在經(jīng)歷了昨日歐洲央行利率決議引發(fā)的震蕩波動后，今日金融市場將迎來非農(nóng)數(shù)據(jù)的洗禮。每月一次的非農(nóng)數(shù)據(jù)，向來是影響當(dāng)月行情走勢的重要風(fēng)險因素，本輪上漲的起始日期正是上個月的非農(nóng)報告公布之日，而此次8月份非農(nóng)就業(yè)報告似乎顯得更加非同尋常。在最新一期的美聯(lián)儲會議紀(jì)要給市場一個大的驚喜后，昨日強勁的ADP數(shù)據(jù)公布后，又給市場帶來無限遐想。本次即將公布的8月份非農(nóng)數(shù)據(jù)的好壞將對美聯(lián)儲9月份利率會議上是否推行QE3有較高的參考意義，也必將左右本月的行情走勢。

一、近期黃金白銀走勢

最新一期的美聯(lián)儲會議紀(jì)要給市場一個大的驚喜，而上周美聯(lián)儲主席伯南克的全球央行年會講話中再度給出QE3暗示，此外，加上歐洲央行推出購債計劃的推動，黃金白銀等貴金屬在三周內(nèi)突破重重阻力，強勢上行，在當(dāng)前整體萎靡的市場中可謂獨領(lǐng)風(fēng)騷。

目前來看，黃金一度突破1700美元整數(shù)關(guān)口，白銀也創(chuàng)出本輪反彈新高6730元。但是，強勢上行并不意味著良性上漲，而隨著周四ADP數(shù)據(jù)和就請失業(yè)金人數(shù)的表現(xiàn)，給本次非農(nóng)就業(yè)報告陡生變數(shù)。市場愈發(fā)意識到，本次非農(nóng)數(shù)據(jù)報告有可能會打壓市場熱炒的QE3的預(yù)期，也就意味著本次報告有可能成為行情的拐點。

二、市場對本次非農(nóng)就業(yè)報告格外關(guān)注

為何市場對此次的非農(nóng)數(shù)據(jù)格外關(guān)注？一方面是因為上個月公布的會議紀(jì)要暗示了推出QE3的可能；另一方面，上周美聯(lián)儲主席在全球央行年會上的講話，再度重申了將在必要時采取進(jìn)一步寬松貨幣政策的可能，此外他在講話中更加強調(diào)就業(yè)數(shù)據(jù)的重要性。因此目前市場普遍認(rèn)為，此次的非農(nóng)數(shù)據(jù)，將成為9月美聯(lián)儲是否推行QE3的最后也是極為重要的參照。

美聯(lián)儲(FED)8月會議紀(jì)要顯示，多位委員認(rèn)為，除非未來獲得的信息直指經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，否則進(jìn)一步放寬貨幣政策很快將被證明是合理的。許多委員支持延長維持低利率直至2014年底，但推遲決定至9月會議。另外，幾位委員建議美聯(lián)儲效仿英國央行(BOE)開拓新的貸款計劃。在會議紀(jì)要顯示出美聯(lián)儲決策者更傾向于推出新一輪寬松貨幣政策，市場對第三輪量化寬松(QE3)的預(yù)期再次活躍起來，并持續(xù)至本次9月份美聯(lián)儲非農(nóng)報告前。這段時間，黃金白銀大受提振，整體走勢單邊上揚。

美聯(lián)儲主席伯南克上周五在杰克遜霍爾全球央行年會上表示，美國就業(yè)市場的改革進(jìn)程過于緩慢，美聯(lián)儲將在必要時提供進(jìn)一步寬松貨幣政策，這意味著暗示QE3推出是可能的，也可解讀為他在為下一步QE3的推出鋪路。但是伯南克在講話中警告要注意風(fēng)險。也更加強調(diào)就業(yè)數(shù)據(jù)的重要性。他聲稱，失業(yè)率居高不下值得“嚴(yán)密關(guān)切”。除非經(jīng)濟(jì)更快增長，否則失業(yè)率料在一段時間內(nèi)維持在可持續(xù)水平上方。對美聯(lián)儲而言，重要的是在經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)方面取得進(jìn)一步進(jìn)展。伯南克在講話中，表明其對QE措施的傾向性有所加強，另一方面更加強調(diào)就業(yè)數(shù)據(jù)的重要性，所以，本次非農(nóng)數(shù)據(jù)的好壞將直接左右伯南克甚至美聯(lián)儲對于QE3的態(tài)度。

