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自從會計信息作為公司經(jīng)濟訊號的媒介以來，財務(wù)舞弊就如影隨形，會計史上從來不缺乏重大的財務(wù)舞弊案件，這也是促使了會計界對財務(wù)舞弊進行不斷的研究和探索，成為催生和完善會計準則和審計準則的動力。我國的資本市場從無到有，到飛速發(fā)展，雖然在信息披露、會計規(guī)范體系、公司治理結(jié)構(gòu)以及證券監(jiān)管等方面有了很大的改善，但是證券市場信息披露的現(xiàn)狀仍然不容樂觀，一些公司尚會利用各種舞弊手段粉飾會計信息，降低了會計信息質(zhì)量，甚至影響到資本市場的正常健康發(fā)展。 一、財務(wù)舞弊動因的理論基礎(chǔ) 對于財務(wù)舞弊動因的研究，國外有代表性的觀點主要有：財務(wù)舞弊冰山理論（二因素論）、財務(wù)舞弊三角形理論（三因素論）、財務(wù)舞弊GONE理論（四因素論）和財務(wù)舞弊風險因子理論[①]。財務(wù)舞弊風險因子理論是在前面的基礎(chǔ)上形成的較為完善的財務(wù)舞弊動因理論，它把財務(wù)舞弊的動因分為一般風險因子和個別風險因子。
個別風險因子側(cè)重于個體的因素，在組織控制范圍之外的因素；一般風險因子則指組織控制風險因素。當個別風險因子和一般風險因子結(jié)合在一起，并且對舞弊者有利時，舞弊就會發(fā)生。 二、上市公司財務(wù)舞弊的風險因子分析 （一） 個別風險因子分析 1、 道德品質(zhì) 財務(wù)舞弊行為不僅僅是經(jīng)濟現(xiàn)象，其背后是深層的道德倫理的扭曲。在市場經(jīng)濟條件下，個人主義、利己主義、拜金主義等思想開始膨脹，財務(wù)舞弊行為人在貪婪的驅(qū)使下為了自身利益而失去誠信。財務(wù)舞弊行為人道德品質(zhì)的淪喪是財務(wù)舞弊發(fā)生的助燃器。如2006年在科龍案庭審時顧雛軍鼓吹熊市造假無罪，說什么即便存在虛假出資，這種虛假出資也沒有對其他人造成損害，即便財會報告虛假，但科龍股價在公布被證監(jiān)會立案調(diào)查后只下跌了三天就恢復(fù)到了公告前的水平，并沒有給股民造成太大損失?？讫埞蓛r從2002年起就持續(xù)下跌，而同期中國股市也在持續(xù)下跌，這和科龍的財務(wù)報告虛假沒有關(guān)系，所以不應(yīng)該定他的罪。從這些言語中不難看出舞弊者扭曲的倫理標準。 2、 動機 1) 業(yè)績承諾 在股權(quán)分置體制改革中，有許多上市公司為了股改成功，在股改中對上市公司的經(jīng)營業(yè)績進行了承諾，或承諾凈利潤指標，或承諾凈資產(chǎn)收益率指標，還有承諾分紅指標的，如果沒有完成指標，大股東就要根據(jù)當初的約定條件做出相應(yīng)的經(jīng)濟補償。在這種壓力下，受大股東影響的上市公司，可能會采用各種手段“兌現(xiàn)”承諾，避免大股東的損失。 2) 股權(quán)激勵 股權(quán)分置改革后，有不少的上市公司實行了股權(quán)激勵機制，還有一些公司也在積極著手實施股權(quán)激勵。股權(quán)激勵機制可以將公司高管人員的利益與上市公司的利益協(xié)調(diào)起來，部分解決委托代理問題，但是股權(quán)激勵也有其不可忽視的負面影響，它會誘使高管人員過分關(guān)注股票價格，尤其在這一輪牛市行情中賺錢效應(yīng)的影響，促使高管人員出于自身股票期權(quán)價值的考慮，可能會采用激進的會計政策，甚至進行財務(wù)舞弊。 3) 證券分析師的盈利預(yù)期 美國十大財務(wù)丑聞的一個誘因就是華爾街分析師的盈利預(yù)期。