2014年煤炭市場展望

                      （中國能源報）1月8日

2013年，煤炭市場的“黃金十年”徹底終結(jié)，煤炭價格回落，企業(yè)利潤大幅下滑，環(huán)保壓力增大、能源結(jié)構(gòu)調(diào)整、進(jìn)口煤沖擊以及煤炭價格低迷。雖然當(dāng)前市場的“復(fù)蘇”行情給整個行業(yè)帶來些許希望，但在抑制產(chǎn)能過剩毫無起色的背景下，業(yè)內(nèi)預(yù)計煤炭價格今年仍將低位弱勢運(yùn)行。煤炭“黃金十年”的終結(jié)倒逼煤企加速產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，進(jìn)入2014年，將有哪些大事影響煤炭市場，以下進(jìn)行簡要展望。

行業(yè)相關(guān)政策將進(jìn)一步完善

在2013年煤炭市場化取得顯著進(jìn)展的情況下，2014年煤炭行業(yè)相關(guān)政策有望進(jìn)一步完善。

煤炭資源稅征收方式改革有望啟動。2012年以來，隨著煤炭市場供需形勢快速轉(zhuǎn)變，煤炭資源稅改革時機(jī)相對成熟。但此時有關(guān)方面又擔(dān)心資源稅改增加煤企負(fù)擔(dān)，因此，即便早已箭在弦上卻遲遲不發(fā)。2013年11月國辦下發(fā)的《關(guān)于促進(jìn)煤炭行業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行的意見》明確提出，“2013年年底前，要對重點(diǎn)產(chǎn)煤省份煤炭行業(yè)收費(fèi)情況進(jìn)行集中清理整頓，堅決取締各種亂收費(fèi)、亂集資、亂攤派，切實減輕煤炭企業(yè)負(fù)擔(dān)。并落實到財政部、國家發(fā)改委等相關(guān)部門。在清理整頓涉煤收費(fèi)基金的同時，加快推進(jìn)煤炭資源稅從價計征改革?！?SPAN lang=EN-US>

從各方面消息來看，煤炭資源稅由從量計征改為從價計征已經(jīng)勢在必行，2014年實施從價計征只是時間問題。

雖然在煤價處于低位時推行煤炭資源稅從價計征比較容易，但目前煤炭行業(yè)低迷，部分煤炭企業(yè)已經(jīng)開始虧損，煤炭資源稅從價計征對一些煤炭企業(yè)來說無疑是雪上加霜。

從山西、內(nèi)蒙古這兩個產(chǎn)煤大省來看，目前噸煤附加的各種稅費(fèi)基金都在100元以上，如果實行煤炭資源稅從價計征，噸煤附加費(fèi)用可能再增加5元至10元，這將進(jìn)一步增加煤炭生產(chǎn)成本。

根據(jù)粗略統(tǒng)計，如果清理相關(guān)收費(fèi)能夠切實得到落實，2014年的煤炭資源稅改革對煤炭行業(yè)來說影響不會太大。但是，2014年，投資對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)恐怕會下降，受此影響，煤炭等產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能過剩會更加嚴(yán)重，煤炭企業(yè)面臨的將是更加艱難的處境。

不難看出，中央政策方向是一邊清理收費(fèi)基金，一邊推進(jìn)資源稅改，促進(jìn)資源稅改革平穩(wěn)過渡。

商品煤質(zhì)量國家標(biāo)準(zhǔn)或?qū)⒊雠_。今年5月份，有關(guān)部門曾拿出《商品煤質(zhì)量管理暫行辦法(征求意見稿)》公開征求意見，但由于存在限制煤炭進(jìn)口之嫌，遭到用煤企業(yè)和貿(mào)易商激烈反對，最終不了了之。目前，中國煤炭工業(yè)協(xié)會在研究《中國商品煤質(zhì)量評價指南》，相信在2014年還會有相應(yīng)的限制劣質(zhì)煤使用的政策出臺。

