所謂正回購,就是央行與某機(jī)構(gòu)簽訂協(xié)議,將自己所持有的國債按照面值的一定比例賣出,在規(guī)定的一段時(shí)間后,再將這部分國債買回。買賣之間的差價(jià),就是這段時(shí)間內(nèi)資金的使用成本。與發(fā)行央行票據(jù)一樣,正回購也是回籠貨幣的一種手段。一般而言,央行為使其正回購操作成功,在進(jìn)行數(shù)量招標(biāo)時(shí),其給出的回購利率往往會(huì)略高于市場回購利率,這樣就比較容易達(dá)成交易,起到順利回收資金的目的。而央行進(jìn)行逆回購交易時(shí),其給出的回購利率常常會(huì)低于市場回購利率。 逆回購為央行向一級(jí)交易商購買有價(jià)證券,并約定在未來特定日期將有價(jià)證券賣給一級(jí)交易商的交易行為,逆回購為央行向市場上投放流動(dòng)性的操作,逆回購到期則為央行從市場收回流動(dòng)性的操作。簡單解釋就是主動(dòng)借出資金,獲取債券質(zhì)押的交易就稱為逆回購交易,此時(shí)投資者就是接受債券質(zhì)押,借出資金的融出方。 通常而言,央行加大正回購操作是向市場收回資金,而加大逆回購操作則向市場投放資金。正回購與逆回購及存款準(zhǔn)備金率調(diào)整等又被歸類為數(shù)量型的貨幣政策工具,而利率調(diào)整被歸類為價(jià)格型的貨幣政策工具。央行上調(diào)利率意味著提高社會(huì)資金使用成本,起到抑制需求,讓經(jīng)濟(jì)降溫的作用,降息則起著與之相反的作用。 ?。ū緢?bào)記者扈亮整理) |
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