在交易獲利了結之后，放 一天假做為獎勵。我發(fā)現(xiàn)我自己很難持續(xù)兩星期都維持良好的交易成績。任何人從事交易時，都會經歷一段持續(xù)獲利的大好光景。例如我就能連續(xù)12天都賺錢?？? 是最后一定會感到疲累。因此每當我持續(xù)獲利一段時間時，我就會減量經營。遭逢虧損的原因通常都是獲利了結之后卻不收手。

——馬丁·舒華茲

本 章將要談三個比較高級的交易技巧：分別是“回撤建倉法則”、“翻倍平倉法則”和“撤資度假法則”。之所以說是高級的，是因為這些內容主要針對已經基本掌握 了交易技術、具備一定盈利能力的交易者而言的。之所以上升到交易法則的高度，是因為這三大技巧雖然簡單，但卻是成為贏家的不二法門，在日常交易過程中一不 為人知，二知易行難，故以“法則”名之，以期引起讀者的高度重視。這三大法則同時適用于股票與期貨交易，但主要針對期貨交易。所謂“回撤建倉法則”，就是 通常利用價格回撤的機會建倉，這樣不僅勝算提高，而且利潤擴大?；爻酚袃煞N，一是上升趨勢中的回調，二是下降趨勢中的反彈?！盎爻方▊}法則”就是要在價格 回調時做多，在反彈時做空，盡量避免“追多”或“追空”。這是個大的原則，細節(jié)性的技術問題后面再談。所謂“翻倍平倉法則”，簡單說就是期貨交易中通過利 用“高杠桿＋以利潤順勢加碼”的辦法在極短的時間內（如1—2周）翻倍或接近翻倍，無論后市如何發(fā)展立即平倉出局的做法。所謂“撤資度假法則”，是和“翻 倍平倉法則”一脈相承的，意思是當短期內通過利用“高杠桿＋以利潤順勢加碼”的辦法實現(xiàn)翻倍并且平倉出局之后，將利潤的50%或總資金的25%永久性撤離 期貨市場，并且立即停止交易、最好外出度假至少一周的做法。

在 前面的章節(jié)中，我提出過“確定性法則”，即沒有絕對把握不動手的交易理念。所謂“絕對把握”，仍然是一個相對概念，是指一個技術過硬、經驗豐富的交易者主 觀感覺上的“絕對把握”。固然不存在事實上的“絕對把握”，但一個交易者只要根據自己所掌握的交易技術，長期恪守有了絕對把握才動手、沒有絕對把握就忍住 不動手的原則，勢必會大幅提高勝算和勝率。那么究竟何時才是有“絕對把握”的時候或者說具備最高勝算的時候呢？回答是追尋價格變動的臨界點。哪些臨界點？ ——形態(tài)學中雙頂底、頭肩頂底、三重頂底突破頸線位算是一種臨界點，突破頸線位之后向頸線位發(fā)起回抽、回抽結束后過頭（對底部形態(tài)而言）或反向過頭（對頂 部形態(tài)而言）是更為精確的臨界點。那么怎樣才能知道會不會發(fā)生回抽動作呢？要是價格一去不回、錯失行情怎么辦呢？回答是先建倉一半，余下的資金相機而動。 如果回抽沒有發(fā)生，就順勢加碼。“共振理論”所指出的“共振點”和“過頭理論”所指出的“過頭點”是做多的臨界點，“反振理論”所指出的“反振點”和“反 向過頭理論”所指出的“反向過頭點”則是做空的臨界點。這里將要介紹的“回撤結束點”則是另一種勝算極高的臨界點，其交易價值不亞于“共振點”或“反振 點”，高于“過頭點”或“反向過頭點”?？傊灰准夹g越過硬、交易經驗越豐富，能夠找到的臨界點就越多。所謂“回撤結束點”，即通過K線組合、K線與均線 的位置關系、均線與均線的位置關系好成交量的變動規(guī)律來判斷價格的回撤運動何時結束。