近年來，隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)較快發(fā)展，大氣環(huán)境快速惡化也引起了社會各界高度重視，而燃煤被一致認(rèn)為是主要污染源之一，加強(qiáng)商品煤質(zhì)量管理被認(rèn)為是治理大氣污染的重要環(huán)節(jié)和措施之一。9月份發(fā)布的《大氣污染防止行動計劃》提出“禁止進(jìn)口高灰份、高硫份的劣質(zhì)煤炭，研究出臺煤炭質(zhì)量管理辦法。”11月份發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)煤炭行業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行的意見》再次提出“按照節(jié)能減排和環(huán)境保護(hù)要求，研究制訂商品煤質(zhì)量國家標(biāo)準(zhǔn)?！?SPAN lang=EN-US>

另外，由于霧霾已經(jīng)覆蓋了大半個中國，大氣環(huán)境引發(fā)的關(guān)注日益升溫，新一年，碳稅和環(huán)境稅或?qū)⒃俣纫l(fā)各界熱議，其啟動實施步伐也將加快。

煤炭需求或微增長

2013年下半年，在多方共同努力下，中國經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)了平穩(wěn)增長，煤炭需求也出現(xiàn)了恢復(fù)性增長。展望2014年，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢仍將是決定煤炭需求的基礎(chǔ)。

預(yù)計2014年GDP增速將繼續(xù)保持在7.5%左右。一方面經(jīng)濟(jì)增速難以明顯提升。這主要是因為目前我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)仍處于調(diào)整階段，短期內(nèi)消費(fèi)難以實現(xiàn)大幅增長，出口增速再度回升難度較大，而受產(chǎn)能過剩等因素影響，固定資產(chǎn)投資增長提速同樣乏力。另一方面，宏觀政策將努力保障經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到7%以上。為了增加就業(yè)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會保持穩(wěn)定，中央將繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，保持對重點(diǎn)工程項目政策支持力度，最終促使經(jīng)濟(jì)增速保持在一個各方可以接受的合理水平。因此，從經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢來看，2014年煤炭需求具備繼續(xù)小幅增長的基礎(chǔ)。

通過對20多年來下游產(chǎn)品產(chǎn)量增速與GDP增速進(jìn)行對比分析，再結(jié)合目前經(jīng)濟(jì)所處發(fā)展階段和發(fā)展特征，對2014年主要煤炭下游產(chǎn)品產(chǎn)量增速做出以下預(yù)測：預(yù)測發(fā)電量增速處于5-7%的概率較大，粗鋼產(chǎn)量增速處于6-8%的概率較大，水泥產(chǎn)量增速處于7-9%的概率較大，合成氨產(chǎn)量增速處于3-5%的概率較大。

火電發(fā)電量及發(fā)電耗煤方面，受2013年水電出力受阻和水電裝機(jī)快速增長兩方面因素影響，2014年水電出力大幅提高的可能性較大，再加上核電、風(fēng)電、光伏等其他電源裝機(jī)快速增長以及各地紛紛加大控煤力度，如果總發(fā)電量增長5-7%，火電發(fā)電量增幅很可能不足3%，發(fā)電耗煤增加量可能不足5000萬噸。其他行業(yè)用煤方面，受落后產(chǎn)能淘汰力度不斷加大，單位能耗不斷下降，預(yù)計這些行業(yè)煤炭需求增幅將普遍低于產(chǎn)品產(chǎn)量增幅。

煤炭運(yùn)輸瓶頸猶在

中國的煤炭資源和生產(chǎn)力主要集中在西部和北部，特別是山西、陜西、內(nèi)蒙古地區(qū)，而煤炭需求旺盛的地區(qū)集中在華東、華南沿海地區(qū)，這也決定了我國“西煤東調(diào)”、“北煤南運(yùn)”的運(yùn)輸格局。

在煤炭市場“黃金十年“中，鐵路運(yùn)費(fèi)上漲帶來的煤炭成本增加主要由下游用戶承擔(dān)，但隨著煤炭產(chǎn)能的大量釋放和進(jìn)口煤的逐年增多，煤炭市場逐漸呈現(xiàn)出供過于求的買方市場特征。

