投資股票都希望自己能把握住一只牛股，然后能夠捂住，獲得財(cái)富的大幅增值，但前提是如何發(fā)現(xiàn)一只牛股。筆者從公募出來(lái)后，閑暇時(shí)間較多，想好好做一個(gè)總結(jié)，試圖發(fā)現(xiàn)所謂的牛股有沒有什么共同的地方，對(duì)未來(lái)的投資進(jìn)行參考。今天是先做個(gè)總序，以后用幾個(gè)篇幅逐一介紹！

   首先是對(duì)“牛股”的定義，我心目中的“牛股”，是指在一段相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，持續(xù)大幅度的上漲，至于時(shí)間和上漲的幅度，每個(gè)人心目中都有不同。我個(gè)人的標(biāo)準(zhǔn)，相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間至少是3到5年，大幅上漲至少是3到5倍，持續(xù)上漲是指期間沒有特別大幅度的回調(diào)。我想用這樣的標(biāo)準(zhǔn)，我們的A股上面的牛股確實(shí)也不少，但我們排除那些靠借殼烏雞變鳳凰的股票，排除那些依靠資產(chǎn)重組、剝離等手段大幅上漲的股票，我們的牛股主要是靠自身基本面的大幅好轉(zhuǎn)，或者不斷超越市場(chǎng)預(yù)期，業(yè)績(jī)和估值的大幅提升所造就的。

  通過(guò)研究這些歷史上的牛股，確實(shí)有很多共通的地方，總結(jié)下來(lái)主要有下列幾類：

（一）商業(yè)連鎖類

  商業(yè)連鎖類的上市公司是非常容易出現(xiàn)牛股的，最著名的案例就是2005年的蘇寧電器，3年漲幅接近30倍（不考慮再融資）。其他的還有海寧皮城，香港的大潤(rùn)發(fā)超市，07年之前的李寧、中國(guó)動(dòng)向等等，都曾經(jīng)創(chuàng)造了股市上的神話。商業(yè)連鎖只所以是牛股輩出，主要原因是其低成本地復(fù)制，利用經(jīng)銷商或者加盟商的杠桿，快速占領(lǐng)市場(chǎng)，同時(shí)因?yàn)榭梢越柚粋€(gè)品牌，連鎖強(qiáng)化品牌，品牌又推動(dòng)連鎖，形成一個(gè)正循環(huán)！

（二）消費(fèi)醫(yī)藥類

  消費(fèi)類和醫(yī)藥類也是非常容易出現(xiàn)牛股的地方，消費(fèi)最著名的就數(shù)茅臺(tái)了，貴州茅臺(tái)從2003年以來(lái)，創(chuàng)造了10年40倍的漲幅，而且?guī)缀鯖]有融資，并且經(jīng)常分紅，這個(gè)票幾乎就是在國(guó)內(nèi)做價(jià)值投資最有說(shuō)服力的一個(gè)實(shí)例了。醫(yī)藥類的也不少，云南白藥10年30多倍的漲幅，恒瑞、同仁堂、天士力、東阿阿膠等，這個(gè)版塊也是國(guó)內(nèi)年齡較大，經(jīng)驗(yàn)豐富的基金經(jīng)理比較喜歡的類型。拿這些股票，一是拿得住，第二基本抗周期，第三長(zhǎng)期下來(lái)漲幅驚人，遠(yuǎn)比自己在不同的股票上折騰好的多！

  巴菲特組合占比最大的是可口可樂(lè)，占比25.7％（2012數(shù)據(jù)，沒有更新），消費(fèi)整體占比34％，醫(yī)藥占比6％。消費(fèi)醫(yī)藥容易出現(xiàn)牛股，可能是因?yàn)樾枨笙鄬?duì)剛性，增長(zhǎng)平穩(wěn)，品牌對(duì)客戶的粘性較高，面臨的競(jìng)爭(zhēng)不夠激烈。

（三）行業(yè)快速增長(zhǎng)

  處于快速增長(zhǎng)得行業(yè)，也是容易出牛股的地方。2008年以來(lái)，國(guó)內(nèi)的安防行業(yè)快速增長(zhǎng)，催生了大華股份和?？低晝蓚€(gè)大牛股，觸摸屏行業(yè)產(chǎn)生了歐菲光，最近兩年快速增長(zhǎng)的國(guó)內(nèi)電影票房催生了華誼兄弟和光線傳媒，以及環(huán)保行業(yè)中的桑德環(huán)境、碧水源等。

  在快速增長(zhǎng)的行業(yè)中，其龍頭一般能成為股市中的牛股，主要是因?yàn)辇堫^的增速一般高于行業(yè)的增設(shè)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，是存在馬太效應(yīng)的，強(qiáng)者恒強(qiáng)！