目前，美國失業(yè)率已經(jīng)連續(xù)三年維持在8%界線之上，下周美聯(lián)儲將于9月12-13日召開9月議息會議，本次會議可謂萬眾矚目，是否推出QE3很大程度上取決于本次非農(nóng)數(shù)據(jù)報告的表現(xiàn)。

三、本次非農(nóng)數(shù)據(jù)對于美聯(lián)儲貨幣政策的影響

誠然，下周聯(lián)邦公開市場委員會會議和實施QE3的確切時間很可能將取決于本周五將要公布的8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)數(shù)據(jù)。但美聯(lián)儲是否就立即推出QE3，并沒有那么簡單。如果今晚的數(shù)據(jù)好于預(yù)期，是將打壓市場對QE3的預(yù)期，對美元形成利好。但數(shù)據(jù)是否能好到美聯(lián)儲的期望值，也就是伯老心中的那桿秤，依然有待思量。

自金融危機以來，美國就業(yè)崗位累計流失878萬個，復(fù)蘇創(chuàng)造的數(shù)量只有大約400萬個。即將公布的數(shù)據(jù)出現(xiàn)數(shù)萬人的差距意義并不大。因此，綜合來看，除非今晚的非農(nóng)數(shù)據(jù)極好，否則似乎依然無法緩解市場對QE3的預(yù)期，即使美元有所走高，也可能只是短期現(xiàn)象，投資者在后市仍需保持一定謹(jǐn)慎。

目前美聯(lián)儲確實有跡象要采取行動推出QE3，但推出的時機并不成熟。首先是8月會議紀(jì)要內(nèi)容顯示，聯(lián)儲認(rèn)為多半需在短期內(nèi)提供額外的貨幣適應(yīng)性，而且目前的扭轉(zhuǎn)操作運轉(zhuǎn)正常，各項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)盡管疲軟，但并沒有到達(dá)非要推出新的貨幣政策的地步；其次，美聯(lián)儲主席伯南克在杰克遜霍爾的講話中給出了采取即時行動的暗示，但這同樣需要一定前提。再次，即使美聯(lián)儲推出QE3，在細(xì)節(jié)上不論推出時間還是規(guī)模都還待定，也需要過程；最后，美聯(lián)儲將在距離總統(tǒng)大選更近的時間段采取政治避嫌。美國總統(tǒng)選舉將于11月拉開帷幕，故而美聯(lián)儲在九月份和接下來的是十月份的會議上推出QE3的可能并不大。而本次非農(nóng)數(shù)據(jù)，只能是短期影響美元走勢和市場對于QE3的預(yù)期，也很難改變當(dāng)前9月份不會推出QE3的事實，投資者務(wù)必要理性看待。

四、本次非農(nóng)數(shù)據(jù)前瞻

今日市場的焦點將轉(zhuǎn)向北京時間20:30美國將公布的8月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口數(shù)據(jù)。目前市場預(yù)期8月美國非農(nóng)就業(yè)將出現(xiàn)12.5萬人的溫和增長，失業(yè)率仍將維持在8.3%。

美國今年以來非農(nóng)數(shù)據(jù)總體較為穩(wěn)定，不過美聯(lián)儲近期仍舊對未來寬松政策有所指引，稱美國經(jīng)濟(jì)面臨不確定性的下行風(fēng)險，因此實際非農(nóng)增長若較差，將進(jìn)一步推升市場對QE3的預(yù)期，從而打壓美元走軟，提振金銀進(jìn)一步上行。

從昨日公布的一些數(shù)據(jù)看，美國8月ADP就業(yè)人數(shù)增加20.1萬，大幅高于預(yù)期的14萬和前值16.3萬，向好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)一度推動美元走高。而隨后公布的上周初請失業(yè)金人數(shù)為36.5萬，低于預(yù)期37萬，續(xù)請失業(yè)金人數(shù)為332.2萬，高于預(yù)期的331.5萬。