在 前面的章節(jié)中，我曾經說過牛市中的回調可能結束于10/20/30/60/120/240日均線中的任何一條，結束于短期均線（如10/20/30日均 線）的回調屬于較小級別的回調，結束于中期均線（如60/120日均線）的回調屬于中級回調，結束于長期均線（如240日均線）的回調屬于大級別回調。反 之，熊市中的反彈可能結束于10/20/30/60/120/240日均線中的任何一條，結束于短期均線（如10/20/30日均線）的反彈屬于較小級別 的反彈，結束于中期均線（如60/120日均線）的反彈屬于中級反彈，結束于長期均線（如240日均線）的反彈屬于大級別反彈。當然，回撤的級別越大、幅 度越大轉勢的可能性就越大，這需要根據市況的具體發(fā)展來具體評估。研判“回撤結束點”需要分析以下要素：1、K線組合，“回撤結束點”必定會出現(xiàn)富有特色 的、多空力量強弱對比分明的K線組合；如果是回調低點，通常會出現(xiàn)“陽包陰”組合或效果類似的其它組合；如果是反彈高點，通常會出現(xiàn)“陰包陽”組合或效果 類似的其它組合。2、K線與均線的位置關系：或遲或早，短期均線族會出現(xiàn)共振或反振現(xiàn)象，某根K線會充當“標志性K線”。3、均線與均線的位置關系：或遲 或早，短期均線族的排列方向會由與中長期均線族反向扭轉為同向，某根短期均線和一根周期比它長的均線出現(xiàn)先貼近后分離（可能接觸也可能不接觸）、或先死叉 后金叉（這里指牛市中的回調，熊市中的反彈是先金叉后死叉）的現(xiàn)象。4、成交量：牛市中的回調低點必定伴隨著成交量的極度萎縮，“回調結束點”出現(xiàn)之后成 交量可能明顯放大；“反彈結束點”出現(xiàn)前后成交量變化無規(guī)則，但如果行情經過幅度可觀的反彈后在重要均線（如60或120日均線）處放出與前后幾個交易日 相比明顯不相稱的巨量，則為確定性較高的“反彈結束點”。以上技術要素需綜合研判才能得出正確的結論。

既 然要研究回撤運動，就必須面對短期趨勢與中長期趨勢方向相反的問題。所謂回撤，體現(xiàn)在技術層面正是表現(xiàn)為短期趨勢與中長期趨勢方向相反。我們說任何時候， 研判趨勢的有無與趨勢的方向是至關重要的能力。因為只有判斷為趨勢市，才可以采用趨勢跟蹤交易策略；如果是無趨勢市，高拋低吸經常出力不討好，那就采取空 倉觀望的策略。而只有趨勢的方向判斷正確，才有可能實現(xiàn)順勢交易，如此盈利才有保障。我曾多次說過我們交易者都是靠趨勢吃飯的，但趨勢又分為短期趨勢、中 期趨勢和長期趨勢。作為一名交易者，務必要求學會研判周線圖和月線圖，務必學會研判這兩種圖所指示的價格的中長期趨勢方向。許多人所問的問題，其實就是日 線圖所指示的短期趨勢和周線圖、月線圖所指示的中長期趨勢方向相反時如何處理的問題。我在這里先給出結論：一般來講，當短期趨勢和中長期趨勢方向相反時， 處理的原則是：中長期趨勢決定短期趨勢，或者反過來說：短期趨勢服從中長期趨勢。例如日線圖上有些看起來不錯的“下降趨勢”在遇到向上挺升的中長期均線時 突然結束，或某些好端端的反彈行情在遇到向下挺進的中長期均線時突然夭折，就是這個道理。當短期、中期、長期趨勢方向一致的時候，如果方向是向上的，就叫 做“牛市中的主升浪”，一輪牛市通常有3-5個或更多個主升浪，體現(xiàn)在日線圖上就是5/10/20/30/60/120/240日均線族的“七線順上”現(xiàn) 象，主升浪是做多的黃金時機；如果方向是向下的，就叫做“熊市中的主跌浪”，一輪熊市通常有3-5個或更多個主跌浪，體現(xiàn)在日線圖上就是5/10/20 /30/60/120/240日均線族的“七線順下”現(xiàn)象，主跌浪是做空的黃金時機。當以5/10/20日均線族或5/10/20/30日均線族為代表的 短期趨勢和以60/120/240日均線族為代表的中長期趨勢方向相反、或在同向與反向之間反復轉換糾纏的時候，行情在圖形上就表現(xiàn)為“形態(tài)”?！靶螒B(tài)” 一般比較復雜，其中就包括“價格回撤運動”。當“形態(tài)”出現(xiàn)的時候，意味著趨勢跟蹤交易策略不再適用，交易進入復雜期、困難期與謹慎期。

