今年以來股市債市出現(xiàn)罕見的雙殺行情，令投資者陷入兩難境地。10月中旬以來，債市率先絕地反擊，股市仍處筑底階段。債券牛市能持續(xù)多久？股市筑底何時結束？日前，由國投瑞銀、中國證券投資基金年鑒共同主辦的“安心投資健康生活暨2011年中國基金投資服務者服務巡講大型公益活動”北京站活動中，東方匯理資產管理公司中國業(yè)務發(fā)展負責人孫昊、國投瑞銀瑞源擬任基金經(jīng)理李怡文、國投瑞銀策略分析師吳土金圍繞投資者關注的股債轉折等話題展開熱議，三位專家紛紛表示在目前混沌的市場環(huán)境中，投資還應“穩(wěn)”字當先。

　　國投瑞銀瑞源保本擬任基金經(jīng)理李怡文在本次巡講活動上表示，明年上半年國內經(jīng)濟將面臨通脹和經(jīng)濟雙雙下行的內衰退周期，屆時貨幣政策將明朗化，或將由緊縮轉向中性。面對新的經(jīng)濟形勢，李怡文分析說，股票等風險較高的產品短期內仍將面臨不利環(huán)境，從9月份開始的債券牛市將繼續(xù)，新發(fā)的保本基金將面臨較好的建倉時機。債券品種上，她認為經(jīng)過今年四季度的上漲，國債類產品上漲潛力不大，信用債包括公司債、企業(yè)債機會更多。此外，可轉債估值已達合理水平，但爆發(fā)仍需股市出現(xiàn)趨勢性投資機會。

　　對于2012年的投資策略，國投瑞銀策略分析師吳土金在活動上表示，發(fā)達國家經(jīng)濟增速在2012年仍然步履蹣跚，考慮到中國經(jīng)濟需要經(jīng)歷出口、房地產兩大支柱部門調整帶來的沖擊，目前來看仍在挖坑階段。對資本市場而言，債市在今年9月份進入底部區(qū)域，從目前至明年的較長時間內，債券牛市應該是大概率事件，而股票市場仍要經(jīng)歷一個筑底過程。在目前債市轉牛股市筑底的階段，國投瑞銀正在發(fā)行的瑞源保本基金有望面臨較好的運作時機，可以借道債券牛市迅速積累安全墊。對于風險偏好較強的投資者而言，正在發(fā)行的國投瑞銀新興產業(yè)混合型基金或將提供結構性的機會。從日本和韓國出口導向型經(jīng)濟轉型之后，歷史經(jīng)驗顯示新興產業(yè)將最大限度地受益于經(jīng)濟轉型。而且在政策出現(xiàn)實質性放松之前，周期性行業(yè)估值難以提升，市場機會主要集中于業(yè)績穩(wěn)定的大消費等行業(yè)和政策導向明確的以新興產業(yè)為代表的成長性公司。

　　那么投資者應該如何布局跨年投資？東方匯理資產管理公司中國業(yè)務發(fā)展負責人孫昊先生指出，目前市場比較混沌，面臨著以下五大特征：各種經(jīng)濟和社會不平衡結構加劇、經(jīng)濟政策的調整越來越頻繁、全球范圍突發(fā)性事件不斷出現(xiàn)、很多經(jīng)濟和政治的問題相互糾結、傳統(tǒng)的分析方法越來越不可行。在這樣一個混沌的市場中，他給出三個建議，首先，預期的投資回報不能過高；其次，投資策略應該傾向于保守；最后，盡可能地將資產分散在各種投資品種間
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