ADP數(shù)據(jù)通?？勺鳛楫?dāng)月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)變化的先導(dǎo)指標(biāo)，這或許暗示著今日非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)或為市場帶來驚喜。初請失業(yè)金人數(shù)盡管表明美國勞動力市場提升幅度不大，但是確實在向好的方向發(fā)展。都令市場對于本次非農(nóng)數(shù)據(jù)保持樂觀。如果此次非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)如ADP一樣出色，將會令市場對于九月份推出QE3的預(yù)期降溫，提振美元，黃金白銀將有可能大幅回吐前期漲幅，這也極有可能今日成為本月行情的拐點。

五、非農(nóng)行情的操作

今日非農(nóng)震蕩在所難免，前期市場熱炒QE3直接令金銀價格單邊上揚，目前均處于高位；而昨日的ADP數(shù)據(jù)的靚麗表現(xiàn)給了市場遐想的空間，美元是否能擺脫頹勢，前期獲利盤是否會利用這個數(shù)據(jù)瘋狂出逃。一方面是QE3的強烈預(yù)期，一方面是ADP數(shù)據(jù)的利好表現(xiàn)，而且面臨下周美聯(lián)儲議息會議這一風(fēng)險事件，且今日非農(nóng)就業(yè)報告比以往非農(nóng)更具有指引性，市場分歧較大。

上月的非農(nóng)數(shù)據(jù)相對奇葩，美國7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)16.3萬人，增幅遠(yuǎn)超預(yù)期10萬人，但失業(yè)率為8.3%，盡管就業(yè)人口增加，但失業(yè)率小幅走高意味著失業(yè)人口增多，整體就業(yè)市場依舊不樂觀，美元走軟，市場風(fēng)險情緒推動黃金白銀上揚，并將該輪漲勢延續(xù)至本次非農(nóng)就業(yè)報告之前。

本月非農(nóng)數(shù)據(jù)的預(yù)期值為增加12.5萬人，通常而言，如果今晚的就業(yè)人數(shù)超出預(yù)期的12.5萬，自然會打壓QE3預(yù)期利好美元，反之則形成利空。

以下為筆者判斷，僅供參考，投資者據(jù)此入市，風(fēng)險自擔(dān)。

1、如果高于預(yù)期12.5萬，同時失業(yè)率降低，將對黃金白銀利空，金銀有望在數(shù)據(jù)公布后迅速下挫，后市整體趨勢將下行，不排除黃金跌破1680美元、白銀跌破6450元的可能。（從昨日ADP數(shù)據(jù)來看，這種情況發(fā)生的概率較大）

2、如果大幅高于12.5萬，同時失業(yè)率降低，將會是極大的利空行情，金價跌至1650美元和白銀跌至6300元都有可能。在此情況下，萬萬不可在行情下跌過程盲目抄底，無異于火中取栗，風(fēng)險極大。

3、如果低于預(yù)期12.5萬，同時失業(yè)率繼續(xù)維持在8.3%，黃金白銀將獲得上行動能，當(dāng)然，具體上漲力度要根據(jù)數(shù)據(jù)來估算。

4、如果數(shù)據(jù)大幅低于12.5萬，同時失業(yè)率上漲，將對黃金白銀利好，價格有望在小幅下挫一下后迅速上漲，并有可能再度突破黃金1700美元關(guān)口和白銀6730元的高點壓力。在此情況下，不宜急于追漲，更不可逆勢做空。

對于非農(nóng)前依然還有持倉的投資者，建議在數(shù)據(jù)出爐后，根據(jù)判斷來對待持倉，是持有還是果斷止損不容猶豫。若持有切記做好盈利保護(hù)，要做到快進(jìn)快出，不可貪婪和心存僥幸心理。

六、非農(nóng)交易策略三段論：

正常情況下，非農(nóng)行情分為三波！第一波叫非農(nóng)前行情：就是預(yù)期行情！從ADP數(shù)據(jù)公布開始到目前均是；第二波叫做非農(nóng)行情：也就是大家所深知的那幾分鐘的漲跌！一般代表者8:30-9:00這一段！波動最大的一段！而這段行情較難把握。第三波叫非農(nóng)后行情：這就是大概非農(nóng)數(shù)據(jù)出來一個小時以后！方向得到了確認(rèn)，之后的一直到凌晨的一波行情！此外也有延續(xù)到次周的趨勢性行情。

