沉寂多時(shí)的生物醫(yī)藥股，近期在大盤(pán)走好的帶動(dòng)下，開(kāi)始有出色表現(xiàn)。分析人士指出，生物醫(yī)藥行業(yè)未來(lái)長(zhǎng)期穩(wěn)速發(fā)展趨勢(shì)明確，目前該板塊估值較為合理，預(yù)計(jì)隨著政策面有望見(jiàn)底趨好，以及A股市場(chǎng)做多氛圍的持續(xù)回升，前期滯漲的生物醫(yī)藥股活躍度有望被激發(fā)，走出“補(bǔ)漲”行情。

　　生物醫(yī)藥股補(bǔ)漲行情開(kāi)啟

　　沉寂多時(shí)的生物醫(yī)藥股，近期在大盤(pán)走好的帶動(dòng)下，開(kāi)始有出色表現(xiàn)。其中，五一小長(zhǎng)假過(guò)后的4個(gè)交易日，冠昊生物(300238)累計(jì)大漲29.02%、中恒集團(tuán)(600252)累計(jì)上漲22.92%、華潤(rùn)雙鶴(600062)累計(jì)漲20.44%。此外，廣州藥業(yè)(600332)等個(gè)股的4個(gè)交易日累計(jì)漲幅也在10%以上。

　　值得一提的是，這些近期表現(xiàn)出色的生物醫(yī)藥股，相當(dāng)部分是前期超跌的個(gè)股，如中恒集團(tuán)，在最近四個(gè)交易日大漲之前，其2012年以來(lái)的漲幅為-15.25%；表現(xiàn)大幅落后于同期滬指8.95%的漲幅。華潤(rùn)雙鶴也是如此，年初至4月底的漲幅為-3.08%，漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于同期大盤(pán)。

　　對(duì)于近日生物醫(yī)藥股悄然啟動(dòng)的“補(bǔ)漲”，分析人士認(rèn)為，主要是因?yàn)獒t(yī)藥股符合當(dāng)前市場(chǎng)的資金口味。因?yàn)獒t(yī)藥股的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)趨勢(shì)相對(duì)確定，此外，部分生物醫(yī)藥股有高送轉(zhuǎn)的年報(bào)分配方案，而近期一些高送轉(zhuǎn)股搶權(quán)行情一波未平一波又起。所以，符合當(dāng)前市場(chǎng)熱點(diǎn)演變方向的生物醫(yī)藥股中的部分優(yōu)質(zhì)品種就迅速為資金相中。

　　“此外，統(tǒng)計(jì)局近期公布了1-3 月醫(yī)藥制造業(yè)的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，收入和稅前利潤(rùn)增速分別為23%和14%，較前兩個(gè)月數(shù)據(jù)(21%和12%)有所改善。也是促使生物醫(yī)藥走強(qiáng)的原因之一。”上述分析人士指出。

　　華泰證券分析師在接受《投資快報(bào)》記者采訪時(shí)表示，生物醫(yī)藥板塊前期相對(duì)來(lái)說(shuō)疲弱，在接下來(lái)的行情中，有望持續(xù)逐漸走強(qiáng)。醫(yī)藥板塊整體從去年(2011年)以來(lái)一直的表現(xiàn)主要是和中國(guó)的醫(yī)藥體制改革有很大的關(guān)系。從醫(yī)藥體制改革來(lái)說(shuō)，醫(yī)藥股的利潤(rùn)會(huì)受擠壓。同時(shí)，中國(guó)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展相對(duì)來(lái)說(shuō)還是初創(chuàng)期，未來(lái)的成長(zhǎng)空間比較大。

　　另外，支撐醫(yī)藥板塊繼續(xù)上漲最重要的是中國(guó)是一個(gè)人口大國(guó)，隨著人民生活水平的提高，健康在整個(gè)消費(fèi)產(chǎn)業(yè)里面居于非常重要的細(xì)分市場(chǎng)，所以，未來(lái)的醫(yī)藥細(xì)分市場(chǎng)的成長(zhǎng)空間非常大。醫(yī)藥板塊的上漲有望延續(xù)。

