基金入門與技巧——賺你能看懂的錢
（劉震  著）

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作者簡(jiǎn)介
前言
第1部分  概念篇
第1章  基金投資者須知 第2章  了解基金
第2部分  自我認(rèn)識(shí)與分析篇
第3章  了解自己，科學(xué)投資 
第3部分  實(shí)際操作篇
第4章  基金購(gòu)買流程及運(yùn)作 第5章  開放式基金
第6章  如何買賣其他不同類型的基金 
第4部分  分析與警告篇
第7章  基金投資警示錄 
 
作者簡(jiǎn)介

劉震，英國(guó)薩爾福德大學(xué)（University of Salford）管理碩士，主攻金融管理、商業(yè)計(jì)劃、定量及定性分析等；英國(guó)基爾大學(xué)（Keele University）信息技術(shù)碩士。2004年11月取得《證券投資基金》資格證書。曾任職英國(guó)渣打銀行深圳分行、華夏銀行深圳分行等金融機(jī)構(gòu)，現(xiàn)為外資銀行環(huán)球金融服務(wù)部項(xiàng)目經(jīng)理。在《深圳特區(qū)報(bào)》、《證券時(shí)報(bào)》等專業(yè)報(bào)刊開設(shè)金融投資專欄。
白蘭，多年來(lái)一直從事經(jīng)濟(jì)管理學(xué)研究和社科圖書策劃工作，曾著有經(jīng)濟(jì)管理類圖書《不能讓下屬知道的》等?，F(xiàn)為出版社策劃編輯。
 
前言

基金市場(chǎng)在短短幾年內(nèi)得到長(zhǎng)足發(fā)展，到2006年末，證券投資基金總凈值已超過(guò)8000億元，有24家基金管理公司基金資產(chǎn)突破100億元，資產(chǎn)管理規(guī)模最大的基金管理公司規(guī)模達(dá)到了600億元以上?；饍糁嫡w大幅上漲，許多基金凈值增長(zhǎng)率超過(guò)了100%，給基金持有人帶來(lái)可喜收益。證券投資基金作為長(zhǎng)期投資的金融工具，也越來(lái)越受到廣大投資人關(guān)注。同是牛市，以往的牛市聽到的都是“你買股票了嗎？”，現(xiàn)在則變成了“你買基金了嗎？”，一詞之差，體現(xiàn)出這個(gè)市場(chǎng)翻天覆地的變化。
2006年基金的良好表現(xiàn)，更加激發(fā)了投資者的熱情。“做股票風(fēng)險(xiǎn)大，買基金能賺錢”，“基金經(jīng)理是專業(yè)人士，選的股票放心”，“股票價(jià)格太高不敢買，買點(diǎn)基金吧”。買基金的財(cái)富故事正在口耳相傳，基金身上籠罩的光環(huán)正在快速放大。
“投資基金有多大風(fēng)險(xiǎn)？”很多投資者都會(huì)問(wèn)這個(gè)問(wèn)題。但這個(gè)問(wèn)題又不容易向投資者講清楚，其實(shí)，基金熱是宏觀流動(dòng)性過(guò)剩的微觀反映，基金投資是一個(gè)長(zhǎng)期的持續(xù)的投資過(guò)程，投資者應(yīng)根據(jù)自身情況來(lái)選擇基金投資。同樣重要的是，投資者應(yīng)掌握一定的基金投資知識(shí)，深入了解基金公司的情況，更加理性地去投資基金。僅僅把注意力集中在基金以往業(yè)績(jī)好是不夠的，還應(yīng)該對(duì)基金風(fēng)險(xiǎn)收益情況有個(gè)了解。面對(duì)市場(chǎng)和規(guī)模潛在的波動(dòng)可能，提前設(shè)想好應(yīng)對(duì)方案也是必要的。
錢多不怕，怕的是投資者在購(gòu)買前對(duì)基金風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有足夠的認(rèn)識(shí)。所以，必要的知識(shí)準(zhǔn)備是基金投資的第一步。如果投資者能樹立正確的投資理念、制定穩(wěn)妥的投資目標(biāo)、恪守嚴(yán)格的基金投資原則，那么，就可以在不具備專業(yè)投資技能的情況下實(shí)現(xiàn)投資獲利的愿望，可以在不花費(fèi)太多精力和時(shí)間的前提下實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的增值，達(dá)到輕松理財(cái)和快樂(lè)理財(cái)?shù)哪康摹?br>“買自己看得懂的，賺自己賺得到的”——無(wú)論投資還是投機(jī)，其實(shí)投資不需要極高的智商，更不需要太高深的理論，在股市中往往簡(jiǎn)單的道理最管用。投資做得好的人關(guān)鍵心態(tài)要好、性格要穩(wěn)，急躁、心理脆弱、情緒波動(dòng)大的人不適合從事證券投資；其次，從事投資的人要專注，必須擅長(zhǎng)總結(jié)、勤于思考，從以往的經(jīng)歷中不斷摸索，吸取經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)。我們不期望賺所有的錢，我們希望賺看得懂的錢，這就足夠了。
作者多年來(lái)一直負(fù)責(zé)電子銀行項(xiàng)目實(shí)施的發(fā)起、計(jì)劃和管理、項(xiàng)目執(zhí)行、客戶培訓(xùn)，以及項(xiàng)目的完成和交接等工作；負(fù)責(zé)的項(xiàng)目涵蓋現(xiàn)金和資金管理、在線投資、網(wǎng)上貿(mào)易等，涉及產(chǎn)品包括外資銀行全球電子銀行平臺(tái)系統(tǒng)等。在本書中，以第三方立場(chǎng)，將多年的證券投資經(jīng)驗(yàn)與國(guó)際化投資理念相結(jié)合，告訴投資人如何理解基金市場(chǎng)，如何認(rèn)識(shí)基金，如何客觀看待基金投資，如何進(jìn)行基金交易，在運(yùn)用基金這個(gè)長(zhǎng)期投資工具時(shí)應(yīng)該如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。本書內(nèi)容深入淺出，生動(dòng)易讀，是一本最具指導(dǎo)性的基金投資入門普及讀物。
 
第1部分  概念篇

第1章  基金投資者須知

基金是長(zhǎng)期理財(cái)?shù)挠行Чぞ摺２灰鸦甬?dāng)儲(chǔ)蓄，把理財(cái)當(dāng)發(fā)財(cái)。購(gòu)買基金有損失本金的風(fēng)險(xiǎn)。2006年購(gòu)買基金取得的收益很難重復(fù)。不要把預(yù)防性儲(chǔ)蓄投資到高風(fēng)險(xiǎn)的資本市場(chǎng)中，更不要抵押貸款進(jìn)行投資。
基金的種類有很多，不同的基金有不同的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。收益越大，風(fēng)險(xiǎn)也越大。股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金可能取得的收益和承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)逐步降低。
基金宜長(zhǎng)期持有，不宜短線頻繁炒作。
注重分散投資，不要把所有的雞蛋放在一個(gè)籃子中。
要對(duì)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和理財(cái)目標(biāo)進(jìn)行分析，投資與風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的產(chǎn)品。
要到合法場(chǎng)所購(gòu)買合法基金管理公司的產(chǎn)品。規(guī)范機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品名單可到中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站（www.csrc.gov.cn）或中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站（www.）查詢。
并非基金越便宜越好，價(jià)格高往往是其具有較好歷史業(yè)績(jī)的證明。
并非購(gòu)買新基金比老基金更好。在牛市購(gòu)買業(yè)績(jī)一直比較優(yōu)良的老基金可能會(huì)取得更好的投資收益。
基金具有集合理財(cái)、專業(yè)管理、組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)和特點(diǎn)。隨著我國(guó)上市公司股權(quán)分置改革、證券公司綜合治理、清理大股東資金占用和上市公司違規(guī)擔(dān)保等基礎(chǔ)性制度建設(shè)的順利推進(jìn)，證券市場(chǎng)的深層次矛盾和結(jié)構(gòu)性問(wèn)題逐步得到解決，市場(chǎng)效率得以提高，基金業(yè)保持了快速健康發(fā)展的良好勢(shì)頭。中國(guó)證監(jiān)會(huì)在促進(jìn)基金業(yè)發(fā)展的同時(shí)加強(qiáng)嚴(yán)格監(jiān)管，努力夯實(shí)行業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)。通過(guò)完善法規(guī)體系，強(qiáng)化日常監(jiān)管，積極推動(dòng)創(chuàng)新，穩(wěn)步擴(kuò)大開放等措施，基金業(yè)初步形成了多元競(jìng)爭(zhēng)格局，基金管理公司的競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升，基金規(guī)模不斷擴(kuò)大，給投資者提供了一個(gè)很好的進(jìn)入證券市場(chǎng)、分享我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成果的方式。但是，基金給投資者帶來(lái)的高額回報(bào)，也使一些投資者忽視了基金背后的投資風(fēng)險(xiǎn)，把預(yù)防性儲(chǔ)蓄也投資到高風(fēng)險(xiǎn)的資本市場(chǎng)中，有的甚至以住房等為抵押貸款購(gòu)買基金，這就給基金市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展帶來(lái)了很大的隱憂。很多新入市的投資者在看到2006年基金獲得巨大收益的同時(shí)，往往忽略了2006年取得收益的投資者，其中相當(dāng)多的是在2004年和2005年甚至更早時(shí)間入市的，他們?cè)?jīng)經(jīng)歷了相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間投資損失帶來(lái)的痛苦和煎熬。因此，新入市的基金投資者一定要樹立正確的理財(cái)觀念，了解基金，了解自己，了解市場(chǎng)，了解歷史，了解基金管理公司，做明白的基金投資者。

第2章  了解基金

一、什么是基金？
投資基金，是指按照共同投資、共享收益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的基本原則和股份有限公司的某些原則，運(yùn)用現(xiàn)代信托關(guān)系的機(jī)制，以基金方式將各個(gè)投資者彼此分散的資金集中起來(lái)以實(shí)現(xiàn)預(yù)期投資目的的投資組織制度。
證券投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式，即通過(guò)發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，從事股票、債券、外匯、貨幣等金融工具投資，以獲得投資收益和資本增值。
投資基金在不同國(guó)家或地區(qū)稱謂有所不同，美國(guó)稱為“共同基金”，英國(guó)和香港稱為“單位信托基金”，日本和臺(tái)灣稱為“證券投資信托基金”。

二、基金是什么樣的產(chǎn)品？
從廣義上說(shuō)基金和你平時(shí)在銀行的儲(chǔ)蓄、投資的股票、國(guó)債一樣，都屬于投資理財(cái)產(chǎn)品?；鹗菍⒋蠹曳稚⒌馁Y金集中起來(lái)，由基金管理者通過(guò)專業(yè)研究后進(jìn)行投資，為投資者帶來(lái)投資收益。
你可能還會(huì)問(wèn)，把分散的資金集中起來(lái)進(jìn)行投資有什么好處呢？首先，基金匯集了眾多投資者的資金，可以發(fā)揮資金的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，降低投資成本，使中小投資者都能獲得與機(jī)構(gòu)投資者類似的規(guī)模效益；再有，對(duì)于中小投資者而言，由于資金的有限，不可能像基金公司那樣購(gòu)買幾十種甚至上百種股票或投資產(chǎn)品，而通過(guò)購(gòu)買基金產(chǎn)品，投資者相當(dāng)于用很少的錢購(gòu)買了一攬子股票，享受“組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)”的好處。
投資基金運(yùn)作流程：通俗地講，投資基金就是匯集眾多分散投資者的資金，委托投資專家（如基金管理人），由投資管理專家按其投資策略統(tǒng)一進(jìn)行投資管理，為眾多投資者謀利的一種投資工具。投資基金集合大眾資金，共同分享投資利潤(rùn)，分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。
而證券投資基金就是通過(guò)向社會(huì)公開發(fā)行基金單位籌集資金，并將資金用于證券投資?；饐挝坏某钟姓邔?duì)基金享有資產(chǎn)所有權(quán)、收益分配權(quán)、剩余財(cái)產(chǎn)處置權(quán)和其它相關(guān)權(quán)利，并承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)。
（一）投資者資金匯集成基金；
（二）該基金委托投資專家——基金管理人投資運(yùn)作；其中：1、投資者、基金管理人、基金托管人通過(guò)基金契約方式建立信托協(xié)議，確立投資者出資（并享有收益、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)）、基金管理人受托負(fù)責(zé)理財(cái)、基金托管人負(fù)責(zé)保管資金三者之間的信托關(guān)系。2、基金管理人與基金托管人（主要是銀行）通過(guò)托管協(xié)議確立雙方的責(zé)權(quán)。
（三）基金管理人經(jīng)過(guò)專業(yè)理財(cái)，將投資收益分予投資者。
在我國(guó)，基金托管人必須由合格的商業(yè)銀行擔(dān)任，基金管理人必須由專業(yè)的基金管理人擔(dān)任。基金投資人享受證券投資基金的收益，也承擔(dān)虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

三、基金當(dāng)事人及其關(guān)系
我國(guó)的基金依據(jù)基金會(huì)合同設(shè)立，基金投資人、基金管理人與基金托管人是基金的當(dāng)事人。
（一）基金投資者是基金出資人、基金資產(chǎn)所有者和基金投資收益受益人。我國(guó)《證券投資基金法》（以下簡(jiǎn)稱《基金法》）規(guī)定，基金投資人為“基金份額持有人”，在該法第70條規(guī)定“基金份額持有人享有下列權(quán)利：1、分享基金財(cái)產(chǎn)收益；2、參與分配清算后的剩余基金財(cái)產(chǎn)；3、依法轉(zhuǎn)讓或者申請(qǐng)贖回其持有的基金份額；4、按照規(guī)定要求召開基金份額持有人大會(huì)；5、對(duì)基金份額持有人大會(huì)審議事項(xiàng)行使表決權(quán)；6、查閱或者復(fù)制公開披露的基金信息資料；7、對(duì)基金管理人、基金托管人、基金份額發(fā)售機(jī)構(gòu)損害其合法權(quán)益的行為依法提起訴訟；8、基金合同約定的其他權(quán)利。”
上述權(quán)利可以分為兩大類：一類為自益權(quán)，即為基金投資人個(gè)人的利益而享有的權(quán)利，如基金收益分享權(quán)，基金剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)，基金證券的轉(zhuǎn)讓權(quán)，以及基金證券的贖回權(quán)等；另一類為共益權(quán)，即為全體基金投資人的共同利益而享有的權(quán)利，當(dāng)然也包含每一個(gè)基金投資人的個(gè)體利益在內(nèi)，如召開基金持有人大會(huì)的提議權(quán)，對(duì)大會(huì)審議事項(xiàng)的表決權(quán)，對(duì)基金事務(wù)的知情權(quán)，以及對(duì)基金管理人、托管人等的起訴權(quán)?！痘鸱ā芬苑傻男问綄⒒鹜顿Y人的權(quán)利確定下來(lái)，具有公示作用，以便基金管理人、托管人等尊重基金投資人的權(quán)利，約束自己的行為，也有利于基金投資人依據(jù)法律行使和維護(hù)自己的權(quán)利。
基金投資者在享有權(quán)利的同時(shí)，也必須承擔(dān)一定的義務(wù)。這些義務(wù)包括：1、遵守基金契約；2、繳納基金認(rèn)購(gòu)款項(xiàng)及規(guī)定的費(fèi)用；3、承擔(dān)基金虧損或終止的有限責(zé)任；4、不從事任何有損基金及其他基金投資人利益的活動(dòng)。
（二）基金管理人
基金管理人是基金產(chǎn)品的募集者和基金的管理者?；鸸芾砣素?fù)責(zé)基金資產(chǎn)投資運(yùn)作，在不同的基金市場(chǎng)上名稱有所不同，如美國(guó)的“投資顧問(wèn)公司”或“資產(chǎn)管理公司”、日本的“證券投資信托委托公司”、“投資信托公司”、“投資顧問(wèn)公司”和臺(tái)灣的“證券投資信托公司”，我國(guó)則將其稱作“基金管理公司”。
作為專業(yè)從事基金資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，基金管理人最主要職責(zé)就是按照基金契約的規(guī)定，制定基金資產(chǎn)投資策略，組織專業(yè)人士，選擇具體的投資對(duì)象，決定投資時(shí)機(jī)、價(jià)格和數(shù)量，運(yùn)用基金資產(chǎn)進(jìn)行有價(jià)證券投資。此外，基金管理人還須自行或委托其他機(jī)構(gòu)進(jìn)行基金推廣、銷售，負(fù)責(zé)向投資者提供有關(guān)基金的運(yùn)作信息（包括計(jì)算并公告基金資產(chǎn)凈值、編制基金財(cái)務(wù)報(bào)告并負(fù)責(zé)對(duì)外及時(shí)公告等）。在我國(guó)，基金管理人只能由依法設(shè)立的基金管理公司擔(dān)任。
（三）基金托管人
基金托管人通常由具備一定條件的商業(yè)銀行、信托公司等專業(yè)性金融機(jī)構(gòu)擔(dān)任，負(fù)責(zé)保管基金資產(chǎn)，在公司型基金運(yùn)作模式中，托管人是基金公司董事會(huì)所雇傭的專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，在契約型基金運(yùn)作模式中，托管人通常還是基金的名義持有人。
基金托管人的主要職責(zé)一般包括：
1、安全保管基金資產(chǎn)。這是基金托管人最重要的職責(zé)；
2、執(zhí)行基金管理人的劃款及清算指令；
3、監(jiān)督基金管理人的投資運(yùn)作；
4、復(fù)核、審查基金管理人計(jì)算的基金資產(chǎn)凈值及基金價(jià)格等。
由于基金托管人在基金資產(chǎn)安全運(yùn)作中的特殊作用，各國(guó)家和地區(qū)的基金監(jiān)管法規(guī)都對(duì)基金托管人的資格有嚴(yán)格要求。我國(guó)對(duì)基金托管業(yè)務(wù)實(shí)行審批制，按照《證券投資基金管理暫行辦法》的規(guī)定，基金托管人必須是滿足一定條件的商業(yè)銀行，資格條件包括實(shí)收資本金須超過(guò)80億元人民幣，具備必要的技術(shù)和機(jī)構(gòu)設(shè)施等，在我國(guó)，基金托管人只能由依法設(shè)立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔(dān)任。目前，中國(guó)工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行及交通銀行5家國(guó)有商業(yè)銀行已取得基金托管業(yè)務(wù)資格。

四、基金的特點(diǎn)
（一）集合理財(cái)、專業(yè)管理。
基金將眾多投資者的資金集中起來(lái)，委托基金管理人進(jìn)行共同投資，表現(xiàn)出一種集合理財(cái)?shù)奶攸c(diǎn)，通過(guò)匯集眾多投資者的資金，積少成多，有利于發(fā)揮資金的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，降低投資成本?；鹩苫鸸芾砣诉M(jìn)行投資管理和運(yùn)作。基金管理人一般擁有大量的專業(yè)投資研究人員和強(qiáng)大的信息網(wǎng)絡(luò)，能夠更好地對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行全方位的動(dòng)態(tài)跟蹤與分析。將資金交給基金管理人管理，使中小投資者也能享受到專業(yè)化的投資管理服務(wù)。
（二）組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)。
為降低投資風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)《證券投資基金法》規(guī)定，基金必須以組合投資的方式進(jìn)行基金的投資運(yùn)作，從而使“組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)”成為基金的一大特色。“組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)”的科學(xué)性已為現(xiàn)代投資學(xué)所證明。中小投資者由于資金量小，一般無(wú)法通過(guò)購(gòu)買不同的股票分散投資風(fēng)險(xiǎn)。投資者購(gòu)買基金就相當(dāng)于用很少的資金購(gòu)買了一攬子股票，某些股票下跌造成的損失可以用其他股票上漲的盈利來(lái)彌補(bǔ)。因此可以充分享受到組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)的好處。
（三）利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。
基金投資者是基金的所有者，基金投資人共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，共享收益。基金投資收益在扣除由基金承擔(dān)的費(fèi)用后的盈余全部歸基金投資者所有，并依據(jù)各投資者所持有的基金份額比例進(jìn)行分配。為基金提供服務(wù)的基金托管人、基金管理人只能按規(guī)定收取一定的托管費(fèi)、管理費(fèi)，并不參與基金收益的分配。
（四）嚴(yán)格監(jiān)管、信息透明。
為切實(shí)保護(hù)投資者的利益，增強(qiáng)投資者對(duì)基金投資的信心，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)基金業(yè)實(shí)行比較嚴(yán)格的監(jiān)管，對(duì)各種有損投資者利益的行為進(jìn)行嚴(yán)厲的打擊，并強(qiáng)制基金進(jìn)行較為充分的信息披露。在這種情況下，嚴(yán)格監(jiān)管與信息透明也就成為基金的一個(gè)顯著特點(diǎn)。
（五）獨(dú)立托管、保障安全。
基金管理人負(fù)責(zé)基金的投資操作，本身并不經(jīng)手基金財(cái)產(chǎn)的保管?；鹭?cái)產(chǎn)的保管由獨(dú)立于基金管理人的基金托管人負(fù)責(zé)。這種相互制約、相互監(jiān)督的制衡機(jī)制對(duì)投資者的利益提供了重要的保護(hù)。

五、基金與其他金融工具的區(qū)別
（一）基金與股票、債券的區(qū)別
基金與股票、債券一樣都是金融投資工具，但又與股票、債券存在著差異。
1、他們所反映的關(guān)系不同。股票反映的是產(chǎn)權(quán)關(guān)系，債券反映的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，而契約型基金反映的則是信托關(guān)系。
2、他們所籌資金的投向不同。股票和債券是融資工具，籌集的資金主要是投向?qū)崢I(yè)，而基金主要是投向其他有價(jià)證券等投資工具。
3、他們的風(fēng)險(xiǎn)水平也不同。投資于股票有較大的風(fēng)險(xiǎn)，債券的直接收益取決于債券利息率，投資風(fēng)險(xiǎn)較小。基金主要投資于有價(jià)證券，收益有可能高于債券，投資風(fēng)險(xiǎn)又可能小于股票。
（二）基金與銀行儲(chǔ)蓄存款的區(qū)別
1、性質(zhì)不同。存款屬于債權(quán)類合同或契約，銀行對(duì)存款者負(fù)有完全的法定償債責(zé)任；證券投資基金屬于股權(quán)合同或契約，基金管理人只是代替投資者管理資金，并不保證資金的收益率，投資人也要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)和費(fèi)用。
2、收益和風(fēng)險(xiǎn)程度不同。一般情況下，銀行存款利率都是相對(duì)固定的，幾乎沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)；基金的收益與風(fēng)險(xiǎn)程度都高于銀行存款。
3、投資方向與獲利內(nèi)容不同。銀行將儲(chǔ)蓄存款的資金通過(guò)企業(yè)貸款或個(gè)人信貸投放到生產(chǎn)或消費(fèi)領(lǐng)域，以獲取利差收入；證券投資基金將投資者的資金投資于證券市場(chǎng)，通過(guò)股票分紅或債券利息來(lái)獲得收益，同時(shí)通過(guò)證券市場(chǎng)差價(jià)來(lái)獲利。
4、信息披露程度不同。銀行吸收存款之后，沒(méi)有義務(wù)向存款人披露資金的運(yùn)行情況；證券投資基金管理人則必須定期向投資者公布基金投資情況和基金凈值情況，如凈值公告、定期報(bào)告等。

