從2013年6月阿里巴巴推出余額寶以來(lái)，各大互聯(lián)網(wǎng)公司紛紛推出各類以“某某寶”命名的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品，低門檻和高收益讓不少投資者蜂擁而至。

　　與此同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品也引發(fā)了很大的爭(zhēng)議。央視證券資訊頻道執(zhí)行總編輯兼首席新聞評(píng)論員鈕文新稱余額寶是“金融寄生蟲”，認(rèn)為它們并未創(chuàng)造價(jià)值，而是通過(guò)拉高全社會(huì)的經(jīng)濟(jì)成本并從中漁利。很多公眾也開(kāi)始注意到，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品存在一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)支付技術(shù)的安全性疑問(wèn)也越來(lái)越多。那么，余額寶等“寶寶們”的出現(xiàn)對(duì)我國(guó)金融業(yè)的發(fā)展究竟產(chǎn)生了怎樣的影響？它們的安全性如何？作為一種金融創(chuàng)新產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)如何管理？光明網(wǎng)記者就這些問(wèn)題采訪了西安交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院教授張成虎，以下為文字實(shí)錄。

　　余額寶的出現(xiàn)值得肯定 促使銀行改進(jìn)金融服務(wù)

　　余額寶等“寶寶們”實(shí)際上對(duì)接的是貨幣基金產(chǎn)品，它是嚴(yán)格按照相關(guān)的金融法律法規(guī)所設(shè)立的，在目前來(lái)看，是一種風(fēng)險(xiǎn)最低、流動(dòng)性最好的固定收益產(chǎn)品。余額寶通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與低風(fēng)險(xiǎn)的金融理財(cái)產(chǎn)品相結(jié)合，讓民眾體驗(yàn)到了便捷的理財(cái)服務(wù)，這一點(diǎn)是值得肯定的。

　　至于鈕文新稱余額寶是“金融寄生蟲”的說(shuō)法，我認(rèn)為雖然他不是銀行從業(yè)者，但還是代表了銀行一方的看法，也就是認(rèn)為余額寶侵占了銀行的利益，使銀行長(zhǎng)期享受的壟斷利潤(rùn)和壟斷地位遭遇挑戰(zhàn)，從而做出的一種“惱羞成怒”的回應(yīng)。 我本人并不同意這種觀點(diǎn)。余額寶等互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品非但不是“金融寄生蟲”，還可以將它們的出現(xiàn)視為對(duì)銀行發(fā)起的一種挑戰(zhàn)。

　　據(jù)我所知，“寶寶們”的管理成本都比較低，管理費(fèi)一般不超過(guò)1%，而商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的管理費(fèi)用卻達(dá)1%-5%?！皩殞殏儭睂⒐?jié)省下來(lái)的這筆管理費(fèi)返還到投資者身上，使其比銀行存款收益更高，因此吸引了很多民眾將資金從銀行轉(zhuǎn)入互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)。這是一種挑戰(zhàn)與沖擊，同時(shí)也是一種推動(dòng)，它會(huì)促使各大商業(yè)銀行放下身段，不斷改進(jìn)金融服務(wù)來(lái)提高廣大客戶的收益，最終將會(huì)提高整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)福利水平。

　　互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)可控 發(fā)生“擠兌”的幾率很小

　　與銀行存款相比，余額寶等互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的收益是相對(duì)比較高的，由于與風(fēng)險(xiǎn)較低的基金掛鉤，安全性也是基本有保障的。當(dāng)然，作為一種互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品，它肯定存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，有人擔(dān)心或許會(huì)出現(xiàn)擠兌的現(xiàn)象。對(duì)于這種擔(dān)憂，我認(rèn)為雖然有可能發(fā)生，但幾率很小。擠兌現(xiàn)象只有在特定的情況下才會(huì)發(fā)生，一般有兩種原因：

　　一是出現(xiàn)“期限錯(cuò)配”。因?yàn)橛囝~寶賬戶里的資金可以實(shí)時(shí)贖回，當(dāng)用戶不需要?jiǎng)佑盟鼤r(shí)，資金就可以“躺”在余額寶里享受貨幣基金的收益，如果你想提取資金或者將其用于購(gòu)物消費(fèi)，可以做到隨時(shí)取用。但同時(shí)余額寶是一種貨幣基金的投資，它的投資期限又是固定的，幾天，幾周，幾個(gè)月甚至一年。因此，資金的“隨時(shí)取用”和投資的固定期限之間就存在著嚴(yán)重的期限錯(cuò)配問(wèn)題。這就可能出現(xiàn)一種利率風(fēng)險(xiǎn)，表面上利率很高，但實(shí)際上其投資并沒(méi)有賺到那么多錢。

　　二是遭遇金融危機(jī)。例如美國(guó)的“次貸危機(jī)”中，就出現(xiàn)了貨幣基金凈值不斷下跌，導(dǎo)致投資者們蜂擁而至要求贖回資金的現(xiàn)象。如果一旦發(fā)生金融危機(jī)，面臨投資者集中贖回的情況，余額寶等“寶寶們”將不會(huì)有足夠的資金用以支付，從而會(huì)出現(xiàn)流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)。

　　由于利率風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的存在，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品遭遇擠兌完全是有可能的，但那都是在比較極端的情況下才會(huì)出現(xiàn)。為了取得穩(wěn)健的收益，它們募集到的資金只能投向流動(dòng)性較低的資產(chǎn)中，例如國(guó)債、銀行協(xié)議存款等，所以其風(fēng)險(xiǎn)還是可控的。

　　銀行的“反擊”不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響 關(guān)鍵要學(xué)會(huì)“讓利于民”

