與不同行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)簽署戰(zhàn)略協(xié)議來擴(kuò)大自身業(yè)務(wù)范圍。2013年9月22日，浦項(xiàng)與重鋼集團(tuán)在重慶舉行了FINEX綜合示范鋼廠項(xiàng)目合作協(xié)議書暨冷軋鍍鋅項(xiàng)目合作諒解備忘錄簽字儀式。通過簽約，浦項(xiàng)將經(jīng)過20多年研發(fā)而實(shí)現(xiàn)工業(yè)化的FINEX技術(shù)落戶重鋼。另外，與重鋼合作建設(shè)汽車用鋼板項(xiàng)目，可與FINEX合作項(xiàng)目產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，不僅滿足了重慶及中國西南地區(qū)汽車產(chǎn)業(yè)對(duì)汽車板不斷增長的需求，還為浦項(xiàng)開拓了市場(chǎng)，增加了收入來源。2012年3月，浦項(xiàng)與韓國資源公司簽署框架協(xié)議，共同在玻利維亞首都拉巴斯建立合資企業(yè)——COMIBOL公司，生產(chǎn)鋰電池。2012年2月，浦項(xiàng)與中國長城汽車股份有限公司簽署諒解備忘錄，共同開發(fā)汽車用高強(qiáng)鋼技術(shù)。浦項(xiàng)非洲公司還與Legend礦業(yè)有限公司簽署諒解備忘錄，共同成立合資企業(yè)開發(fā)后者旗下喀麥隆Ngovayang鐵礦項(xiàng)目。此外，浦項(xiàng)鋼鐵公司聯(lián)合瑞士Gurta公司以及津巴布韋Anchor控股公司共同收購津巴布韋Maranatha鉻鐵廠的股份。通過這一系列的戰(zhàn)略合作，浦項(xiàng)鋼鐵公司不僅獲得了新技術(shù)，還拓展了業(yè)務(wù)范圍和新市場(chǎng)，增加了收入來源，為公司將來的發(fā)展提供了機(jī)遇。
4.3.4、擴(kuò)大產(chǎn)能
浦項(xiàng)鋼鐵公司為滿足市場(chǎng)對(duì)鋼材及相關(guān)產(chǎn)品需求的增長，逐步擴(kuò)大自身產(chǎn)能。2013年12月26日，浦項(xiàng)在印度馬哈拉施特拉邦賴加爾地區(qū)Vile Bhagad工業(yè)區(qū)新建的年產(chǎn)能30萬t的冷軋無取向電工鋼廠正式投產(chǎn)。2013年12月23日，浦項(xiàng)在印尼的聯(lián)合鋼廠正式投產(chǎn)，年產(chǎn)能300萬t。由浦項(xiàng)與印尼喀拉喀托鋼鐵公司以7：3股權(quán)比例建立的合資企業(yè)——喀拉喀托-浦項(xiàng)公司負(fù)責(zé)該廠的運(yùn)營。2012年4月，浦項(xiàng)鋼鐵公司浦項(xiàng)廠年產(chǎn)能75萬t的連續(xù)鍍鋅線建成投產(chǎn)。此外，浦項(xiàng)越南不銹鋼公司還建成了年產(chǎn)能15萬t的不銹鋼冷軋生產(chǎn)線，從而使該廠不銹鋼年產(chǎn)能增加至23.5萬t。通過擴(kuò)大產(chǎn)能，浦項(xiàng)鋼鐵公司增加了產(chǎn)品產(chǎn)量，開拓了新的地區(qū)市場(chǎng)，提高了市場(chǎng)份額，有助于公司未來營業(yè)收入的增長。
4.4、浦項(xiàng)鋼鐵公司面臨的挑戰(zhàn)
4.4.1、原燃料價(jià)格上漲
浦項(xiàng)鋼鐵公司進(jìn)行鋼鐵生產(chǎn)所需的原料包括鐵礦石、焦煤、廢鋼、鎳、鉻、鉬等，而韓國國內(nèi)缺乏相應(yīng)的礦產(chǎn)資源，浦項(xiàng)只能外購原料維持生產(chǎn)。近來，鐵礦石和焦炭?jī)r(jià)格攀升，導(dǎo)致浦項(xiàng)鋼鐵公司生產(chǎn)成本增加。該公司要么通過上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格將成本上漲轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，要么只能內(nèi)部消化上漲的成本。而2013年韓國國內(nèi)鋼材需求低迷，用戶抵制鋼材價(jià)格上漲，因此導(dǎo)致浦項(xiàng)鋼材銷量和利潤率雙雙下滑。此外，浦項(xiàng)鋼鐵公司的生產(chǎn)還需要耗費(fèi)大量的石油和天然氣，而這些不可再生資源的儲(chǔ)量在減少，未來價(jià)格會(huì)進(jìn)一步上漲。不斷增長的原燃料成本，對(duì)浦項(xiàng)鋼鐵公司的生產(chǎn)成本控制提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，也影響了公司未來盈利能力的提升。
4.4.2、相關(guān)運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)
浦項(xiàng)鋼鐵公司進(jìn)行鋼鐵生產(chǎn)和礦產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)面臨一系列風(fēng)險(xiǎn)，包括項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品鏈風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)和安全風(fēng)險(xiǎn)等。項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)包括礦山開采可行性、礦山開發(fā)和礦山關(guān)閉；技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)包括開采計(jì)劃、品位控制、儲(chǔ)量風(fēng)險(xiǎn)、礦石濃縮富集風(fēng)險(xiǎn)、冶煉風(fēng)險(xiǎn)和投入成本風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品鏈風(fēng)險(xiǎn)包括庫存風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)輸風(fēng)險(xiǎn)、深加工風(fēng)險(xiǎn)、副產(chǎn)品處理風(fēng)險(xiǎn)；社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)包括員工安全、員工健康、社區(qū)和環(huán)境相容性；政治風(fēng)險(xiǎn)包括生產(chǎn)企業(yè)所在國的政局穩(wěn)定性；安全風(fēng)險(xiǎn)包括礦山開采和礦石加工的安全性等。
此外，浦項(xiàng)在多個(gè)國家擁有生產(chǎn)企業(yè)，不可避免的面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)。浦項(xiàng)業(yè)務(wù)結(jié)算涉及韓元、美元、歐元、英鎊、巴西雷亞爾、加拿大元和印度盧比等多國貨幣。各國經(jīng)濟(jì)狀況變化都會(huì)影響貨幣匯率，從而影響浦項(xiàng)鋼鐵公司的盈利能力。
|
|
|