據(jù)來自太原路局的消息，2013年，大秦線約完成發(fā)運(yùn)量4.452億噸，同比增長2000萬噸，按4.5億噸計劃虧480萬噸。據(jù)鐵路部門的計劃，2014年，大秦線運(yùn)量目標(biāo)鎖定在4.6億噸，比2013年實際完成數(shù)增運(yùn)1480萬噸，比2013年計劃4.5億噸增加1000萬噸。在下游煤炭需求持續(xù)增長，北方運(yùn)煤碼頭運(yùn)能增加的情況下，大秦線運(yùn)輸能力明顯不足，鐵路瓶頸再次顯現(xiàn)。

環(huán)渤海港口運(yùn)量提高受制于鐵路運(yùn)輸和下游需求。2013年，電力企業(yè)的剛性需求仍然支撐了沿海地區(qū)煤炭需求總量，保證了北方運(yùn)煤港口煤炭吞吐量將同比增長4500萬噸左右。2014年，在需求增量不大、鐵路瓶頸仍在的情況下，環(huán)渤海各港口之間對有限貨源、運(yùn)力的競爭將更加激烈。在2015年蒙冀鐵路正式通車前，環(huán)渤海港口的運(yùn)輸格局不會有大的變化，秦皇島港、唐山港(2.76, -0.11, -3.83%)仍主要依靠大秦線供應(yīng)煤炭。

2014年，大秦線新增能力太少，且遷曹線曹北-曹西段的復(fù)線建設(shè)和灤南-京唐港段機(jī)頭機(jī)車調(diào)配問題將分別制約曹妃甸港和京唐港的運(yùn)輸增量，因此，大秦線新增貨源向唐山港方向分流的數(shù)量有限。

此外，華中和華南的幾條煤運(yùn)通道預(yù)計今年9月份才能通車，因此今年有效鐵路運(yùn)能增長尚不大。據(jù)分析，鐵路運(yùn)輸?shù)氖袌龌M(jìn)程不斷加快，將有助于建立公開透明的鐵路運(yùn)力交易市場，健全運(yùn)力監(jiān)管，減少鐵路運(yùn)輸中的尋租行為，從而減少煤炭流通成本，使原來隱性的尋租費(fèi)用變成顯性的價格傳導(dǎo)，煤炭價格真實反映市場供求關(guān)系，進(jìn)一步推動煤炭市場化改革。總體來說，鐵路運(yùn)輸市場化改革對煤炭行業(yè)是利弊共存，但利大于弊。

綜合分析，2014年，北方港口能力增速高于下游煤炭需求增速，碼頭能力釋放較鐵路運(yùn)能略顯超前。而內(nèi)外貿(mào)煤炭價格差成為決定北方煤炭發(fā)運(yùn)港口發(fā)運(yùn)數(shù)量增幅的關(guān)鍵因素。

在鐵路運(yùn)量難以滿足用戶要求，以及國內(nèi)煤炭價格略高的情況下，用戶紛紛將新增需求瞄準(zhǔn)進(jìn)口煤炭，大量增加進(jìn)口，以遏制國內(nèi)煤炭價格上漲，并補(bǔ)充貨源的不足。隨著煤炭進(jìn)口數(shù)量超常增長，進(jìn)口煤炭的流向和消費(fèi)布局從以前的兩廣地區(qū)，向北擴(kuò)展到上海、山東、東北，向西進(jìn)入華中地區(qū)湖南、湖北、四川及安徽。進(jìn)口煤用戶也有貿(mào)易商擴(kuò)展到煤炭企業(yè)、電力企業(yè)等。2014年，進(jìn)口煤沖擊不僅影響沿海地區(qū)，而且華中地區(qū)煤炭市場影響較大。通過內(nèi)外煤并舉，增加進(jìn)口渠道等方式，滿足用戶的用煤需求，預(yù)計華東、華南地區(qū)用煤不會緊張。