六、基金的分類及風(fēng)險(xiǎn)收益特征
（一）根據(jù)基金單位是否可增加或贖回，投資基金可分為開放式基金①和封閉式基金。
開放式基金是指基金設(shè)立后，投資者可以隨時(shí)申購(gòu)或贖回基金單位，基金規(guī)模不固定的投資基金；開放式基金可根據(jù)投資者的需求追加發(fā)行，也可按投資者的要求贖回。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，既可以要求發(fā)行機(jī)構(gòu)按基金的現(xiàn)期凈資產(chǎn)值扣除手續(xù)費(fèi)后贖回基金，也可再買入基金，增持基金單位份額。
例如，我國(guó)首只開放式基金“華安創(chuàng)新”，首次發(fā)行50億份基金單位，設(shè)立時(shí)間為2001年，沒(méi)有存續(xù)期，而首次發(fā)行50億的基金單位也會(huì)在“開放”后隨時(shí)發(fā)生變動(dòng)，例如可能因?yàn)橥顿Y者贖回而減少，或者因?yàn)橥顿Y者申購(gòu)或選擇“分紅再投資”而增加。
我國(guó)開放式基金單位的交易采取在基金管理公司直銷網(wǎng)點(diǎn)或代銷網(wǎng)點(diǎn)（主要是銀行營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)）通過(guò)申購(gòu)與贖回的辦法進(jìn)行，投資者申購(gòu)與贖回都要通過(guò)這些網(wǎng)點(diǎn)的柜臺(tái)、電話或網(wǎng)站進(jìn)行。
封閉式基金是指基金規(guī)模在發(fā)行前已確定，在發(fā)行完畢后的規(guī)定期限內(nèi)，基金規(guī)模固定不變的投資基金。
基金的發(fā)起人在設(shè)立基金時(shí)，事先確定發(fā)行總額，籌集到這個(gè)總額的80%以上時(shí)，基金即宣告成立，并進(jìn)行封閉，在封閉期內(nèi)不再接受新的投資。
例如，在深交所上市的基金開元（4688），1998年設(shè)立，發(fā)行額為20億基金份額，存續(xù)期限②（封閉期）15年。也就是說(shuō)，基金開元從1998年開始運(yùn)作期限為20年，運(yùn)作的額度20億，在此期限內(nèi)，投資者不能要求退回資金，基金也不能增加新的份額。
盡管在封閉的期限內(nèi)不允許投資者要求退回資金，但是基金可以在市場(chǎng)上流通。投資者可以通過(guò)市場(chǎng)交易套現(xiàn)。
我國(guó)封閉式基金單位的流通方式采取在證券交易所掛牌上市交易的辦法，投資者買賣基金單位，都必須通過(guò)證券商在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行競(jìng)價(jià)交易。
封閉式基金與開放式基金的主要區(qū)別通過(guò)下表可以看出：
 封閉式基金 開放式基金
交易場(chǎng)所 深、滬證券交易所 基金管理公司或代銷機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)（主要指銀行等網(wǎng)點(diǎn)）
基金存續(xù)期限 有固定的期限 沒(méi)有固定期限
基金規(guī)模 固定額度，一般不能再增加發(fā)行 沒(méi)有規(guī)模限制（但有最低的規(guī)模限制）
贖回限制 在期限內(nèi)不能直接贖回基金，需通過(guò)上市交易套現(xiàn) 可以隨時(shí)提出購(gòu)買或贖回申請(qǐng)
交易方式 上市交易 基金管理公司或代銷機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)（主要指銀行等網(wǎng)點(diǎn)）
價(jià)格決定因素 主要由市場(chǎng)供求關(guān)系決定 依據(jù)基金的資產(chǎn)凈值而定
分紅方式 現(xiàn)金分紅 現(xiàn)金分紅、再投資分紅
交易費(fèi)用 手續(xù)費(fèi)：成交金額的2.5‰ 申購(gòu)費(fèi)：不超過(guò)申購(gòu)金額的5%
贖回費(fèi)：不超過(guò)贖回金額的3%
投資策略 封閉式基金不可贖回，無(wú)須提取準(zhǔn)備金，能夠充分運(yùn)用資金，進(jìn)行長(zhǎng)期投資，取得長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效。 必須保留一部分現(xiàn)金或流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)，以便應(yīng)付投資者隨時(shí)贖回，進(jìn)行長(zhǎng)期投資會(huì)受到一定限制。隨時(shí)面臨贖回壓力，須更注重流動(dòng)性等風(fēng)險(xiǎn)管理，要求基金管理人具有更高的投資管理水平。
信息披露 基金單位資產(chǎn)凈值每周至少公告一次 單位資產(chǎn)凈值每個(gè)開放日進(jìn)行公告。
（二）根據(jù)組織形態(tài)的不同，投資基金可分為公司型投資基金和契約型投資基金。
公司型投資基金是具有共同投資目標(biāo)的投資者組成以盈利為目的的股份制投資公司，并將資產(chǎn)投資于特定對(duì)象的投資基金；公司型基金依公司法成立，通過(guò)發(fā)行基金股份將集中起來(lái)的資金投資于各種有價(jià)證券。公司型投資基金在組織形式上與股份有限公司類似，基金公司資產(chǎn)為投資者（股東）所有，由股東選舉董事會(huì)，由董事會(huì)先聘基金管理人，基金管理人負(fù)責(zé)管理基金業(yè)務(wù)。
公司型基金的設(shè)立要在工商管理部門和證券交易委員會(huì)注冊(cè)，同時(shí)還要在股票發(fā)行的交易所在地登記。公司型基金的組織結(jié)構(gòu)主要有以下幾個(gè)方面當(dāng)事人：基金股東、基金公司、投資顧問(wèn)或基金管理人、基金保管人、基金轉(zhuǎn)換代理人、基金主承銷商。
契約型投資基金也稱信托型投資基金，是指基金發(fā)起人依據(jù)其與基金管理人、基金托管人訂立的基金契約，發(fā)行基金單位而組建的投資基金。基金管理人可以作為基金的發(fā)起人，通過(guò)發(fā)行受益憑證將資金籌集起來(lái)組成信托財(cái)產(chǎn)，并依據(jù)信托契約，由基金托管人負(fù)責(zé)保管信托財(cái)產(chǎn)，具體辦理證券、現(xiàn)金管理及有關(guān)的代理業(yè)務(wù)等；投資者也是受益憑證的持有人，通過(guò)購(gòu)買受益憑證，參與基金投資，享有投資收益。基金發(fā)行的受益憑證表明投資者對(duì)投資基金所享有的權(quán)益。我國(guó)現(xiàn)在證券投資基金設(shè)立均以契約型基金設(shè)立。
（三）根據(jù)投資風(fēng)險(xiǎn)與收益的不同，投資基金可分為成長(zhǎng)型投資基金、收入型投資基金和平衡型投資基金。
成長(zhǎng)型投資基金是指把追求資本的長(zhǎng)期成長(zhǎng)作為其投資目的的投資基金；收入型投資基金是指以能為投資者帶來(lái)高水平的當(dāng)期收入為目的的投資基金；平衡型投資基金是指以支付當(dāng)期收入和追求資本的長(zhǎng)期成長(zhǎng)為目的的投資基金。
（四）根據(jù)投資對(duì)象的不同，投資基金可分為股票基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、期貨基金、期權(quán)基金，指數(shù)基金和認(rèn)股權(quán)證基金等。
股票基金是指以股票為投資對(duì)象的投資基金；債券基金是指以債券為投資對(duì)象的投資基金；貨幣市場(chǎng)基金是指以國(guó)庫(kù)券、大額銀行可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、公司債券等貨幣市場(chǎng)短期有價(jià)證券為投資對(duì)象的投資基金：期貨基金是指以各類期貨品種為主要投資對(duì)象的投資基金；期權(quán)基金是指以能分配股利的股票期權(quán)為投資對(duì)象的投資基金：指數(shù)基金是指以某種證券市場(chǎng)的價(jià)格指數(shù)為投資對(duì)象的投資基金；認(rèn)股權(quán)證基金是指以認(rèn)股權(quán)證為投資對(duì)象的投資基金。
根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)基金類別的分類標(biāo)準(zhǔn)，60%以上的基金資產(chǎn)投資于股票的為股票基金，80%以上的基金資產(chǎn)投資于債券的為債券基金。僅投資于貨幣市場(chǎng)工具的為貨幣市場(chǎng)基金。投資于股票、債券和貨幣市場(chǎng)工具，但股票投資和債券投資的比例不符合股票基金、債券基金規(guī)定的為混合基金。
股票基金是最主要的基金品種，以股票作為投資對(duì)象，包括優(yōu)先股票和普通股票。股票基金的主要功能是將大眾投資者的小額資金集中起來(lái)，投資于不同的股票組合。股票基金可以按照股票種類的不同分為優(yōu)先股基金和普通股基金。優(yōu)先股基金是一種可以獲得穩(wěn)定收益、風(fēng)險(xiǎn)較小的股票基金，其投資對(duì)象以各公司發(fā)行的優(yōu)先股為主，收益主要來(lái)自于股利收入。而普通股基金以追求資本利得和長(zhǎng)期資本增值為投資目標(biāo)，風(fēng)險(xiǎn)要較優(yōu)先股基金高。
（五）根據(jù)投資貨幣種類，投資基金可分為美元基金、日元基金和歐元基金等。
美元基金是指投資于美元市場(chǎng)的投資基金；日元基金是指投資于日元市場(chǎng)的投資基金；歐元基金是指投資于歐元市場(chǎng)的投資基金。
（六）根據(jù)資本來(lái)源和運(yùn)用地域的不同，投資基金可分為國(guó)際基金、海外基金、國(guó)內(nèi)基金，國(guó)家基金和區(qū)域基金等。
國(guó)際基金是指資本來(lái)源于國(guó)內(nèi)，并投資于國(guó)外市場(chǎng)的投資基金；海外基金也稱離岸基金，是指資本來(lái)源于國(guó)外，并投資于國(guó)外市場(chǎng)的投資基金；國(guó)內(nèi)基金是指資本來(lái)源于國(guó)內(nèi)，并投資于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的投資基金；國(guó)家基金是指資本來(lái)源于國(guó)外，并投資于某一特定國(guó)家的投資基金；區(qū)域基金是指投資于某個(gè)特定地區(qū)的投資基金。
（七）特殊類型基金。
系列基金，又可以稱為傘型基金，它是指基金發(fā)起人根據(jù)一份總的基金招募書或基金契約發(fā)起設(shè)立多個(gè)相互之間可以按照規(guī)定程序進(jìn)行轉(zhuǎn)換的基金，這些基金被稱為子基金，它們共同構(gòu)成的基金體系合稱為系列基金。
保本基金是指在一定時(shí)期后，通常為3～5年，投資者會(huì)獲得投資本金的一定百分比的回報(bào)。同時(shí)，視基金運(yùn)作情況，投資者還會(huì)獲取額外收益的基金。保本基金具有部分“封閉式基金”的特點(diǎn)，通常具有一定的封閉期，如投資者在封閉期內(nèi)贖回份額將無(wú)法得到基金管理公司的保本承諾，所以保本基金也被稱為“半封閉式基金”，是一種理想的避險(xiǎn)品種。
交易型開放式指數(shù)基金（簡(jiǎn)稱“ETF”，為“Exchange Traded Funds”的縮寫）是一種特殊形式的開放式證券投資基金，以追蹤某一特定指數(shù)（即“目標(biāo)指數(shù)”）走勢(shì)為投資目標(biāo)，通常采用一攬子股票進(jìn)行申購(gòu)贖回，基金份額在證券交易所上市交易。國(guó)內(nèi)習(xí)稱“交易所交易基金”。
上市開放式基金（Listed Open-end Fund，LOF）是指在深交所發(fā)行和上市交易的開放式證券投資基金。上市開放式基金不但具有一般開放式基金長(zhǎng)期投資的特征，還具有交易方式多樣，結(jié)算效率高以及套利機(jī)會(huì)等優(yōu)勢(shì)。

七、決定基金業(yè)績(jī)的主要因素
（一）資產(chǎn)的配置
基金配置中股票的比例越高，其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越高，收益或損失也可能越大。在2006年市場(chǎng)上漲的行情中，滬深300指數(shù)上漲121.02%，開放式股票型基金上漲121.4%,開放式偏股型混合基金上漲112.46%,開放式債券型基金只上漲20.92%。2004年4月至2005年6月在市場(chǎng)下跌的行情中，上證指數(shù)下跌42.69%，開放式股票型基金下跌20.42%，開放式偏股型混合基金下跌17.74%，開放式債券型基金僅下跌4.79%。
（二）市場(chǎng)大勢(shì)的表現(xiàn)
衡量市場(chǎng)漲跌的指標(biāo)是比較基準(zhǔn)的變化。多數(shù)基金業(yè)績(jī)隨市場(chǎng)變化而變化，潮起潮落，水漲船高。能夠很好擬合比較基準(zhǔn)，并保持風(fēng)格穩(wěn)定的基金就是好基金。
（三）基金經(jīng)理的選股和擇時(shí)能力
基金經(jīng)理挑選好的股票，抓住合適的入市時(shí)機(jī)，能極大地提高基金的收益。
（四）交易成本的控制
每次交易都有交易成本，這些成本要從基金資產(chǎn)中提取。好的基金應(yīng)該減少操作，以低換手率來(lái)維護(hù)投資者利益，而不好的基金往往通過(guò)頻繁交易進(jìn)行波段操作。換手率越高，交易成本越高。

八、證券投資基金的特點(diǎn)
證券投資基金是由專家運(yùn)作、管理并專門投資于證券市場(chǎng)的基金?；鹳Y產(chǎn)由專業(yè)的基金管理人負(fù)責(zé)管理?；鸸芾砣伺鋫淞舜罅康耐顿Y專家，他們不僅掌握了廣博的投資分析和投資組合理論知識(shí)，而且在投資領(lǐng)域也積累了相當(dāng)豐富的經(jīng)驗(yàn)。
（一）證券投資基金是一種間接的證券投資方式
投資者是通過(guò)購(gòu)買基金而間接投資于證券市場(chǎng)的。與直接購(gòu)買股票相比，投資者與上市公司沒(méi)有任何直接關(guān)系，不參與公司決策和管理，只享有公司利潤(rùn)的分配權(quán)。
（二）證券投資基金具有投資小、費(fèi)用低的優(yōu)點(diǎn)
在我國(guó)，每份基金單位面值為人民幣1元。證券投資基金最低投資額一般較低，投資者可以根據(jù)自己的財(cái)力，多買或少買基金單位，從而解決了中小投資者“錢不多、入市難”的問(wèn)題?；鸬馁M(fèi)用通常較低。
（三）證券投資基金具有組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)的好處
根據(jù)投資專家的經(jīng)驗(yàn)，要在投資中做到起碼的分散風(fēng)險(xiǎn)，通常要持有10個(gè)左右的股票。投資學(xué)上有一句諺語(yǔ)：“不要把你的雞蛋放在同一個(gè)籃子里”。然而，中小投資者通常無(wú)力做到這一點(diǎn)。如果投資者把所有資金都投資于一家公司的股票，一旦這家公司破產(chǎn)，投資者便可能盡失其所有。而證券投資基金通過(guò)匯集眾多中小投資者的小額資金，形成雄厚的資金實(shí)力，可以同時(shí)把投資者的資金分散投資于各種股票，使某些股票跌價(jià)造成的損失可以用其他股票漲價(jià)的盈利來(lái)彌補(bǔ)，分散了投資風(fēng)險(xiǎn)。
（四）流動(dòng)性強(qiáng)
基金的買賣程序非常簡(jiǎn)便。對(duì)于封閉式基金而言，投資者可以直接在二級(jí)市場(chǎng)套現(xiàn)，買賣程序與股票相似；對(duì)開放式基金而言，投資者既可以向基金管理人直接申購(gòu)或贖回基金，也可以通過(guò)證券公司等代理銷售機(jī)構(gòu)申購(gòu)或贖回，或委托投資顧問(wèn)機(jī)構(gòu)代為買賣。

九、基金發(fā)行方式
在我國(guó)，證券投資基金的發(fā)行方式主要有兩種：上網(wǎng)發(fā)行方式和網(wǎng)下發(fā)行方式。
（一）上網(wǎng)發(fā)行方式
是指將所發(fā)行的基金單位通過(guò)與證券交易所的交易系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)的全國(guó)各地的證券營(yíng)業(yè)部，向廣大的社會(huì)公眾發(fā)售基金單位的發(fā)行方式。主要是封閉式基金的發(fā)行方式。
（二）網(wǎng)下發(fā)行方式
是指將所要發(fā)行的基金通過(guò)分布在一定地區(qū)的銀行或證券營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，向社會(huì)公眾發(fā)售基金單位的發(fā)行方式。主要是開放式基金的發(fā)行方式。

十、基金的信息披露
（一）信息披露規(guī)則
基金信息披露依據(jù)《證券投資基金管理暫行辦法》和《證券投資基金信息披露指引》。
（二）信息披露內(nèi)容
基金信息披露必須公開披露的基金信息包括：
1、招募說(shuō)明書（或公開說(shuō)明書）：該報(bào)告旨在充分披露可能對(duì)投資者作出投資判斷產(chǎn)生重大影響的一切信息。包括管理人情況、托管人情況、基金銷售渠道、申購(gòu)和贖回的方式及價(jià)格、費(fèi)用種類及比率、基金的投資目標(biāo)、基金的會(huì)計(jì)核算原則，收益分配方式等。
基金招募說(shuō)明書是投資人了解基金的最基本也是最重要的文件之一，是投資前的必讀文件。由于開放式基金的申購(gòu)是一個(gè)持續(xù)的過(guò)程，其間有關(guān)基金的諸多因素均有可能發(fā)生變化，為此，招募說(shuō)明書（公開說(shuō)明書）每半年必須更新一次。
2、定期報(bào)告：定期報(bào)告包括年度報(bào)告、中期報(bào)告、基金資產(chǎn)凈值公告、基金投資組合公告、每基金單位凈值公告。
3、年度報(bào)告：年度報(bào)告的內(nèi)容包括一年來(lái)基金運(yùn)作的回顧和總結(jié)，總體反映基金一年來(lái)的運(yùn)作及業(yè)績(jī)情況。投資者通過(guò)年報(bào)可以較為充分地了解基金一年的運(yùn)作狀況及基金的管理人的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
年度報(bào)告還必須披露托管人報(bào)告、審計(jì)報(bào)告等內(nèi)容。
4、中期報(bào)告
總體反映基金上半年的運(yùn)作及業(yè)績(jī)情況。
主要內(nèi)容包括：管理人報(bào)告、財(cái)務(wù)報(bào)告重要事項(xiàng)揭示等。其中，財(cái)務(wù)報(bào)告包括資產(chǎn)負(fù)債表、收益及分配表、凈資產(chǎn)變動(dòng)表等會(huì)計(jì)報(bào)表及其附注，以及關(guān)聯(lián)事項(xiàng)的說(shuō)明等。
5、基金資產(chǎn)凈值公告
封閉式基金資產(chǎn)凈值每月至少公告一次，開放式基金資產(chǎn)凈值每周至少公告一次?；鹳Y產(chǎn)凈值是衡量基金運(yùn)作狀況及決定基金價(jià)格的最重要的因素，基金資產(chǎn)凈值公告就是定期對(duì)基金的資產(chǎn)凈值及每基金單位資產(chǎn)凈值公開予以披露，讓投資者定期了解基金的含金量。
6、基金投資組合公告
基金投資組合公告就是要定期公布基金資產(chǎn)投資于股票、債券等證券和持有現(xiàn)金的比重及持有的股票情況，以便讓投資者定期了解基金資產(chǎn)的投向。該報(bào)告揭示基金投資股票、債券的比例，投資股票的行業(yè)分類及前十名股票明細(xì)等。
7、每基金單位凈值公告
該報(bào)告為日?qǐng)?bào)，揭示基準(zhǔn)日當(dāng)天證券交易市場(chǎng)收市后按最新市價(jià)計(jì)算的每份基金單位所擁有的基金資產(chǎn)的凈市值（已扣除負(fù)債），該數(shù)據(jù)每天計(jì)算，次日公告。該數(shù)據(jù)對(duì)于開放式基金的投資最具指導(dǎo)性。
8、臨時(shí)報(bào)告
該報(bào)告披露基金運(yùn)作過(guò)程中發(fā)生的可能對(duì)基金投資人利益及基金單位凈值產(chǎn)生重大影響的事件，事件發(fā)生后，當(dāng)事人應(yīng)立即公告。
具體包括：基金持有人大會(huì)決議；基金管理人或基金托管人變更；基金管理人的董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、基金托管部的總經(jīng)理變動(dòng)；基金管理人的董事一年內(nèi)變更達(dá)50%以上；基金管理人或基金托管部主要業(yè)務(wù)人員一年內(nèi)變更超過(guò)50%；重大關(guān)聯(lián)交易；基金管理人或基金托管人受到重大處罰、重大訴訟；仲裁事項(xiàng)；基金提前終止；基金開放部分發(fā)生巨額贖回；其他重大事項(xiàng)。
9、其他報(bào)告
（1）法律、行政法規(guī)以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定應(yīng)予披露的其他信息
公開披露基金信息涉及財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、法律等事項(xiàng)的，應(yīng)當(dāng)根據(jù)有關(guān)規(guī)定由具有從事證券業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等專業(yè)機(jī)構(gòu)審查驗(yàn)證，并出具書面意見。相關(guān)專業(yè)機(jī)構(gòu)及其人員應(yīng)當(dāng)保證其所出具文件的內(nèi)容沒(méi)有虛假、嚴(yán)重誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，并對(duì)此承擔(dān)連帶責(zé)任。
（2）澄清公告
根據(jù)《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》的規(guī)定，在公共傳播媒介中有下列傳聞時(shí)，上市公司有義務(wù)澄清：一是上市公司從未發(fā)生，也未在擬議中的事項(xiàng)；二是上市公司正在擬議中，從未公開披露過(guò)的事項(xiàng)。
10、信息披露時(shí)間
與上市公司一樣，上市基金在任何公共傳播媒介中出現(xiàn)的或者在市場(chǎng)上流傳的消息可能對(duì)基金價(jià)格產(chǎn)生誤導(dǎo)性影響或引起較大波動(dòng)時(shí)，相關(guān)的信息披露義務(wù)人知悉后應(yīng)當(dāng)立即對(duì)該消息進(jìn)行澄清。
公告類別 公告名稱 公布時(shí)間
募集信息披露 基金招募說(shuō)明書及摘要 在基金份額發(fā)售的三日前
 基金合同及摘要 在基金份額發(fā)售的三日前
 基金份額發(fā)售公告 在披露招募說(shuō)明書的當(dāng)日
 基金合同生效公告 基金合同生效的次日
 更新后的基金招募書 在每六個(gè)月結(jié)束之日起四十五日內(nèi)
 更新后的基金招募書摘要 在每六個(gè)月結(jié)束之日起四十五日內(nèi)
運(yùn)作信息披露 封閉式凈值公告 基金管理人應(yīng)當(dāng)至少每周公告一次封閉式基金的資產(chǎn)凈值和份額凈值
 開放式凈值公告 開放式基金的基金合同生效后，在開始辦理基金份額申購(gòu)或者贖回前，基金管理人應(yīng)當(dāng)至少每周公告一次基金資產(chǎn)凈值和基金份額凈值?；鸸芾砣藨?yīng)當(dāng)在每個(gè)開放日的次日，通過(guò)網(wǎng)站、基金份額發(fā)售網(wǎng)點(diǎn)以及其他媒介，披露開放日的基金份額凈值和基金份額累計(jì)凈值。
 半年度、年度最后一天的基金資產(chǎn)凈值公告 基金管理人應(yīng)當(dāng)公告半年度和年度最后一個(gè)市場(chǎng)交易日基金資產(chǎn)凈值和基金份額凈值。
 基金年度報(bào)告 在每年結(jié)束之日起九十日內(nèi)
 基金年度報(bào)告摘要 在每年結(jié)束之日起九十日內(nèi)
 半年度報(bào)告 在上半年結(jié)束之日起六十日內(nèi)
 半年度報(bào)告摘要 在上半年結(jié)束之日起六十日內(nèi)
 季度報(bào)告 在每個(gè)季度結(jié)束之日起十五個(gè)工作日內(nèi)
臨時(shí)信息披露 臨時(shí)報(bào)告書 兩日內(nèi)編制
 召集基金份額持有人大會(huì) 應(yīng)至少提前三十日公告
 澄清公告 立即

