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《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》日前刊文稱，莫里斯工作過的第一家銀行Drexel, Burnham, Lambert壯烈地倒下了。另外幾家老雇主Donaldson, Lufkin &Jenrette也被更大的對(duì)手收購。 最近，瑞銀集團(tuán)也靠政府支持維生。在25年的投行生涯中，莫里斯，簡(jiǎn)單地說，見證了這個(gè)全過程。 在這期間，在去年投行業(yè)受挫，甚至徹底崩潰之前，他們從一種穩(wěn)健的伙伴發(fā)展成為巨大的，公開交易的混業(yè)經(jīng)營體。 但是莫里斯經(jīng)受住了巨變的考驗(yàn)，并且對(duì)如何改進(jìn)投行業(yè)有了一些想法。 現(xiàn)在他試圖把這些想法在他2007年創(chuàng)辦的莫里斯公司付諸實(shí)踐。 莫里斯的事業(yè)始于比利弗山的德雷克塞爾辦公室，和他共事的是 "垃圾債券之王"--邁克爾.米爾肯，該人后來因?yàn)槠墼p而入獄。 他們和超級(jí)企業(yè)家諸如特德?特納（CNN的創(chuàng)始人）和史蒂夫?韋恩（拉斯韋加斯賭場(chǎng)巨子）一起，為有線電視頻道和拉斯維加斯的超級(jí)賭場(chǎng)這兩個(gè)在當(dāng)時(shí)屬于領(lǐng)新的行業(yè)籌資蓄款。 盡管德雷克塞爾后來倒閉了，但是米爾肯認(rèn)為有著好思路的小銀行能夠撼動(dòng)大機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)，給年輕的莫里斯留下了深刻的印象。在他的職業(yè)生涯中，他得出這樣的結(jié)論：銀行的混業(yè)經(jīng)營使得不便于恰當(dāng)?shù)胤?wù)客戶和員工，這也是他在2000年DLJ兼并瑞士信貸后離開的原因之一。 盡管如此，莫里斯還是在幾個(gè)月以后同意加入另一個(gè)瑞士銀行巨頭--瑞銀集團(tuán)，來組建它的美國投資銀行部門。 他也的確這樣做了， 隨后瑞銀的投行部門成為這個(gè)商業(yè)領(lǐng)域從合并收購到配股幾乎所有業(yè)務(wù)的龍頭。 但是這些對(duì)于莫里斯遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，這樣一個(gè)大銀行里他還是覺得不舒服。 在2007年初，盡管經(jīng)濟(jì)前景不樂觀，他依然選擇離開并創(chuàng)建自己的銀行。 在開業(yè)后的第一天，莫里斯贏得了希爾頓酒店從黑石集團(tuán)260億美元的收購要約--買斷熱潮中最大的一筆交易。 隨著經(jīng)濟(jì)衰退的確立，對(duì)"精品"銀行的中立意見的需求增加，但是那些有著眾多顧客和巨額自營交易（公司為賺取直接收益，而不是傭金的交易。具體來說，指公司決定通過直接市場(chǎng)交易，而不是通過賺取處理買賣的傭金而獲利）的投行巨頭們卻很難提供。 的確，截至目前大佬們?cè)谌澜绮①徍褪召徤虡I(yè)的市場(chǎng)份額下滑了5個(gè)百分點(diǎn)， 而與之鮮明對(duì)比的"精品小投行"則贏得了史無前例的15%。 無論是Rothschild 和Lazard這些設(shè)立已久的小機(jī)構(gòu)還是諸如Evercore Partners這樣的新機(jī)構(gòu)，他們都看到了業(yè)務(wù)的迅速擴(kuò)張。 但莫里斯公司還是引發(fā)了最大的轟動(dòng)，他曾暫時(shí)雄踞全美并購和收購業(yè)務(wù)前十名。 