次級(jí)下跌 

　

　　我曾在本書的其他地方指出，預(yù)測(cè)次級(jí)下跌是要冒風(fēng)險(xiǎn)的。本書并不鼓勵(lì)這樣做，雖然《華爾街日?qǐng)?bào)》和《大亨》雜志在9月份就開(kāi)始尋找次級(jí)下跌，并在9月19日把它確認(rèn)下來(lái)了。嘲笑者尤其是市場(chǎng)的失敗者們 可能認(rèn)為達(dá)只能算是一次不錯(cuò)的猜測(cè)，但是不管怎樣，在9月30日工業(yè)股票從牛市的最高點(diǎn)下跌了近6點(diǎn)，而鐵路股票的跌幅也超過(guò)了4點(diǎn)。10月18日的《研究?jī)r(jià)格運(yùn)動(dòng)》一文寫道： 

　

　　“在經(jīng)過(guò)一次典型的次級(jí)下跌之后，今天 

　　的股票市場(chǎng)顯然已經(jīng)到了重新恢復(fù)產(chǎn)生于 

　　1921年8月的牛市的時(shí)候。” 

　

　　一一列舉種預(yù)測(cè)會(huì)使人感到厭煩，我更喜歡介紹它們的結(jié)論。11月3日再次得出了牛市的結(jié)論。最遲到1923年1月16日，這次“漫長(zhǎng)的但絕不是史無(wú)前例的次級(jí)下跌”仍然是討論的話題，但是得出的主要結(jié)論還是基本的牛市。