近日慧雅談到市場(chǎng)上很多的意見和說(shuō)法，其功用很多時(shí)只是在於事後解釋，又或刺激交投，但這未必與真實(shí)的情相符。歸根究柢，股價(jià)所反映的，只是來(lái)自四方八面的買家和賣家角力的結(jié)果，這結(jié)果顯然隱含一定隨機(jī)性和偶然性。從這角度看，並不是所有股價(jià)的波動(dòng)都一定可以解釋的，若有人對(duì)什麼情的股價(jià)變化都有一套振振有辭的解釋，要麼他就是騙人，要麼他就是還騙了自己。
不是所有市場(chǎng)行為 都有合理解釋 股神巴菲特曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，對(duì)他而言，股票市場(chǎng)根本不存在，蓋其功用不過(guò)是在告訴他有沒(méi)有人正在做傻事罷了。以慧雅之見，這可能是投資學(xué)上最重要的一個(gè)概念，它的起源可追溯到巴菲特的師父葛拉漢的著作「一個(gè)聰明的投資者」（an intelligent investor）的其中一章，巴菲特曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，只要能夠參透這一章，投資上的成績(jī)便應(yīng)不致太差。另一方面，巴菲特亦曾說(shuō)過(guò)，投資學(xué)的原理亦不是什麼高深莫測(cè)的事情，他曾說(shuō)過(guò)既然葛拉漢當(dāng)年在沒(méi)有要求什麼的情下將之送了給他們（他的學(xué)生和僱員），他覺(jué)得他應(yīng)將之流傳下去。以慧雅之見，巴菲特的其中一項(xiàng)特殊能耐，是能用一些生動(dòng)的比喻和簡(jiǎn)單的語(yǔ)句，將一些具深度的概念表達(dá)出來(lái)，閱讀他的給股東的信和著作，可能是天下間最廉宜和最具價(jià)值的投資之一。 不過(guò)，話雖如此，很多人在投資上的經(jīng)驗(yàn)是頗不如意亦是事實(shí)。巴菲特認(rèn)為一個(gè)重要的原因是「人性」的本質(zhì)，令到價(jià)值投資是一門容易明白，但就很少人會(huì)和能夠付諸實(shí)踐的方法?；垩耪J(rèn)為這觀點(diǎn)值得深思，有機(jī)會(huì)會(huì)再談。 施慧雅 |
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