在諸多利好消息的共同作用之下，A股市場(chǎng)昨日大幅收高。截至收盤(pán)，上證綜指報(bào)2528.71點(diǎn)，較上一交易日漲47.63點(diǎn)，漲幅1.92%；深成指收?qǐng)?bào)10645.7點(diǎn)，漲226.75點(diǎn)，漲幅2.18%。（點(diǎn)擊進(jìn)入>>>微博實(shí)時(shí)解盤(pán)）

　　以汽車、鋰電池、充電樁為首的“新能源”板塊昨日崛起，成為市場(chǎng)最大亮點(diǎn)。煤炭、有色兩大權(quán)重板塊也有所表現(xiàn)，帶動(dòng)股指強(qiáng)勢(shì)上攻。昨天兩市個(gè)股漲多跌少，合計(jì)成交金額1728億元，較上一交易日明顯放大。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，資金持續(xù)流入，已經(jīng)成為推動(dòng)股市上漲的重要力量。以交易性開(kāi)放式指數(shù)基金份額為例，上周35只ETF整體實(shí)現(xiàn)凈申購(gòu)9.15億份，這已經(jīng)是ETF基金連續(xù)第十周出現(xiàn)整體凈申購(gòu)，凈申購(gòu)總量157.74億份。

　　市場(chǎng)人士指出，ETF常被作為觀察機(jī)構(gòu)資金進(jìn)出的窗口，其連續(xù)的大額凈申購(gòu)可以說(shuō)明機(jī)構(gòu)看好后市，正在持續(xù)進(jìn)入股市。截至今年三季度末，兩市ETF總量為804.46億份，以ETF凈申購(gòu)157.74億份來(lái)計(jì)算，其占比為19.6%，絕對(duì)占比非常大。

　　據(jù)記者了解，部分保險(xiǎn)資金10月底以來(lái)確實(shí)出現(xiàn)了申購(gòu)指數(shù)基金的舉動(dòng)。由于新增保費(fèi)不斷落袋和到期再投資資金較多，保險(xiǎn)資金投資股市的部分與日俱增。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，保險(xiǎn)資金已連續(xù)六個(gè)季度增倉(cāng)，持倉(cāng)股數(shù)和市值均創(chuàng)歷史新高，尤其是今年三季度，保險(xiǎn)資金大舉增持金融、食品飲料，鎖倉(cāng)的股票數(shù)量亦顯著增多。

　　事實(shí)上，自10月下旬大盤(pán)見(jiàn)底以來(lái)，A股市場(chǎng)的多頭人氣逐漸恢復(fù)，業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)于后市的判斷也轉(zhuǎn)為樂(lè)觀。

　　招商證券研究所認(rèn)為，如果上證綜指能夠突破2600點(diǎn)的關(guān)鍵點(diǎn)位，下一波的反彈高度將直指2800點(diǎn)。招商證券建議投資者保持謹(jǐn)慎，逢低吸納具有長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)前景、預(yù)期年報(bào)有良好表現(xiàn)的中小盤(pán)成長(zhǎng)股等。

　　東北證券研究所表示，A股此前面臨的主要壓力是貨幣供給持續(xù)緊縮。預(yù)計(jì)未來(lái)信貸投放會(huì)有所增加，投資者有理由對(duì)股市下一階段的走勢(shì)保持樂(lè)觀。

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　　反彈第一目標(biāo)或在2750點(diǎn)附近

　　周一A股市場(chǎng)出現(xiàn)高開(kāi)高走的走勢(shì)。在60日均線明顯支撐的情況下，量能也有明顯的放大。行情站在10日均線之上，說(shuō)明市場(chǎng)呈現(xiàn)調(diào)整后再次反彈的格局。

　　市場(chǎng)在震蕩中會(huì)延續(xù)反彈，但能否出現(xiàn)加速行情得看熱點(diǎn)能否多元化擴(kuò)展，貨幣政策預(yù)期能否進(jìn)一步明朗了。筆者認(rèn)為，反彈第一目標(biāo)或在2750點(diǎn)附近。

　　維持震蕩反彈格局

　　昨日應(yīng)該說(shuō)多頭再次掌握了行情發(fā)展的話語(yǔ)權(quán)。盤(pán)中金融等指標(biāo)股一度拉升，似乎在向市場(chǎng)昭示主流資金的活躍，號(hào)召跟風(fēng)資金殺進(jìn)；游資熱錢(qián)也四處出擊個(gè)股，為市場(chǎng)營(yíng)造出強(qiáng)勢(shì)氣氛，環(huán)保和電網(wǎng)設(shè)備股的走強(qiáng)就是最好的證明。