莫里斯的公司幫助美國啤酒釀造商安海斯布希以520億美元將自己出售給比利時(shí)的英博公司，幫助互聯(lián)網(wǎng)門戶雅虎抵制了軟件巨頭微軟的收購。 在金融危機(jī)的余波中，對(duì)于莫里斯來說那些大銀行門就像剛從乙醚中蘇醒的病人："每個(gè)醒來發(fā)現(xiàn)，用銀行自己的資本金來從杠桿交易和賭場(chǎng)般的交易中賺取利潤只是幻想。"小投行可以贏得有利可圖的咨詢委托，并從暈頭轉(zhuǎn)向的對(duì)手那里雇到優(yōu)秀的銀行家。 莫里斯列舉了一些如雷貫耳的名字，包括美林的創(chuàng)始人Mark Aedy。 在不到兩年的時(shí)間里，他已經(jīng)將在紐約和洛杉磯的10名雇員擴(kuò)大到6個(gè)不同城市的230名雇員。 盡管信貸市場(chǎng)的休克和隨后經(jīng)濟(jì)的暈厥曾經(jīng)嚴(yán)重折麼了這個(gè)行業(yè)的巨頭們，現(xiàn)在隨著并購業(yè)務(wù)的枯竭，它也開始影響精品小投行。 但是早在1990年代初期的衰退中，時(shí)任DLJ投行部門負(fù)責(zé)人的莫里斯就經(jīng)歷過這樣的大旱。當(dāng)時(shí)，與其干等著并購收購交易回暖，莫里斯決定在債務(wù)重組領(lǐng)域建立專家團(tuán)隊(duì)，通過為眾多受困于債務(wù)的公司咨詢來贏得生意。 DLJ的重組團(tuán)隊(duì)成為市場(chǎng)的先導(dǎo)，莫里斯也學(xué)到了"當(dāng)你在客戶陷入麻煩的時(shí)候幫助了他，你就贏得了一個(gè)終身的客戶。" 因此在經(jīng)濟(jì)低迷的時(shí)候，他又在莫里斯公司舊計(jì)重演，目前重組占了公司業(yè)務(wù)的半壁江山。 莫里斯深知在擴(kuò)張業(yè)務(wù)的同時(shí)一定要保持機(jī)敏。 這周莫里斯公司宣布在澳大利亞開設(shè)一家專注于亞洲業(yè)務(wù)的分支機(jī)構(gòu)。 他計(jì)劃承銷證券并開發(fā)一個(gè)交易平臺(tái)。 他希望后者能夠應(yīng)對(duì)許多小投行的不足：他們無法進(jìn)入資本市場(chǎng)。 莫里斯也雇傭了風(fēng)險(xiǎn)咨詢管家來幫助客戶梳理帳面上那些神秘的金融工具（可能也包括有毒證券）。 但是他又迅速指出，他將不會(huì)做任何自營交易或者將業(yè)務(wù)擴(kuò)展到那些可能導(dǎo)致利益沖突的領(lǐng)域。 莫里斯承認(rèn)他的公司不可能一直這樣快速發(fā)展。 正如危機(jī)提供了機(jī)會(huì)，復(fù)蘇也給小投行帶來威脅，那些大投行們重組資產(chǎn)后準(zhǔn)備從小投行那里搶回生意。 更糟糕的是，那些倒下的投行如雷曼兄弟和貝爾斯登里銀行家們現(xiàn)在也在創(chuàng)辦自己的小型投行，這更加劇了競(jìng)爭(zhēng)。 莫里斯公司在最近的并購收購排行榜中落到了第82位。 這種下滑盡管可能部分由于重組業(yè)務(wù)，但是也顯示了投行業(yè)的成功是多么短暫。 莫里斯從金融危機(jī)中的幸存證明了他的老道，但是他所服務(wù)過的銀行們卻并不都那樣幸運(yùn)。 他能夠建立一個(gè)比他活得更久的銀行么？ 他堅(jiān)信新思路和管理的靈活性會(huì)使莫里斯公司蓬勃發(fā)展。 但是他自己的職業(yè)生涯卻顯示了銀行是多么容易轉(zhuǎn)瞬即逝，而這多半是因?yàn)殂y行家也是這樣做。 |
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