雖然目前我國證券分析師盈利預(yù)期對上市公司的影響遠沒有華爾街的分析師巨大，但是證券分析師的分析對上市公司的影響正在慢慢增強，在目前市場上已經(jīng)有出現(xiàn)因為證券分析師對公司盈利預(yù)期的變化而影響公司股價的案例，所以，上市公司為配合分析師的盈利預(yù)期，可能成為財務(wù)舞弊的誘因。 4) 避免連年虧損和扭虧 我國對上市公司的監(jiān)管政策一直是公司財務(wù)舞弊的壓力所在。上市公司一旦連續(xù)虧損要被特別處理甚至退市，這都會直接影響公司、管理者、股東、債權(quán)人和其他利益相關(guān)人，因此，公司會想方設(shè)法避免虧損，或者盡量做到扭虧為盈，保住上市資格。這類舞弊案件一直層出不窮，不勝枚舉，最近爆出造假丑聞的瀏陽花炮（*ST花炮）又是一例典型的為避免虧損而進行財務(wù)舞弊的案例[②]。 （二） 一般風險因子分析 1、 舞弊機會 1) 信息不對稱 信息不對稱在委托代理制度下是始終存在的，人們無法通過法律法規(guī)完全消除信息的不對稱性，因此，只要存在信息不對稱就會為欺騙舞弊提供機會和空間。股權(quán)分置改革后不僅要警惕公司高管人員利用信息不對稱進行財務(wù)舞弊，還有關(guān)注具有信息比較優(yōu)勢的大股東的影響，因為，全流通時代大股東有可以直接從二級市場減持公司股票而獲得超額收益的動機。 2) 內(nèi)部控制不健全 我國政府很早就意識到內(nèi)部控制的重要性，也頒布了一些政策措施，但是由于其行為多為政府主導(dǎo)，企業(yè)都是被動接受，沒有形成內(nèi)化的需要，導(dǎo)致內(nèi)控措施執(zhí)行不力，多流于形式?？v觀我國資本市場發(fā)生的財務(wù)舞弊案件，其內(nèi)部控制無一例外地失效了。所以，我國上市公司內(nèi)部控制制度的不健全和執(zhí)行不到位就為財務(wù)舞弊的發(fā)生留下的缺口和機會。 3) 會計政策選擇空間的存在 任何會計準則和會計制度都不可能完美無缺，面面俱到，它只是對會計實務(wù)進行原則性的規(guī)范和指導(dǎo)，具體處理還依賴于會計人員的專業(yè)理解和職業(yè)判斷，這樣就預(yù)留了會計政策選擇的空間，自然為財務(wù)舞弊行為提供了機會。 2、 被發(fā)現(xiàn)的可能 舞弊行為被發(fā)現(xiàn)或者暴露的可能性大小會影響財務(wù)舞弊行為人是否實施舞弊行為。由于技術(shù)和人力方面的制約，證監(jiān)會對上市公司的監(jiān)管不可能做到面面俱到，以及應(yīng)該作為“經(jīng)濟警察”的注冊會計師行業(yè)本身存在的問題，使得財務(wù)舞弊行為人就會存在僥幸的心理，企圖逃避被發(fā)現(xiàn)的可能。 3、 受懲罰的性質(zhì)和程度 我國對上市公司財務(wù)舞弊的懲罰存在處罰不嚴厲的弊端，證監(jiān)會往往只是對違規(guī)企業(yè)和負責人公開譴責或行政處分或罰款，罰款的力度也很小，極少數(shù)被追究刑事責任，財務(wù)舞弊行為人很少承擔民事賠償責任。這種不力的懲罰與巨大的非法利益相比，根本起不到警示作用，反而加劇了舞弊者進行舞弊的沖動。 三、 需警惕的財務(wù)舞弊手法 (一)利用“洗大澡”輕松上陣 “洗大澡”（Take big bathing）是國內(nèi)外上市公司屢試不爽的老手法，在我國許多成功扭虧為盈的上市公司案例中不乏“洗大澡”的會計游戲，如某ST公司2005年虧損3.74億，每股收益-0.79元，2006年年報則虧損5.3億，每股收益巨虧1.134元，如果2007年繼續(xù)虧損則會被退市，所以，公司在2007年必須扭虧。