首先第一波行情，即非農(nóng)預(yù)期行情，根據(jù)非農(nóng)數(shù)據(jù)先行指標(biāo)，ADP數(shù)據(jù)和就請失業(yè)金人數(shù)，以及美國經(jīng)濟(jì)狀況對非農(nóng)行情進(jìn)行預(yù)期。如ADP數(shù)據(jù)和失業(yè)金人數(shù)利好美元，市場普遍預(yù)期非農(nóng)數(shù)據(jù)將表現(xiàn)出色，打壓金銀。投資者可在昨晚數(shù)據(jù)公布后建立金銀空單，若如此從昨日至現(xiàn)在就收益不菲。

其次第二波行情，即非農(nóng)行情。由于數(shù)據(jù)就在轉(zhuǎn)瞬間反映在市場上，這段行情快速而劇烈，也是最大獲利最快的行情，一般投資者較難把握。

對于此時間段行情，第一個方法建議投資者采取雙向掛單策略，在非農(nóng)數(shù)據(jù)出來前3分鐘掛一個30點左右的高位掛多單和一個30點左右的低位掛空單，掛上去之前設(shè)好50點的獲利。有一單成交之后就刪除另外一個沒有成交的單。如果數(shù)據(jù)沒那么大的影響力到不了30點的獲利怎么辦？那就在你感覺到上攻乏力的時候手動平倉。及時做到止損止盈，務(wù)必不要貪心或者長期持單。此類交易手法要求動手迅速，而且堅決果斷不可戀戰(zhàn)，防止非農(nóng)行情來回寬幅震蕩。一般一年之內(nèi)，非農(nóng)數(shù)據(jù)出爐后行情來回震蕩的次數(shù)要大于單邊走勢。雙掛策略對于投資者本人的操作水平要求也很高，不建議新手嘗試。

此外第二種方法就是非農(nóng)數(shù)據(jù)出爐后，迅速分析后市行情，順勢而為操作，但此類操作同樣要注意及時止損止盈，同樣由于行情寬幅震蕩，進(jìn)場點位防止追漲殺跌，且對交易平臺的敏感度要求較高。

對于第三波行情：根據(jù)非農(nóng)數(shù)據(jù)的結(jié)果順勢做單。非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后30分鐘后，行情將趨于穩(wěn)定。此時根據(jù)消息的實際情況，利好或者利空，在做回調(diào)或者趁反彈順勢而為，結(jié)合K線形態(tài)和均線系統(tǒng)操作，務(wù)必嚴(yán)格設(shè)置止損止盈。若行情給力，有望出現(xiàn)單邊行情。在這樣的行情中，需要及時止盈。但切忌一點，萬萬不可盲目反向操作，需謹(jǐn)慎對待。對于非農(nóng)后行情，一般會延續(xù)到周一周二，在周一周二的日內(nèi)行情，會對行情有所修正，但不會改變大的趨勢，所以穩(wěn)健操作在周一周二的整理行情中。

七、風(fēng)險提示

非農(nóng)就業(yè)報告這個歷來被金融市場無比重視的數(shù)據(jù)，對市場的影響可謂非同凡響。很多投資者青睞數(shù)據(jù)行情，尤其是非農(nóng)數(shù)據(jù)，實在是因其難以預(yù)測并隨之帶來的行情巨大波動，瞬間產(chǎn)生的盈利帶來的喜悅和刺激。不過在筆者看來數(shù)據(jù)都是一時的蒙蔽投資人的雙眼，數(shù)據(jù)一時好壞并不會影響方向與趨勢，而僅僅是走勢的催化劑。非農(nóng)數(shù)據(jù)就是個賭博的借口和理由而已，筆者建議保守和穩(wěn)健的投資者應(yīng)該放棄重大數(shù)據(jù)和風(fēng)險事件行情，等待方向明確再入場。