　　“從目前市場(chǎng)看，生物醫(yī)藥板塊仍有一定的估值優(yōu)勢(shì)。”浙商證券張朋告訴《投資快報(bào)》記者，一方面，生物醫(yī)藥板塊現(xiàn)階段漲幅明顯弱于大盤(pán)，存在一定安全邊際；另一方面，生物醫(yī)藥板塊2012年預(yù)測(cè)市盈率大概在21倍左右，處于2009年以來(lái)的低位.

　　政策面有望見(jiàn)底趨好

　　據(jù)悉，去年及今年前四個(gè)月醫(yī)藥股的二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)欠佳，主要是生醫(yī)藥行業(yè)或還存在醫(yī)保類(lèi)藥品價(jià)格下調(diào)等政策方面的壓力。不過(guò)，在近期毒膠囊事件出來(lái)后。分析普遍認(rèn)為，隨著毒膠囊事件對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的刺激，低價(jià)是取的招標(biāo)模式受到了挑戰(zhàn)，未來(lái)政策面將逐步趨好。

　　“行業(yè)政策慢慢發(fā)生轉(zhuǎn)變，在利好和利空對(duì)決之下，利好的政策逐步趨多；對(duì)藥品質(zhì)量的關(guān)注度提升，唯低價(jià)是取的招標(biāo)模式或許發(fā)生改變，利好醫(yī)藥行業(yè)整體；對(duì)公立醫(yī)院的改革或許慢慢轉(zhuǎn)為改變以藥養(yǎng)醫(yī)的體制，慢慢推動(dòng)藥房剝離，而并非前期僅打擊藥而不改醫(yī)，方向好轉(zhuǎn)；預(yù)計(jì)未來(lái)政策面見(jiàn)底趨好?！敝型蹲C券醫(yī)藥行業(yè)首席分析師周銳指出。

　　齊魯證券醫(yī)藥行業(yè)分析師胡德軍表示，今年三月份國(guó)務(wù)院發(fā)布“十二五”期間深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革規(guī)劃暨實(shí)施方案；指出政府衛(wèi)生投入增長(zhǎng)幅度高于經(jīng)常性財(cái)政支出增長(zhǎng)幅度，政府衛(wèi)生投入占經(jīng)常性財(cái)政支出的比重逐步提高，國(guó)家對(duì)達(dá)到國(guó)際水平的仿制藥依然將給予定價(jià)權(quán)；對(duì)基藥同時(shí)強(qiáng)調(diào)質(zhì)量?jī)?yōu)先，避免低價(jià)惡性競(jìng)爭(zhēng)；預(yù)計(jì)未來(lái)藥品唯低價(jià)是取的模式有望在一定程度上得到抑制，未來(lái)更多提倡的應(yīng)該是優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)產(chǎn)品。

　　其實(shí)，如果剔除原料藥，醫(yī)藥行業(yè)整體的營(yíng)業(yè)收入和扣非后凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率都是有所“恢復(fù)”的，收入增長(zhǎng)率相比2011年，上漲2.11個(gè)百分點(diǎn)，扣非后凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率比2011年上漲10.21個(gè)百分點(diǎn)。醫(yī)藥行業(yè)的目前處境沒(méi)部分人的想象的“差”。

　　廣發(fā)證券醫(yī)藥行業(yè)首席分析師賀菊穎表示，去年及今年前四個(gè)月醫(yī)藥股的二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)已反映出投資人對(duì)行業(yè)的悲觀情緒，預(yù)計(jì)下半年的醫(yī)藥股表現(xiàn)樂(lè)觀。從基本面角度來(lái)看，短期預(yù)計(jì)影響行業(yè)的負(fù)面政策不多，行業(yè)運(yùn)行相對(duì)平穩(wěn)；從估值角度看，經(jīng)過(guò)連續(xù)幾個(gè)季度的調(diào)整，醫(yī)藥股已回到2012年預(yù)測(cè)市盈率一線股25倍、二線股20倍的水平，與各公司的增速基本匹配。