我 可以為新手打氣的是，通過堅持不懈地學習與研究，修煉到能夠看出“回撤結束點”的程度是完全可能的。這樣我們就可以在上升趨勢中的回調低點做多，或在下降 趨勢中的反彈高點沽空，這樣勝算高、利潤大，可謂占盡地利天時。通常認為，“過頭點”（即突破前期頭部創(chuàng)新高，發(fā)生在周線圖或日線圖均可）或“反向過頭 點”（即打穿前期底部創(chuàng)新低）是勝算極大、交易價值極高的臨界點，炒手們也經常把這兩個點作為順勢加碼做多或做空的“加倉點”。但是現(xiàn)在我們有了“回撤建 倉法則”，就會發(fā)現(xiàn)在“回撤結束點”建倉所賺的錢要遠遠多于在“過頭點”或“反向過頭點”建倉。也就是說，雖然同為臨界點，“回撤結束點”的交易價值要遠 高于“過頭點”或“反向過頭點”。原因很簡單：在“過頭點”建多單的交易者，損失了“回調結束點”至“過頭點”之間的利潤；而在“反向過頭點”建空單的交 易者，則損失了“反彈結束點”至“反向過頭點”之間的利潤，這可是大筆的利潤！而且根據我的研究和經驗，我發(fā)現(xiàn)“過頭理論”和“反向過頭理論”在期市中的 實戰(zhàn)價值遠不如在股市。在股市，創(chuàng)新高或新低往往意味著后市空間還很大；而在期市，一旦創(chuàng)新低或新高，反而是馬上就要回撤的時候，此時追空或追多往往容易 吃大虧；K線組合方面，出現(xiàn)了大陰線往往應該停止做空、出現(xiàn)了大陽線往往應該停止做多。也就是說，期貨的趨勢比股票更加微觀，總是上升空間剛開始打開你一 追漲就回調，或下跌空間剛開始打開你一追空就反彈，強勢品種尤其如此。因此如果微觀時點掌握得不夠精確，再配合以高杠桿，即便看對大方向依然會碰得頭破血 流。

