加速探底轉(zhuǎn)機初現(xiàn)
　　上周大盤收出極其罕見周線六連陰，形成了恐慌性殺跌行情，市場跌破2319點和2307點的政策底和2300點到2500點的平臺，前期強勢板塊補跌完成，加速趕底，尤其是基金重倉股的連續(xù)殺跌、砍倉。一方面表明市場處于極度弱勢格局中，另一方面也表明這種"全輸"的局面預示著市場進入下跌的中后期，日線、周K線底背離已非常充分，RSI、DMI指標進入嚴重超跌區(qū)域，這種情形只有1999年5.19行情和2002年2.29行情時出現(xiàn)過。相信物極必反的轉(zhuǎn)向隨時都有可能發(fā)生。
　　技術(shù)上，指數(shù)留下三個向下的跳空缺口，滬指自"11.16"下跌以來，期間未見明顯的反彈，且在這一路下跌過程中留下了"2448-2459"、"2285-2290"、"2216-2224"三個跳空缺口，如果"2448-2459"是突破缺口，這個缺口注定將成為未來反彈最大的阻力。
　　"2285-2290"為持續(xù)缺口，那么"2216-2224"缺口如何定性就十分關(guān)鍵，如果該缺口未能在2-5天內(nèi)回補，則該缺口認為持續(xù)性缺口，如果完成回補，則階段性企穩(wěn)反彈將值得期待。
　　綜合來看，4月18日3067點開始下跌以來，跌幅已高達26.95％，從時間周期上看，6124點下跌以來已經(jīng)跌了51個月，而6124點調(diào)整到1664點調(diào)整了55周，而從去年高點3186點到目前已經(jīng)用去57周，55周作為一個重要的變盤節(jié)點，市場已經(jīng)具備了很強的變盤欲望。從價值投資的觀點來看，正是逢低布局、長線投資的難得機會。
　　關(guān)注政策累積效應
　　中央經(jīng)濟工作會議為明年定調(diào)"穩(wěn)中求進"的總基調(diào)，仍將實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，預計2012年貨幣政策從操作上將回歸中性。明年上半年，下調(diào)準備金率仍將繼續(xù)；財政政策方面，預計伴隨著結(jié)構(gòu)性減稅與轉(zhuǎn)移支付的加大，明年的財政政策從操作上將更加積極。經(jīng)濟底未探明之前，只有政策信號能力挽狂瀾，應關(guān)注政策導向細節(jié)。我們的政策基本是經(jīng)濟弱、政策松的格局，在復雜的國內(nèi)外環(huán)境下，尤其是M1破8.4％，財政政策改革、貨幣政策微調(diào)的想象空間較大。雖然隨著宏觀經(jīng)濟增速趕底，經(jīng)濟刺激可能會進一步加大，但政策的全面轉(zhuǎn)向不可能在短期內(nèi)一蹴而就，需要一個長周期的累積。因此，股市在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型過程中還將有一段較長時間的煎熬期。
　　機會是跌出來的，2200~2100點是2009年3月份大型復合式頭肩底的右上肩位置，該區(qū)域里的2150點則是重要的黃金分割位置，均有著較強的支撐。我們認為，周線級別的反彈行情將有望產(chǎn)生，愈是在市場絕望時刻，愈忌追漲殺跌，中線者堅持逢低介入、越跌越買的操作策略。隨著前期強勢板塊補跌，也說明了市場短期的殺跌進入最后一跌。市場有望在2150點附近企穩(wěn)，引來階段超跌反彈，重點關(guān)注有高送轉(zhuǎn)高分紅預期的年報行情和年報超預期以及錯殺成長股。我們認為，未來要關(guān)注管理層對長線資金入市能否具體落實、匯金有無繼續(xù)增持動作、存準率的動向，以及偏暖政策的累積效應。
　　三條線索：政策扶持、新興產(chǎn)業(yè)和年報預期
　　2012年可能延續(xù)經(jīng)濟增長放緩的態(tài)勢，符合政策調(diào)整和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的輕資產(chǎn)公司的結(jié)構(gòu)性機會，受益政策扶持的具有成長性的新興產(chǎn)業(yè)股和服務業(yè)內(nèi)需成長股是投資方向。市場的強勢動力仍在于貨幣政策的放松預期,以及十二五規(guī)劃等行業(yè)政策利好,而周期性行業(yè)的利潤增速仍處于下降通道中。十二五期間轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式，放棄投資拉動型，轉(zhuǎn)變?yōu)橄M拉動型的經(jīng)濟增長方式，提高新興產(chǎn)業(yè)在GDP的比重，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型帶動的新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展仍是下一步政策的主要著力點,因此文化傳媒、環(huán)保、軟件、物聯(lián)網(wǎng)、新一代信息行業(yè)，移動互聯(lián)、物流和新能源主題投資仍是場內(nèi)資金博弈的重點。逢低關(guān)注年報預增的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)股如節(jié)能環(huán)保、物聯(lián)網(wǎng)、三網(wǎng)融合、新材料，相關(guān)股票有遠望谷、國電清新、飛力達、奧飛動漫等。
　　2014年全國火電燃料機組脫硝將全部強制達標，未來兩年脫硝市場進入集中爆發(fā)期，脫銷市場總?cè)萘?800億元，燃燒控制、工程安裝以及催化劑三大子行業(yè)均將得到顯著提升。尤其是脫銷電價獲批，十二五需要投資1950億元，先行的7.07億千瓦時中90％在十二五需要脫銷，為此中線仍可關(guān)注國電清新、金自天正、先河環(huán)保、龍凈環(huán)保、興蓉投資等相關(guān)公司。
　　如果年報高送行情、年報預增新興產(chǎn)業(yè)股都沒有行情，其他概念則更難有作為，強制分紅新政的推進有望讓市場跑出更多的現(xiàn)金奶牛股小盤股。因此，仍可逢低關(guān)注東軟載波、東材科技、沃森生物、東方財富、光線傳媒等，對2010年沒有送配的江海股份、焦點科技、華工科技也可逢低留意。