小帖士
1、公告時(shí)間表
年度報(bào)告 基金會(huì)計(jì)年度結(jié)束后的90日公告
中期報(bào)告 在基金會(huì)計(jì)年度前六個(gè)月結(jié)束后的60日內(nèi)公告
每基金單位凈值公告 周報(bào)，該數(shù)據(jù)每天計(jì)算，周六公布前一日凈值。
 日?qǐng)?bào)，該數(shù)據(jù)每天計(jì)算，次日公告。
基金投資組合公告 每3個(gè)月公告一次，也叫“季度投資組合公告”，在每季度結(jié)束后的15個(gè)工作日內(nèi)公告。
臨時(shí)報(bào)告 事件發(fā)生后，當(dāng)事人應(yīng)立即公告。
2、購(gòu)買基金三誤區(qū)
一是誤把基金當(dāng)儲(chǔ)蓄，很多人把原來(lái)“養(yǎng)老防病”的預(yù)防性儲(chǔ)蓄存款或購(gòu)買國(guó)債的錢全部用來(lái)購(gòu)買基金；
二是誤把理財(cái)當(dāng)發(fā)財(cái)，2006年股市的大漲使不少股票型基金回報(bào)率超過(guò)了100%，使投資者產(chǎn)生了購(gòu)買基金“包賺不賠、低風(fēng)險(xiǎn)高收益”的印象，從而讓不少投資者忽視投資基金的各種風(fēng)險(xiǎn)；
三是誤把投機(jī)當(dāng)投資，僅僅關(guān)注投資收益，沒(méi)有全面去判斷市場(chǎng)，從而助長(zhǎng)了投機(jī)心理。

附：基金術(shù)語(yǔ)小辭典
1、建倉(cāng)——對(duì)于基金公司來(lái)說(shuō)就是指一只新基金公告發(fā)行后，在認(rèn)購(gòu)結(jié)束的封閉期間，基金公司用該基金第一次購(gòu)買股票或者投資債券等（具體的投資要示該基金的類型及定位來(lái)確定）。對(duì)于私人投資者，比如說(shuō)我們自己，建倉(cāng)就是指第一次買基金。
2、持倉(cāng)——即你手上持有的基金份額。
3、加倉(cāng)——是指建倉(cāng)時(shí)買入的基金凈值漲了，繼續(xù)加碼申購(gòu)。
4、補(bǔ)倉(cāng)——指原有的基金凈值下跌，基金被套一定的數(shù)額，這時(shí)于低位追補(bǔ)買進(jìn)該基金以攤平成本。
5、被套——簡(jiǎn)單的說(shuō)就是投資人以某凈值買入的基金跌到了該凈值以下。比如1.2元買的跌到了0.98元，那就是說(shuō)投資人在該基金上被套0.22元。
6、滿倉(cāng)——就是把你所有的資金都買了基金，就像倉(cāng)庫(kù)滿了一樣。大額資金投入的叫大戶，更大的叫莊家；小額資金投入的叫散戶，更小的叫小小散戶。
7、半倉(cāng)——即用一半的資金買入基金，帳戶上還留有一半的現(xiàn)金。如果是用70%的資金叫7成倉(cāng)……可依此類推。如你有2萬(wàn)資金1萬(wàn)買了基金，就是半倉(cāng)，稱半倉(cāng)操作。表示沒(méi)有把資金全部投入，是降低風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)措施。
8、重倉(cāng)——重倉(cāng)是指這只基金買某種股票，投入的資金占總資金的比例最大，這種股票就是這只基金的重倉(cāng)股。同理如果你買了三只基金，有70%的資金都投資在其中一只上，那么這只基金就是你的重倉(cāng)。
9、輕倉(cāng)——反之即輕倉(cāng)。
10、空倉(cāng)——即把某只基金全部贖回，得到所有資金?；蛘吣橙税讶炕疒H回，手中持有現(xiàn)金。
11、平倉(cāng)——平倉(cāng)容易和空倉(cāng)搞混，請(qǐng)大家注意區(qū)分。平倉(cāng)即買入后賣出，或賣出后買入。具體的說(shuō)比如今天贖回易方達(dá)價(jià)值，等贖回資金到帳后，又將贖回的資金申購(gòu)上投成長(zhǎng)先鋒，相當(dāng)于用調(diào)整自己的基金持有組合，但資金總額不變。如果是做多，則是申購(gòu)基金平倉(cāng)；如果是做空，則是贖回基金平倉(cāng)。
12、做多——表示看好后市，現(xiàn)以低凈值申購(gòu)某基金，等凈值上漲后收益。
13、做空——認(rèn)為后市看跌，先贖回基金，避免更大的損失。等凈值真的下跌再買入平倉(cāng)，待凈值上漲后賺取差價(jià)。
14、踏空——由于基金凈值一直處于上漲之中，凈值總是在自己的心理價(jià)位之上，無(wú)法按預(yù)定的價(jià)格申購(gòu)，一路空倉(cāng)，就叫踏空。
15、逼空——是指基金漲勢(shì)非常強(qiáng)勁，基金凈值不斷抬升，使做空者（即后市看跌而先期賣出的人）一直沒(méi)有好的機(jī)會(huì)介入，虧損不斷擴(kuò)大，最終不得不在高位買入平倉(cāng)。這個(gè)過(guò)程叫逼空。
16、基金價(jià)格——封閉式基金的價(jià)格包括一級(jí)市場(chǎng)的發(fā)行價(jià)格和二級(jí)市場(chǎng)的交易價(jià)格兩種。
17、基金的發(fā)行價(jià)格——是指基金發(fā)行時(shí)由基金發(fā)行人所確定的向基金投資人銷售基金單位的價(jià)格。
18、基金的市場(chǎng)價(jià)格——是指基金投資人在證券市場(chǎng)上買賣基金單位的價(jià)格。開放式基金的價(jià)格是指基金持有人向基金公司申購(gòu)或贖回基金單位的價(jià)格，它以基金資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)進(jìn)行計(jì)算。
19、基金上市——基金上市是針對(duì)封閉式基金而言的。開放式基金是通過(guò)投資者的申購(gòu)和贖回來(lái)實(shí)現(xiàn)流通的?；鸬纳鲜?，是指符合證券交易所上市條件的基金，經(jīng)批準(zhǔn)在證券交易所內(nèi)掛牌交易。
20、黃金基金——黃金基金是指以投資于黃金或其它貴金屬及其生產(chǎn)和相關(guān)產(chǎn)業(yè)的證券為主要對(duì)象的基金。
21、投資基金——投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資制度。它通過(guò)發(fā)行基金證券，集中投資者的資金，交由基金托管人托管，由基金管理人管理，主要從事股票、債券等金融工具的投資。
22、對(duì)沖基金（Hedge Fund）——對(duì)沖基金意為“風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖過(guò)的基金”，其操作的宗旨，在于利用期貨、期權(quán)等金融衍生產(chǎn)品以及對(duì)相關(guān)聯(lián)的不同股票進(jìn)行買空賣空、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的操作技巧，在一定程度上可規(guī)避和化解證券投資風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)基金、國(guó)際基金、國(guó)家基金、海外基金根據(jù)基金資本來(lái)源和運(yùn)用的地域不同可以區(qū)分出如下基金種類：
國(guó)內(nèi)基金——國(guó)內(nèi)基金是指由國(guó)內(nèi)投資者資本組成的，投資于國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)的投資基金；
國(guó)際基金——國(guó)際基金是指基金資本來(lái)源于國(guó)內(nèi)，但投資于國(guó)外證券市場(chǎng)的投資基金；
國(guó)家基金——國(guó)家基金是指資本來(lái)源于國(guó)外，并投資于某一特定國(guó)家的投資基金；
海外基金——海外基金也稱離岸基金，是指基金資本來(lái)源于國(guó)外，并投資于國(guó)外證券市場(chǎng)的投資基金。
雨傘基金——雨傘基金是指在一個(gè)母基金之下再設(shè)立若干個(gè)子基金，各子基金獨(dú)立進(jìn)行投資決策。雨傘基金的主要特點(diǎn)在于在基金內(nèi)部可以為投資者提供多種投資選擇。由于市場(chǎng)處于不斷的變化之中，投資者的需求也在不斷變化，如果投資者在不同的基金之間進(jìn)行重新選擇，就需要支付很多銷售費(fèi)用。而雨傘基金的投資者可以隨時(shí)根據(jù)自己的需求轉(zhuǎn)換基金類型，而不需要支付轉(zhuǎn)換費(fèi)，能夠在低成本的情況下為投資者提供較大的選擇余地。從本質(zhì)上講，雨傘基金只是基金的一種組織形式。
23、風(fēng)險(xiǎn)資本（Venture Capital）又稱“創(chuàng)業(yè)基金”——它是一種以私募方式募集資金，以公司等組織形式設(shè)立，投資于未上市的新興中小型企業(yè)（尤其是新興高科技企業(yè)）的一種承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)、謀求高回報(bào)的資本形態(tài)。在我國(guó)，通常所說(shuō)的“產(chǎn)業(yè)投資基金”即屬于創(chuàng)業(yè)基金。

注：
①這里所指的開放式基金特指?jìng)鹘y(tǒng)的開放式基金，不包括ETF、LOF等新型開放式基金。
②基金存續(xù)期，即基金從成立起到終止之間的時(shí)間。
 
第2部分  自我認(rèn)識(shí)與分析篇

第3章  了解自己，科學(xué)投資

一、科學(xué)規(guī)劃理財(cái)，理性基金投資
深滬股市的持續(xù)上揚(yáng)，極大地激發(fā)了投資者的參與熱情。在股指不斷創(chuàng)出新高的同時(shí)，A股開戶數(shù)和基金開戶數(shù)也與日劇增，尤其是基金開戶數(shù)更是呈現(xiàn)爆炸性增長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2006年全年新增A股投資者開戶數(shù)達(dá)513萬(wàn)，而新增基金開戶數(shù)突破了700萬(wàn)戶，創(chuàng)下了歷年之最。最新數(shù)據(jù)顯示，2007年1月4日到19日的12個(gè)交易日里，新增基金開戶總數(shù)高達(dá)近90萬(wàn)戶，這一數(shù)據(jù)較去年同期翻了10多倍。尤其值得稱道的是，越來(lái)越多的投資者開始選擇通過(guò)投資基金等方式間接入市，讓專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)為其理財(cái)。雖然這種變化的直接原因在于過(guò)去一年中基金的賺錢效應(yīng)使然，但也從一個(gè)側(cè)面反映了居民理財(cái)意識(shí)正在日益增強(qiáng)，同時(shí)也與海外成熟的證券市場(chǎng)的發(fā)展軌跡相吻合。
不過(guò)，任何方式的投資活動(dòng)，都是風(fēng)險(xiǎn)收益兼在的。建議您在參與之前，需要清楚地了解自己的需求，科學(xué)規(guī)劃，避免盲目跟風(fēng)。
科學(xué)地進(jìn)行理財(cái)規(guī)劃。不論是投資股票也好，還是投資基金也好，任何一項(xiàng)投資活動(dòng)，都是投資者自己或家庭進(jìn)行投資理財(cái)?shù)木唧w表現(xiàn)。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)和居民財(cái)富的增加，理財(cái)開始逐步走進(jìn)普通中國(guó)百姓的生活，過(guò)去一年證券市場(chǎng)的持續(xù)走強(qiáng)，更加加速了這一進(jìn)程。科學(xué)的理財(cái)規(guī)劃是理好財(cái)?shù)拈_始，有人股票、基金、保險(xiǎn)都買一點(diǎn)，但到頭來(lái)發(fā)現(xiàn)收益并不理想，原因即在于理財(cái)前沒(méi)有確定好目標(biāo)、理清規(guī)劃，無(wú)的放矢。其實(shí)，不管是進(jìn)行哪項(xiàng)投資活動(dòng)，關(guān)鍵是在投資之前做好規(guī)劃，根據(jù)自己的實(shí)際需求有的放矢。簡(jiǎn)單地說(shuō)，您在具體理財(cái)之前，需要確定目標(biāo)，審視資產(chǎn)狀況及風(fēng)險(xiǎn)承受能力，結(jié)合專家的建議，及時(shí)調(diào)整資產(chǎn)配置與投資結(jié)構(gòu)，通過(guò)有效控制風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)收益的最大化。

二、在決定進(jìn)行基金投資的時(shí)候，需要做哪些功課？
（一）了解自己的財(cái)力狀況。根據(jù)自己的收入狀況，合理地按比例進(jìn)行投資，避免將急需使用的資金投資于股票基金等高風(fēng)險(xiǎn)類的基金，更要避免通過(guò)借貸等“寅吃卯糧”的方式進(jìn)行投資。
（二）衡量自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。任何投資總會(huì)伴隨著一定程度的風(fēng)險(xiǎn)，高收益的背后往往就是高風(fēng)險(xiǎn)?；鹜顿Y也是如此，在基金投資之前，需要客觀地衡量自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇適合自己風(fēng)險(xiǎn)承受能力的基金類型，才是明智之舉。
（三）擬定投資目標(biāo)。在清楚地了解自己的財(cái)力狀況和風(fēng)險(xiǎn)承受能力之后，客觀地設(shè)定自己的投資目標(biāo)。每個(gè)人的目標(biāo)不一樣，比如，你要確保五年后孩子上大學(xué)，有足夠的錢讓他完成學(xué)業(yè)；又或者，你十年后要退休，你希望到時(shí)候有一筆可觀的養(yǎng)老金。目標(biāo)有調(diào)整，投資基金的品種和組合也要相應(yīng)調(diào)整，如果組合中某項(xiàng)投資不能實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，應(yīng)考慮及時(shí)更換。
選擇合適的基金。在做好了上述準(zhǔn)備之后，接下來(lái)就可以選擇適合自己的基金產(chǎn)品。一味地迷信明星基金經(jīng)理、熱門基金、短期績(jī)效……是許多投資者在選擇基金時(shí)容易犯下的錯(cuò)誤。

三、如何才能選擇最適合自己的基金產(chǎn)品？
首先是選擇值得信賴的基金管理公司。目前國(guó)內(nèi)有50多家基金公司，您在選擇之前，要綜合考慮基金公司的整體實(shí)力、投研團(tuán)隊(duì)的投資管理能力、過(guò)往業(yè)績(jī)是否優(yōu)異穩(wěn)定、旗下基金的整體表現(xiàn)等因素。其次是挑選適合自己投資目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力的基金。對(duì)于普通基金投資者來(lái)說(shuō)，與其去說(shuō)基金好不好，倒不如說(shuō)選擇的基金適合不適合自己。只有與自身的情況相匹配的基金，才能達(dá)到既定的目標(biāo)。
開放式基金種類很多，按照投資目標(biāo)、投資對(duì)象以及投資策略的不同大致可以分為以下幾種基本類型：（1）股票基金：主要投資于股票，高風(fēng)險(xiǎn)高收益。（2）混合基金：分散投資于股票、債券和貨幣市場(chǎng)工具，風(fēng)險(xiǎn)和收益水平都適中。（3）債券基金：主要投資于債券，以獲取固定收益為目的。風(fēng)險(xiǎn)和收益都較股票型基金小得多。（4）貨幣市場(chǎng)基金：僅僅投資于貨幣市場(chǎng)工具，收益穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)極低。對(duì)于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)承受能力且希望獲得穩(wěn)定收益的人來(lái)說(shuō)，應(yīng)選擇貨幣市場(chǎng)基金或債券型基金；有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力和較高收益偏好，但又不想冒過(guò)多風(fēng)險(xiǎn)的人來(lái)說(shuō)，則適合選擇混合基金；而對(duì)有風(fēng)險(xiǎn)承受能力、希望博取高收益的人來(lái)說(shuō)，股票基金則是較理想的選擇。第三是選擇適合自己的投資方式。就像買房子或買車子，您可以根據(jù)自己的能力，選擇一次付清或分期付款。投資開放式基金也一樣，可以一次投資一大筆錢，也可以分期小額投資，前者為單筆投資方式，后者則是定期定額方式。對(duì)于領(lǐng)固定薪水的上班族、未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)有特殊資金需求者、不想承擔(dān)過(guò)大投資風(fēng)險(xiǎn)者來(lái)說(shuō)，采取定期定額方式來(lái)投資開放式基金不啻為好的選擇。

四、要注重分散投資
基金具有集合理財(cái)、專業(yè)管理、組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)和特點(diǎn)，特別是這幾年我國(guó)基金業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展，基金規(guī)模不斷擴(kuò)大，給投資者提供了一個(gè)很好的進(jìn)入證券市場(chǎng)、分享我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的方式。但是，基金給投資者帶來(lái)的高額回報(bào)，也使一些投資者忽視了基金背后的投資風(fēng)險(xiǎn)，有的甚至以住房等為抵押貸款購(gòu)買基金，這就給基金市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展帶來(lái)了很大的隱憂。很多新入市的投資者看到2006年基金獲得巨大收益的同時(shí)，往往忽略了2006年取得收益的投資者，其中相當(dāng)多的是在2004年和2005年甚至更早時(shí)間入市的，他們?cè)?jīng)經(jīng)歷了相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間投資損失帶來(lái)的痛苦和煎熬。因此，新入市的基金投資者一定要掌握相關(guān)知識(shí)，樹立正確的理財(cái)觀念，做明白的基金投資者。

五、在挑選基金做投資對(duì)象時(shí)要考慮的因素
在挑選基金做投資對(duì)象之時(shí)，要考慮的因素不少，如：基金的投資目標(biāo)、基金的規(guī)模與過(guò)去的歷史、價(jià)格變化、股息收入、費(fèi)用和成本、服務(wù)等。
（一）投資目標(biāo)因不同的基金而各異，投資者應(yīng)衡量個(gè)人目標(biāo)和基金的投資目標(biāo)和資金的投向是否大致上吻合？
（二）基金規(guī)模與歷史是投資者尤其是初次投資基金者率先要考慮之因素。規(guī)模越大，其提供風(fēng)險(xiǎn)和多元化的可能性亦越多。
（三）基金價(jià)格變化與投資收益關(guān)系密切，更隨著風(fēng)險(xiǎn)高低不同。不同基金價(jià)格波動(dòng)，可從其各自歷史經(jīng)營(yíng)記錄中獲得。集中對(duì)照一下，方便于比較基金的表現(xiàn)。
（四）基金投資的有價(jià)證券周轉(zhuǎn)率較高者，均能有利地糾正過(guò)往的投資失誤，尤其對(duì)于成長(zhǎng)型基金而言，更是顯著。投資者寧挑選較佳績(jī)效的高周轉(zhuǎn)率，也不會(huì)取表現(xiàn)差而低周轉(zhuǎn)率者。
（五）股息特征中，投資公司往往從稅收目標(biāo)而將凈投資收入和短期資本收益，全部或部分實(shí)現(xiàn)的長(zhǎng)期資本收益作為股息加以分配。
（六）費(fèi)用成本方面，投資者需支付管理費(fèi)用，但隨著基金規(guī)模擴(kuò)大，費(fèi)用則不會(huì)同比例增加；較小規(guī)模的基金總費(fèi)用率相對(duì)地高昂。投資者宜選用成效顯著之基金，費(fèi)用雖較高，也勝費(fèi)用低廉但表現(xiàn)一般之基金。
（七）投資方便與服務(wù)亦是考慮因素，其中包括股息自動(dòng)再投資，自愿積累及退股計(jì)劃、轉(zhuǎn)移到同一管轄范圍內(nèi)另一基金的權(quán)利，轉(zhuǎn)移時(shí)只需付小筆費(fèi)用而無(wú)須支付銷售費(fèi)用等。

六、消除基金投資中的誤區(qū)
（一）回報(bào)高的基金一定是好基金——選基金不能只看回報(bào)率，尤其是不能只以周排名、月排名、季度排名等短期排名為依據(jù)來(lái)選擇基金。投資者在選擇基金時(shí)，一方面應(yīng)綜合評(píng)估其短期、中期和長(zhǎng)期績(jī)效，另一方面還應(yīng)考慮風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的回報(bào)，看看在獲取回報(bào)的同時(shí)，所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)大小。
（二）投資凈值低的基金比投資凈值高的基金劃算——不少投資者把基金當(dāng)作股票看，覺(jué)得基金凈值高了風(fēng)險(xiǎn)大，而且同樣的金額買到的基金份數(shù)少，因此傾向于投資凈值低的基金。其實(shí)基金凈值的增長(zhǎng)能力與目前凈值的高低沒(méi)有關(guān)系，真正有關(guān)系的是基金公司的投資管理能力。
（三）用投資股票的方式投資基金——基金不同于股票，屬于追求長(zhǎng)期收益的投資工具，基金投資者投資基金就是委托基金管理公司幫助你判斷大勢(shì)、分析行業(yè)、選擇股票債券，因此基金投資者大可不必像操作股票一樣每天關(guān)注凈值的變化，也用不著稍有風(fēng)吹草動(dòng)就追高殺低。作為基金投資者應(yīng)樹立長(zhǎng)期投資的習(xí)慣和理念。

七、基金拆分與基金分紅的區(qū)別
基金份額拆分可將基金份額凈值精確地調(diào)整為1元，是通過(guò)直接調(diào)整基金份額數(shù)量達(dá)到降低基金份額凈值的目的，不影響基金的已實(shí)現(xiàn)收益、未實(shí)現(xiàn)利得、實(shí)收基金等會(huì)計(jì)科目及其比例關(guān)系，對(duì)投資者的權(quán)益無(wú)實(shí)質(zhì)不利影響。而基金分紅則難以精確地將基金份額凈值正好調(diào)整為1元，基本上只能調(diào)整到1元附近。
基金拆分有點(diǎn)像上市公司送股：如投資人2007年3月19日持有A基金1000份，當(dāng)日凈值為2.47元。至3月26日拆分日，此投資人將持有1元面值的A基金1000×2.47=2470份（假設(shè)在此期間基金凈值不變）。這類似于每10股送14.7股，基金份額相應(yīng)增加的同時(shí)基金凈值下降，基金持有人的總資產(chǎn)規(guī)模不變?；鸱旨t則類似上市公司派發(fā)紅利現(xiàn)金，即是把可實(shí)現(xiàn)的收益（上市公司的已實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)等）以現(xiàn)金形式分配。例如每10份分紅0.40元，此時(shí)，投資者的部分盈利已退出了投資渠道。

八、賺看得懂的錢，避免盲目出手
開放式基金的產(chǎn)品剛剛開始在中國(guó)市場(chǎng)出現(xiàn)，投資者需留意避免犯以下的錯(cuò)誤：
（一）缺乏對(duì)所選基金的了解
對(duì)投資收益率有不切實(shí)際的幻想，基金的種類不同、投資方向不同，其相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)和收益也不同?；馂槟峁┑氖琴Y本長(zhǎng)期穩(wěn)定增值的前景，而非一夜暴富的機(jī)會(huì)。從國(guó)外來(lái)看，各國(guó)投資基金的收益也都是有一定的平均獲利水平。而且投資收益總會(huì)有好有壞，期望基金收益總是高于長(zhǎng)期平均水平也是不現(xiàn)實(shí)的。
您應(yīng)該根據(jù)基金的投資風(fēng)格、基金經(jīng)理的投資操作以及證券市場(chǎng)的大市環(huán)境，形成對(duì)基金收益的合理預(yù)期，否則，您可能難以實(shí)現(xiàn)您設(shè)定的投資目標(biāo)。
（二）只看重收益，而忽視風(fēng)險(xiǎn)
您必須時(shí)刻提醒自己，任何投資活動(dòng)都有風(fēng)險(xiǎn)，而且風(fēng)險(xiǎn)跟收益是對(duì)應(yīng)的。雖然基金是專家理財(cái)，能實(shí)現(xiàn)組合投資，但也只能是分散風(fēng)險(xiǎn)，把風(fēng)險(xiǎn)降低到可以承受的水平，而不是能徹底消除風(fēng)險(xiǎn)。
另外，雖然承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)并不一定能賺取高收益，但是為了追求高收益，您就一定要承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)。所以基金投資仍是有風(fēng)險(xiǎn)的，也就是說(shuō)，在某一時(shí)間有損失資金的可能。