商 品期貨的波動率一般為0－5％（中國期貨市場一般實行5%的漲跌幅限制），遠低于股票的0－10%（中國A股實行10%的漲跌幅限制，某些不限制漲跌幅的 股市，其個股的單日波動率極為驚人，一天跌幅可以高達99%，或漲幅高達幾十上百倍?。?，但由于瘋狂的人性，人們普遍使用10%的保證金（理論上對應10 倍杠桿，西方國家的期貨市場通常采用5%的保證金，理論上可以對應20倍杠桿），所以說盡管單日波動率小得可憐，但商品期貨所能帶來的利潤或損失卻遠超過 股市（以10倍杠桿為例，單日波幅5%，就會造成50%的利潤或損失）。商品期貨合約對應的是商品，它的價格不可能跌到零，這一點和股票不同；但是這不意 味著期貨市場沒有宏偉的下跌趨勢。如2008年的鋅和糖，跌勢就極為慘烈。而2008年9月的鋁（主力合約AL0812），竟然出現(xiàn)了周線級別的十一連 陰！這就是做空的最佳品種，做空就要做這樣的品種，千萬不要和強勢品種較勁。反過來做多也一樣，總也不漲就要和它拜拜，務必記住要做趨勢簡單的品種，趨勢 越簡單流暢越好，無論在上升趨勢做多，抑或在下跌趨勢做空，都是如此。有些強勢品種每次下跌10％的幅度就會產生重要的反彈，對做空者造成嚴重傷害。例如 2008年9月的銅（主力合約CU0812）的表現(xiàn)，無論從月線圖、周線圖還是日線圖上看，它都是處于明確無誤的熊市無疑，但它就是喜歡從60000元/ 噸跌到55000元/噸的時候，彈一下；從55000元/噸跌到50000元/噸的時候，彈一下（外盤倫敦銅也是如此）……如果做空者不了解它的這種習 性，會因此而吃足苦頭?？傊?，你必須在正確研判周線圖和月線圖所指示的中長期趨勢方向的前提下，學會在日線圖的回調低點買進（中長線處于上升趨勢），或在 日線圖的反彈高點沽空（中長線處于下降趨勢），這就是我們本章所討論的“回撤建倉法則”。

所 謂“翻倍平倉法則”，就是在期貨交易中通過利用“高杠桿＋以利潤順勢加碼”的辦法在極短的時間內實現(xiàn)翻倍，然后無論后市如何發(fā)展立即平倉兌現(xiàn)利潤。關于使 用多大倍數的杠桿，取決于每個交易者的習性。拿我來說，我經常喜歡用國內最大倍率的杠桿，即9倍。6倍以下即2-5倍令我感覺不爽。我往往先用5倍杠桿建 底倉，但只要出現(xiàn)不錯的利潤，很快就會擴大到極限。我非常喜歡用快速出現(xiàn)的利潤快速地“順勢加碼”，這樣可以迅速在1-2周內翻倍，至少我就多次這么做 過。當然，適合我的做法不一定適合別人，我的紅燒肉可能恰是你的老鼠藥。為什么翻倍后必須立即平倉呢？如果短期趨勢保持不變、行情發(fā)展依然良好那就繼續(xù)持 倉任利潤擴大不好嗎？——我曾經試圖這樣做過，但是結果都無一例外的驚人相似：在接下來“必定會”發(fā)生的價格回撤運動里，在短短三個交易日之內損失掉利潤 的80%以上甚至全部！為什么會這樣呢？答案很簡單：高杠桿無法承受哪怕5%的價格回撤，從而使中長線交易失去意義！關于何時應該平倉，許多人討論的結果 莫衷一是。但是我在許多年前就發(fā)現(xiàn)，有一種情況下你必須立即平倉，那就是當你在很短的時間內賺了一大筆錢——這筆錢數量之大、用時之短連你自己都覺得過分 的時候——就是必須立即平倉之時，否則最終你一定會失去這些利潤的大部分或全部！所謂“撤資度假法則”，就是適用“翻倍平倉法則”之后，將利潤的50%或 總資金的25%永久性撤離期貨市場，并且立即停止交易、最好外出度假至少一周。為什么必須這樣做呢？套用剛才的那句話，如果短期趨勢保持不變、行情發(fā)展依 然良好那就重復一次前面的操作，再次翻倍那不是很好嗎？？——我也曾經試圖這樣做過，但結果仍是無一例外的驚人相似：自從我翻倍以后，行情似乎停滯了，直 到至少一周之后，流暢的價格運動才又重新開始。如果我休戰(zhàn)乃至度假一周，我將剛好處于極為有利的入場位置，但是現(xiàn)在的情況剛好相反：我已經在最近的一周內 失去了一半的利潤且身心俱疲，同時心中懊惱萬分……你要問為什么，我只能用《老子》中的一句話回答你：“天之所惡，孰知其故？”