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        1、Mike同學(xué)看到搞金融的都巨賺錢(qián)，也想創(chuàng)一個(gè)對(duì)沖基金玩玩， 于是他去了高盛提出申請(qǐng)，高盛的Sam大叔說(shuō)，好，想搞基金沒(méi)問(wèn)題，我們這里沒(méi)啥規(guī)矩，但得滿(mǎn)足唯一一個(gè)條件，你得確保65%以上的投資者都得是有錢(qián)人，就算不是蓋茨、焦不思之流，好歹也得身價(jià)百萬(wàn)，年入20W刀以上吧，否則搞個(gè)毛線(xiàn)，你無(wú)所謂窮人死活，美帝政府還在乎呢，這第一個(gè)特征，叫Accredited Investor（合格投資者）。
     
        2、走出銀行，Mike同學(xué)覺(jué)得世界都是美好滴，不過(guò)等等，錢(qián)呢？他找到了蓋茨，蓋茨說(shuō)，你要我投你錢(qián)？你說(shuō)得那么好聽(tīng)，自己投了多少錢(qián)進(jìn)去？你自己都不敢投錢(qián)進(jìn)自己的基金，我怎么相信你？Mike同學(xué)覺(jué)得在理，把心一橫，拿出自己所有家底400萬(wàn)刀，投入自己的基金。蓋茨一看，這熊孩子那么霸氣，應(yīng)該是有點(diǎn)真本事吧，那我不如也投個(gè)幾百萬(wàn)玩玩吧。這第二個(gè)特征，叫Large Personal Stake（大型私人股權(quán)） 。

        3、Mike 再一想，光有這個(gè)超級(jí)富豪投資者錢(qián)還不夠啊，隔壁星巴克端盤(pán)子的Jack倒是也想玩投資，這種拿著一萬(wàn)兩萬(wàn)的平頭老百姓要投我這基金，我受還是不受呢？不行，第一我這里人手也不夠，一個(gè)個(gè)處理小客戶(hù)要累死。第二為了這點(diǎn)小錢(qián)和那么多人打交道也太麻煩了，第三我還是想要大錢(qián)啊，幾百萬(wàn)幾百萬(wàn)的投我，我的基金 才能迅速發(fā)展壯大。所以寧缺毋濫，還是針對(duì)有錢(qián)人吧，最低限，要投我基金的，100萬(wàn)刀起，少了我看不上。這第三個(gè)特征，叫High Minimum（高門(mén)檻） 。

        4、好了，客戶(hù)都招到了，基金規(guī)模4000萬(wàn)，Mike心里這個(gè)美啊，不過(guò)還是得防一手，有個(gè)投資者Kevin，臭名昭著，經(jīng)常投資了以后過(guò)個(gè)禮拜就撤資逗別人玩，好歹也是幾百萬(wàn)啊，我這在市場(chǎng)里來(lái)來(lái)回回倒騰，想要我親命啊，所以定個(gè)規(guī)矩，投了我的基金，第一年你就別想取出來(lái)，是死是活全在我，這第四個(gè)特征，叫First Year Lock-In（第一年鎖定期）。

        5、光這還不夠，一年以?xún)?nèi)安全了，一年以后呢？到時(shí)候客戶(hù)想什么時(shí)候撤資什么時(shí)候撤資，Mike不是麻煩死？所以一年只有指定的幾個(gè)日子可以撤資（也可能一年一 度），到日子了提前給客戶(hù)發(fā)個(gè)郵件提醒他們有這個(gè)事，撤資日到了啊，要撤資快撤資，過(guò)了這個(gè)村就沒(méi)這個(gè)店了喲，有意向的提前告訴我們先。這第五個(gè)特征，叫Infrequent Redemption（非頻繁贖回）。

        6、錢(qián)的問(wèn)題解決了，Mike想，好吧，總算開(kāi)始投資玩了啊，作為一只“對(duì)沖雞”，別以為這真的和對(duì)沖有什么必然聯(lián)系，這只是歷史遺留的命名問(wèn)題，作為對(duì)沖基金，只是限制少多了，有自由用各種投資策略，什么Long/Short（多空策略），Event Driven（事件驅(qū)動(dòng)策略），Global Macro（全球宏觀策略），Distressed Securities（垃圾證券），要多刺激有多刺激，還有，我能投資股票、債券、CDS（信用違約互換）、眾多稀奇古怪的衍生品，想怎么玩怎么玩。這第六個(gè)特征，叫Variety of Investments（廣泛投資品種）。

        7、當(dāng)然，沒(méi)人說(shuō)對(duì)沖基金不能單純買(mǎi)點(diǎn)股票搞價(jià)值投資，和公募一個(gè)路數(shù)哦。     最爽的部分來(lái)了，收錢(qián)！Mike同學(xué)累死累活（或者裝得累死累活）搞投資，不就是為了最后的分紅嗎，如果賺錢(qián)了，我要在賺錢(qián)部分分20%，如果不賺錢(qián)，我也不能白干啊，這場(chǎng)地費(fèi)，人工費(fèi)，我的跑腿費(fèi)辛苦費(fèi)，好歹也得一年收個(gè)2%吧。這規(guī)則差不多算行規(guī)了，大部分對(duì)沖基金都有類(lèi)似的收錢(qián)規(guī)矩。這第七個(gè)特征，叫 2 / 20 Gains（2/20報(bào)酬原則）。

        8、Mike看著別人家基金都動(dòng)輒上億，耐不住寂寞，就4000萬(wàn)規(guī)模的基金還不夠別人塞牙縫的，于是去和銀行的Sam大叔說(shuō)，你借我點(diǎn)錢(qián)吧，我有個(gè)絕妙點(diǎn)子，保證賺大錢(qián)。Sam倒是個(gè)好說(shuō)話(huà)的人，二話(huà)不說(shuō)批了2億刀給Mike，這個(gè)叫5:1的杠桿。于是乎，這第八個(gè)特征，叫Leverage（杠桿） 。
    
        基本上，大部分對(duì)沖基金，都包含上述8個(gè)特征，符合這些情況的，就是對(duì)沖基金，而非字面上“采用對(duì)沖策略的基金”。

         最后講一個(gè)大多數(shù)人的誤解，覺(jué)得對(duì)沖基金這東西如何恐怖，比如金融危機(jī)的時(shí)候，新聞里動(dòng)不動(dòng)對(duì)沖基金導(dǎo)致股指大跌！這種聳動(dòng)的結(jié)果一般是如何造成的呢，大部分情況主要是第五和第八特征共同作用導(dǎo)致的。一年就那么幾個(gè)撤資日，遇上恐慌性時(shí)期，比如雷曼垮臺(tái)啊，歐債危機(jī)啊，一到日子客戶(hù)就集體撤資，對(duì)沖基金沒(méi)辦法只好短時(shí)間不計(jì)成本地平倉(cāng)......
        考慮到對(duì)沖基金一般是高杠桿，你應(yīng)該明白這意味著什么了……純金融玩法的門(mén)檻就這么低！作為PE民工您有對(duì)沖人的經(jīng)歷嗎?！(◎_◎;)