鈦媒體注:Quant,即金融工程師,是主持和操縱金融工程的人。他們是現(xiàn)代金融市場的基礎(chǔ)——金融衍生品的創(chuàng)造者。2007年,一本名為《寬客人生》的書獲選《商業(yè)周刊》十大好書。這本書的作者德曼這樣寫道:"寬客”(Quant)——受過嚴(yán)格科學(xué)訓(xùn)練的數(shù)量金融師——正是這些模型的創(chuàng)建者,他們是華爾街舞臺上未來的明星。" 在現(xiàn)代金融系統(tǒng)里,Quants的工作就是設(shè)計并實現(xiàn)金融的數(shù)學(xué)模型(主要采用計算機(jī)編程),包括衍生物定價,風(fēng)險估價或預(yù)測市場行為等。寬客們大多是精通數(shù)學(xué)甚至物理學(xué)的精英,在華爾街長袖善舞,大賺其錢。然而,也有人稱他們其實是金融危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)?,而股神巴菲特曾直言:小心這些會算術(shù)的人。 一家互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司誕生了——創(chuàng)業(yè)者艾維的網(wǎng)上交易平臺Rizm可以幫助那些不懂代碼和技術(shù)的散戶自己設(shè)計算法程序,利用這些程序自動選股和進(jìn)行股票交易,讓“人人皆可做寬客”。這些新模式締造的業(yè)余寬客會不會就此擊敗傳統(tǒng)投資高手呢?它是互聯(lián)網(wǎng)思維逆襲傳統(tǒng)金融業(yè)的又一案例,代表了互聯(lián)網(wǎng)這一群心思活絡(luò)的創(chuàng)業(yè)者改變傳統(tǒng)行業(yè)的野心。本文刊登于《福布斯》網(wǎng)站,由鈦媒體譯者若離編譯。
【若離/鈦媒編譯】“我們沒有改變?nèi)藗兊慕灰琢?xí)慣?!盓quaMetrics創(chuàng)始人克里斯托弗·艾維(Christopher Ivey)如是說。 紐約曼哈頓聯(lián)合廣場旁,有一棟破舊灰暗的辦公樓,艾維每天都會上下這棟樓的六段樓梯。在他心目中,在這兒工作就是在為推動交易界的又一次變革而奮斗。 當(dāng)然,他的努力也是某種耐人尋味的提醒:眼下的牛市似乎多了點泡沫。 艾維是2011年畢業(yè)的哈佛學(xué)生。最近,他憑著450萬美元的融資成立了一個構(gòu)建在互聯(lián)網(wǎng)上的交易平臺,名叫Rizm。它可以讓那些根本不懂代碼技術(shù)的散戶自己設(shè)計算法程序,利用這些程序自動選股和進(jìn)行股票交易。這樣的程序和量化基金和高頻交易公司使用的交易程序類似。 只需每月付99美元,投資者就可以迅速通過云得到設(shè)計算法的復(fù)雜工具,而且能夠事后回測采用的策略。你可以輕而易舉地選用會迅速火爆的可行交易,不受任何情感影響,把它們交給一家電子經(jīng)紀(jì)商處理。突然之間,只要輕輕幾下點擊,你就能完成數(shù)學(xué)計算驅(qū)動的爆炸式急速交易,像詹姆斯·西蒙斯(James Simons)的文藝復(fù)興科技那種贏得巨大成功的量化對沖基金一樣高強(qiáng)。 “因為人類交易者的思維帶寬有限,你只能一天之內(nèi)追蹤五筆交易,但現(xiàn)在用它(Rizm)就能鎖定500只股票,”艾維解釋說,“或者你可以就讓它操作你那五筆交易,騰出時間陪你女兒,出去逛逛,反正它是為你服務(wù)的?!?/p> 這聽起來感覺是某些遇到麻煩的業(yè)余股民全速啟動自己的買賣,像把家用的微波爐扭到最大檔,然后沒打理就離開屋子,撒手不管了。你最好習(xí)慣這樣的做法——它是自管式交易自然演化的結(jié)果。自管式交易浪潮興起于1975年,由經(jīng)紀(jì)商Charles Schwab發(fā)起,當(dāng)時各國政府紛紛放寬對傭金的監(jiān)管。以低廉的成本獲得技術(shù)和精密的金融工程,這樣的交易幾乎撼動了整個華爾街,波及到方方面面。現(xiàn)在,我們可以得到適合大眾的對沖基金工具。除了艾維的這家初創(chuàng)公司EquaMetrics,至少還有四家公司提供免費(fèi)的編程算法設(shè)計工具,它們競相推出些很吸引人的名字,比如字面意思可以理解為“酷交易”的CoolTrade和讓人聯(lián)想到“奇跡”一詞的Prodigio。 研究交易者活動的社會學(xué)家亞歷山德魯·普雷達(dá)(Alexandru Preda)說,他發(fā)現(xiàn),過去四年,個人設(shè)計交易程序的現(xiàn)象已經(jīng)增加。有些設(shè)計者是學(xué)數(shù)學(xué)科學(xué)的年輕畢業(yè)生。他們可能在投行資助的校園交易俱樂部里學(xué)到了一些編制算法的技術(shù)。還有些是來自量化基金和投行的老手。他們要么是已經(jīng)退休,要么是失業(yè)在家,所以能運(yùn)用自己掌握的技巧管理個人資金。 