九、因“己”制宜，合理選擇基金投資方式
（一）長(zhǎng)期持有一個(gè)基金
在經(jīng)濟(jì)不斷高速發(fā)展，金融環(huán)境不斷完善的市場(chǎng)中，這可能是一個(gè)不錯(cuò)的基金投資策略。首先，操作成本較低。申購(gòu)、贖回一個(gè)基金一般要承擔(dān)1.5%到3%左右的交易費(fèi)用，這對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)是較大的成本。而長(zhǎng)期持有可以避免頻繁操作的交易成本，更可以減免贖回費(fèi)用，無(wú)形中給了投資者更多的回報(bào)。其次，股票型基金也因?yàn)槠洳煌耐顿Y組合和投資策略，在相同的市場(chǎng)中產(chǎn)生不同的收益。這也就是老百姓所說(shuō)的好的基金和一般的基金。
（二）固定比例投資組合
基金投資者一般都知道，基金也分很多種類，有股票型、債券型、貨幣市場(chǎng)型。股票型基金中還根據(jù)不同的投資策略一般分為成長(zhǎng)型、收入型、平衡型。不同的分類也表明了不同的風(fēng)險(xiǎn)和收益。當(dāng)投資者覺(jué)得未來(lái)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不明朗，或覺(jué)得市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大時(shí)，可以采取固定比例投資組合的方式。投資組合可以有效減少非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，簡(jiǎn)單地講就是單個(gè)基金因自身投資決策和操作方法產(chǎn)生的凈值波動(dòng)較大的風(fēng)險(xiǎn)。其實(shí)，基金也是運(yùn)用投資組合來(lái)降低自身風(fēng)險(xiǎn)的。您可以根據(jù)自己的投資理念或投資經(jīng)驗(yàn)，選擇3至5個(gè)不同類型的基金，并確保其中有1至2個(gè)債券型或貨幣市場(chǎng)型基金，這樣可以有效避免股票市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
（三）定期定額投資
由于定時(shí)定額投資策略可以透過(guò)投資時(shí)點(diǎn)來(lái)分散降低風(fēng)險(xiǎn)，且具有“跌時(shí)買入，漲時(shí)賣出”的長(zhǎng)期平均成本效果，再加上每隔一段固定的時(shí)間就固定投資一定的金額。這是以復(fù)利的分工不斷地來(lái)積累資金，因此只要選好基金，長(zhǎng)期下來(lái)自然可以發(fā)揮聚沙成塔的投資效果，積累到一筆可觀的投資報(bào)酬。眾所周知，基金的凈值是波動(dòng)的，特別是股票型基金更會(huì)隨股市的波動(dòng)而起伏。這種投資方式可以降低投資基金的平均成本，其優(yōu)點(diǎn)是在股市波動(dòng)較大但漲幅不明顯時(shí)，也可以獲取不錯(cuò)的收益。
1、用“定時(shí)定額”方式投資開放式基金的優(yōu)勢(shì)
（1）小額金就可以參與，零存整取、積少成多。定時(shí)定額投資，最低投資額僅為100元，因此對(duì)于平時(shí)余錢不多的工薪階層來(lái)說(shuō)，不必等到攢出一筆“像樣”的錢時(shí)再進(jìn)行投資。盡早投資、盡可能延長(zhǎng)投資時(shí)間，是獲得豐厚回報(bào)的基礎(chǔ)。如果能持之以恒，小錢也能積累成一筆不小的財(cái)富。
（2）發(fā)揮“平均成本投資”的優(yōu)勢(shì)，減少投資風(fēng)險(xiǎn)。由于定時(shí)定額是每隔一段固定的時(shí)間投資，不論市場(chǎng)行情如何波動(dòng)，都定期買入固定金額的基金，因此在基金凈值高時(shí)買到的份額數(shù)較少，而在凈值低時(shí)買到的份額數(shù)較多，長(zhǎng)期下來(lái)，成本自然會(huì)攤低，而且還避免了時(shí)機(jī)選擇不當(dāng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
（3）克服個(gè)人理財(cái)?shù)墓逃腥觞c(diǎn)。定時(shí)定額是在規(guī)定日期由銀行自動(dòng)扣款，實(shí)際是“強(qiáng)迫”自己把投資作為每月的“功課”，有助于養(yǎng)成定期理財(cái)?shù)暮昧?xí)慣。此外，開放式基金的“低買高賣”當(dāng)然可以增加收益，但是很少有人可以在投資時(shí)掌握到最佳的買點(diǎn)和賣點(diǎn)。為了辟免投資決策被情緒左右，定時(shí)定額策略不失為一種克服上述弱點(diǎn)的好方法。
（4）自動(dòng)轉(zhuǎn)賬、方便省心。定時(shí)定額投資開放式基金的手續(xù)十分方便，只需去開辦此類業(yè)務(wù)的銀行申請(qǐng)辦理即可，簽一個(gè)“定時(shí)定額扣款委托書”，銀行就會(huì)定期自動(dòng)扣款，只要在銀行轉(zhuǎn)賬日前保持足夠的資金就可以省去來(lái)回跑銀行的麻煩，省時(shí)省事。
2、定期定額投資小竅門
（1）及早開始。一般投資時(shí)間越長(zhǎng)，復(fù)利效果越明顯，累積的財(cái)富也越多，因此盡早結(jié)束“月光族”生活，開始定期定額計(jì)劃，可以更早實(shí)現(xiàn)夢(mèng)想。
（2）堅(jiān)持長(zhǎng)期投資。定期定額采用平均成本的概念降低投資風(fēng)險(xiǎn)，但相應(yīng)地也需長(zhǎng)期投資，才能克服市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，并在市場(chǎng)回升時(shí)獲利。一般而言，宏觀經(jīng)濟(jì)景氣周期約3至5年一循環(huán)，因此定期定額通常需要5年才能看出成效。
（3）低點(diǎn)停止扣款時(shí)要慎重?；饍糁涤懈叩筒▌?dòng)，最悲觀的時(shí)候往往也是最低點(diǎn)的時(shí)候，由于低點(diǎn)時(shí)可買進(jìn)較多的基金份額，等到股市回升后可以享受更豐厚的回報(bào)。
小提醒：
無(wú)論采取何種基金投資方法，都不宜頻繁操作?；鹜顿Y策略也是因人而異的，不存在好壞之分，只有適合自己的投資策略才是好的策略。股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。基金也是有風(fēng)險(xiǎn)的，特別是股票型基金，其風(fēng)險(xiǎn)是顯而易見的。投資者應(yīng)保持清醒的頭腦和良好的心態(tài)，才能處變不驚，從容應(yīng)對(duì)，獲得豐厚的投資收益。
小帖士：定期定額投資適合哪些客戶群體？
定期定額適用對(duì)象：（1）領(lǐng)固定薪水的上班族；（2）于未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)有特殊資金需求者；（3）不喜歡承擔(dān)過(guò)大投資風(fēng)險(xiǎn)者。

十、根據(jù)投資趨勢(shì)出手，才能步步為贏
（一）趨勢(shì)買入法
任何市場(chǎng)都有三種趨勢(shì)：短期趨勢(shì)，持續(xù)數(shù)天至數(shù)個(gè)星期；中期趨勢(shì)，持續(xù)數(shù)個(gè)星期至數(shù)個(gè)月；長(zhǎng)期趨勢(shì)，持續(xù)數(shù)個(gè)月至數(shù)年。任何市場(chǎng)中，這三種趨勢(shì)必然同時(shí)存在，彼此的方向可能相反。用大趨勢(shì)來(lái)判斷買賣指數(shù)基金和股票基金是懶人最好投資方式，也是最大收益方式。
群體特征：高收入者：生活節(jié)奏快，有時(shí)間賺錢，沒(méi)時(shí)間花錢。比如：經(jīng)理、主管、渠道總監(jiān)等一竅不通者，對(duì)基金一點(diǎn)不懂，但知道這是個(gè)非常好的理財(cái)產(chǎn)品，堅(jiān)信能給自已帶來(lái)高收益。
投資風(fēng)格：風(fēng)險(xiǎn)承受力較高，投資活動(dòng)較少，以長(zhǎng)期持有為主要投資方式，平時(shí)不關(guān)心其凈值變化。
理財(cái)需求：現(xiàn)在這樣的人比較多，他們每天忙于工作，又沒(méi)有負(fù)債的壓力，也沒(méi)有時(shí)間去享受消費(fèi)的快樂(lè)。
中長(zhǎng)期趨勢(shì)大致分為以下幾個(gè)：
第一種：整體大趨勢(shì)
主要走勢(shì)代表整體的基本趨勢(shì)，通常稱為多頭或空頭市場(chǎng)，持續(xù)時(shí)間可能在一年以內(nèi)，乃至于數(shù)年之久。正確判斷主要走勢(shì)的方向，是投資行為成功與否的最重要因素。沒(méi)有任何已知的方法可以預(yù)測(cè)主要走勢(shì)的持續(xù)期限。
基金投資方式：避免主要走勢(shì)判斷的失誤，在走勢(shì)形成后買入，在走勢(shì)改變前賣出。收入不會(huì)最大化，但風(fēng)險(xiǎn)小。
第二種：整體下跌
空頭市場(chǎng)是長(zhǎng)期向下的走勢(shì)，其間夾雜著重要的反彈。它來(lái)自于各種不利的經(jīng)濟(jì)因素，唯有市場(chǎng)價(jià)格充分反映可能出現(xiàn)的最糟情況后，這種走勢(shì)才會(huì)結(jié)束?？疹^市場(chǎng)會(huì)歷經(jīng)三個(gè)主要的階段：第一階段，市場(chǎng)參與者不再期待市場(chǎng)可以維持過(guò)度膨脹的價(jià)格；第二階段的賣壓是反映經(jīng)濟(jì)狀況與企業(yè)盈余的衰退；第三階段是來(lái)自于健全市場(chǎng)的失望性賣壓。
基金投資方式：大的市場(chǎng)不好的情況下，以反向思維為主，在第三階段買入，等待反轉(zhuǎn)，長(zhǎng)期持有。但一定要注意選擇好的基金公司的基金產(chǎn)品。
第三種：整體上漲
多頭市場(chǎng)是一種整體性的上漲走勢(shì)，其中夾雜次級(jí)的折返走勢(shì)，平均的持續(xù)期間長(zhǎng)于兩年。在此期間，由于經(jīng)濟(jì)情況好轉(zhuǎn)與投機(jī)活動(dòng)轉(zhuǎn)盛，所以投資性與投機(jī)性的需求增加，并因此推高股票價(jià)格。多頭市場(chǎng)有三個(gè)階段：第一階段，人們對(duì)于未來(lái)的景氣恢復(fù)信心；第二階段，股票對(duì)于已知的公司盈余改善產(chǎn)生反應(yīng)；第三階段，投機(jī)熱潮轉(zhuǎn)熾而市場(chǎng)階格明顯膨漲——這階段的股價(jià)上漲是基于期待與希望。
基金投資方式：與第二種投資方式向反。在市場(chǎng)大好的時(shí)候賣出。不要貪心。緊緊握住你應(yīng)得到的現(xiàn)金，不要在進(jìn)行大的投資。只有錢到手時(shí)，才算是真正的投資成功。
第四種：次趨勢(shì)
次級(jí)折返走勢(shì)是多頭市場(chǎng)中重要的下跌走勢(shì)，或空頭市場(chǎng)中重要的上漲走勢(shì)，持續(xù)的時(shí)間通常在三個(gè)星期至數(shù)個(gè)月；此期間內(nèi)折返的幅度為前一次級(jí)折返走勢(shì)結(jié)束之后主要走勢(shì)幅度的33%至66%。次級(jí)折返走勢(shì)經(jīng)常被誤以為是主要走勢(shì)的改變，因?yàn)槎囝^市場(chǎng)的初期走勢(shì)，顯然可能僅是空頭市場(chǎng)的次級(jí)折返走勢(shì)，相反的情況則會(huì)發(fā)生在多頭市場(chǎng)出現(xiàn)頂部后。
基金投資方式：在這種比較復(fù)雜認(rèn)的市場(chǎng)下，要么投資長(zhǎng)期持有。要么一分不投。等待變數(shù)。因?yàn)榛鸬牟僮鞒杀靖?，不適合頻繁操作。
（二）分期購(gòu)入法
如果您做好了長(zhǎng)期投資基金的準(zhǔn)備，同時(shí)又有一筆相當(dāng)數(shù)額的穩(wěn)定資金，不妨采用分期購(gòu)入法進(jìn)行基金的投資。這種方法是每隔一段固定時(shí)間（月、季或半年），以固定等額的資金去購(gòu)買一定數(shù)量的基金單位。
群體特征：工作穩(wěn)定，生活有節(jié)奏，賺錢的時(shí)間和花錢的時(shí)間都有，而且每月的工資都所剩無(wú)幾。有可能分期付款買房子，比如：白領(lǐng)、公務(wù)員、自由工作者等。
投資風(fēng)格：風(fēng)險(xiǎn)承受力一般，想投資，資金又少。隨時(shí)關(guān)注基金變化，想避免風(fēng)險(xiǎn)又要獲得高收益，以中長(zhǎng)期持有為主要投資方式。
理財(cái)需求：在一定時(shí)期內(nèi)分散了投資基金較高的價(jià)格認(rèn)購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，長(zhǎng)期下來(lái)，就會(huì)總體上降低了購(gòu)買每個(gè)基金的平均成本。
舉例說(shuō)明：假如您每月定期買入1000元的某基金，而該基金在連續(xù)6個(gè)月的升跌幅度如下：
月份 單位價(jià)格 認(rèn)購(gòu)單位數(shù)
1 50 20
2 30 33
3 20 50
4 40 25
5 40 17
6 80 12
如果您能在最低20元時(shí)一次性6000元買入這支基金，收益最為可觀。實(shí)際情形是您沒(méi)有選擇這個(gè)最佳的價(jià)錢購(gòu)入，而是采用了較為保險(xiǎn)的定期認(rèn)購(gòu)法，把平均成本控制在每一基金單位38.2元的水平，比6個(gè)月的平均價(jià)格成本每一基金單位46.7元便宜8.5元。有經(jīng)驗(yàn)的投資者都能避免孤注一擲，不至于將全部資金買了最高價(jià)格基金。
（三）固定比例投資法
該辦法是將一筆資金按固定的比例分散買進(jìn)幾只不同種類的基金，當(dāng)某只基金價(jià)格飚升后，就補(bǔ)進(jìn)這只低成本的基金單位，從而使原定的投資比例保持不變。
群體特征：空閑時(shí)間較多，生活節(jié)奏慢，有時(shí)間花錢。比如：專職股民，長(zhǎng)期沒(méi)有工作又不想找工作的人等。基金方面專家，對(duì)基金方面比較專業(yè)，知道如何理財(cái)，堅(jiān)信能給自已帶來(lái)高收益。掌握專業(yè)金融基金分析方法，善于投資的人。
投資風(fēng)格：長(zhǎng)期關(guān)注基金變化，學(xué)習(xí)基金投資技巧，能預(yù)測(cè)基金走勢(shì)，以中小波段操作為主。
理財(cái)需求：投資操作基金，和股票一樣，需要專業(yè)的知識(shí)和技巧。是一種自由職業(yè)者。即為自己理財(cái)增加收入，也有事可做。
這種投資方法不僅可以分散投資成本，抵御投資風(fēng)險(xiǎn)，還能見好就收，不至于因某只基金表現(xiàn)欠佳或過(guò)度奢望價(jià)格會(huì)進(jìn)一步上升而使到手的收益成為泡影或使投資額度大升。
例如，您決定分別把50%、35%和15%的資金各自買進(jìn)股票基金、債券基金和貨幣市場(chǎng)基金，當(dāng)股市大漲時(shí)，設(shè)定股票增值后投資比例上升了20%，您便可以賣掉20%的股票基金，使股票基金的投資仍維持50%不變，或者追加投資買進(jìn)債券基金和貨幣市場(chǎng)基金，使他們的投資比例也各自上升20%，從而保持您原有的投資比例。如果股票基金下跌，您就可以購(gòu)進(jìn)一定比例的股票基金或賣掉部分等比例的債券基金和貨幣市場(chǎng)基金，恢復(fù)原有的投資比例。當(dāng)然，這種投資策略并不是一有變化就調(diào)整，有經(jīng)驗(yàn)的投資者大致遵循這樣一個(gè)準(zhǔn)則；每隔三個(gè)月或半年才調(diào)整一次投資組合的比例，股票基金上漲20%就賣掉一部分，跌25%就增加投資。

十一、低成本購(gòu)買基金有招數(shù)
隨著證券市場(chǎng)的不斷上漲，基金凈值也是水漲船高，在不考慮基金贖回的情況下，還有沒(méi)有機(jī)會(huì)（認(rèn)）申購(gòu)到低成本的績(jī)優(yōu)基金呢？答案是肯定的。因?yàn)榛鹱鳛橐环N中長(zhǎng)期的投資產(chǎn)品，其投資的優(yōu)勢(shì)是顯而易見的。但怎樣才能在基金成長(zhǎng)過(guò)程中捕捉到好的投資機(jī)會(huì)，仍然不乏一些技巧。
首先，利用牛市中的震蕩機(jī)會(huì)，捕捉其中的投資機(jī)遇。證券市場(chǎng)目前正處于歷史的高位，任何的基本面變動(dòng)，都有可能引起市場(chǎng)的震蕩，從而使基金的凈值在大盤的調(diào)整中受到?jīng)_擊和影響。但這種影響畢竟是短期的，對(duì)于選擇基金中長(zhǎng)期的投資者來(lái)講，是難得的低成本購(gòu)買的機(jī)會(huì)。俗話說(shuō)，千金難買牛回頭。對(duì)于基金投資來(lái)講，同樣如此。
其次，連續(xù)追蹤一只績(jī)優(yōu)基金進(jìn)行持續(xù)性投資，往往會(huì)起到攤低購(gòu)買基金成本的作用。目前，各基金代銷渠道都提供了定期定額買基金的辦法，而運(yùn)用到牛市行情中買績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)性基金，也是一種理想的投資辦法。但面對(duì)基金回調(diào)的機(jī)會(huì)，而一次性地投入較多的資金購(gòu)買，也是一種不錯(cuò)的選擇，而并非按照既定的定額扣款的形式。加上證券市場(chǎng)變幻莫測(cè)，在看好證券市場(chǎng)的中長(zhǎng)期發(fā)展時(shí)，局限于每月扣款一次也不是明智之舉，而應(yīng)當(dāng)根據(jù)證券市場(chǎng)的變化隨時(shí)做出調(diào)整。因?yàn)橐粋€(gè)月內(nèi)不進(jìn)行調(diào)整的機(jī)會(huì)不是沒(méi)有，而連續(xù)幾次進(jìn)行大幅度的調(diào)整也不是不會(huì)發(fā)生。因此，根據(jù)投資時(shí)機(jī)的不同而靈活運(yùn)用定期定額買基金的方式，是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。
第三，低成本不應(yīng)忽略（認(rèn)）申購(gòu)、贖回費(fèi)。相對(duì)于證券市場(chǎng)的股票交易手續(xù)費(fèi)來(lái)講，基金的交易費(fèi)率較高是顯而易見的。這也是投資者不適宜進(jìn)行頻買頻賣基金的主要原因。但為了更好地為投資者提供交易上的便利，及對(duì)基金轉(zhuǎn)換的需求，基金管理人根據(jù)不同的營(yíng)銷渠道及所提供的服務(wù)要求的不同，而制定了相應(yīng)的費(fèi)率優(yōu)惠措施。由于網(wǎng)上服務(wù)成本低，基金費(fèi)率打折優(yōu)惠幅度較大，為投資者節(jié)省較多的手續(xù)費(fèi)，網(wǎng)上購(gòu)買基金是一種不錯(cuò)的攤低成本的渠道。
最后，用基金分紅進(jìn)行再投資，也是降低基金申購(gòu)成本的理想渠道。為了鼓勵(lì)投資者進(jìn)行中長(zhǎng)期的基金投資，基金管理人都會(huì)推出一定的紅利再投資的費(fèi)率減免措施，這對(duì)于投資者降低購(gòu)買基金成本是有幫助的。

十二、關(guān)于基金分紅
（一）基金分紅方式有哪些？
基金分紅一般默認(rèn)以現(xiàn)金的形式分發(fā)給投資者，如果投資者直接取走現(xiàn)金，落袋為安，就是選擇了現(xiàn)金分紅方式；如果投資人把這部分現(xiàn)金繼續(xù)購(gòu)買該基金，“以利滾利”，則選擇紅利再投資分紅方式。這就像一只雞生了蛋，您既可以選擇吃雞蛋，也可以等著雞蛋孵化成小雞。
（二）現(xiàn)金分紅和紅利再投資的區(qū)別
1、未來(lái)的收益不同。紅利再投資對(duì)分紅進(jìn)行繼續(xù)投資，是復(fù)利增值，收益著眼于未來(lái)，就像是雞蛋孵出小雞，從而再生更多的雞蛋；而現(xiàn)金分紅是單利增值，收益確定，就像是直接拿走雞蛋。
2、風(fēng)險(xiǎn)不同。現(xiàn)金分紅的收益就是所分到的現(xiàn)金部分，相對(duì)安全，如同雞蛋不會(huì)長(zhǎng)腿跑掉。而紅利再投資因?yàn)槔^續(xù)投資于市場(chǎng)，需承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，如同雞蛋不一定能孵出小雞。
3、費(fèi)用不同。紅利再投資免申購(gòu)費(fèi)，就如母雞直接孵出了小雞；而現(xiàn)金分紅如果繼續(xù)投資于其他理財(cái)產(chǎn)品，可能需要支付一定的手續(xù)費(fèi)，就如賣掉雞蛋再買一只小雞，需要支付給中間商一定的報(bào)酬。
（三）選擇現(xiàn)金分紅還是紅利再投資
回答這個(gè)問(wèn)題，首先要問(wèn)問(wèn)自己是哪一類投資者。
問(wèn)題一：我需要達(dá)到什么樣的預(yù)期收益？現(xiàn)金分紅適合看好短期收益的投資者，而紅利再投資，其復(fù)利效應(yīng)符合長(zhǎng)線投資者的投資特點(diǎn)。以博時(shí)主題行業(yè)基金為例，自設(shè)立起至2006年11月24日，選擇現(xiàn)金分紅的投資者總回報(bào)率達(dá)到78.41%，而選擇紅利再投資的投資者總回報(bào)率達(dá)到83.80%，后者比前者高出5.39%。所以，如果想用有限的資金實(shí)現(xiàn)最大收益，再投資當(dāng)然是首選。
問(wèn)題二：我有精力打理自己的投資嗎？對(duì)于沒(méi)有精力打理自己投資的投資者，紅利再投資是比較適合的分紅方式。
問(wèn)題三：我投資的基金讓我滿意嗎？如果分紅的基金是一只符合投資者預(yù)期的基金，只要該基金繼續(xù)保持一貫的投資風(fēng)格和投資理念，歷史的業(yè)績(jī)就可以作為未來(lái)業(yè)績(jī)的參考，利用紅利再投資可以使投資者的收益循序漸進(jìn)。
問(wèn)題四：現(xiàn)在的市場(chǎng)是熊市還是牛市？在熊市里，風(fēng)險(xiǎn)是首先要考慮的要素?，F(xiàn)金分紅可以鎖定收益，控制風(fēng)險(xiǎn)。在牛市里，與其把紅利變成現(xiàn)金放在銀行里“睡大覺(jué)”，不如選擇紅利再投資，一方面可以很好地達(dá)到增值的目的，另一方面可以節(jié)約再投資的成本。
小帖士：投資者如何變更分紅方式？
通常來(lái)說(shuō)，如果基金盈利，一年至少分紅一次，基金的分紅方式有分現(xiàn)金和分基金份額兩種方式。投資者可以申請(qǐng)將分紅方式變更，即在分紅前，向營(yíng)業(yè)部提交分紅方式變更申請(qǐng)（可以到柜臺(tái)辦理申請(qǐng)，也可以通過(guò)其他委托方式進(jìn)行）。
小帖士：巧設(shè)家庭五大基金理財(cái)
1、家庭生活基金。如果家庭每月收入相對(duì)穩(wěn)定，可以將這筆固定收入的40%作為家庭生活基金，主要用于吃、穿、住等日常基本生活開支，并設(shè)小賬本加以明細(xì)。此項(xiàng)基金必不可少，應(yīng)該充分保證其比例和質(zhì)量。
2、家庭文化基金。以家庭固定收入的10%作為家庭文化基金，主要用于家庭成員的體育、娛樂(lè)和文化等方面的消費(fèi)。這也是很好的智力投資，若個(gè)人收入增加，擴(kuò)大到15%最好。
3、家庭建設(shè)基金。以家庭固定收入的20%作為家庭建設(shè)基金，主要用于購(gòu)置一些耐用消費(fèi)品（即所謂的大件）和為未來(lái)的房屋購(gòu)買、裝修作經(jīng)濟(jì)準(zhǔn)備。這項(xiàng)基金根據(jù)實(shí)際情況靈活安排，有時(shí)根本不用，則可作為儲(chǔ)蓄。
4、家庭投資基金。以家庭固定收入的20%作為投資基金較為科學(xué)，可儲(chǔ)蓄，或購(gòu)買債券、基金、股票、郵幣卡及藝術(shù)品等。當(dāng)然，此項(xiàng)基金的投入，要與個(gè)人所掌握的金融知識(shí)、興趣愛好以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力等要素相結(jié)合，慎重選擇，避免損失。
5、家庭親情基金。此項(xiàng)基金約占家庭固定收入的10%，當(dāng)然這需要事先與每個(gè)家庭成員協(xié)商好，這項(xiàng)基金的比例還可根據(jù)每個(gè)家庭的實(shí)際情況加以調(diào)整。
小帖士：何處獲得基金分配信息？
不同的基金有不同的分配政策，投資者投資基金前需要在基金的招募說(shuō)明書中找尋相關(guān)信息，基金的招募說(shuō)明書一般會(huì)訂明基金收益分配的基本比例、分配次數(shù)、分配時(shí)間、分配政策等。例如：基金收益分配應(yīng)當(dāng)采取現(xiàn)金形式，每年至少分配一次；基金當(dāng)年收益應(yīng)先彌補(bǔ)上一年虧損后，才可進(jìn)行當(dāng)年收益分配；基金投資當(dāng)年虧損，則不應(yīng)進(jìn)行收益分配。基金收益分配方案中載明基金收益的范圍、基金凈收益、基金收益分配的對(duì)象、原則、分配時(shí)間、分配數(shù)額及比例、分配方式、支付方式等內(nèi)容。在基金每年一次進(jìn)行收益分配時(shí)，還會(huì)通過(guò)媒體公告，這時(shí)投資者需要關(guān)注公告內(nèi)容，找尋與收益分配相關(guān)的信息。
小帖士：投資開放式基金遵循的投資理念
作為開放式基金，波動(dòng)幅度較證券市場(chǎng)小，投資者不必關(guān)注股票市場(chǎng)的短期波動(dòng)。對(duì)于股票和指數(shù)型基金，投資者可適當(dāng)關(guān)注股票市場(chǎng)中長(zhǎng)期走勢(shì)，通常市場(chǎng)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期下跌，位于低位時(shí)為較佳的投資時(shí)機(jī)。如果市場(chǎng)已經(jīng)處于高位，這時(shí)基金規(guī)?；蚧饐挝粌糁低彩侨藲馔ⅲ酝顿Y者也不要輕易追加投資，以免選擇高位進(jìn)入。當(dāng)然如果投資者認(rèn)為選擇時(shí)機(jī)比較困難，可以用定時(shí)定額的方式來(lái)投資開放式基金，可以攤低投資成本，獲取穩(wěn)定的中長(zhǎng)期收益。
 