　　國(guó)信證券研報(bào)指出，目前醫(yī)藥板塊調(diào)整較充分、估值合理，隨著政策面擾動(dòng)因素的逐步弱化，絕對(duì)收益可期。

　　中長(zhǎng)期增長(zhǎng)可期

　　從社會(huì)發(fā)展來(lái)看，醫(yī)藥板塊成長(zhǎng)前景無(wú)異是非常清晰的，這一方面體現(xiàn)在醫(yī)藥板塊所面臨的行業(yè)增長(zhǎng)空間，比如說(shuō)我國(guó)老齡化的趨勢(shì)提速。預(yù)計(jì)到2025年60歲以上的老齡人數(shù)量將達(dá)到29100萬(wàn)人，2050年則有望達(dá)到44000萬(wàn)人，龐大的老齡人口也將為我國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)注入增長(zhǎng)的動(dòng)力。

　　“我們長(zhǎng)期看好生物醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展?！睈?ài)建證券研究員張欣表示，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人民生活水平的提高，對(duì)生物醫(yī)藥產(chǎn)品的需求日益增加，生物醫(yī)藥行業(yè)具有確定的成長(zhǎng)性。此外，隨著醫(yī)療改革和國(guó)家基本藥物制度的快速推進(jìn)，衛(wèi)生總費(fèi)用的投入也將延續(xù)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，為生物醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　大同證券分析師表示，隨著藥價(jià)政策一定程度的轉(zhuǎn)向以及行業(yè)成本增速的放緩，醫(yī)藥行業(yè)利潤(rùn)增速有望恢復(fù)，公司業(yè)績(jī)?cè)鏊僖灿型|底反彈，而“戴維斯雙殺”效應(yīng)將帶來(lái)醫(yī)藥板塊估值提升，因此醫(yī)藥板塊出現(xiàn)趨勢(shì)性行情將是大概率事件.

　　在板塊個(gè)股的操作策略上，張欣表示，生物醫(yī)藥行業(yè)存在四條投資主線，一是成長(zhǎng)性確定、價(jià)值低估的龍頭公司。二是有創(chuàng)新能力、有獨(dú)特品種的公司。三是受益于生物醫(yī)藥“十二五”規(guī)劃的有雄厚研發(fā)實(shí)力，而又具備估值優(yōu)勢(shì)的生物制品公司。四是醫(yī)藥商業(yè)產(chǎn)業(yè)整合背景下的機(jī)會(huì)。

　　個(gè)股方面，胡德軍建議，短期關(guān)注部分具有價(jià)格上漲預(yù)期的上市公司，包括康美藥業(yè)(600518)、江中藥業(yè)(600750)、益盛藥業(yè)(002566)等，中期繼續(xù)關(guān)注規(guī)避政策風(fēng)險(xiǎn)和有業(yè)績(jī)預(yù)期的上市企業(yè)，包括復(fù)星醫(yī)藥(600196)、東阿阿膠(000423)、湯臣倍健(300146)、昆明制藥(600422)以及紅日藥業(yè)(300026)； 同時(shí)建議關(guān)注受益醫(yī)改的上市公司，包括瑞康醫(yī)藥(002589)、爾康制藥(300267)等。

　　個(gè)股點(diǎn)將臺(tái)

　　昆明制藥(600422)

　　公司是我國(guó)西南地區(qū)最大的綜合性醫(yī)藥企業(yè)之一，主要生產(chǎn)天然植物藥、外購(gòu)藥品和化學(xué)合成藥，在行業(yè)具有較大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司管理層在年報(bào)中表示，公司新建的凍干粉針車(chē)間己經(jīng)過(guò)國(guó)家GMP驗(yàn)證檢查，投入生產(chǎn)。