2006年年報中公司對3家子公司全額計提了減值準備約5100萬元，在主營收入比上年同期縮水73%的情況下營業(yè)費用反而增加了1.5倍，管理費用增加了94%，不難發(fā)現(xiàn)公司已經(jīng)為2007年的扭虧為盈埋下了伏筆，果不其然，公司在近期公布了2007年業(yè)績預(yù)盈公告，看來公司又可以逃過退市一劫了。對于這種“洗大澡”手法的運用，如果上市公司尚能把握在一定的度的范圍內(nèi)，還不能構(gòu)成財務(wù)舞弊，但是我們必須警惕上司公司運用這種伎倆進行財務(wù)舞弊蒙蔽投資者，使投資者的利益受損。 (二)借助資產(chǎn)重組、資產(chǎn)注入進行渾水摸魚 股權(quán)分置改革中許多上市公司進行資產(chǎn)重組或其母公司（大股東）通過資產(chǎn)注入來改善和提高上市公司的盈利能力，這本來對于上市公司和廣大投資者是一大福音，許多這類上市公司的股票在二級市場受到熱情的追捧，但是我們必須警惕有些公司和大股東借機渾水摸魚，最終受害的只是普通投資者。 如在上市公司財務(wù)舞弊名單上可謂是赫赫有名的天一科技， 2004年就已經(jīng)因為造假團隊龐大，名目荒唐，金額巨大而名聲在外。極盡造假之能事的天一科技近期又爆出利用重組造假“扭虧為盈”來摘帽的丑聞。2005年10月其控股股東平江國資局將所持99%的黃金公司股權(quán)與天一科技嚴重虧損的子公司湖南天銀信息產(chǎn)業(yè)有限公司的85%股權(quán)進行資產(chǎn)置換，天一科技稱通過該項資產(chǎn)重組提高了盈利能力，該公司在2005年和2006年分別為天一科技貢獻了97.8萬元和213.5萬元的盈利，而天一科技2006年的凈利才272.81萬元。意外的是，2007年10月27日公司在《公司治理專項活動整改報告》中披露黃金公司系私人經(jīng)營，承包期未到，公司未對其實施控制。另外，公司擁有40%股權(quán)取得相對控股權(quán)的湖南天一金岳礦業(yè)有限公司連采礦權(quán)都未取得，也未辦妥工商登記手續(xù)。而天一科技的股價從2006年底到2007年8月23日股改停牌時已經(jīng)上漲了近10倍，看來又要有一大批投資者遭受巨大損失了。又如亞盛集團、東盛科技近期也因為通過資產(chǎn)置換提升業(yè)績而受到媒體的質(zhì)疑[③]。 (三)借會計政策選擇之便，行財務(wù)舞弊之實 企業(yè)會計準則的實際應(yīng)用很大程度上依賴于會計人員的職業(yè)判斷，如果會計人員沒有很好的職業(yè)操守，就會利用會計政策選擇的空間進行財務(wù)舞弊，并且在事發(fā)后企圖以會計差錯更正輕描淡寫蒙混過關(guān)。新企業(yè)會計準則給了上市公司更多的會計政策選擇空間，如果沒有很好的約束和發(fā)現(xiàn)機制，就更容易造成公司借會計政策選擇之便，行財務(wù)舞弊之實。 如前文提及的天一科技在2007年10月披露稱，按照湖南省證監(jiān)局《關(guān)于要求湖南天一科技股份有限公司限期整改的通知》要求，通過內(nèi)部審計發(fā)現(xiàn)，公司對應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款的可收回金額、存貨的可變現(xiàn)凈值的會計估計存在較大偏差，初步確認需補充計提的壞賬準備和存貨跌價準備金額在5000萬元以上。此外，公司持股比例為14%的湖南天銀信息產(chǎn)業(yè)有限公司和持股比例為99%的泰和商城連年虧損，公司未相應(yīng)計提長期股權(quán)投資減值準備和資產(chǎn)減值準備。因此，預(yù)計2007年年度報告將發(fā)生巨額虧損。