實(shí)際操作篇

第4章  基金購(gòu)買流程及運(yùn)作

一、買基金時(shí)要辦哪些手續(xù)？
您如果要買某只基金，請(qǐng)到該基金的銷售網(wǎng)點(diǎn)去辦理相關(guān)手續(xù)，具體如下：
（一）開立一個(gè)基金帳戶
您如果是個(gè)人購(gòu)買，攜帶銀行帳戶證明、個(gè)人有效身份證件及其復(fù)印件，到開放式基金的銷售網(wǎng)點(diǎn)辦理基金帳戶。如果是機(jī)構(gòu)投資者，需要攜帶機(jī)構(gòu)代碼卡、營(yíng)業(yè)執(zhí)照副本及加蓋持證機(jī)構(gòu)公章的營(yíng)業(yè)執(zhí)照復(fù)印件或民政部門或其他主管部門頒發(fā)的注冊(cè)登記證書副本及加蓋持證機(jī)構(gòu)公章的注冊(cè)登記證書復(fù)印件、法定代表人證明書、法定代表人有效身份證件、經(jīng)辦人有效身份證件、法人授權(quán)書、銀行帳戶證明及預(yù)留印鑒，到開放式基金的銷售網(wǎng)點(diǎn)開立基金帳戶。
（二）辦理基金交易賬戶
開立基金帳戶后，可以在該只基金銷售網(wǎng)點(diǎn)辦理基金交易帳戶，領(lǐng)取基金交易卡，然后存入足額的資金，就可以購(gòu)買基金。
（三）在基金的開放日購(gòu)買
目前一般與交易所的交易日相同，基金銷售網(wǎng)點(diǎn)的營(yíng)業(yè)時(shí)間內(nèi)可購(gòu)買基金。帶上基金交易卡并填寫“基金申購(gòu)申請(qǐng)表”，即可在網(wǎng)點(diǎn)柜臺(tái)進(jìn)行購(gòu)買。若電話、自助或網(wǎng)上交易開通，還可以通過(guò)電話、自助或網(wǎng)上交易系統(tǒng)購(gòu)買。
不同基金可能在具體步驟方面會(huì)略有不同，比如有的銷售網(wǎng)點(diǎn)是先辦理基金交易帳戶，再開通基金帳戶。在買基金時(shí)，您需要閱讀代銷網(wǎng)點(diǎn)的有關(guān)說(shuō)明。
小帖士：購(gòu)買基金要分“七步走”
1、閱讀有關(guān)法律文件：您在購(gòu)買基金前，需要認(rèn)真閱讀有關(guān)基金的招募說(shuō)明書、基金契約及開戶程序、交易規(guī)則等文件，仔細(xì)了解有關(guān)基金的投資方向、投資策略、投資目標(biāo)、基金管理人業(yè)績(jī)及開戶條件、具體交易規(guī)則等重要信息，對(duì)準(zhǔn)備購(gòu)買基金的風(fēng)險(xiǎn)、收益水平有一個(gè)總體評(píng)估，并據(jù)此做出投資決定。按照規(guī)定，各基金銷售網(wǎng)點(diǎn)備有上述文件，以備投資人隨時(shí)查閱。
2、開立基金賬戶：買賣開放式基金首先要開立基金賬戶。按照規(guī)定，有關(guān)銷售文件中對(duì)基金賬戶的開立條件、具體程序須予以明確。上述文件將放置于基金銷售網(wǎng)點(diǎn)供投資人開立基金賬戶時(shí)查閱。
3、購(gòu)買基金：投資人在開放式基金募集期間、基金尚未成立時(shí)購(gòu)買基金單位的過(guò)程稱為認(rèn)購(gòu)。通常認(rèn)購(gòu)價(jià)為基金單位面值加上一定的銷售費(fèi)用。投資人認(rèn)購(gòu)基金應(yīng)在基金銷售點(diǎn)填寫認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)書，交付認(rèn)購(gòu)款項(xiàng)，在注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)辦理有關(guān)手續(xù)并確認(rèn)認(rèn)購(gòu)。
4、賣出基金：與購(gòu)買基金相反，投資人賣出基金是把手中持有的基金單位按一定價(jià)格賣給基金管理人并收回現(xiàn)金，這一過(guò)程稱為贖回。其贖回金額是以當(dāng)日的單位基金資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)計(jì)算的。
5、申請(qǐng)基金轉(zhuǎn)換：基金轉(zhuǎn)換，是指當(dāng)一家基金管理公司同時(shí)管理多只開放式基金時(shí)，基金投資人可以將持有的一只基金轉(zhuǎn)換為另一只基金。即，投資人賣出一只基金的同時(shí)，買入該基金管理公司管理的另一只基金。基金轉(zhuǎn)換費(fèi)用通常非常低，甚至不收。
6、非交易過(guò)戶：基金的非交易過(guò)戶是指在繼承、贈(zèng)與、破產(chǎn)支付等非交易原因情況下發(fā)生的基金單位所有權(quán)轉(zhuǎn)移的行為。非交易過(guò)戶也須到基金的銷售機(jī)構(gòu)辦理。
7、紅利再投資：紅利再投資是指基金進(jìn)行現(xiàn)金分紅時(shí)，基金持有人將分紅所得的現(xiàn)金直接用于購(gòu)買該基金，將分紅轉(zhuǎn)為持有基金單位。對(duì)基金管理人來(lái)說(shuō)，紅利再投資沒(méi)有發(fā)生現(xiàn)金流出，因此，紅利再投資通常是不收申購(gòu)費(fèi)用的。

二、教您購(gòu)買第一只基金
如何購(gòu)買您的第一只基金？這是初次投資基金的新人需要仔細(xì)了解的。首先可以通過(guò)基金公司網(wǎng)站和證券類報(bào)紙獲取相關(guān)基金的招募說(shuō)明書，也可以直接撥打基金公司客戶服務(wù)電話進(jìn)行咨詢。以下將以開放式基金為例進(jìn)行說(shuō)明。
（一）選擇并確定買哪只基金
先選擇好投資某只基金，然后到代銷該基金的銀行網(wǎng)點(diǎn)、證券公司營(yíng)業(yè)部或者基金管理公司的直銷中心申請(qǐng)開戶、填寫申請(qǐng)表。具體申購(gòu)程序在招募說(shuō)明書中會(huì)有詳細(xì)的說(shuō)明。需要決定的是投資金額，而不是購(gòu)買多少份額的基金單位。
國(guó)內(nèi)申購(gòu)開放式基金采用未知價(jià)法，即基金單位交易價(jià)格取決于申購(gòu)當(dāng)日的單位基金資產(chǎn)凈值（當(dāng)日收市后才可計(jì)算并于下一交易日公告）。
其中，申購(gòu)份額＝（申購(gòu)金額－申購(gòu)費(fèi)用）÷申購(gòu)日基金單位凈值，
申購(gòu)費(fèi)用＝申購(gòu)金額×申購(gòu)費(fèi)率。
（二）填寫申請(qǐng)表時(shí)的注意事項(xiàng)
在填寫申請(qǐng)表時(shí)，還有一系列的選項(xiàng)需要確定，有幾項(xiàng)很關(guān)鍵。例如，是選擇現(xiàn)金分紅還是紅利再投資。倘若選擇紅利再投資，則基金每一次分紅后，你擁有的基金份額將增加。值得注意的是，關(guān)于基金總回報(bào)的計(jì)算數(shù)據(jù)，往往是以投資人都選擇紅利再投資為假設(shè)前提的。
（三）保存好憑證
無(wú)論采取哪種方式，都要保存好申購(gòu)的確認(rèn)憑證。一般，填寫申購(gòu)申請(qǐng)表和交付申購(gòu)款項(xiàng)后，申購(gòu)申請(qǐng)即為有效。你可以在申購(gòu)當(dāng)日（T日）致電基金管理公司客戶服務(wù)中心確認(rèn)申請(qǐng)是否被受理，但是交易結(jié)果要等到T＋2日才能確認(rèn)。投資人要記得領(lǐng)取確認(rèn)憑證并完整地保存。多數(shù)基金管理公司每個(gè)季度或每個(gè)月都會(huì)向投資人寄送對(duì)賬單。另需關(guān)注的事項(xiàng)是基金對(duì)首次申購(gòu)的最低金額要求。目前，不同基金對(duì)于每個(gè)賬戶首次申購(gòu)的最低金額要求不等，而同一只基金代銷網(wǎng)點(diǎn)和直銷網(wǎng)點(diǎn)對(duì)每個(gè)賬戶的最低金額要求也不等。

三、買賣基金時(shí)需要交哪些費(fèi)用？
在基金銷售和運(yùn)作的過(guò)程中會(huì)發(fā)生一些費(fèi)用，這些費(fèi)用最終由基金投資人承擔(dān)，用來(lái)支付基金管理人、基金托管人、銷售機(jī)構(gòu)和注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)等提供的服務(wù)?；疬\(yùn)作涉及到的與投資者相關(guān)的費(fèi)用主要有以下兩類：
（一）基金投資人直接負(fù)擔(dān)的費(fèi)用
該項(xiàng)費(fèi)用指投資人在進(jìn)行基金交易時(shí)一次性支付的費(fèi)用。對(duì)于封閉式基金來(lái)說(shuō)，是與買賣股票一樣，在價(jià)格之外支付一定比例的傭金。而對(duì)于開放式基金來(lái)說(shuō)主要是指申購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)。
1、申購(gòu)費(fèi)
指投資人購(gòu)買基金單位需支付的費(fèi)用，主要用于向基金銷售機(jī)構(gòu)支付銷售費(fèi)用以及廣告費(fèi)和其它營(yíng)銷支出。可在投資人購(gòu)買基金單位時(shí)收取，即前收申購(gòu)費(fèi)，也可在投資人賣出基金單位時(shí)收取，即后收申購(gòu)費(fèi)，其費(fèi)率一般按持有期限遞減。
2、贖回費(fèi)
指投資人賣出基金單位時(shí)支付的費(fèi)用。贖回費(fèi)與后收申購(gòu)費(fèi)不同，后收申購(gòu)費(fèi)屬銷售傭金，贖回費(fèi)則是針對(duì)贖回行為收取的費(fèi)用。后收申購(gòu)費(fèi)收入由基金管理公司支配，而贖回費(fèi)收入則歸基金所有。
（二）基金運(yùn)營(yíng)費(fèi)用
基金運(yùn)營(yíng)費(fèi)用指基金在運(yùn)作過(guò)程中發(fā)生的費(fèi)用，主要包括管理費(fèi)、托管費(fèi)、其它費(fèi)用等，這些費(fèi)用直接從基金資產(chǎn)中扣除。
1、基金管理費(fèi)
基金管理費(fèi)是支付給基金管理人的報(bào)酬，其數(shù)額一般按照基金凈資產(chǎn)的一定比例（年率）逐日計(jì)算累積，從基金資產(chǎn)中提取，定期支付?；鸸芾碣M(fèi)是基金管理人的主要收入來(lái)源，基金管理人自己的各項(xiàng)開支不能另外向基金或基金公司攤銷，更不能另外向投資人收取。每日計(jì)提的管理費(fèi)＝計(jì)算日基金資產(chǎn)凈值×管理費(fèi)率÷當(dāng)年天數(shù)。
2、基金托管費(fèi)
基金托管費(fèi)是指基金托管人為基金提供托管服務(wù)而向基金或基金公司收取的費(fèi)用。托管費(fèi)通常按照基金資產(chǎn)凈值的一定比例提取，逐日計(jì)算累積，定期支付給托管人。每日計(jì)提的托管費(fèi)＝計(jì)算日基金資產(chǎn)凈值×托管費(fèi)率÷當(dāng)年天數(shù)。
3、其他費(fèi)用
包括注冊(cè)登記費(fèi)、席位租用費(fèi)、證券交易傭金、律師費(fèi)、會(huì)計(jì)師費(fèi)、信息披露費(fèi)和持有人大會(huì)費(fèi)等。
運(yùn)營(yíng)費(fèi)用是基金運(yùn)作中的重要成本費(fèi)用，不同類型投資策略的基金，在經(jīng)營(yíng)費(fèi)用上的差別非常大，上述運(yùn)營(yíng)費(fèi)用及收費(fèi)方式等都應(yīng)在基金的招募說(shuō)明書中公布。

四、買賣基金有沒(méi)有限制？
目前的法律法規(guī)對(duì)開放式基金在數(shù)量方面的購(gòu)買限制并無(wú)明確規(guī)定，但不同的基金契約可能會(huì)有不同的最低認(rèn)購(gòu)額或最低申購(gòu)額的規(guī)定。《開放式證券投資基金試點(diǎn)辦法》規(guī)定：開放式基金成立初期，可以在基金契約和招募說(shuō)明書規(guī)定的期限內(nèi)只接受申購(gòu)，不辦理贖回，但該期限最長(zhǎng)不得超過(guò)3個(gè)月。開放式基金正式成立后，一般情況下可以隨時(shí)進(jìn)行申購(gòu)或者贖回。

五、怎樣選擇基金？
現(xiàn)在市場(chǎng)上基金的種類非常多，常常有幾只基金在同時(shí)銷售，老基金也有很多只。對(duì)于每只基金，銷售人員都說(shuō)得天花亂墜，那么，如何選擇合適的基金呢？在市場(chǎng)眾多的基金中選擇一只或幾只基金投資，確實(shí)不是容易的事。不過(guò)如果按照以下四個(gè)步驟去做，會(huì)減少失誤的機(jī)會(huì)。
首先，選擇符合自己投資目標(biāo)的基金類型。不同類型的基金，其投資范圍、風(fēng)險(xiǎn)狀況和預(yù)期收益水平都是不一樣的。投資者可以根據(jù)資金的投資目標(biāo)（主要是在風(fēng)險(xiǎn)和收益之間的權(quán)衡）來(lái)選擇基金類型。如果是希望追求長(zhǎng)期穩(wěn)定的回報(bào)，那么不妨選擇風(fēng)險(xiǎn)較低，收益穩(wěn)定的平衡型基金；如果投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高，希望獲得較高的短期（這里的短期是指一年以上、五年以內(nèi)）收益，那么可以選擇成長(zhǎng)型基金。
其次，在該類型內(nèi)挑選收益率靠前的基金。選定基金類型后，可以根據(jù)有關(guān)的資料報(bào)道（如《中國(guó)證券報(bào)》、各基金管理公司網(wǎng)站等）獲得這些基金表現(xiàn)的排名。在同一類型基金里，一般選擇表現(xiàn)排名靠前的公司。
第三，注意挑選基金經(jīng)理?；鹗怯扇藖?lái)運(yùn)作的。表現(xiàn)良好的基金反映的是基金經(jīng)理高超的投資水平。因此，投資者在選擇基金時(shí)還要注意基金經(jīng)理的背景。該基金經(jīng)理的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、過(guò)去的管理業(yè)績(jī)、管理本基金的時(shí)間長(zhǎng)短等。如果某基金雖然過(guò)去表現(xiàn)良好，但基金經(jīng)理不久前有了變動(dòng)，那么投資者一定要重新審查新基金經(jīng)理的背景。反之，如果一只基金過(guò)去表現(xiàn)不好，但剛剛更換了一個(gè)具有良好業(yè)績(jī)的新基金經(jīng)理，這只基金很可能在今后會(huì)有良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，投資者也不能忽視這只基金。
最后，也要注意選擇優(yōu)秀的基金管理公司。優(yōu)秀的基金管理公司不僅所管理的基金業(yè)績(jī)較好，而且可以給投資者更多更好的服務(wù)。由于好的基金公司相對(duì)而言利潤(rùn)更高，因此可以用更優(yōu)厚的待遇吸引優(yōu)秀的人才，提高公司的內(nèi)部管理水平，如果投資者希望和基金管理公司保持關(guān)系，那么就可以在選擇基金的同時(shí)考慮該基金的管理公司的情況。
小帖士：選擇基金的標(biāo)準(zhǔn)有三條：
1、折價(jià)率。折價(jià)率的高低反映了基金被低估的程度。
2、到期收益率。折價(jià)率雖然反映了基金被低估的程度，但不能準(zhǔn)確的表達(dá)基金的到期收益高低，因此應(yīng)結(jié)合基金的到期截至?xí)r間綜合計(jì)算基金的到期收益率。
3、基金經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。這一條經(jīng)常被人忽略，有的基金折價(jià)率和到期收益率都較低，但你買進(jìn)后的收益率卻高于其它基金，這其中的原因就在于基金管理人的運(yùn)作水平不同，如易方達(dá)管理的基金科匯，其折價(jià)率和到期收益率都較低，但長(zhǎng)期持有其收益卻在封閉基金中名列前茅，其原因就在于基金管理人的運(yùn)作水平較高。

六、如何選擇基金公司？
基金管理公司管理規(guī)范與否、管理水平的高低直接關(guān)系到基金持有人委托管理的資產(chǎn)能否保值增值。因此，選擇合適的基金管理公司是您在投資基金時(shí)應(yīng)當(dāng)首要考慮的問(wèn)題。
（一）規(guī)范的管理和運(yùn)作是基金管理公司必須具備的基本要素
判斷一家基金管理公司的管理運(yùn)作是否規(guī)范可以參考以下幾方面的因素：一是基金管理公司的治理結(jié)構(gòu)是否規(guī)范合理，包括股權(quán)結(jié)構(gòu)的分散程度、獨(dú)立董事的設(shè)立及其地位等。二是基金管理公司對(duì)旗下基金的管理、運(yùn)作及相關(guān)信息的披露是否全面、準(zhǔn)確、及時(shí)。三是基金管理公司有無(wú)明顯的違法違規(guī)現(xiàn)象。
（二）基金管理公司歷年來(lái)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是投資者重要的參考因素
基金管理公司管理水平的高低可以通過(guò)其旗下基金凈值增長(zhǎng)和歷年分紅情況體現(xiàn)出來(lái)。由于各基金的設(shè)立時(shí)間不同，其累計(jì)凈值增長(zhǎng)難免會(huì)有所差異，投資者可以以特定時(shí)段內(nèi)基金的凈值增長(zhǎng)情況作為評(píng)判依據(jù)。如2001年第三季度大盤深幅下挫階段，絕大多數(shù)基金的凈值跌幅明顯小于大盤，但各基金管理公司旗下基金的凈值表現(xiàn)差異較大，博時(shí)、華夏、長(zhǎng)盛、富國(guó)和鵬華等五家基金管理公司旗下基金的表現(xiàn)明顯優(yōu)于基金管理公司的平均水平，而相比之下，個(gè)別基金管理公司由于旗下基金頻踩地雷導(dǎo)致業(yè)績(jī)相比其他公司要遜色。另外，就各基金管理公司的分紅情況來(lái)看，一般而言，基金設(shè)立當(dāng)年分紅大多不理想，但是隨后如果市況較好，絕大多數(shù)基金年終都能給投資者較為豐厚的回報(bào)，如2000年的大牛市，所有運(yùn)營(yíng)滿一年的基金都進(jìn)行了分紅。
（三）基金管理公司的市場(chǎng)形象、對(duì)投資者服務(wù)的質(zhì)量和水平也是投資者在選擇基金管理公司時(shí)可以參考的因素
對(duì)于封閉式基金而言，其市場(chǎng)形象主要通過(guò)旗下基金的運(yùn)作和凈值表現(xiàn)體現(xiàn)出來(lái)，市場(chǎng)形象較好的基金管理公司，其旗下基金在二級(jí)市場(chǎng)上更容易受到投資者的認(rèn)同與青睞。反之，市場(chǎng)形象較差的基金管理公司，旗下基金往往會(huì)遭到投資者的拋棄，缺乏上漲的動(dòng)力與題材。對(duì)于開放式基金而言，其市場(chǎng)形象主要是通過(guò)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)分布、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、申購(gòu)與贖回情況、對(duì)投資者的宣傳等體現(xiàn)出來(lái)的，投資者在投資開放式基金時(shí)除了考慮基金管理公司的管理水平外，還要考慮到相關(guān)費(fèi)用、申購(gòu)與贖回的方便程度以及基金管理公司的服務(wù)質(zhì)量等諸多因素。