　　《投資快報(bào)》記者從公司相關(guān)負(fù)責(zé)人處了解到，2012年，公司內(nèi)部對(duì)血塞通產(chǎn)品的增速預(yù)期在50%左右，對(duì)天玄清的銷(xiāo)售增速預(yù)期在40%左右。此外，公司的西藥產(chǎn)品生產(chǎn)將保持穩(wěn)定。

　　國(guó)金證券分析師黃挺表示，公司近年正處于蓬勃向上的發(fā)展趨勢(shì)，明星產(chǎn)品高速成長(zhǎng)，中藥廠的改革值得期待，管理不斷細(xì)化推動(dòng)凈利率持續(xù)提升.預(yù)計(jì)公司2012-2014 年每股收益分別為0.605 元、0.798 元和1.038 元，同比增長(zhǎng)46%，32%，30%.

　　海翔藥業(yè) (002099)

　　主營(yíng)業(yè)務(wù)為生產(chǎn)化學(xué)合成醫(yī)藥原料藥和精細(xì)化學(xué)品(包括中間體)的海翔藥業(yè)，通過(guò)減少了部分低毛利項(xiàng)目如精細(xì)化學(xué)品的生產(chǎn)，把主要精力放在優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目4-AA系列、克林霉素系列、降糖類(lèi)等上面，今年一季度錄得了收入3.39億，增長(zhǎng)5%，利潤(rùn)4199萬(wàn)，增長(zhǎng)42%佳績(jī)，此外，公司預(yù)計(jì)1-6月業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)20-50%.

　　公司相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《投資快報(bào)》記者，公司今年將通過(guò)加快川南培南區(qū)塊高端API項(xiàng)目、外沙和泉豐生產(chǎn)線轉(zhuǎn)移對(duì)接項(xiàng)目、海闊生物發(fā)酵項(xiàng)目以及普健制藥制劑項(xiàng)目建設(shè)工作等來(lái)保持公司營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)快速穩(wěn)步增長(zhǎng)。

　　長(zhǎng)江證券研報(bào)指出，海翔藥業(yè)與國(guó)際跨國(guó)藥企合作將不斷深化，與BI 的合作模式有望得到復(fù)制。培南類(lèi)API、發(fā)酵類(lèi)產(chǎn)品將陸續(xù)發(fā)力；收購(gòu)蘇州四藥后，克林霉素系列整合將超預(yù)期。公司長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)力比較充足，成長(zhǎng)路徑清晰。

　　康美藥業(yè)(600518)

　　經(jīng)過(guò)最近幾年的快速發(fā)展，康美藥業(yè)己經(jīng)從上市之初的化學(xué)藥制劑企業(yè)轉(zhuǎn)型為中藥飲片企業(yè)，形成“中藥材-中藥飲片-醫(yī)院和零售終端”的產(chǎn)業(yè)鏈一體化發(fā)展模式，和“資源壟斷-產(chǎn)地合作-贏得定價(jià)權(quán)”的中藥材貿(mào)易盈利模式。

　　公司相關(guān)工作人員的在接受《投資快報(bào)》記者的詢(xún)問(wèn)時(shí)表示，公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)運(yùn)行健康，未來(lái)幾年成長(zhǎng)明確，中藥飲片隨著產(chǎn)能釋放，有望成為增長(zhǎng)引擎。

　　申銀萬(wàn)國(guó)分析師婁圣睿在其近日發(fā)布研報(bào)中指出，康美藥業(yè)中藥飲片、中藥材流通、新開(kāi)河紅參三大業(yè)務(wù)發(fā)展空間巨大，2012 年開(kāi)始中藥飲片進(jìn)入產(chǎn)能釋放爆發(fā)期，隨著中藥材流通業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型成功、亳州新建藥材市場(chǎng)下半年投入使用，公司是一支估值可以穩(wěn)步提升的股票.