（四）行業(yè)景氣反轉(zhuǎn)型

  這個(gè)主要是在周期性行業(yè)里面，尤其是一個(gè)大的周期來(lái)臨，相應(yīng)的個(gè)股可以獲得相當(dāng)驚人的漲幅。2007年之前的航運(yùn)、有色金屬等是牛股輩出的地方，當(dāng)時(shí)的中國(guó)遠(yuǎn)洋、江西銅業(yè)、馳宏鋅鍺等漲幅驚人，還有2009年的包鋼稀土，2010年的巨化股份、三愛富，今年農(nóng)藥中的草甘膦等。

  行業(yè)景氣反轉(zhuǎn)，尤其是一個(gè)行業(yè)連續(xù)數(shù)年低迷，有效產(chǎn)能大幅縮減，而當(dāng)需求來(lái)臨的時(shí)候，量?jī)r(jià)齊升，相關(guān)公司業(yè)績(jī)大幅好轉(zhuǎn)，估值水平也相應(yīng)提升。

（五）技術(shù)突破或商業(yè)模式創(chuàng)新

   這是個(gè)供給創(chuàng)造需求的邏輯，比較典型的是在電子消費(fèi)品行業(yè)，最著名的例子就是蘋果啦，蘋果在3年前開創(chuàng)了智能手機(jī)的新時(shí)代，把互聯(lián)網(wǎng)帶入了移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代，創(chuàng)造了大量的新生需求！商業(yè)模式創(chuàng)新方面，比較有說(shuō)服力的就是京東BtoC模式，對(duì)蘇寧連鎖實(shí)體店模式的變革和沖擊，京東沒有上市，但他持續(xù)的快速增長(zhǎng)，已經(jīng)把蘇寧拉下了神壇?，F(xiàn)在最熱的特斯拉，是不是能把傳統(tǒng)汽車的命給革掉，我們還需要拭目以待，但它的股價(jià)已經(jīng)一飛沖天了。

  技術(shù)突破或模式創(chuàng)新，都是對(duì)現(xiàn)有的結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了巨大沖擊，要不是創(chuàng)造了新增的需求，要不是顛覆了原來(lái)的供給模式，能夠帶來(lái)這些革命的公司，通常就能成為表現(xiàn)驚人的牛股。

（六）平臺(tái)模式

   自從出現(xiàn)了阿里巴巴、騰訊、百度等互聯(lián)網(wǎng)上的這些巨頭，讓我們發(fā)現(xiàn)這種平臺(tái)模式具有非常巨大的威力，它通常對(duì)客戶有巨大的粘性，它的盈利模式多種多樣，增長(zhǎng)可以是幾何級(jí)數(shù)的，并且基本上是贏者通吃的，這是個(gè)不需要第二名的行業(yè)。

   國(guó)內(nèi)A股當(dāng)中的平臺(tái)模式，也有幾家，生意寶、焦點(diǎn)科技，都在自己的細(xì)分行業(yè)做的不錯(cuò)。平臺(tái)模式一般出現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的平臺(tái)模式比較少，比如農(nóng)產(chǎn)品，張江高科等，但一般很難具有唯一性，并且很難無(wú)限擴(kuò)張。實(shí)體平臺(tái)做的比較好的就是華夏幸福，它在環(huán)渤海通過(guò)招商的平臺(tái)培育房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，走出了一個(gè)另類的地產(chǎn)發(fā)展神話！

（七）并購(gòu)模式

   藍(lán)色光標(biāo)上市以后，給我們演示了一個(gè)依靠收購(gòu)快速增大，然后進(jìn)行不斷收購(gòu)的模式，短短4年不到的時(shí)間，股價(jià)漲幅超過(guò)了3倍。當(dāng)然這個(gè)模式對(duì)行業(yè)屬性是有一定的要求的，在廣告和公關(guān)的這個(gè)行業(yè)，團(tuán)隊(duì)是非常重要的，而人才的培養(yǎng)非常慢，客戶關(guān)系的培育也比較漫長(zhǎng)，而通過(guò)收購(gòu)是個(gè)非?？斓姆绞?！

  由于國(guó)內(nèi)IPO的難度日益加大，想上市但不能上市的公司資源比較多，這為想并購(gòu)且有資金支持的上市公司帶來(lái)了很多機(jī)會(huì)。設(shè)計(jì)咨詢行業(yè)、游戲行業(yè)、電影行業(yè)、文化創(chuàng)意行業(yè)、軟件行業(yè)等小公司眾多，當(dāng)中也不乏比較優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)，而上市公司得天獨(dú)厚，在這些行業(yè)中，非常有可能出現(xiàn)新的“藍(lán)色光標(biāo)”。

  接下來(lái)，有時(shí)間我將搞一個(gè)連載，對(duì)每個(gè)牛股類型進(jìn)行具體分析，總結(jié)其中成功的案例，也考察其中失敗的公司，最后對(duì)可能成為“下一個(gè)”的公司進(jìn)行探討。以上這些文章，純屬自?shī)首詷?lè)，不足的地方，歡迎大家批評(píng)指正，希望您參考文中的一些理念、方法，而不要簡(jiǎn)單以此作為投資依據(jù)，謝謝！