國內(nèi)外市場一體化特征明顯

2013年我國煤炭進(jìn)口總量或?qū)⒊^3.2億噸，同比增幅約為11%。自從2009年成為煤炭凈進(jìn)口國以來，我國煤炭進(jìn)口量已經(jīng)連續(xù)5年實現(xiàn)大幅或較大幅度增長，年增幅分別為225%、39.3%、20.4%、29.7%和10.9%。毫無疑問，我國早已成為世界最大的煤炭進(jìn)口國，我國國內(nèi)煤炭市場和國際煤炭市場的關(guān)聯(lián)度不斷提高，國內(nèi)外市場一體化特征日益明顯。

正因為國內(nèi)外煤炭市場的關(guān)聯(lián)度不斷提高，日趨一體化，2014年我國煤炭進(jìn)口既難以繼續(xù)保持較快增長勢頭，也不大可能出現(xiàn)明顯下降。

我國煤炭進(jìn)口難以繼續(xù)保持較快增長態(tài)勢是由多方面因素決定的：首先，由于煤價快速下滑，而國際海運(yùn)費(fèi)出現(xiàn)恢復(fù)性上漲，部分遠(yuǎn)距離的海運(yùn)煤炭競爭力明顯下降；其次，由于2012年以來國內(nèi)外煤價持續(xù)下滑，全球煤炭行業(yè)投資普遍降溫，新增產(chǎn)能增長放緩；再次，印度等新興經(jīng)濟(jì)體煤炭進(jìn)口需求保持較快增長勢頭。因此，綜合來看，如果2014年國內(nèi)外煤價不出現(xiàn)較大幅度增長，我國煤炭進(jìn)口量很難繼續(xù)保持較快增長勢頭。事實上，即便國內(nèi)外煤價出現(xiàn)較大幅度上漲，我國煤炭產(chǎn)能會很快釋放，從而填補(bǔ)需求缺口，煤炭進(jìn)口量也還是難以繼續(xù)保持較快增長勢頭。

另一方面，我國煤炭進(jìn)口也不大可能顯著下降。在國內(nèi)煤價經(jīng)過快速反彈之后，到了2013年年底，國內(nèi)外煤市已經(jīng)重新趨于平衡。作為最大的煤炭進(jìn)口國，如果中國煤炭進(jìn)口量顯著下降，其結(jié)果必是國內(nèi)煤價回升，國際煤價將進(jìn)一步回落，最終受價差影響，我國煤炭進(jìn)口還是會再度回升。從下游用戶進(jìn)口煤實際需求情況來看，我國沿海地區(qū)對進(jìn)口煤已經(jīng)有了一定依賴，部分進(jìn)口煤已經(jīng)成為剛性需求，與此同時，國內(nèi)用煤大戶還在不斷將更多目光投向國際市場，做到充分利用國內(nèi)外兩個市場、兩種資源，在機(jī)會合適的情況下，增加煤炭進(jìn)口。另外，我國煤炭進(jìn)口市場競爭度較高，進(jìn)入門檻相對較低，只要國內(nèi)外存在價差，我國煤炭進(jìn)口就會持續(xù)。

2013年，由于國內(nèi)煤炭市場長時間弱勢運(yùn)行，再加上煤炭進(jìn)口繼續(xù)保持較快增長勢頭，很長時間內(nèi)下游用戶采購積極性普遍不高，煤炭企業(yè)銷售難度加大，部分企業(yè)紛紛停產(chǎn)、減產(chǎn)，煤炭產(chǎn)能并未得到充分發(fā)揮。在2013年三季度煤價整體出現(xiàn)恢復(fù)性上漲之后，煤炭企業(yè)的盈利狀況得到改善，停產(chǎn)、減產(chǎn)企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)的積極性快速提高。

進(jìn)入2014年，隨著煤炭需求繼續(xù)小幅回升，如果煤炭進(jìn)口不再保持較快增長勢頭，下游用煤企業(yè)對國內(nèi)煤炭的采購需求勢必會逐步增加。在既有煤炭產(chǎn)能充足的情況下，國內(nèi)原煤產(chǎn)量勢必會逐步回升。

