上投摩根征茂平：三條路精選牛股
征茂平，現(xiàn)任上投摩根大盤藍(lán)籌基金經(jīng)理，上投摩根紅利回報(bào)擬任基金經(jīng)理，12年證券、基金從業(yè)經(jīng)歷，上海交通大學(xué)工學(xué)博士。 上投摩根旗下穩(wěn)定回報(bào)系列產(chǎn)品—紅利回報(bào)混合基金正在中行、上投摩根直銷中心及官方網(wǎng)站火熱發(fā)行。該基金權(quán)益類投資比例為0-50%，在股票配置上傾 今年以來(lái)，上投摩根權(quán)益類產(chǎn)品表現(xiàn)突出，這和公司投研團(tuán)隊(duì)出色的選股能力不可分割。四季度股市還有哪些投資機(jī)會(huì)？成長(zhǎng)股盛宴會(huì)持續(xù)嗎？對(duì)此，記者專訪了紅利回報(bào)擬任基金經(jīng)理征茂平博士。 記者：征博士，今年以來(lái)上投摩根偏股基金整體表現(xiàn)出色，以您的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，在選股方面有什么“秘訣”可以分享嗎？ 征茂平：牛股可分為三種類型。第一種類型的牛股是技術(shù)創(chuàng)新型的股票。去年炒得最厲害的是蘋果，今年就是特斯拉。 這種公司最大的特點(diǎn)就是技術(shù)上有所突破，像這種類型的股票，從本質(zhì)上來(lái)講的話，它不管在牛市還是熊市，只要它的創(chuàng)新模式能夠得到市場(chǎng)認(rèn)同，能夠在它的利潤(rùn)上反映出來(lái)，基本上都會(huì)在股價(jià)上得到很大的反應(yīng)，這種公司A股也有。 第二種類型牛股是資源類的股票。比如黃金和地產(chǎn)。這類股票實(shí)際上是一種強(qiáng)周期的股票。但這種類型的股票，只有在真正牛市里面才會(huì)走強(qiáng)，在熊市里面或者在震蕩市里面，基本上機(jī)會(huì)都不是太大。 第三種類型牛股是市場(chǎng)導(dǎo)向類的。國(guó)外的這類股票像巴菲特拿了幾十年的可口可樂(lè)。國(guó)內(nèi)最多的是醫(yī)藥股，還有消費(fèi)股。 這類股票實(shí)際上消費(fèi)者可以自己去體驗(yàn)或者自己去發(fā)現(xiàn)的。從基金經(jīng)理的角度出發(fā)，本質(zhì)上最喜歡的是第三類的股票，因?yàn)樗潜容^容易尋找，最容易去發(fā)現(xiàn)的類型。 記者：今年一直是成長(zhǎng)股的天下，您覺(jué)得成長(zhǎng)股這種漲勢(shì)還會(huì)繼續(xù)延續(xù)嗎？周期股年內(nèi)是否還有機(jī)會(huì)？ 征茂平：從中長(zhǎng)期來(lái)看，對(duì)周期股我們還是比較謹(jǐn)慎的，因?yàn)檫@類股票整體獲利空間有限。原因一是政府再次出臺(tái)大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激政策的可能性不大；二是目前來(lái)看貨幣政策不會(huì)有大的變化，市場(chǎng)整體不缺乏流動(dòng)性，而是希望能把資金引導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)；三是目前資金成本仍較高，票據(jù)貼現(xiàn)率和同業(yè)拆借利率仍維持較高水平，從歷史上看這樣的資金成本周期股不會(huì)有太大的機(jī)會(huì)。 而談到成長(zhǎng)股，我們還是繼續(xù)看好的。 中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式已經(jīng)改變，大部分周期行業(yè)和上市公司盈利很難樂(lè)觀，而新興產(chǎn)業(yè)如環(huán)保醫(yī)藥等，不僅會(huì)受益行業(yè)發(fā)展也將會(huì)得到政策支持，盈利持續(xù)性會(huì)逐步確認(rèn)，市場(chǎng)認(rèn)同度也會(huì)不斷提高。從上市公司歷史股價(jià)走勢(shì)看，只要盈利能夠持續(xù)增長(zhǎng)，最終都會(huì)在股價(jià)中得到體現(xiàn)。 記者：不過(guò)今年創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)漲了很多，不少成長(zhǎng)股股價(jià)漲幅也不小，會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)嗎？ 征茂平：我認(rèn)為未來(lái)創(chuàng)業(yè)板中的個(gè)股會(huì)出現(xiàn)分化，但是分化之后，我們確定好公司還會(huì)真正的醒來(lái)。 現(xiàn)在的投資思路就是后面整體的配比會(huì)趨于均衡，可能會(huì)適當(dāng)降低成長(zhǎng)股、創(chuàng)業(yè)板的這種投資，但是個(gè)股的集中度會(huì)增加。會(huì)增加一些基本面支持的、估值上合理的這種股票。 這些股票包括國(guó)家政策支持的行業(yè)，如通訊設(shè)備，受益于城鎮(zhèn)化的水泥，還有一些電子設(shè)備等等。 □ .王.磊 .法.制.晚.報(bào)
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