公司初步預(yù)計2007年全年虧損可能達到人民幣1億元左右。三九醫(yī)藥2005年對持有38.11%股權(quán)的*ST生化連續(xù)兩年虧損，凈資產(chǎn)為負數(shù)的長期投資沒有計提資產(chǎn)減值準備，從而避免了連續(xù)虧損。又如，華源造假案中的華源發(fā)展在2006年4月的會計差錯追溯調(diào)整公告中對會計差錯調(diào)整項目多達13項之多，其他應(yīng)收款調(diào)增約3.28億，調(diào)減主營業(yè)務(wù)收入約4.73億，調(diào)整后減少2004年度凈利達2669萬元，減少2004以前年度凈利達4213萬元。還有，2005年財務(wù)舞弊榜上有名的秦豐農(nóng)業(yè)在證監(jiān)會出具調(diào)查報告前“自告奮勇”地進行重大會計差錯更正，試圖一調(diào)了之，以及近期披露的鑫茂科技亦屬此列[④]。 (四)通過參股尤其警惕交叉參股行為提升業(yè)績 分析今年上市公司中報，不難發(fā)現(xiàn)上市公司業(yè)績中參股收益實在不小。2007年中報顯示，共有388家上市公司參與了股權(quán)投資，股票投資收益撐起了許多公司業(yè)績的半壁江山。如，雅戈爾A股投資金額達84.96億元，按9月13日收盤價計算，這些股票市值達184.66億元。雅戈爾中報顯示13億元的凈利潤中，稅后股權(quán)投資收益就達7.5億元，股權(quán)投資顯然已經(jīng)是雅戈爾的第一主業(yè)了，當然，對于雅戈爾的投資無可厚非。但是，經(jīng)濟的發(fā)展需要上市公司的真實業(yè)績而不是這種來的快，去的也快的“疑似泡沫”收益。因此，我們要特別警惕上市公司將股票投資收益作為公司業(yè)績的調(diào)節(jié)器，一旦主業(yè)利潤下滑，就可以用來粉飾報表。其外，我們還應(yīng)該警惕上市公司普遍交叉持股，互相抬高了對方的投資收益，公司業(yè)績就成了在布滿鏡子的房間里尋找最后的折射點，那樣這“疑似泡沫”的收益更容易成為財務(wù)舞弊的催化劑。 四、 財務(wù)舞弊治理約束機制 財務(wù)舞弊具有復(fù)雜性、隱蔽性和動態(tài)性的特點，治理財務(wù)舞弊是一個復(fù)雜的社會系統(tǒng)工程，不可能一蹴而就，也不可能一勞永逸。財務(wù)舞弊的治理不能僅僅依靠正式的制度安排，即相關(guān)的經(jīng)濟制度約束，還要通過非正式制度的道德倫理建設(shè)來加以約束。 （一） 經(jīng)濟制度約束 由于信息不對稱，公司管理層以及大股東擁有信息比較優(yōu)勢，而中小投資者和債權(quán)人等處于信息劣勢，在財務(wù)舞弊中經(jīng)常處于被動接受的境地，因此，中央政府必須利用自身擁有的暴力優(yōu)勢，通過經(jīng)濟規(guī)則的制定和裁判，嚴厲打擊財務(wù)舞弊行為。在全流通背景下，隨著財務(wù)舞弊影響因素的變化，中央政府應(yīng)及時調(diào)整約束機制最大限度減少財務(wù)舞弊的發(fā)生，保護廣大中小投資者的利益。 1、加強對上市公司管理層的監(jiān)管 股權(quán)激勵機制部分解決了委托代理問題，但是它是一把“雙刃劍”，在施行股權(quán)激勵后，上市公司管理層會更加關(guān)注公司股價和控制權(quán)，在大股東目標函數(shù)變化和股權(quán)激勵的雙重作用下，會影響高管人員短期經(jīng)營行為和財務(wù)舞弊行為，美國安然事件就是典型的佐證。因此，股改后應(yīng)該加強對上市公司高管的監(jiān)督。