七、如何選擇新基金？
對(duì)于首次發(fā)行或者運(yùn)作歷史較短的新基金，沒(méi)有較長(zhǎng)的業(yè)績(jī)歷史可以參照，投資人可能會(huì)存在一些困惑：我應(yīng)該購(gòu)買新基金嗎？如何進(jìn)行選擇？不妨從以下幾個(gè)方面考慮。
（一）基金經(jīng)理是否有基金管理的經(jīng)驗(yàn)
雖然基金沒(méi)有歷史或者歷史較短，但基金經(jīng)理的從業(yè)歷史不一定短。如果基金經(jīng)理有豐富的基金從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，投資人就可以“有跡可尋”，即通過(guò)該基金經(jīng)理以往管理基金的業(yè)績(jī)了解其基金管理水平的高低。投資者可以從招募說(shuō)明書、基金公司網(wǎng)站上獲取基金經(jīng)理的有關(guān)信息，并對(duì)其從業(yè)資歷進(jìn)行分析。
（二）基金公司旗下其他基金的業(yè)績(jī)?nèi)绾?br>如果基金經(jīng)理沒(méi)有管理基金的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，投資者是否就不應(yīng)該購(gòu)買呢？不一定，尤其是對(duì)于國(guó)內(nèi)基金發(fā)展的歷史并不長(zhǎng)、基金經(jīng)理群體還比較年輕的背景下。即使新基金的基金經(jīng)理過(guò)去并沒(méi)有管理過(guò)基金管理，但該基金公司旗下的基金都有優(yōu)秀的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，投資者也可以考慮。因?yàn)槎鄶?shù)情況下，優(yōu)秀的基金公司為了保持其在業(yè)界的長(zhǎng)期聲譽(yù)，大多不會(huì)讓基金業(yè)績(jī)長(zhǎng)期地強(qiáng)差人意。但同時(shí)應(yīng)注意，新基金經(jīng)理與基金公司的投資方式是否有良好的磨合。
（三）基金經(jīng)理的投資理念及其是否與投資組合吻合
只有了解基金經(jīng)理的投資理念，投資者才能大概知道基金的投資方向，從而對(duì)基金的收益和風(fēng)險(xiǎn)有恰當(dāng)?shù)钠谕?。如果新基金已?jīng)公布了投資組合，投資人可進(jìn)一步考察。一是考察基金實(shí)際的投資方向與招募說(shuō)明書中陳述的是否一致。二是通過(guò)對(duì)基金持有個(gè)股的考察，可以對(duì)基金未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)、收益有一定的了解，畢竟新基金歷史較短，還沒(méi)有貝塔系數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)差等衡量歷史風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。
（四）基金的費(fèi)用是多少
新基金的費(fèi)用水平通常比老基金高。因?yàn)樾禄鹜ǔＲ?guī)模較小，不能像老基金那樣借助規(guī)模效應(yīng)來(lái)降低費(fèi)率。許多基金公司會(huì)隨著基金資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)而逐漸降低費(fèi)用。投資人可以將基金公司旗下老基金的費(fèi)用水平和同類基金進(jìn)行比較，同時(shí)觀察該基金公司以往是否隨著基金資產(chǎn)規(guī)模的增加逐漸降低費(fèi)用。
（五）基金公司是否注重投資人利益
基金公司承擔(dān)著代客理財(cái)?shù)男磐胸?zé)任，應(yīng)充分關(guān)注投資人的利益。較低的費(fèi)用水平是體現(xiàn)基金公司關(guān)注投資者利益的一方面。另一方面，還有對(duì)基金資產(chǎn)規(guī)模的控制，因?yàn)槿绻鹨?guī)模過(guò)大，基金經(jīng)理實(shí)現(xiàn)其投資策略可能有困難。

八、正確選擇三種基金
有人說(shuō)，今年是基金年。確實(shí)，經(jīng)過(guò)年前的一輪漲勢(shì)，開放式基金凈值都上升，也算是給持有人帶來(lái)了希望。有了財(cái)富效應(yīng)，今年不少投資者又重新青睞開放式基金了，但眼下開放式基金有幾十只，品種繁多，許多人有“老虎吃天無(wú)從下口”的感覺(jué)。對(duì)于普通投資來(lái)說(shuō)，只需選三只基金即可規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
（一）貨幣基金
貨幣基金主要投資票據(jù)等短期貨幣工具，最大特點(diǎn)是具有較強(qiáng)的靈活性，一般1～2個(gè)工作日即可贖回，并且其年收益一般在2%以上，高于一年定期存款收益，購(gòu)買貨幣基金可謂是“存活期的錢，拿定期的收益”，針對(duì)這一特點(diǎn)，投資者可以買只貨幣基金來(lái)替代傳統(tǒng)的活期儲(chǔ)蓄和一年內(nèi)的定期儲(chǔ)蓄?，F(xiàn)在各理財(cái)報(bào)刊和網(wǎng)站經(jīng)常會(huì)刊登貨幣基金7日年化收益排行榜，可以初選幾只“候選”基金，觀察一段時(shí)間，或查詢一下基金的歷史收益情況，然后選擇一只收益較為穩(wěn)定的基金進(jìn)行投資。目前年化收益一直排在前列的主要有南方現(xiàn)金增利、華安現(xiàn)金富利等，投資者可以就近從銀行網(wǎng)點(diǎn)購(gòu)買或網(wǎng)上申購(gòu)。
（二）債券基金
債券基金主要投資國(guó)債、企業(yè)債和可轉(zhuǎn)債，債券投資比率一般為總資金的80%，以兩年定期存款稅后利率作為業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，在投資風(fēng)險(xiǎn)控制和收益方面具有明顯優(yōu)勢(shì)，2005年1～10月份凈值增長(zhǎng)在6%以上的債券基金比比皆是；同時(shí)，債券基金的申購(gòu)和贖回手續(xù)費(fèi)較低，一般為股票型基金的一半，日前推出的短債基金還可以完全免手續(xù)費(fèi)，在贖回上一般實(shí)行T+1，收益也非?？捎^，90日年化收益率為2.3%左右。選擇債券基金應(yīng)參考其公告的歷史凈值、最近30日的年化凈值增長(zhǎng)率等指標(biāo)。
（三）股票基金
股票基金主要投資上市公司股票，主要收益為股票紅利股票上漲的盈利，其投資股票的基金資產(chǎn)一般不低于總資金的60%。從目前股票基金的凈值增長(zhǎng)情況，很多基金的年收益超過(guò)了10%，這點(diǎn)是貨幣基金和債券基金望塵莫及的。所以，這時(shí)再購(gòu)買一只股票型基金，可以在靈活性和穩(wěn)妥性的基礎(chǔ)上增加整體投資的收益性。選擇股票基金的難度相對(duì)大一些，因?yàn)楣善被鸬臄?shù)量最多，有的基金凈值一年增長(zhǎng)10%，有的則下滑10%，因此選擇這種基金要看基金凈值是否穩(wěn)定增長(zhǎng)，同時(shí)要留意它的持股結(jié)構(gòu)是否具備上漲潛力。

九、學(xué)會(huì)閱讀基金季報(bào)
在一份基金季報(bào)中，投資者首先看到的是該基金產(chǎn)品概況、凈值表現(xiàn)和簡(jiǎn)要的投資策略，由于報(bào)告推出要滯后于報(bào)告所記載的信息截止日一段時(shí)間，所以對(duì)于基金的絕對(duì)收益可以作為大致的參考。在基金對(duì)于市場(chǎng)展望的闡述中，投資者可以清晰地了解該基金的投資思路，以及對(duì)市場(chǎng)的分析和行業(yè)的配置策略。作為一只基金的“成績(jī)單”，投資者可以對(duì)該基金有一個(gè)大致的認(rèn)識(shí)，也可憑此與其他基金進(jìn)行初步的橫向比較。但投資者也應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，過(guò)往的業(yè)績(jī)并不能代表其未來(lái)的收益。
同上市公司一樣，基金的半年報(bào)和年報(bào)是比較詳盡的，披露了該基金的所有持倉(cāng)組合，而季報(bào)披露的是占基金凈值前十大位置的“重倉(cāng)股”。如今年業(yè)績(jī)冠軍華夏大盤精選基金，觀察其持倉(cāng)組合可以發(fā)現(xiàn)兩大特點(diǎn)：一是其十大重倉(cāng)股占基金資產(chǎn)不到30%的比例，分散投資的趨勢(shì)明顯，也具備良好的風(fēng)險(xiǎn)控制能力；二是與多數(shù)基金重倉(cāng)股不同，華夏大盤精選基金的選股有很強(qiáng)的獨(dú)立性。
在購(gòu)買商品時(shí)，消費(fèi)者總要精挑細(xì)選，詳細(xì)了解商品的品牌、性能以及是否適合自己等，在投資基金時(shí)更應(yīng)該避免盲目投資。投資者只有加強(qiáng)自身的知識(shí)水平才能真正做到對(duì)自己的資產(chǎn)負(fù)責(zé)，那么不妨就從閱讀季報(bào)開始。

十、教你五招看基金招募說(shuō)明書
買東西應(yīng)當(dāng)買得明明白白，買基金也是如此。在購(gòu)買基金之前，一項(xiàng)非常必要的功課就是閱讀基金招募說(shuō)明書。不過(guò)，基金招募說(shuō)明書一般都洋洋萬(wàn)言，究竟該怎樣閱讀才好呢？下面就教你五招明白看基金招募說(shuō)明書。
（一）看基金管理人
要細(xì)看說(shuō)明書中對(duì)基金管理公司和公司高管的情況介紹，以及擬任基金經(jīng)理的專業(yè)背景和從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的介紹。優(yōu)質(zhì)專業(yè)的基金管理公司和投資研究團(tuán)隊(duì)是基金投資得以良好運(yùn)作的保障。
（二）看過(guò)往業(yè)績(jī)
以往業(yè)績(jī)可以在一定程度上反映出基金業(yè)績(jī)的持續(xù)性和穩(wěn)定性。開放式基金每6個(gè)月會(huì)更新招募說(shuō)明書，其中投資業(yè)績(jī)部分值得投資者好好分析比較一下。
（三）看風(fēng)險(xiǎn)
這其實(shí)是招募說(shuō)明書對(duì)投資者來(lái)說(shuō)最為關(guān)鍵的部分之一。招募說(shuō)明書中會(huì)詳細(xì)說(shuō)明基金投資的潛在風(fēng)險(xiǎn)，一般會(huì)從市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)等方面來(lái)做說(shuō)明。只有明了風(fēng)險(xiǎn)，投資才能更加理性。
（四）看投資策略
投資策略是基金實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)的具體計(jì)劃，描述基金將如何選擇以及在股票、債券和其他金融工具與產(chǎn)品之間進(jìn)行配置。
（五）看費(fèi)用
基金涉及的費(fèi)用主要有認(rèn)購(gòu)/申購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)、管理費(fèi)和托管費(fèi)等。這些在招募說(shuō)明書中都會(huì)有詳細(xì)列明，投資者可據(jù)此比較各個(gè)基金的費(fèi)率水平。
小提醒：
基金誤區(qū)提示：投資基金不能光看排行榜
首先，每個(gè)基金都有自己風(fēng)險(xiǎn)收益特征，排名靠前基金所獲得高收益可能對(duì)應(yīng)的是高風(fēng)險(xiǎn)，也就是其回報(bào)不確定性會(huì)特別高，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型的投資者而言，收益最高的基金未必是最適合的基金。
其次，當(dāng)一個(gè)基金擠進(jìn)排行榜前列時(shí)，其所投資的股票債券可能早已漲了一大段，在這個(gè)時(shí)點(diǎn)進(jìn)去，自己不但不能享受到這些資產(chǎn)增值的收益，凈值損失的可能比較大。
最后，由于目前國(guó)內(nèi)基金排行榜分類比較粗略，而基金產(chǎn)品發(fā)展卻相對(duì)迅速，導(dǎo)致一些不同類基金被放在同一類內(nèi)比較，自然缺乏可比性，比如國(guó)聯(lián)安屬于絕對(duì)收益的安心成長(zhǎng)基金，卻經(jīng)常會(huì)被放在股債平衡型基金中比較，對(duì)投資者有一定的誤導(dǎo)。
小帖士：認(rèn)購(gòu)?fù)粋€(gè)基金不可以開兩個(gè)基金帳戶
一個(gè)投資者只能在一個(gè)銷售網(wǎng)點(diǎn)開戶，并且只能開立一個(gè)基金帳戶。如果一個(gè)投資者重復(fù)開戶，開戶將不成功。如果開戶不成功，認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)也無(wú)效。
小帖士：怎樣查詢個(gè)人資料和歷史交易信息？
個(gè)人投資者可以用交易卡號(hào)和密碼通過(guò)銀行的電話銀行查詢個(gè)人資料和歷史交易信息，也可以通過(guò)柜臺(tái)憑交易卡和身份證件進(jìn)行相關(guān)的查詢；機(jī)構(gòu)投資者通過(guò)柜臺(tái)憑交易卡及指定經(jīng)辦人有效身份證件進(jìn)行相關(guān)的查詢。
小帖士：如何辦理定期定額變更或取消業(yè)務(wù)？
投資人變更每期扣款金額、扣款日期、扣款帳戶等，須攜帶本人有效身份證件及相關(guān)憑證到原銷售網(wǎng)點(diǎn)申請(qǐng)辦理業(yè)務(wù)變更。投資人取消“定期定額投資計(jì)劃”，須攜帶本人有效身份證件及相關(guān)憑證到原銷售網(wǎng)點(diǎn)申請(qǐng)辦理業(yè)務(wù)終止，投資人應(yīng)提前辦理解約手續(xù)，否則當(dāng)月的扣款及申購(gòu)仍將進(jìn)行。
 
第5章  開放式基金

一、如何選擇開放式基金？
近幾年國(guó)內(nèi)開放式基金迅猛發(fā)展，開放式基金越來(lái)越受到投資者的青睞，但面對(duì)眾多基金品種，投資者該如何選擇適合自己的優(yōu)質(zhì)的基金呢？
（一）要了解基金是如何分類的，各類基金風(fēng)險(xiǎn)與收益的差別
開放式基金按投資對(duì)象分為：股票型基金、債券型基金、混合型基金、貨幣市場(chǎng)基金，其中股票基金風(fēng)險(xiǎn)最高，貨幣市場(chǎng)基金風(fēng)險(xiǎn)最小，債券基金的風(fēng)險(xiǎn)居中。相同品種的投資基金由于投資風(fēng)格和策略不同，風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)有所區(qū)別。目前我國(guó)有眾多的基金公司，每一家基金公司旗下又有多支基金，面對(duì)如此多的基金，您要基本能判別預(yù)投資基金的投資方向、投資策略、風(fēng)險(xiǎn)與收益水平。
（二）要明確自己所能承受的風(fēng)險(xiǎn)程度以及預(yù)期收益水平
若不愿承擔(dān)太大的風(fēng)險(xiǎn)，就考慮低風(fēng)險(xiǎn)的保本基金、貨幣基金；若風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)，則可以優(yōu)先選擇股票型基金。股票型基金比較合適具有固定收入又喜歡激進(jìn)型理財(cái)?shù)闹星嗄晖顿Y者。承受風(fēng)險(xiǎn)中性的人宜購(gòu)買平衡型基金或指數(shù)基金。與其他基金不同的是，平衡型基金的投資結(jié)構(gòu)是股票和債券平衡持有，能確保投資始終在中低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間內(nèi)運(yùn)作，達(dá)到收益和風(fēng)險(xiǎn)平衡的投資目的。風(fēng)險(xiǎn)承受能力差的人宜購(gòu)買債券型基金、貨幣型基金。
（三）要考慮到投資期限
根據(jù)自己資金的使用情況與對(duì)資產(chǎn)流動(dòng)性要求來(lái)確定自己的投資期限，盡量避免短期內(nèi)頻繁申購(gòu)、贖回，以免造成不必要的損失。
（四）選擇優(yōu)質(zhì)的基金公司
一只木桶能夠裝多少水，不僅取決于每一塊木板的長(zhǎng)度，還取決于木板間的結(jié)合是否緊密。如果將基金公司的整體實(shí)力喻為一個(gè)大木桶，那么旗下每一只基金就是構(gòu)成這個(gè)木桶的木板，而研究團(tuán)隊(duì)的實(shí)力及投資的配合就是將木板緊密結(jié)合起來(lái)的牽引力。
要詳細(xì)了解相關(guān)基金管理公司的情況，考察其投資風(fēng)格、業(yè)績(jī)。一是可以將該基金與同類型基金收益情況作一個(gè)對(duì)比。二是可以將基金收益與大盤走勢(shì)相比較。如果一只基金大多數(shù)時(shí)間的業(yè)績(jī)表現(xiàn)都比同期大盤指數(shù)好，那么可以說(shuō)這只基金的管理是比較有效的。三是可以考察基金累計(jì)凈值增長(zhǎng)率?；鹄塾?jì)凈值增長(zhǎng)率＝（份額累計(jì)凈值-單位面值）÷單位面值。
（五）確定該基金有出色的基金經(jīng)理
基金的盈利能力與之直接相關(guān)的就是基金經(jīng)理，基金經(jīng)理人的能力、素質(zhì)和穩(wěn)定性對(duì)于基金的運(yùn)營(yíng)有很大的影響。對(duì)于基金經(jīng)理我們要看他的從業(yè)經(jīng)歷，在做基金經(jīng)理前都從事過(guò)什么職業(yè)，工作的內(nèi)容是什么，從他的歷史工作當(dāng)中可以考察出基金經(jīng)理的投資風(fēng)格和運(yùn)作能力。
（六）選擇合適的購(gòu)買時(shí)機(jī)
其實(shí)投資基金和投資股票一樣，也要選擇一個(gè)合適的投資時(shí)機(jī)。如果投資時(shí)機(jī)選擇的不好，得到的收益必然會(huì)大打折扣，比如即使買進(jìn)的基金各方面都好但是市場(chǎng)行情不好，那么得到的收益會(huì)比在好的行情下獲得的收益要低甚至?xí)霈F(xiàn)套牢。
（七）解決“買新基金還是老基金”的困惑
基金有新老基金之分，在選擇時(shí)有好多投資者在選新基金還是老基金上頭疼，下面對(duì)于新老基金的一個(gè)選擇標(biāo)準(zhǔn)希望對(duì)投資者有所幫助。
新基金適合人群：新基金最大特點(diǎn)是和股票原始股一樣，一般是1元一個(gè)基金單位，比那些動(dòng)輒1.6元以上的老基金便宜一些。由于價(jià)位只有1元，一般新基金下跌空間有限，除非遭遇長(zhǎng)期熊市或基金公司運(yùn)作水平極差，否則長(zhǎng)期跌至1元以下的基金較為少見。這就使得新基金，特別是具有良好口碑基金公司的新基金具有了一定“保本”色彩，因此，追求穩(wěn)妥的投資者可以考慮購(gòu)買口碑較好的新基金。
從基金購(gòu)買方式來(lái)說(shuō)，基金發(fā)行時(shí)屬于“認(rèn)購(gòu)”，買老基金則屬于“申購(gòu)”，購(gòu)買新基金一般比老基金費(fèi)率低一些，認(rèn)購(gòu)費(fèi)率一般為1.2%，申購(gòu)則多為1.5%甚至更高，所以，較為看重手續(xù)費(fèi)的投資者可以考慮購(gòu)買新基金。
老基金適合人群：雖然新基金在費(fèi)率等方面具有優(yōu)勢(shì)，但由于還未正式運(yùn)作，能否成為基金市場(chǎng)的“黑馬”尚是個(gè)未知數(shù)，并且基金封閉期一般在三個(gè)月左右，封閉期內(nèi)一般不能贖回，其靈活性會(huì)受影響，因此從運(yùn)作的透明度和靈活性上來(lái)說(shuō)，老基金更有優(yōu)勢(shì)，那些對(duì)資金靈活性要求較高或?qū)π禄饦I(yè)績(jī)把握不準(zhǔn)的投資者可以考慮買老基金。
同時(shí)，股市漲幅較大、上漲潛力受影響的時(shí)候不應(yīng)盲目投資新基金，因?yàn)樵诠墒写蠓蠞q的情況下，新基金的建倉(cāng)成本一般比老基金要高，盈利能力自然會(huì)受到一定影響。不過(guò)，“牛市不言頂”，無(wú)論漲幅有多大，如果股市還有上漲空間，那這時(shí)無(wú)論買新基金還是老基金都是賺錢的。
（八）建議新老結(jié)合組合投資
在股市上漲到一定程度時(shí)，為了減少風(fēng)險(xiǎn)，可以適當(dāng)買一些新基金，而股市下跌時(shí)，可以多買一些業(yè)績(jī)好的老基金；基金凈值較高時(shí)可以少買一些，低的時(shí)候可以買多一點(diǎn)，這種新老搭配、多少結(jié)合的方式會(huì)更加有利于分散風(fēng)險(xiǎn)，增加收益。

二、投資開放式基金的主要風(fēng)險(xiǎn)
（一）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
基金面臨巨額贖回或暫停贖回的極端情況時(shí)，基金投資人有可能不能以當(dāng)日單位基金資產(chǎn)凈值全額贖回。如投資人選擇延遲贖回，則要承擔(dān)后續(xù)贖回日單位基金資產(chǎn)凈值下跌的風(fēng)險(xiǎn)。
（二）申購(gòu)、贖回價(jià)格未知的風(fēng)險(xiǎn)
投資人在當(dāng)日進(jìn)行基金買賣時(shí)，所參考的單位基金資產(chǎn)凈值是上一個(gè)基金交易日的數(shù)據(jù)，而當(dāng)日基金凈值和買賣價(jià)格尚無(wú)法確定。因此投資者要承擔(dān)一定的未知風(fēng)險(xiǎn)。
（三）基金投資風(fēng)險(xiǎn)
和封閉式基金一樣，開放式基金也面臨由于證券市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)引起的投資風(fēng)險(xiǎn)。
（四）機(jī)構(gòu)運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)
主要包括系統(tǒng)運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等。
（五）不可抗力風(fēng)險(xiǎn)
指戰(zhàn)爭(zhēng)、自然災(zāi)害等不可抗力發(fā)生時(shí)給基金投資人帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

三、如何選擇購(gòu)買開放式基金？
在購(gòu)買開放式基金的時(shí)候，具體來(lái)說(shuō)，投資者應(yīng)該考慮以下幾點(diǎn)：
（一）基金管理公司的業(yè)績(jī)，基金過(guò)往是否一直保持良好的業(yè)績(jī)。
（二）基金管理公司是否值得信賴，基金經(jīng)理是否具有足夠的專業(yè)知識(shí)和豐富的投資經(jīng)驗(yàn)。
（三）基金的投資目標(biāo)是否與你自己的投資目標(biāo)相符。
例如：每個(gè)人的投資目標(biāo)跟年齡、收入、家庭狀況等因素有很大的關(guān)系（一般而言）年紀(jì)輕時(shí)適合選擇風(fēng)險(xiǎn)高收益高的基金，而即將退休時(shí)適合選擇風(fēng)險(xiǎn)較低收益穩(wěn)定的基金。
（四）基金的投資期限是否與你的需求相符。
一般來(lái)說(shuō)，投資期限越長(zhǎng)。投資者越不用擔(dān)心基金價(jià)格的短期波動(dòng)，從而可以選擇投資較為積極的基金品種。如果投資者的投資期限較短，則應(yīng)該盡量考慮一些風(fēng)險(xiǎn)較低的基金。
（五）投資者所能承受的風(fēng)險(xiǎn)大小。一般來(lái)說(shuō)，高風(fēng)險(xiǎn)投資的回報(bào)潛力也較高。然而，如果投資者對(duì)市場(chǎng)的短期波動(dòng)較為敏感，便應(yīng)該考慮投資一些風(fēng)險(xiǎn)較低、收益較為穩(wěn)定的基金，假使投資者的投資取向較為進(jìn)取，并不介意市場(chǎng)的短期波動(dòng)，同時(shí)希望賺取較高的回報(bào)，那么一些較高風(fēng)險(xiǎn)的基金或許更加符合投資者的需要。
（六）基金的費(fèi)用水平是否適當(dāng)。如果投資者能使用以上的評(píng)估要點(diǎn)對(duì)市場(chǎng)上的各只基金進(jìn)行仔細(xì)地比較，相信投資者一定能從數(shù)量眾多的基金當(dāng)中，挑選出最適合你的基金。