　　不過(guò)，按照前期成交密集的壓力測(cè)算，大盤(pán)在2550點(diǎn)附近會(huì)再次出現(xiàn)壓力和反復(fù)，但筆者認(rèn)為是反彈途中的一段插曲，市場(chǎng)真實(shí)的壓力在2750點(diǎn)。從波浪理論來(lái)看，大盤(pán)的反彈要持續(xù)走完一個(gè)整數(shù)的5浪圖表，從2307點(diǎn)到2536點(diǎn)為反彈1浪，上漲了229個(gè)點(diǎn)；目前正在進(jìn)行的是2浪回調(diào)，在1浪升幅的0.618、0.5、0.382位置有較強(qiáng)支撐，分別約在2449點(diǎn)、2422點(diǎn)、2394點(diǎn)。在周末傳來(lái)兩則利好的情況下，上周五大盤(pán)最低點(diǎn)位2472點(diǎn)就成為一個(gè)明顯的進(jìn)攻缺口下沿低點(diǎn)，可以確定2浪回調(diào)徹底結(jié)束。因此，對(duì)于本周一的高開(kāi)高走，筆者認(rèn)為是3浪的強(qiáng)勢(shì)反彈啟動(dòng)。

　　行情要看兩大要素

　　昨日收盤(pán)后有分析人士指出，在通脹明顯回落的情況下，政策會(huì)在短期內(nèi)出現(xiàn)明朗化。從銀行間市場(chǎng)利率來(lái)看，10月銀行間市場(chǎng)同業(yè)拆借月加權(quán)平均利率為3.75%，與上月基本持平；一年期質(zhì)押式債券回購(gòu)月加權(quán)平均利率為5.69%，比上月低0.7個(gè)百分點(diǎn)，反映市場(chǎng)短期流動(dòng)性緊張局面有一定程度緩解。但貨幣供應(yīng)量同比增速繼續(xù)小幅走低，流動(dòng)性偏緊局面尚未根本改觀。在此種情況下，行情雖整體反彈，但可能伴隨震蕩和反復(fù)。筆者看來(lái)，行情走勢(shì)需關(guān)注兩大因素。

　　一是密切關(guān)注熱點(diǎn)能否從單一變成多元。在反彈中新興產(chǎn)業(yè)、文化產(chǎn)業(yè)等得到了資金的追捧，在短期內(nèi)漲幅較大，但它們恐怕尚難擔(dān)當(dāng)拯救大盤(pán)往縱深反彈的重任。A股市場(chǎng)要想突破膠著狀態(tài)，需要關(guān)注年報(bào)預(yù)期下市場(chǎng)的多元化發(fā)展。年報(bào)的重要炒作題材之一是高送轉(zhuǎn)，三季報(bào)結(jié)束后，一批有高送轉(zhuǎn)潛力的個(gè)股浮出水面。不過(guò)，我們統(tǒng)計(jì)了今年半年報(bào)實(shí)施高送轉(zhuǎn)方案的48只股票中，超過(guò)6成個(gè)股并未出現(xiàn)填權(quán)走勢(shì)。因此，年報(bào)行情可能更加關(guān)注高成長(zhǎng)，成長(zhǎng)性有望成為衡量年報(bào)行情的重要砝碼。只有市場(chǎng)內(nèi)在熱點(diǎn)多元化擴(kuò)散時(shí)，吃飯行情才會(huì)加速。

　　二是貨幣政策在預(yù)期中何時(shí)明朗。受季初存款減少、財(cái)政存款恢復(fù)增長(zhǎng)等因素的影響，貨幣供應(yīng)增速延續(xù)回落態(tài)勢(shì)。截至10月末，廣義貨幣余額81.68萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.9%，同比增速連續(xù)4個(gè)月回落，創(chuàng)下自2001年10月以來(lái)的新低，且遠(yuǎn)低于央行年初設(shè)定的16%的目標(biāo)。于是出現(xiàn)了四季度有可能下降存款準(zhǔn)備金率的預(yù)期。

　　在利空事件對(duì)市場(chǎng)影響逐漸減弱的情況下，股指震蕩為操作提供了波段性機(jī)會(huì)。但投資者也不可盲目追漲。選股邏輯要符合震蕩的周期。就目前來(lái)看，主要有三類個(gè)股可跟蹤：一是產(chǎn)業(yè)拐點(diǎn)來(lái)臨的品種如電力股，二是產(chǎn)業(yè)投資熱點(diǎn)的品種如物聯(lián)網(wǎng)和電子認(rèn)證相關(guān)個(gè)股等，三是產(chǎn)業(yè)提振政策連續(xù)的標(biāo)的，如節(jié)能環(huán)保和脫硫概念板塊等。(金百靈投資)