首先盡快明確高管人員行為準則和法定義務(wù)，為責任追究機制提供法律依據(jù)；其次加強對股權(quán)激勵計劃的監(jiān)管，要求上市公司施行股權(quán)激勵計劃要以完善的公司治理和內(nèi)部控制為前提，否則不予推行股權(quán)激勵計劃；再次要建立報酬返還機制，對于有違規(guī)的公司高管人員應(yīng)返還其報酬和不當?shù)美?，并加以處罰；最后應(yīng)建立高管職業(yè)操守準則和誠信檔案系統(tǒng)，對于違規(guī)者施行嚴厲的相關(guān)行業(yè)和職務(wù)終身禁入的懲罰。 2、 加強對大股東的監(jiān)管 股改后大股東成為最大的流通股股東，在全流通背景下，大股東將可以直接在二級市場自由買賣股票，大股東可能會利用其資金和信息優(yōu)勢，協(xié)同公司高層通過財務(wù)舞弊、內(nèi)部交易等行為操縱股價，從而獲得巨額利益。因此，股權(quán)分置改革后更應(yīng)該加強對大股東的監(jiān)管。首先，應(yīng)對上市公司及其控股股東進行大規(guī)模、全方位、深層次、形式多樣的培訓活動，切實將培訓教育、防范引導(dǎo)作為一項重要的、長期的監(jiān)管措施，構(gòu)建良好的引導(dǎo)機制，實現(xiàn)監(jiān)管與培訓結(jié)合，培訓與教育結(jié)合，防范與治理結(jié)合。其次，加快制定出臺規(guī)范控股股東行為及實際控制人行為的相關(guān)準則，引導(dǎo)、規(guī)范控股股東和實際控制人的行為。對控股股東出現(xiàn)的不規(guī)范行為，要記入誠信檔案，并實行公開曝光，對國有控股股東將不定期地向人事、組織部門，紀律監(jiān)察部門及相關(guān)主管部門進行通報，構(gòu)筑綜合治理、共同治理的新格局。 3、 完善上市公司“一點三線” 監(jiān)管體制 “一點”，就是應(yīng)該結(jié)合我國的實際情況來完善上市公司治理結(jié)構(gòu)，如對于目前上市公司獨立董事監(jiān)管效果不佳的情況可以考慮建立審計委員會來代替等[⑤]。 “三線”，就是在綜合監(jiān)管體系方面，要做到常態(tài)化、制度化和規(guī)范化，及時防范財務(wù)舞弊的發(fā)生；轄區(qū)監(jiān)管責任制，要制定完善的規(guī)則體系，尤其對控股股東股改承諾、股價異動、資產(chǎn)重組等重點事項進行監(jiān)管；快速反應(yīng)機制方面，上市公司監(jiān)管與市場監(jiān)管實現(xiàn)聯(lián)動快速反應(yīng)，對于財務(wù)舞弊案件做到實時監(jiān)控、實時反應(yīng)，實時查處。 4、 加強內(nèi)部控制制度建設(shè)和執(zhí)行效果的監(jiān)管 加強內(nèi)部控制制度已經(jīng)是老生常談了，但是縱觀所有的財務(wù)舞弊案件中的上市公司，其內(nèi)部控制制度不是 漏洞百出，就是形同虛設(shè)?！坝锌貏t強，失控則弱，無控則亂，不控則敗”。要有效防范財務(wù)舞弊行為的發(fā)生，還是需要內(nèi)部控制這道基本的“防火墻”發(fā)揮重要作用。所以，應(yīng)該將內(nèi)部控制建設(shè)提升到強制規(guī)范的層面，并且要建立有效的實施保障機制，將內(nèi)部控制的制定和實施效果作為上市公司評價體系的一個重要指標，甚至可以作為首要評價指標，以督促上市公司自覺執(zhí)行內(nèi)部控制制度。 5、 建立財務(wù)舞弊者補償措施 財務(wù)舞弊是一種外部不經(jīng)濟行為，財務(wù)舞弊者滿足自身收益和效用的同時危害了其他利益相關(guān)人，但是，現(xiàn)行的法律、法規(guī)缺乏 追究財務(wù)舞弊者的嚴厲懲罰機制，導(dǎo)致違規(guī)者的收益遠遠大于違規(guī)成本，市場紛紛效仿，在實際上縱容了財務(wù)舞弊行為的蔓延。