四、投資開放式基金，別陷入誤區(qū)
（一）以保底收益作為購(gòu)買開放式基金的標(biāo)尺
盡管開放式基金是專家理財(cái)，但由于基金經(jīng)理在進(jìn)行資產(chǎn)配置時(shí)，仍存在一定的資產(chǎn)配置收益不確定的風(fēng)險(xiǎn)性。因這種收益不確定的風(fēng)險(xiǎn)因素存在，可能會(huì)帶來(lái)基金產(chǎn)品凈值和業(yè)績(jī)的不穩(wěn)定性。抱著保底收益的思想投資開放式基金是不可取的，根據(jù)資產(chǎn)配置的不同有可能實(shí)現(xiàn)保底收益的基金必然會(huì)將大部分資產(chǎn)投資到債券市場(chǎng)或貨幣市場(chǎng)，而投資此類基金的收益水平是相對(duì)較低的，這與投資基金的最初目的是不同的。
（二）基金投資不講風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是大忌
針對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好，基金管理公司設(shè)計(jì)推出了不同風(fēng)險(xiǎn)程度的開放式基金產(chǎn)品。投資者在購(gòu)買基金產(chǎn)品前，一定要本著先了解基金產(chǎn)品特點(diǎn)的原則，從最接近銀行定期存款收益相當(dāng)?shù)幕甬a(chǎn)品做起，嘗試購(gòu)買貨幣型基金。并逐步向債券型基金、股票型基金過(guò)渡，而擺脫見了基金就購(gòu)買的不良習(xí)慣。初次購(gòu)買股票型基金的投資者大抵存在兩種情況。一種是已經(jīng)參與了股票投資，但個(gè)人操作業(yè)績(jī)不理想，希望通過(guò)專家理財(cái)實(shí)現(xiàn)增值的目的；另一種是盲目購(gòu)買者。而這種盲目購(gòu)買者，往往面對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)投資而表現(xiàn)的不知所措，不能很好地把握申購(gòu)和贖回的良機(jī)，盲目比照銀行定期存款的辦法，而使自身遭受不應(yīng)有的損失。
（三）交易規(guī)則一知半解，增加申購(gòu)、贖回成本
由于基金公司的收入主要來(lái)自于管理費(fèi)，為了更好地提高投資者購(gòu)買基金的積極性，基金公司在基金的認(rèn)購(gòu)期內(nèi)都推出了一定的費(fèi)率優(yōu)惠措施，投資者應(yīng)重視基金公司的費(fèi)率優(yōu)惠措施，并學(xué)會(huì)從中受益。另外，對(duì)于基金管理運(yùn)作水平和長(zhǎng)期投資價(jià)值相對(duì)比較可靠，內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)把握較好的，基金凈值不斷提升的，回報(bào)率較高的基金產(chǎn)品，不妨選擇紅利再投資，不但省去了申購(gòu)費(fèi)，還能發(fā)揮復(fù)利效應(yīng)。
（四）不應(yīng)盲目信賴基金宣傳品，崇拜基金經(jīng)理
為了加大基金產(chǎn)品的營(yíng)銷和推廣的力度，目前的開放式基金營(yíng)銷宣傳單內(nèi)容是應(yīng)有盡有，各種形式的宣傳品是一應(yīng)俱全。不管基金成立后的運(yùn)作業(yè)績(jī)?cè)鯓樱涂葱麄鲉尉妥阋宰屚顿Y者流連忘返。有些基金公司在設(shè)計(jì)宣傳內(nèi)容時(shí)，對(duì)基金經(jīng)理的過(guò)往業(yè)績(jī)和運(yùn)作基金的能力，進(jìn)行大篇幅的介紹和推薦，從而提高產(chǎn)品的知名度和影響力。一旦基金成立后，基金的運(yùn)作狀況卻與宣傳單內(nèi)容大相徑庭?；鸾?jīng)理也頻繁更換。這些因素在基金成立后都會(huì)變得不穩(wěn)定起來(lái)。

五、開放式基金與儲(chǔ)蓄哪個(gè)更合算？
開放式基金與銀行儲(chǔ)蓄有很多相同的地方：首先二者的存取或申購(gòu)與贖回都可以在同一商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行，不涉及其他機(jī)構(gòu)和部門，存款者或投資者只須面對(duì)銀行辦理有關(guān)手續(xù)即可；其次，都可以隨時(shí)花費(fèi)很小的成本兌換現(xiàn)金；最后，二者的收益都較為穩(wěn)定。存款的收益為存款利息，其數(shù)額一般是固定的，在正常的情況下，利息收入是完全有保障的。投資開放式基金的收益是基金凈值的增長(zhǎng)，基金管理者在操作過(guò)程中，采用投資組合方式來(lái)最大程度地規(guī)避非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而且在成熟的市場(chǎng)上，基金管理者還可以通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制來(lái)規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，所以投資開放式基金的收益在正常情況下也是比較有保障的，具有相對(duì)的穩(wěn)定性。
二者雖然具有以上很多的相同之處，但仍然存在著本質(zhì)的區(qū)別，主要表現(xiàn)為：
（一）資金投資方向不同
銀行將儲(chǔ)蓄存款的資金通過(guò)企業(yè)貸款或個(gè)人信貸的渠道投放到生產(chǎn)或消費(fèi)領(lǐng)域，以獲取利差收入；開放式基金將投資者的資金投資于證券市場(chǎng)，包括股票、債券等，通過(guò)股票分紅或債券利息來(lái)獲得穩(wěn)定的收益，同時(shí)通過(guò)證券市場(chǎng)差價(jià)來(lái)獲得資本利息。
（二）風(fēng)險(xiǎn)不同
銀行儲(chǔ)蓄存款的風(fēng)險(xiǎn)比開放式基金的風(fēng)險(xiǎn)小得多。存款合約屬于債權(quán)類合約，銀行對(duì)存款者負(fù)有完全的法定償債責(zé)任；開放式基金將募集到的資金投放到證券市場(chǎng)，基金管理人員只是代替投資者管理資金；基金合約屬于股權(quán)合約，基金管理者并不保證資金的收益率，投資者贖回基金的時(shí)候是按基金每份的凈值獲得資金。如果基金管理得好，基金凈值就會(huì)增長(zhǎng)，投資者就會(huì)獲得較高的收益；如果證券市場(chǎng)行情較差或基金管理人管理得不好，基金凈值就會(huì)下跌，投資者就會(huì)遭受損失，其風(fēng)險(xiǎn)直接與證券市場(chǎng)行情和管理人的管理水平相關(guān)。
（三）收益高低不同
銀行儲(chǔ)蓄存款的收益是利息，在一般情況下，無(wú)論銀行效益如何，利率都是相對(duì)固定的；開放式基金的收益率在正常情況下比存款利率高，但是基金的收益是不固定的，當(dāng)市場(chǎng)行情好、管理人管理的好時(shí)，基金的收益就會(huì)較存款利率高，反之則低。此外，不同的基金的收益也各不相同，而不同銀行的存款利率水平基本是相同的。
（四）信息透明度不同
銀行吸收存款之后，沒(méi)有義務(wù)向存款人披露資金的運(yùn)行情況，一般情況下存款人對(duì)此也不關(guān)心；開放式基金管理人則必須定期向投資者公布基金投資情況和基金凈值，投資者隨時(shí)都可以知道自己的投資可以兌現(xiàn)多少現(xiàn)金。
（五）所花費(fèi)的成本不同
銀行存款的存入和提取不需要支付任何費(fèi)用；開放式基金的贖回和申購(gòu)則需要交納一定費(fèi)用，所以投資者的資金轉(zhuǎn)換是有一定成本的。
是投資于開放式基金，還是以儲(chǔ)蓄的形式存到銀行，您不妨在充分比較二者的異同和優(yōu)缺點(diǎn)的基礎(chǔ)上，根據(jù)個(gè)人資金量的多少、承受風(fēng)險(xiǎn)能力的大小、未來(lái)對(duì)資金的需求狀況等方面來(lái)進(jìn)行選擇。

六、開放式基金怎么買？
開放式基金交易與上市基金交易不同，開放式基金通過(guò)申購(gòu)（買）和贖回（賣）來(lái)完成一個(gè)交易過(guò)程的。
開放式基金一般不在交易所掛牌交易，它通過(guò)基金管理公司及其指定的代銷網(wǎng)點(diǎn)銷售，銀行是開放式基金最常用的代理銷售渠道。投資者可以到這些網(wǎng)點(diǎn)辦理開放式基金的申購(gòu)和贖回。
投資者若決定投資某基金管理公司的基金，首先必須到該基金管理公司指定的銷售網(wǎng)點(diǎn)開立基金帳戶，基金帳戶用于記載投資者的基金持有情況及變更。投資者申請(qǐng)開設(shè)基金帳戶應(yīng)向銷售網(wǎng)點(diǎn)提出書面申請(qǐng)，并出具基金招募說(shuō)明書及基金契約中規(guī)定的相應(yīng)證件。這些證件通常包括：法人投資者的營(yíng)業(yè)執(zhí)照復(fù)印件和法定代表人證明書及法定代表人授權(quán)委托書、個(gè)人投資者的身份證、用于結(jié)算的銀行賬號(hào)、預(yù)留印鑒卡等。然后，投資者才可以開始申購(gòu)和贖回該基金管理公司所發(fā)行的開放式基金。
每次申購(gòu)贖回，投資者都必須到指定銷售網(wǎng)點(diǎn)填寫申購(gòu)贖回申請(qǐng)表，若技術(shù)條件成熟也可以通過(guò)傳真、電話和互聯(lián)網(wǎng)發(fā)出指令。由于開放式基金的交易價(jià)格是以當(dāng)日的基金凈值為準(zhǔn)，所以客戶在申購(gòu)時(shí)只能填寫購(gòu)買多少金額的基金，等到申購(gòu)次日早上前一天的基金凈值公布后，才會(huì)知道實(shí)際買到了多少基金份額；而贖回時(shí)，投資者只要填寫贖回份額就可以了。
辦理完申購(gòu)贖回手續(xù)的數(shù)個(gè)工作日內(nèi)，投資者可以到銷售點(diǎn)打印成交確認(rèn)單或交割單（基金管理公司一般也會(huì)定期給投資者郵寄一段時(shí)期內(nèi)的交易清單）。至此，整筆交易就全部完成了。
（一）開戶
1、個(gè)人投資者開戶手續(xù)
個(gè)人投資者申請(qǐng)開立基金帳戶一般須提供以下材料：
（1）本人身份證件；
（2）代銷網(wǎng)點(diǎn)當(dāng)?shù)爻鞘械谋救算y行活期存款賬戶或?qū)?yīng)的銀行卡；
（3）已填寫好的《帳戶開戶申請(qǐng)表》。
2、機(jī)構(gòu)投資者開戶
機(jī)構(gòu)投資者可以選擇到基金管理有限公司直銷中心或基金管理公司指定的可辦理代理開戶的代銷網(wǎng)點(diǎn)辦理開戶手續(xù)：機(jī)構(gòu)投資者申請(qǐng)開立基金帳戶須提供以下材料：
（1）已填寫好的《基金帳戶開戶申請(qǐng)書》；
（2）企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照副本原件及復(fù)印件，事業(yè)法人、社會(huì)團(tuán)體或其它組織則須提供民政部門或主管部門頒發(fā)的注冊(cè)登記書原件及復(fù)印件；
（3）指定銀行帳戶的銀行《開戶許可證》或《開立銀行帳戶申報(bào)表》原件及復(fù)印件；
（4）《法人授權(quán)委托書》；
（5）加蓋預(yù)留印鑒的《預(yù)留印鑒卡》；
（6）前來(lái)辦理開戶申請(qǐng)的機(jī)構(gòu)經(jīng)辦人身份證件原件。
小提醒：開戶注意事項(xiàng)
由于不同的開放式基金在發(fā)布招募說(shuō)明書時(shí)內(nèi)容各不相同，因此，具體的開戶注意事項(xiàng)應(yīng)以對(duì)應(yīng)的基金公告為準(zhǔn)。
（二）認(rèn)購(gòu)
1、個(gè)人投資者認(rèn)購(gòu)流程個(gè)人投資者認(rèn)購(gòu)基金必須提供以下材料
（1）本人身份證件；
（2）基金賬戶卡（投資者開戶時(shí)代銷網(wǎng)點(diǎn)當(dāng)場(chǎng)發(fā)放）；
（3）代銷網(wǎng)點(diǎn)當(dāng)?shù)爻鞘械谋救算y行借記卡（卡內(nèi)必須有足夠的認(rèn)購(gòu)資金）；
（4）已填寫好的銀行代銷基金認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)表。
2、機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)購(gòu)流程
直銷中心認(rèn)購(gòu)流程：機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)購(gòu)基金必須提供以下材料：
（1）已填寫好的《認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)書》；
（2）基金帳戶卡；
（3）劃付認(rèn)購(gòu)資金的貸記憑證回單復(fù)印件或電匯憑證回單復(fù)印件；
（4）前來(lái)辦理認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)的機(jī)構(gòu)經(jīng)辦人身份證件原件。
小提醒：認(rèn)購(gòu)后，如何知道認(rèn)購(gòu)是否成功？
投資者可以在基金成立之后向各基金銷售機(jī)構(gòu)咨詢認(rèn)購(gòu)結(jié)果，并且也可以到各基金銷售網(wǎng)點(diǎn)打印成交確認(rèn)單；此外，基金管理人將在基金成立之后按預(yù)留地址將《客戶信息確認(rèn)書》和《交易確認(rèn)書》郵寄給投資者。
（三）繳款
機(jī)構(gòu)投資者申請(qǐng)認(rèn)購(gòu)開放式基金，應(yīng)先到指定銀行帳戶所在銀行，主動(dòng)將足額認(rèn)購(gòu)資金從指定銀行帳戶以“貸記憑證”或“電匯”方式，按規(guī)定劃入“基金管理人申購(gòu)專戶”，并確保在規(guī)定時(shí)間內(nèi)到帳。
代銷網(wǎng)點(diǎn)認(rèn)購(gòu)流程：
機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)購(gòu)基金必須提供以下材料：
1、已填寫好的《銀行代銷基金認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)表》；
2、基金賬戶卡；
3、在代銷銀行存款賬戶中存入足額的認(rèn)購(gòu)資金；
4、經(jīng)辦人身份證件原件。
（四）確認(rèn)
投資者可以在基金成立之后向各基金銷售機(jī)構(gòu)咨詢認(rèn)購(gòu)結(jié)果，并且也可以到各基金銷售網(wǎng)點(diǎn)打印成交確認(rèn)單；此外，基金管理人將在基金成立之后按預(yù)留地址將《客戶信息確認(rèn)書》和《交易確認(rèn)書》郵寄給投資者。
（五）買賣開放式基金需要交哪些費(fèi)用？
買賣開放式基金時(shí)，您需要交一些費(fèi)用。這些費(fèi)用主要有：
1、認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)費(fèi)：您購(gòu)買基金時(shí)需支付的手續(xù)費(fèi)，主要用于銷售機(jī)構(gòu)為銷售基金的支出。
2、贖回費(fèi)：您賣出基金時(shí)需支付的手續(xù)費(fèi)，主要為了減少您在短期內(nèi)過(guò)多贖回給其它投資人帶來(lái)的損失。
3、轉(zhuǎn)換費(fèi)：您在同一基金公司所管理的不同基金之間，由投資的一只基金轉(zhuǎn)換成另一只基金所要支付的手續(xù)費(fèi)。
4、其它非交易費(fèi)用：主要包括開戶費(fèi)、非交易過(guò)戶費(fèi)等。
5、開戶費(fèi)：在開立基金賬戶時(shí)支付的手續(xù)費(fèi)。
（六）關(guān)于基金管理人代投資者收取的基金費(fèi)用
投資基金同購(gòu)買商品一樣，購(gòu)入之前，必先問(wèn)價(jià)。投資者除了要知道自己買賣基金時(shí)應(yīng)交納的費(fèi)用外，基金管理人代投資者投資證券需要收取的各種費(fèi)用也應(yīng)當(dāng)作為投資者關(guān)注的對(duì)象。因?yàn)?，清楚基金公司的各種收費(fèi)，是基金投資計(jì)算成本的重要一環(huán)，如有失誤，買賣基金或日后贖回時(shí)，便有可能蒙受損失。
（七）投資開放式基金需要交哪些稅金？
1、所得稅，針對(duì)投資者的紅利和資本利得征收。
2、交易稅，基金在交易時(shí)需要交納的稅金。
3、印花稅，交易中的有關(guān)單據(jù)須交納的稅金。我國(guó)目前對(duì)個(gè)人投資者的基金紅利和資本利得暫未征收所得稅，對(duì)機(jī)構(gòu)投資者獲得的投資收益應(yīng)并入企業(yè)的應(yīng)納稅所得額，征收企業(yè)所得稅?；鸬耐顿Y對(duì)象是證券市場(chǎng)，基金的管理人在進(jìn)行投資時(shí)已經(jīng)交納了證券交易所規(guī)定的各種稅率，所以投資者在申購(gòu)和贖回開放式基金時(shí)也不需交納交易稅。對(duì)投資者買賣基金，暫時(shí)免征印花稅。
小帖士：投資開放式基金的基本原則
（1）選擇好的基金管理公司。
（2）量體裁衣根據(jù)自己資金的特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)承受度來(lái)選擇基金。
（3）長(zhǎng)期投資原則。
小帖士：買開放式基金要注意什么
通常認(rèn)為，開放式基金適合有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力、期望追求超過(guò)通貨膨脹、達(dá)到資產(chǎn)保值增值目的的投資人。尤其對(duì)于那些希望通過(guò)股市更好的理財(cái)，卻又沒(méi)有時(shí)間精力自己理財(cái)?shù)耐顿Y人，它更是一個(gè)值得考慮的品種。當(dāng)然，開放式基金與儲(chǔ)蓄、國(guó)債等品種還有所不同，當(dāng)基金的凈值向下波動(dòng)時(shí)，您的投資也可能出現(xiàn)虧損，所以投資開放式基金務(wù)必不能用借來(lái)的資金。另外，投資人還要確定這筆資金能夠承受一定的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，投資開放式基金也要有一個(gè)合理的收益目標(biāo)，有些投資者期望通過(guò)開放式基金每年獲得40%～50%的投資收益，這是不切實(shí)際的。另外，開放式基金種類較多，投資人還要認(rèn)真閱讀基金契約（或招募書），根據(jù)自己資金的特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)承受度來(lái)選擇基金。而且，開放式基金一般不存在炒作的可能性，建議投資人慎重選擇，一旦介入，就進(jìn)行長(zhǎng)期的投資。
（八）開放式基金的認(rèn)購(gòu)和申購(gòu)有什么區(qū)別
投資者在開放式基金募集期間、基金尚未成立時(shí)購(gòu)買基金單位的過(guò)程稱為認(rèn)購(gòu)。投資者認(rèn)購(gòu)基金應(yīng)在基金銷售點(diǎn)填寫認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)書，交付認(rèn)購(gòu)款項(xiàng)。注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)辦理有關(guān)手續(xù)并確認(rèn)認(rèn)購(gòu)。
在開放式基金成立之后，投資者通過(guò)銷售機(jī)構(gòu)申請(qǐng)向基金管理公司購(gòu)買基金單位的過(guò)程稱為申購(gòu)。認(rèn)購(gòu)舉例：一位投資人有100萬(wàn)元用來(lái)認(rèn)購(gòu)開放式基金，假定認(rèn)購(gòu)的費(fèi)率為1%，基金單位面值為1元，那么認(rèn)購(gòu)費(fèi)用＝100萬(wàn)元×1%＝1萬(wàn)元；凈認(rèn)購(gòu)金額＝100萬(wàn)元－1萬(wàn)元＝99萬(wàn)元；認(rèn)購(gòu)份額＝99萬(wàn)元÷1元＝99萬(wàn)份（九）
（九）如何計(jì)算開放式基金的申購(gòu)費(fèi)用及申購(gòu)份額
封閉式基金的交易價(jià)格是買賣行為發(fā)生時(shí)已確知的市場(chǎng)價(jià)格，其價(jià)格受到供求關(guān)系的影響；申購(gòu)開放式基金采用未知價(jià)法，即基金單位交易價(jià)格是在行為發(fā)生時(shí)尚未確知（但當(dāng)日收市后即可計(jì)算并于下一交易日公告）的單位基金資產(chǎn)凈值。
申購(gòu)開放式基金單位數(shù)量份額的計(jì)算方法如下：申購(gòu)費(fèi)用=申購(gòu)金額×申購(gòu)費(fèi)率；申購(gòu)份額=（申購(gòu)金額-申購(gòu)費(fèi)用）÷T日基金單位凈值；假如投資者投資5萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)某開放式基金，假設(shè)申購(gòu)費(fèi)率為2%，當(dāng)日的基金單位凈值為1.1688元，其得到的份額為：申購(gòu)費(fèi)用=50000×2.0%=1000元，申購(gòu)份額=（50000-1000）÷1.1688=41923.34份
（十）如何計(jì)算開放式基金的贖回費(fèi)用及贖回金額
1、日常申購(gòu)與贖回的程序具體為：
2、提出申購(gòu)或贖回的申請(qǐng)投資者必須根據(jù)基金銷售網(wǎng)點(diǎn)規(guī)定的手續(xù)，在工作日的交易時(shí)間段內(nèi)向基金銷售網(wǎng)點(diǎn)提出申購(gòu)或贖回的申請(qǐng)。
3、日常申購(gòu)和贖回申請(qǐng)的確認(rèn)基金管理人以收到申購(gòu)和贖回申請(qǐng)的當(dāng)天作為申購(gòu)或贖回申請(qǐng)日（T日），并在T＋2工作日前（包括該日），對(duì)該交易的有效性進(jìn)行確認(rèn)。投資者可在T＋2工作日之后（包括該日）工作日向基金銷售網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行成交查詢。
4、巨額贖回：是指當(dāng)開放式基金的當(dāng)日凈贖回量超過(guò)基金規(guī)模的10%時(shí)，基金管理人可以在接受贖回比例不低于基金總規(guī)模的10%的情況下，對(duì)其余的贖回申請(qǐng)延期辦理。巨額贖回申請(qǐng)發(fā)生時(shí)，投資人可選擇連續(xù)贖回或取消贖回兩種方式，連續(xù)贖回是指投資者對(duì)于延期辦理的贖回申請(qǐng)部分，選擇依次在下一個(gè)基金開放日進(jìn)行贖回。
5、計(jì)算贖回開放式基金采用未知價(jià)法，即基金單位交易價(jià)格取決于贖回行為發(fā)生時(shí)尚未確知（但當(dāng)日收市后即可計(jì)算并于下一交易日公告）的單位基金資產(chǎn)凈值。
贖回基金單位金額計(jì)算方法如下：贖回費(fèi)用=贖回份額×T日基金單位凈值×贖回費(fèi)率，贖回金額=贖回份額×T日基金單位凈值－贖回費(fèi)用。假如投資者贖回50000份基金單位，假設(shè)贖回費(fèi)率為0.5%，當(dāng)日的基金單位資產(chǎn)凈值為1.1688元，其得到的贖回金額為：贖回費(fèi)用=50000×1.1688×0.5%=292.2元，贖回金額=50000×1.1688-292.2=58147.80元。
贖回舉例：一位投資人要贖回100萬(wàn)份基金單位，假定贖回的費(fèi)率為1%，單位基金凈值為1.5元，那么贖回價(jià)格＝1.5元×（1-1%）＝1.485元；贖回金額＝100萬(wàn)×1.485＝148.5萬(wàn)元。
小帖士：申購(gòu)和贖回的原則
（1）“未知價(jià)”原則，即申購(gòu)、贖回價(jià)格以申請(qǐng)當(dāng)日的基金單位資產(chǎn)凈值為基準(zhǔn)進(jìn)行計(jì)算；
（2）“金額申購(gòu)、份額贖回”原則，即申購(gòu)以金額申請(qǐng)，贖回以份額申請(qǐng)；
（3）基金存續(xù)期間單個(gè)基金帳戶最高持有基金單位的比例不超過(guò)基金總份額的10%。由于募集期間認(rèn)購(gòu)不足、存續(xù)期間其他投資者贖回或分紅再投資等原因而使個(gè)戶持有比例超過(guò)基金總份額的10%時(shí)，不強(qiáng)制贖回但限制追加投資。
（4）基金存續(xù)期內(nèi)，單個(gè)投資者申購(gòu)的基金份額加上上一開放日其持有的基金份額不得超過(guò)上一開放日基金總份額的10%，超過(guò)部分不予確認(rèn)。
（十一）基金的非交易過(guò)戶
基金注冊(cè)與過(guò)戶登記人只受理繼承、捐贈(zèng)、司法強(qiáng)制執(zhí)行等情況下的非交易過(guò)戶。其中，1、繼承是指基金持有人死亡，其持有的基金單位由其合法的繼承人繼承；2、捐贈(zèng)僅指基金持有人將其合法持有的基金單位捐贈(zèng)給福利性質(zhì)的基金會(huì)或社會(huì)團(tuán)體；3、司法強(qiáng)制執(zhí)行是指司法機(jī)構(gòu)依據(jù)生效司法文書將基金持有人持有的基金單位強(qiáng)制判決劃轉(zhuǎn)給其他自然人、法人、社會(huì)團(tuán)體或其他組織。
辦理非交易過(guò)戶必須提供基金銷售網(wǎng)點(diǎn)要求提供的相關(guān)資料。符合條件的非交易過(guò)戶申請(qǐng)自申請(qǐng)受理日起，二個(gè)月內(nèi)辦理并按基金注冊(cè)與過(guò)戶登記人規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)收取過(guò)戶費(fèi)用。
小帖士：如何計(jì)算基金單位凈值
每份基金單位的凈值，等于基金的總資產(chǎn)減去總負(fù)債后的余額再除以基金的單位份額總數(shù)。
小帖士：基金價(jià)格什么時(shí)候以及在什么地方公布
開放式基金必須在每個(gè)開放日的第二天公布前一日的基金單位資產(chǎn)凈值?；鸸芾砉緯?huì)在規(guī)定時(shí)限內(nèi)在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的信息披露報(bào)刊（中國(guó)證券報(bào)、上海證券報(bào)、證券時(shí)報(bào)）和網(wǎng)站（上海證券交易所、深圳證券交易所）上發(fā)布。除此以外，許多基金公司還會(huì)設(shè)立24小時(shí)的電話或傳真查詢服務(wù)系統(tǒng)并在公司網(wǎng)站上提供查詢服務(wù)，使投資者可以隨時(shí)掌握自己的投資狀況。

