股海正道是滄桑

伴隨著十八屆三中全會的順利召開，證監(jiān)會《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見》等四大新政同步出臺，應(yīng)該說進(jìn)一步深化改革利好股市的大方向是清晰的，但這并未能為習(xí)慣于“熊霸全球”的A股注入新的活力。面對外圍股市的迭創(chuàng)新高，A股“無意苦爭春，一任群芳妒”，滬深300指數(shù)全年共錄得-7.65%的總成績穩(wěn)居全球主要股市跌幅榜前三。雖然如此，創(chuàng)業(yè)板以82.73%的收益率異軍突起演繹了股市版的“冰火兩重天”，使部分投資者在飽受“大爛籌”蹂躪的同時(shí)，得到一些安慰看到一絲希望。

一、組合股票及表現(xiàn)。

2013年的投資延續(xù)十年來確立的投資思路，并沒有大不同。假如把投資人生之路看作是一部連續(xù)劇，2013年只是其中的一個(gè)劇集。一年來，組合中持倉股票表現(xiàn)不一有好有差，整體19.86%的收益率雖然差強(qiáng)人意，但也算聊以自慰。分階段看，前三季度整體表現(xiàn)較好穩(wěn)中有升，第四季度則“兵敗如山倒”全面回撤，這正如《大話西游》里的那句經(jīng)典臺詞：“我猜到了開頭，卻沒猜到結(jié)尾”。

二、一點(diǎn)認(rèn)識和思考。

我一直認(rèn)為，基于股市制度的日趨完善，以及未來的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，主要以消費(fèi)和投資帶動經(jīng)濟(jì)增長的發(fā)展模式，我們投資的大方向是明確的。

一是要走正道，堅(jiān)持以企業(yè)價(jià)值為投資導(dǎo)向。投資與做人是一樣的。選擇投資方式賺企業(yè)的錢，而不是投機(jī)方式賺交易的錢，這是態(tài)度問題。同時(shí)，我們的投資最終還是要以業(yè)績說話。整天大道理說得天花亂墜，但投資就是不賺錢甚至虧錢，這是能力有問題?！伴L得丑不是你的錯(cuò)，出來嚇人就是你的錯(cuò)了”。誠然，投資與投機(jī)有時(shí)也難以分得很清楚，比如低買高賣，它本質(zhì)上就是一種價(jià)值投資，沒有理由說只有長期持有才是價(jià)值投資。這里說的是，我們至少在買入時(shí)是要基于價(jià)值考量的，區(qū)別的標(biāo)準(zhǔn)是平和淡定面對“市場先生”，在股價(jià)上漲時(shí)不會盲目樂觀，在下跌時(shí)也不會驚慌失措，追漲殺跌。就著股價(jià)趨勢作交易，妄想咬一口就走人，就像只盯著餌的魚，最終都將被人吃掉。

二是要看長遠(yuǎn)，圍繞大消費(fèi)拓展能力圈。毋庸置疑地說，我是一個(gè)不折不扣的“吃貨”，自小“好吃懶做”，投資標(biāo)的的選擇基本上都圍繞“吃”作文章，因?yàn)槲矣X得民以食為天，這個(gè)領(lǐng)域比較容易理解和把握。“任你幾路來，我只一路去”，如果實(shí)證是有效的，我們?yōu)槭裁匆獤|一榔頭西一棒子頻繁作出選擇呢。也因此，盡管今年錯(cuò)過創(chuàng)業(yè)板的牛市行情，但實(shí)際上我并沒覺得遺憾，沒理由什么樣的錢我都要賺到能賺到。投資是很私人的事情，我是業(yè)余投資者，與職業(yè)的資金管理者不同，沒有太多的壓力。但臉是自己的，面子卻是別人給的，固守能力圈雖然沒錯(cuò)，夜郎自大就不對了。俗話說人無遠(yuǎn)慮，必有近憂，至少我們需要思考一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題，即現(xiàn)在投資的企業(yè)發(fā)展邊際在哪里，未來還能走多遠(yuǎn)，候選佳麗又如何。

總體上說，我的投資思路是中規(guī)中矩的，從實(shí)踐價(jià)值投資的十年來看也算小有成效。近幾年收益率有所下降，主要是受到股市大環(huán)境不太好，以及持有公司估值不低的影響。但站在目前的時(shí)點(diǎn)上看，所投資的公司估值已經(jīng)比較合理，個(gè)別甚至出現(xiàn)低估了。我不確定市場上吆喝聲最大的是不是賣狗皮膏藥的，但當(dāng)人參開始賣出蘿卜價(jià)的時(shí)候，我們不應(yīng)該過分悲觀，相信只輸時(shí)間不輸收益。有道是：莫道前路無知己，天下誰人不識君；天若有情天亦老，“股海”正道是滄桑。

附：2013年世界主要國家及地區(qū)股市表現(xiàn)：

注：文中數(shù)據(jù)采集及統(tǒng)計(jì)由群友小魚提供，在此表示感謝。