另外，除了既有產(chǎn)能之外，還有新增煤炭產(chǎn)能等待產(chǎn)量釋放。2011年之前，煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資年增速長期保持在20%以上，即便2012年以來煤炭市場急劇降溫，2012年和2013年1-11月份，煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資同比仍然分別增長了7.7%和1.1%。而煤炭行業(yè)投資很大一部分集中在兩個方面，一方面是大型煤炭企業(yè)的新建礦井，另一方面則是大型煤炭企業(yè)在兼并重組中小煤炭企業(yè)之后，進(jìn)行的擴(kuò)能和技改投資。在價格出現(xiàn)回升的情況下，隨著需求小幅增加，預(yù)計2014年新增產(chǎn)能產(chǎn)量釋放將會加快。

綜合來看，2014年國內(nèi)煤炭產(chǎn)能仍然較為充足，隨著煤價回升和需求形勢進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，煤炭產(chǎn)能將進(jìn)一步得到釋放，煤炭產(chǎn)量將逐步回升。

煤炭價格將呈牛皮震蕩走勢

2014年伊始，國內(nèi)動力煤市場便以“跌勢”開局。日前，神華集團(tuán)公布的最新報價顯示，5500大卡動力煤季度長協(xié)價格為590元/噸，月度長協(xié)煤和現(xiàn)貨價格均為614元/噸。其中，現(xiàn)貨價格較前一期下跌了17元/噸，跌幅達(dá)2.69%。

據(jù)悉，雖然目前中煤集團(tuán)的煤電合同談判還未展開，但也給出了一月份長協(xié)價。其中，5500大卡動力煤FOB秦皇島港報價為590元/噸，較上周現(xiàn)貨市場報價低41元/噸，跌幅達(dá)6.49%。

市場人士分析認(rèn)為，目前大集團(tuán)給出的長協(xié)煤價格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場價格，給市場造成了強(qiáng)烈的下跌預(yù)期。此輪煤炭價格大幅下跌，主要是由于煤電訂貨會結(jié)束，大型煤企人為制造的峰值效應(yīng)也逐漸淡出，導(dǎo)致煤價重新回歸市場。

煤炭行業(yè)專家指出，動力煤龍頭企業(yè)神華、中煤擬采用月度調(diào)整的模式，計價基準(zhǔn)將參照環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)月度均價，對煤炭價格將起到很好的穩(wěn)定作用，避免出現(xiàn)2013年暴漲暴跌的局面。

相對于近幾年煤炭行業(yè)市場化改革的大力推進(jìn)，電力體制的改革顯得相對滯后，然而隨著煤炭市場結(jié)構(gòu)性過剩的出現(xiàn)，電力改革滯后的問題越來越凸顯。也有專家認(rèn)為，電價下調(diào)在理論上成立，但2014年年初，按照煤電聯(lián)動機(jī)制下調(diào)電價的可能性不大。這主要是由于2013年9月，上網(wǎng)電價已經(jīng)進(jìn)行過調(diào)整，再度下調(diào)勢必引起火電企業(yè)的不滿。同時，當(dāng)前在全國治理霧霾的環(huán)保壓力下，電廠在脫硫脫硝方面的投入將會大幅增加，煤電聯(lián)動很可能讓道環(huán)保。

在煤電聯(lián)動機(jī)制尚未理順的情況下，電力企業(yè)將通過更多使用進(jìn)口煤等方法進(jìn)一步降低煤炭使用成本，在國內(nèi)外煤炭市場相對寬松的情況下，國內(nèi)煤炭市場將面臨更多不確定性。

同時，煤炭價格的下跌，使得很多中小型煤礦停產(chǎn)減產(chǎn)，在2013年5月份開始，鄂爾多斯(8.93, 0.18, 2.06%)地區(qū)煤礦出現(xiàn)大面積停產(chǎn)、減產(chǎn)，并且持續(xù)到現(xiàn)在仍有很多煤礦未復(fù)產(chǎn)；煤炭價格的下跌，也擠出很多煤炭貿(mào)易商，減少煤炭物流中間環(huán)節(jié)，更多資源涌向大型企業(yè)。