在后金融危機(jī)時代的這場牛市中,散戶顯然越來越有信心。市場研究公司Celent數(shù)據(jù)顯示,去年美國的自管式經(jīng)紀(jì)賬戶增加了5%,增至4000萬個。更有說服力的是,同在去年,一個月至少交易十次的主動交易者占比躍升14%,目前240萬賬戶都屬于這類交易者名下。 經(jīng)營系統(tǒng)交易顧問公司的厄尼·陳(Ernie Chan)說:“現(xiàn)如今開始做這類交易花不了多少錢。平臺向散戶交易者收取的費(fèi)用在減少,更多的經(jīng)紀(jì)商在迎合他們?!?/p> 這里有個例子。49歲的蒂姆·理查森(Tim Richardson)以前是職業(yè)橄欖球員,還在美國北卡羅來納州首府羅利市的一家醫(yī)院做過高管?,F(xiàn)在他就是1250個擁有Rizm賬戶的客戶之一,每天以交易為生。理查森透露,DIY的算法平臺讓他能一天處理將近30筆交易,以前可是連10筆都不到。他的策略核心是追蹤技術(shù)指標(biāo),當(dāng)股票或者ETF出現(xiàn)超賣時就入手。提起自己的自動交易策略,理查森說:“從前,我盯著那么兩只股票就心滿意足了,如今,我可以追蹤10只。”他還覺得這套策略幫助自己控制出于本能的好勝心,那樣的心態(tài)會促使他持倉時間太久?!暗谝淮伍_始交易的時候,我覺得不管交易什么都肯定要贏下來。我會持有它們,堅持到底?!?/p> 有些網(wǎng)站提供成品,投資者可以瀏覽已設(shè)計好的交易程序,訂購它們或者下載一個有時他們稱之為機(jī)器人的軟件,幫自己管理個人電腦。不必說,設(shè)計程序的專業(yè)人士是不會分享自己生成阿爾法的秘訣的,因為獨立的初學(xué)者通常會如法炮制。“沒有誰想談?wù)撟约旱乃惴?,也不想談到自己用來操作算法的工具?!?/strong>基于瀏覽器的開發(fā)平臺Quantopian聯(lián)合創(chuàng)始人約翰·福西特(John Fawcett)對此這樣評價。 福西特為Quantopian設(shè)立的目標(biāo)是成為云集數(shù)學(xué)與科學(xué)畢業(yè)生的大本營。這些畢業(yè)生擁有編程的技術(shù),在尋找機(jī)會進(jìn)入設(shè)計算法的領(lǐng)域。Quantopian可以提供標(biāo)準(zhǔn)化的工具,讓他們夢想成真。福西特得到Getco這類高頻交易公司200萬美元的融資。他的網(wǎng)站提供免費(fèi)的回測、可以復(fù)制的簡單程序、用戶論壇和支持文檔。Quantopian的實盤是測試版的。 艾維的Rizm平臺與Quantopian不同。區(qū)別在于,前者是向那些既不懂代碼也不想學(xué)怎樣運(yùn)用代碼的人提供算法交易。Rizm的用戶可以通過拖動并下載模塊生成策略,可以應(yīng)用布林通道指標(biāo),設(shè)定交易條件(如在低段買入、高段拋售),放棄一個止損模型,追蹤查看個股。 “它的擴(kuò)展性不可限量,”艾維說,“你可以囤積很多策略,想要多少就有多少,它只會變得越來越大?!?/p> 也有一些人給Rizm潑冷水。有的編程人士看不上這個小字輩,嘲笑這種拖拉拼湊的算法自身存在的局限。富達(dá)(Fidelity)和TD Ameritrade等大型散戶經(jīng)紀(jì)商也懷疑這樣的模式在整個交易市場里能多少發(fā)展機(jī)會。從2006年起,大多數(shù)業(yè)內(nèi)公司都開始提供自動交易工具,而且復(fù)雜的程度多種多樣。TD Ameritrade負(fù)責(zé)交易團(tuán)隊業(yè)務(wù)的董事總經(jīng)理尼克爾·施羅德(Nicole Sherrod)說,她發(fā)現(xiàn)主營期權(quán)與期貨交易的回報增加了,于是就改進(jìn)了這家經(jīng)紀(jì)商的移動平臺。尼克爾稱,大多數(shù)投資者不感興趣挑戰(zhàn)基于規(guī)則的復(fù)雜策略。 業(yè)余寬客的新浪潮意味著這今后這類交易會更多,傭金會更高,市場的波動性會更大。這些書生氣的高頻交易者會不會擊敗買入后持有的傳統(tǒng)投資高手呢?曾在First Quadrant管理60億美元量化基金、目前領(lǐng)導(dǎo)加州大學(xué)伯克利分校勞倫斯-伯克利國立實驗室計算研究部創(chuàng)新金融技術(shù)中心的 大衛(wèi)·萊茵韋貝爾(David Leinweber)認(rèn)為新生代寬客不會贏得勝利。他說:“算法交易讓你不用做苦差事,可你有沒有好的創(chuàng)意呢?那個領(lǐng)域沒有很多經(jīng)典作品?!边@是這位上世紀(jì)90年代日內(nèi)交易者以沉痛教訓(xùn)換來的經(jīng)驗之談。
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