　　近日，多家銀行下調(diào)銀行卡向余額寶的轉(zhuǎn)賬金額，被視為對(duì)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的“反擊”。我認(rèn)為這種降低轉(zhuǎn)賬金額的做法，對(duì)余額寶不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響，頂多是影響到余額寶的客戶，讓他們?cè)谵D(zhuǎn)入轉(zhuǎn)出資金時(shí)多折騰幾次罷了。例如一個(gè)人本來(lái)想從銀行卡里向余額寶轉(zhuǎn)10萬(wàn)元，原來(lái)一天就可以轉(zhuǎn)完，轉(zhuǎn)賬金額下調(diào)以后可能要用兩天或者三天轉(zhuǎn)完。即使這樣，也不會(huì)大程度地降低民眾的投資熱情。

　　面對(duì)挑戰(zhàn)，最關(guān)鍵的是商業(yè)銀行能不能從中學(xué)到什么，進(jìn)而改善自身的金融服務(wù)。我想，余額寶等互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品有兩點(diǎn)值得銀行學(xué)習(xí)。一是要適當(dāng)?shù)摹白尷诿瘛?。在賺取利?rùn)的同時(shí)，也考慮到廣大投資者的利益。二是要設(shè)置靈活的投資方式。銀行的理財(cái)產(chǎn)品都有一定的募集期，到期后支付還有一定的清算期，在這兩個(gè)期間內(nèi)，客戶投入的資金則會(huì)被閑置在一邊，利率非常低，可能也就和活期存款差不多。而余額寶就不會(huì)出現(xiàn)這樣的問(wèn)題，用戶投入資金，就可以每天看到比銀行存款還要高的收益，也可以隨時(shí)變現(xiàn)。兩種投資方式給人的感受就完全不一樣。所以說(shuō)，銀行要學(xué)會(huì)尊重客戶資金的價(jià)值，改進(jìn)服務(wù)態(tài)度，降低管理成本。

　　現(xiàn)在各大銀行也紛紛推出了“類余額寶產(chǎn)品”。例如工商銀行的“現(xiàn)金寶”，光大銀行的“活期寶”，華夏銀行的“活期通”等等，雖然還不如余額寶靈活，但也實(shí)現(xiàn)了投資低門檻、快速贖回等，比起之前已經(jīng)有了很大進(jìn)步。

　　對(duì)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品要鼓勵(lì)和監(jiān)管并重

　　對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品這種金融新品種，從管理層面看，要鼓勵(lì)和監(jiān)管并重。既要鼓勵(lì)其創(chuàng)新和發(fā)展，也要進(jìn)一步加強(qiáng)金融監(jiān)管。之所以鼓勵(lì)，是因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融不僅僅是服務(wù)渠道的創(chuàng)新，更是服務(wù)模式的創(chuàng)新。它充分利用了互聯(lián)網(wǎng)的便捷、大眾化、低成本的優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)了普惠金融的發(fā)展，使廣大投資者和中小企業(yè)都充分地享受到了金融投資上的優(yōu)惠，滿足了小額投資者對(duì)于理財(cái)方面的需求。同時(shí)，它對(duì)我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革起到了推動(dòng)作用?；ヂ?lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品投資的貨幣基金是由證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的金融產(chǎn)品，其利率是沒(méi)有上限的，而銀行存款的利率則是受到管制的，有上限的。互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)帶來(lái)的挑戰(zhàn)和競(jìng)爭(zhēng)，成為推動(dòng)金融業(yè)改革的重要力量，使得利率市場(chǎng)化改革箭在弦上。所以說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)金融帶來(lái)的好處大于弊端，需要鼓勵(lì)它的發(fā)展。當(dāng)然，作為一種金融產(chǎn)品，它同時(shí)也是虛擬經(jīng)濟(jì)的組成部分，必然存在著利率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)。由于以互聯(lián)網(wǎng)為交易平臺(tái)，同時(shí)也會(huì)存在著信息泄露，遭遇欺詐、“釣魚”等隱患。從監(jiān)管機(jī)構(gòu)的層面來(lái)看，需要設(shè)定一定的、足以防范這些風(fēng)險(xiǎn)的條條框框。通過(guò)金融監(jiān)管，把可能引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)控制在可預(yù)期的范圍之內(nèi)，才能使我國(guó)普惠金融的發(fā)展走得更遠(yuǎn)。

　　網(wǎng)上理財(cái)要注意分散風(fēng)險(xiǎn) 保管好個(gè)人賬戶信息

　　余額寶等“寶寶們”作為一種新型的理財(cái)方式，由于低門檻、高收益、流動(dòng)性強(qiáng)等優(yōu)勢(shì)，廣受投資者的青睞，吸引了不少人進(jìn)入網(wǎng)上理財(cái)領(lǐng)域。不過(guò)從理性理財(cái)和安全性的角度出發(fā)，我想給廣大投資者兩點(diǎn)建議。

　　首先，不要把雞蛋放到同一個(gè)籃子里。如果你的資金相對(duì)比較充足，可以購(gòu)買銀行認(rèn)購(gòu)金額比較高的理財(cái)產(chǎn)品，剩下的零散資金再放到余額寶里面，這樣有利于分散風(fēng)險(xiǎn)。

　　另外，在進(jìn)行網(wǎng)上理財(cái)時(shí)，要注意保管好個(gè)人賬戶信息，特別是身份證號(hào)、銀行卡號(hào)、支付密碼、手機(jī)驗(yàn)證碼等關(guān)鍵信息。要特別加強(qiáng)安全意識(shí)，不要隨意打開(kāi)不明鏈接，在使用微信、QQ、旺旺等聊工具時(shí)，不要向陌生人輕易透露自己的賬號(hào)和密碼，以免被騙。

　?。ü饷骶W(wǎng)記者　田文姝采訪）