在尚不太成熟和規(guī)范的中國證券市場，對上市公司財務(wù)舞弊行為實施嚴刑峻法提高威懾力，才是最有效和最現(xiàn)實的監(jiān)管方法。據(jù)報道，香港證監(jiān)會擬對《證券及期貨條例》進行修改，對在公司年報中發(fā)布虛假會計信息的在港上市公司和企業(yè)的董事，將被施加直接民事處罰措施，如譴責和發(fā)布取消相關(guān)資格，甚至可能面臨長達10年的監(jiān)禁和最高達1000萬港元的罰款。如果中國證監(jiān)會也實施如此嚴厲的懲罰措施，要求財務(wù)舞弊者對投資者的損失做出民事賠償，而不是僅僅嚴厲譴責了之，相信會在一定程度上遏制財務(wù)舞弊的發(fā)生。另外，還應(yīng)該從法律層面積極支持中小股東的集體訴訟行為，增強中小股東的發(fā)言權(quán)。 6、 加強民間輿論監(jiān)督，建立起多層次的監(jiān)管體系 近年對于上市公司的監(jiān)管不僅有證監(jiān)會等原有監(jiān)督機構(gòu)，更可喜的是社會民間組織和個人以及媒體都積極參與到監(jiān)督中來，大大增加了上市公司財務(wù)舞弊行為被發(fā)現(xiàn)的可能，如近年影響較大的“上海國家會計學院財務(wù)舞弊研究中心”和申草等，通過他們的研究，不斷地對上市公司的財務(wù)信息提出了質(zhì)疑，大大增加了財務(wù)舞弊行為暴露的可能。政府應(yīng)該支持和保護這種來自民間的自覺行為，把它作為政府監(jiān)管的有效補充，建立起多層次的監(jiān)管體系。 （二） 道德倫理約束 財務(wù)舞弊本身就是倫理缺失的表現(xiàn)。 財務(wù)舞弊是作為“經(jīng)濟人”的管理層利用正式制度的缺陷追求自身效用最大化的表現(xiàn)，而正式制度的制定與完善永遠不可能達到完美無缺，也就是說，制度永遠存在一定的缺陷，因此，對于財務(wù)舞弊的治理不能僅僅依靠經(jīng)濟的手段，還需要倫理的調(diào)節(jié)，通過道德之手遏制自利性行為，實現(xiàn)“經(jīng)濟人”和“倫理人”統(tǒng)一，從而降低舞弊行為的發(fā)生。 全面有效的會計倫理系統(tǒng)應(yīng)該涵蓋不同主體的倫理規(guī)范。首先是通過制定會計行業(yè)倫理準則建立行業(yè)倫理規(guī)范，對于財務(wù)舞弊者施行行業(yè)禁入懲罰，從而建立會計行業(yè)的誠信系統(tǒng)； 其次是促進企業(yè)制定自身的會計倫理規(guī)范，要求企業(yè)能自覺遵守會計制度，真實、公允地反映和披露企業(yè)財務(wù)狀況，保證公司內(nèi)部控制程序得以嚴格遵守，同時還應(yīng)該建立利益相關(guān)者價值取向模式，而非單一股東價值取向模式，避免公司高管為迎合大股東確保自身控制權(quán)回報而進行財務(wù)舞弊；最后是會計人員倫理規(guī)范的建立，會計人員受行業(yè)倫理準則和企業(yè)倫理規(guī)范的約束之外，還應(yīng)該有自身的倫理道德準則，這是核心和關(guān)鍵之處。因為不論是行業(yè)倫理準則還是企業(yè)倫理規(guī)范最終的匯集點都在于會計人員，會計人員常常會陷入倫理困境，此時自身的倫理道德要求就顯得更為重要，會計應(yīng)該是一項誠實者的職業(yè)，會計人員良好的倫理道德價值取向?qū)ω攧?wù)舞弊行為具有有效的抑制效應(yīng)。
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