七、投資開放式基金的獲利方式主要有哪些
投資開放式基金主要通過(guò)以下兩種方式獲利：
（一）凈值增長(zhǎng)：由于開放式基金所投資的股票或債券升值或獲取紅利、股息、利息等，導(dǎo)致基金單位凈值的增長(zhǎng)。而基金單位凈值上漲以后，投資者賣出基金單位數(shù)時(shí)所得到的凈值差價(jià)，也就是投資的毛利。再把毛利扣掉買基金時(shí)的申購(gòu)費(fèi)和贖回費(fèi)用，就是真正的投資收益。
（二）分紅收益：根據(jù)國(guó)家法律法規(guī)和基金契約的規(guī)定，基金會(huì)定期進(jìn)行收益分配。投資者獲得的分紅也是獲利的組成部分。

八、開放式基金的收益分配
（一）基金收益
基金收益是基金資產(chǎn)在運(yùn)作過(guò)程中所產(chǎn)生的超過(guò)自身價(jià)值的部分。具體地說(shuō)，基金收益包括基金投資所得紅利、股息、債券利息、買賣證券價(jià)差、存款利息和其他收入。
基金收益的構(gòu)成：基金收益的主要來(lái)源有利息收入、股利收入、資本利得等。
基金收益的構(gòu)成：1、買賣證券差價(jià)；2、基金投資所得紅利、股息、債券利息；3、銀行存款利息；4、已實(shí)現(xiàn)的其它合法收入。
其中，基金的資本利得收入在基金收益中往往占有很大比重，要取得較高的資本利得收入，就需要基金管理人具有豐富、全面的證券知識(shí)，能對(duì)證券價(jià)格的走向作出大致準(zhǔn)確的判斷。一般來(lái)說(shuō)，基金管理人具有較強(qiáng)的專業(yè)知識(shí)，能掌握更全面的信息，因而比個(gè)人投資者更有可能取得較多的資本利得。
（二）分配方式
開放式基金分配可采用兩種方式：
1、分配現(xiàn)金。即向投資者分配現(xiàn)金，這是基金收益分配的最普遍的形式。
2、再投資方式。再投資方式是將投資人分得的收益再投資于基金，并折算成相應(yīng)數(shù)量的基金單位。這實(shí)際上是將應(yīng)分配的收益折為等額的新的基金單位送給投資人，其情形類似于股票的“送紅股”。許多基金為了鼓勵(lì)投資人進(jìn)行再投資，往往對(duì)紅利再投資低收或免收申購(gòu)費(fèi)率。
當(dāng)然，不同基金將在各自的招募說(shuō)明書中明確規(guī)定自己的收益分配原則及方式，投資者應(yīng)以其作為投資參考標(biāo)準(zhǔn)。
（三）分配原則
開放式基金收益分配原則為：1、基金收益以現(xiàn)金形式分配，但投資人可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利按紅利發(fā)放日的基金單位凈值自動(dòng)轉(zhuǎn)為基金單位進(jìn)行再投資；2、在符合有關(guān)分紅條件的前提下，基金收益分配每年至少一次，成立不滿3個(gè)月，收益不分配；3、基金當(dāng)年收益先彌補(bǔ)上一年度虧損后，方可進(jìn)行當(dāng)年收益分配；4、基金收益分配后每基金單位凈值不能低于面值；5、如果基金投資當(dāng)期出現(xiàn)凈虧損，則不進(jìn)行收益分配；6、每一基金單位享有同等分配權(quán)。
（四）支付辦法
支付現(xiàn)金時(shí)，由基金管理人委托銷售機(jī)構(gòu)或托管人匯至受益人的銀行帳戶里；對(duì)采用“再投資分紅”方式的，由基金管理人確定的注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)直接將可轉(zhuǎn)換份額進(jìn)行過(guò)戶，劃入投資者的基金賬戶。
小帖士：基金“有收益”就可以分紅了嗎？
不一定。這里需要考慮到基金面值的問(wèn)題。
面值是分紅不可逾越的底線。從基金會(huì)計(jì)處理的實(shí)務(wù)來(lái)看，“基金單位凈值＝單位面值＋已實(shí)現(xiàn)單位凈收益＋未實(shí)現(xiàn)單位投資收益。”由于基金收益與基金凈值是兩個(gè)不同的會(huì)計(jì)概念，既有聯(lián)系，又有區(qū)別?；鹗找媸菑膿p益的角度進(jìn)行考察，凈值則是從某一時(shí)點(diǎn)上基金資產(chǎn)分布的角度進(jìn)行考察。按照規(guī)定，面值是基金分紅不可逾越的底線，基金不可能對(duì)面值以內(nèi)部分的凈值即基金持有人原始投資進(jìn)行分配。
小帖士：什么是開放式基金的封閉期？
開放式基金的封閉期是指基金成功募集足夠資金宣告成立后，會(huì)有一段不接受投資者贖回基金單位申請(qǐng)的時(shí)間段。設(shè)定封閉期一方面是為了方便基金的后臺(tái)（登記注冊(cè)中心）為日常申購(gòu)、贖回做好最充分的準(zhǔn)備；另一方面基金管理人可將募集來(lái)的資金根據(jù)證券市場(chǎng)狀況完成初步的投資安排。根據(jù)《開放式證券投資基金試點(diǎn)辦法》規(guī)定，基金封閉期不得超過(guò)3個(gè)月。
小帖士：到銷售網(wǎng)點(diǎn)辦理基金購(gòu)買手續(xù)的流程一樣嗎？
到基金公司和銀行網(wǎng)點(diǎn)及證券公司網(wǎng)點(diǎn)辦理基金開戶或者購(gòu)買的流程基本一致：（1）到網(wǎng)點(diǎn)柜臺(tái)填寫《開放式基金賬戶申請(qǐng)表》→填妥的表格和有效證件提交柜臺(tái)業(yè)務(wù)人員→客戶自行設(shè)置交易密碼和查詢密碼→柜臺(tái)人員回復(fù)《開戶受理回執(zhí)》→客戶于T+2日可通過(guò)電話、網(wǎng)上、或者前往代銷網(wǎng)點(diǎn)查詢申請(qǐng)確認(rèn)結(jié)果。
（2）柜臺(tái)開戶需要提供的資料：①本人有效身份證原件（包括居民身份證、警官證、軍官證、士兵證、護(hù)照等）；②本人活期銀行卡或存折辦理銀證轉(zhuǎn)賬。（3）通過(guò)電話委托、網(wǎng)上交易或者親臨柜臺(tái)進(jìn)行基金認(rèn)（申）購(gòu)、贖回手續(xù)。
小帖士：家庭購(gòu)買開放式基金要“三看”
一看自己風(fēng)險(xiǎn)承受能力
二看基金公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)
三看選用哪種購(gòu)買方式
小提醒：投資開放式基金有哪些小竅門？
竅門一：不要借錢投資。盡量不要借錢投資，長(zhǎng)期投資中難免有下跌行情，以免為利息負(fù)擔(dān)和短期套所累。
竅門二：多元化。如果您的資金足夠多，您可以考慮根據(jù)不同基金的投資特點(diǎn)，分散投資于多個(gè)基金。這樣，倘若某基金暫時(shí)表現(xiàn)欠佳，通過(guò)多元化的投資，不理想的表現(xiàn)便有機(jī)會(huì)被另一基金的出色表現(xiàn)所抵消。
竅門三：作好長(zhǎng)線準(zhǔn)備。大部分成功的投資人都有長(zhǎng)遠(yuǎn)的投資計(jì)劃。長(zhǎng)期投資，您就可以讓投資有時(shí)間增值，也可以克服短期的波動(dòng)。這是因?yàn)楣墒械亩唐诓▌?dòng)性很大，但如果投資的時(shí)間足夠長(zhǎng)，這些短期波動(dòng)的循環(huán)就會(huì)拉長(zhǎng)成為向上的曲線，再加上專業(yè)基金經(jīng)理的選股和操作，長(zhǎng)期下來(lái)就會(huì)有較大的勝算。
竅門四：確實(shí)了解選擇投資基金的特性。在作出投資決定之前，您需要先了解個(gè)人的投資需要和投資目標(biāo)。在選擇基金時(shí)，您需要仔細(xì)閱讀基金的基金契約、招募說(shuō)明書或公開說(shuō)明書等文件，并從報(bào)紙、銷售網(wǎng)點(diǎn)公告或基金管理公司等正規(guī)途徑了解基金的相關(guān)信息，以便真實(shí)、全面地評(píng)估基金和基金管理公司的收益、風(fēng)險(xiǎn)、過(guò)往業(yè)績(jī)表現(xiàn)等情況，以免選擇不合自己的基金品種。
竅門五：定期檢討自己的需要和情況。盡管我們應(yīng)該作長(zhǎng)線投資，但也需要根據(jù)年齡增長(zhǎng)、財(cái)務(wù)狀況或投資目標(biāo)的改變而更新自己的投資決定。大部分成功的投資人在儲(chǔ)蓄和投資的初期都會(huì)追求較高的盈利。而隨著時(shí)間的流逝，當(dāng)他們需要提取資金時(shí)，就會(huì)逐漸轉(zhuǎn)向比較穩(wěn)健的投資。
竅門六：不要進(jìn)行過(guò)度頻繁的操作。有別于投資股票和封閉式基金短線進(jìn)出的操作方式，開放式基金基本上是一種中長(zhǎng)期的投資工具。這是因?yàn)楣善焙头忾]式基金的價(jià)格都受市場(chǎng)供求的影響，短期波動(dòng)性較大，而開放式基金的交易價(jià)格直接取決于資產(chǎn)凈值，基本不受市場(chǎng)炒作的影響。因此，太過(guò)短線的搶時(shí)機(jī)進(jìn)出或追漲殺跌不僅不易賺錢，反而會(huì)增加手續(xù)費(fèi)，增加成本。
小帖士：認(rèn)購(gòu)開放式基金1萬(wàn)元就可以買到1萬(wàn)份基金嗎？
不是。開放式基金是一種新的金融工具，其計(jì)價(jià)方式與股票和目前上市的基金完全不同。認(rèn)購(gòu)以金額的方式提出，首先必須扣除認(rèn)購(gòu)費(fèi)用，剩下的凈認(rèn)購(gòu)額才用來(lái)買基金單位，這是一種國(guó)際通用的方式。
所以，1萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)金額可認(rèn)購(gòu)到9850份基金單位，計(jì)算方法如下：認(rèn)購(gòu)費(fèi)用=10000×1.5%=150元凈認(rèn)購(gòu)金額=10000－150=9850元
 
第6章  如何買賣其他不同類型的基金

一、封閉式基金
（一）封閉式基金的發(fā)展
封閉式基金屬于信托基金，是指基金規(guī)模在發(fā)行前已確定、在發(fā)行完畢后的規(guī)定期限內(nèi)固定不變并在證券市場(chǎng)上交易的投資基金。自從上世紀(jì)90年代初至今，我國(guó)已成立54只封閉式基金。
由于封閉式基金在證券交易所的交易采取競(jìng)價(jià)的方式，因此交易價(jià)格受到市場(chǎng)供求關(guān)系的影響而并不必然反映基金的凈資產(chǎn)值，即相對(duì)其凈資產(chǎn)值，封閉式基金的交易價(jià)格有溢價(jià)、折價(jià)現(xiàn)象。國(guó)外封閉式基金的實(shí)踐顯示其交易價(jià)格往往存在先溢價(jià)后折價(jià)的價(jià)格波動(dòng)規(guī)律。從我國(guó)封閉式基金的運(yùn)行情況看，無(wú)論基本面狀況如何變化，我國(guó)封閉式基金的交易價(jià)格走勢(shì)也始終未能脫離先溢價(jià)、后折價(jià)的價(jià)格波動(dòng)規(guī)律。目前，我國(guó)封閉式基金正運(yùn)行在“折價(jià)”的階段，并且自2002年以來(lái)我國(guó)封閉式基金的折價(jià)率（市價(jià)減凈值再除于凈值）呈現(xiàn)出逐步上升的趨勢(shì)，部分封閉式基金長(zhǎng)時(shí)間的折價(jià)率竟高達(dá)30%以上，明顯高于國(guó)外封閉式基金的折價(jià)水平。
另外，在西方國(guó)家一百多年的基金發(fā)展史中，一直是封閉式基金獨(dú)占鰲頭，直到上世紀(jì)八十年代后才讓位于開放式基金而居次席。相對(duì)國(guó)外封閉式基金的發(fā)展歷程，我國(guó)封閉式基金尚屬嬰幼兒階段，理應(yīng)有巨大的生存發(fā)展空間。
（二）封閉式基金在我國(guó)的概況
封閉式基金是指基金的發(fā)起人在設(shè)立基金時(shí)，事先確定發(fā)行總額，籌集到這個(gè)總額的80%以上時(shí)，基金即宣告成立，并進(jìn)行封閉，在封閉期內(nèi)不再接受新的投資。
例如，在深交所上市的基金開元（4688），1998年設(shè)立，發(fā)行額為20億基金份額，存續(xù)期限（封閉期）15年。也就是說(shuō)，基金開元從1998年開始運(yùn)作期限為20年，運(yùn)作的額度20億，在此期限內(nèi)，投資者不能要求退回資金、基金也不能增加新的份額。封閉式基金有固定的存續(xù)期，期間基金規(guī)模固定，一般在證券交易場(chǎng)所上市交易，投資者通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買賣基金單位。
盡管在封閉的期限內(nèi)不允許投資者要求退回資金，但是基金可以在市場(chǎng)上流通。投資者可以通過(guò)市場(chǎng)交易套現(xiàn)。
我國(guó)封閉式基金單位的流通方式采取在證券交易所掛牌上市交易的辦法，投資者買賣基金單位，都必須通過(guò)證券商在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行競(jìng)價(jià)交易。
（注：基金存續(xù)期，即基金從成立起到終止之間的時(shí)間。）
（三）如何選擇封閉式基金
封閉式基金的投資價(jià)值取決于四方面。一是封閉式基金到期前的安排，是清盤、封轉(zhuǎn)開還是延期等。不同的方案對(duì)封閉式基金的投資價(jià)值有著非常大的影響；二是封閉式基金的到期日，到期日越近的基金其潛在的投資價(jià)值可能越大；三是折價(jià)率，折價(jià)越大的基金其潛在的投資價(jià)值可能越大；四是基金的投資業(yè)績(jī)，基金的運(yùn)作業(yè)績(jī)?cè)胶?，其潛在的投資價(jià)值越大。
四大因素中，第一和第四個(gè)因素是未知的，也就是說(shuō)投資封閉式基金最大的風(fēng)險(xiǎn)在于到期方案的不確定性和基金未來(lái)業(yè)績(jī)的不確定性，尤其是后者。
投資封閉式基金，還要考察基金的管理公司。目前市場(chǎng)上54只封閉基金，除中融、銀河、銀華三家基金公司只管理一只基金外，其余基金公司都有2～5只同時(shí)管理的封閉式基金。
（四）如何購(gòu)買封閉式基金
由于封閉式基金成立之后不能贖回，除了成立之時(shí)投資者可以在交易所或者指定單位購(gòu)買之外，一旦封閉式基金成立，投資者只能在證券公司通過(guò)交易所平臺(tái)像買賣股票一樣買賣。對(duì)于沒(méi)有證券公司股東賬戶的市民來(lái)說(shuō)，只要帶身份證去任意一家證券公司開設(shè)股東賬戶，然后開設(shè)資金賬戶，存入保證金（或者在銀行辦理銀證通業(yè)務(wù)后把保證金存入銀行）就可以買賣封閉式基金。
（五）封閉式基金折價(jià)率
封閉式基金，一般按照低于資產(chǎn)凈值的價(jià)格進(jìn)行交易。衡量基金折價(jià)程度的指標(biāo)——折價(jià)率定義為：（資產(chǎn)凈值——市場(chǎng)價(jià)格）/資產(chǎn)凈值。也有稱為離差率的。
封閉式基金折價(jià)交易，不僅是我國(guó)資本市場(chǎng)中的現(xiàn)象，國(guó)外發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)上也是一樣。國(guó)外封閉式基金普遍是折價(jià)交易，具體的折價(jià)率，各個(gè)基金不同，各個(gè)基金在各個(gè)時(shí)間的數(shù)值也不相同。一般的折價(jià)率在10%～20%之間。有少數(shù)基金是溢價(jià)率交易。
封閉式基金為什么要折價(jià)交易呢？折價(jià)率為什么是10%～20%呢？
國(guó)內(nèi)教科書的解釋主要認(rèn)為：封閉式基金單位總數(shù)是固定的，即基金的供應(yīng)量不變，而基金的需求量卻經(jīng)常變動(dòng)，供求之間的不平衡，導(dǎo)致交易價(jià)格溢價(jià)或折價(jià)。即基金折價(jià)，完全是由于供求失衡、供過(guò)于求引起的。然而，我國(guó)規(guī)范的封閉式基金自1998年成立以來(lái)，一直是以折價(jià)方式交易的。按照供求理論，市場(chǎng)對(duì)基金的需求量一直是小于供應(yīng)量的，供過(guò)于求，所以基金折價(jià)交易。顯然，這種解釋不符合基金市場(chǎng)的真實(shí)情況。而且，供求理論也不能對(duì)基金的折價(jià)率進(jìn)行定量分析，以發(fā)現(xiàn)我國(guó)基金折價(jià)率變化的規(guī)律。
西方國(guó)家對(duì)封閉式基金折價(jià)交易的解釋是：通過(guò)購(gòu)買投資基金持有股票債券等，相對(duì)于直接持有這些證券，存在一些不利之處。主要的不利是：
1、管理費(fèi)用支出?；鸪钟凶C券資產(chǎn)的價(jià)值，要扣除掉管理費(fèi)用后，才是投資基金的價(jià)值。按照國(guó)外基金的管理費(fèi)率（一般是基金資產(chǎn)的0.5%），管理費(fèi)用一項(xiàng)就占基金年凈收入的10%左右。如果投資者直接購(gòu)買證券，就省去了巨額的管理費(fèi)用。
2、市場(chǎng)流動(dòng)性差。當(dāng)基金的規(guī)模較小，而投資的公司股票盤子較大時(shí)，基金的流動(dòng)性就不如被投資的公司股票的流動(dòng)性。
這些不利因素造成了基金的折價(jià)交易。進(jìn)而各個(gè)基金不同的折價(jià)率，是由于市場(chǎng)對(duì)各基金管理人的評(píng)價(jià)不同、各基金的費(fèi)率水平不同、各基金投資的專業(yè)化程度不同等引起的。最后，整個(gè)資本市場(chǎng)是處于牛市還是熊市之中，對(duì)基金的折價(jià)以及折價(jià)率，有著最根本的影響。國(guó)外在兩種情況下，基金的折價(jià)會(huì)突然消失：一是機(jī)構(gòu)投資者接管了整個(gè)封閉式基金公司（指國(guó)外的公司型基金）。二是基金管理人決定將基金“單位化”，即轉(zhuǎn)換為單位信托基金（開放式基金的一種）。由于封閉式基金有折價(jià)率，所以封閉式基金發(fā)行時(shí)，投資者不會(huì)踴躍購(gòu)買。因?yàn)榘凑彰嬷蒂?gòu)買封閉式基金，基金上市后折價(jià)交易，很快跌破凈值。因此，國(guó)外封閉式基金在發(fā)行時(shí)，往往對(duì)新投資者提供激勵(lì)，比如附贈(zèng)認(rèn)購(gòu)權(quán)證。
當(dāng)封閉式基金在二級(jí)市場(chǎng)上的交易價(jià)格低于實(shí)際凈值時(shí)，這種情況稱為“折價(jià)”。折價(jià)率=（單位份額凈值-單位市價(jià)）/單位份額凈值。根據(jù)此公式，折價(jià)率大于0（即凈值大于市價(jià)）時(shí)為折價(jià)，折價(jià)率小于0（即凈值小于市價(jià)）時(shí)為溢價(jià)。除了投資目標(biāo)和管理水平外，折價(jià)率是評(píng)估封閉式基金的一個(gè)重要因素。國(guó)外解決封閉式基金大幅度折價(jià)的方法有：封閉轉(zhuǎn)開放、基金提前清算、基金要約收購(gòu)、基金單位回購(gòu)、基金管理分配等。
例如某封閉式基金市價(jià)0.8元，凈值是1.20元，我們就說(shuō)它的折價(jià)率是（0.8－1.20）／1.20＝－33.33%。
（六）封閉式基金封轉(zhuǎn)開如何應(yīng)對(duì)
封閉式基金何去何從，最關(guān)心這個(gè)問(wèn)題的恐怕就是基金持有人。在采用“封轉(zhuǎn)開”過(guò)程中，需要基金持有人做好以下四個(gè)方面的準(zhǔn)備：
1、投資理念應(yīng)進(jìn)行及時(shí)的調(diào)整和轉(zhuǎn)變。封閉式基金采取的是類似于股票的交易方式，這對(duì)于操作封閉式基金的投資者來(lái)說(shuō)，已經(jīng)習(xí)以為常。而轉(zhuǎn)為開放式基金后，交易方式將發(fā)生重大改變。除非不轉(zhuǎn)為L(zhǎng)OF、ETF等交易型基金，封閉式基金長(zhǎng)期以來(lái)的場(chǎng)內(nèi)連續(xù)競(jìng)價(jià)交易將轉(zhuǎn)變?yōu)閳?chǎng)外的申購(gòu)、贖回交易，動(dòng)態(tài)的適時(shí)行情將消除，投資者的市場(chǎng)交易氛圍將趨淡。一直的投資風(fēng)格和習(xí)慣將由此而被打破。跟隨證券市場(chǎng)投資氣氛而動(dòng)，采取“高拋低吸”的操作手法將不再靈驗(yàn)。這些都需要封閉式基金持有人正視和面對(duì)，并積極進(jìn)行投資理念和投資策略的調(diào)整。
2、適應(yīng)“封轉(zhuǎn)開”后的市場(chǎng)環(huán)境。實(shí)施“封轉(zhuǎn)開”，只是基金的運(yùn)作形式和交易模式發(fā)生了變化，但基金本身的運(yùn)作狀況并不隨之發(fā)生根本性的變化，對(duì)基金運(yùn)作業(yè)績(jī)的影響也有限。因此，擔(dān)心“封轉(zhuǎn)開”后基金的業(yè)績(jī)發(fā)生根本性變化也大可不必。反而重要的是，投資者應(yīng)當(dāng)從過(guò)去封閉式基金的市場(chǎng)環(huán)境中走出來(lái)，走進(jìn)場(chǎng)外的交易環(huán)境，并盡快適應(yīng)這種環(huán)境。3，購(gòu)買目前正在發(fā)行和運(yùn)作的開放式基金，為“封轉(zhuǎn)開”做投資預(yù)熱和鋪墊。對(duì)于沒(méi)有涉足或?qū)﹂_放式基金不熟知的投資者，特別是對(duì)開放式基金的交易流程一知半解或模糊不清的投資者，應(yīng)盡快進(jìn)行投資和購(gòu)買開放式基金的學(xué)習(xí)、研究和演練，從而做好迎接“封轉(zhuǎn)開”實(shí)戰(zhàn)的心理準(zhǔn)備，避免到期投資時(shí)的手足無(wú)措。
4、選擇渠道商也是封閉式基金持有人亟待面對(duì)的問(wèn)題。假定實(shí)行“封轉(zhuǎn)開”，封閉式基金的交易方式將由場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)轉(zhuǎn)為場(chǎng)外市場(chǎng)。原來(lái)分布券商營(yíng)業(yè)部的封閉式基金持有人，將面臨新的交易渠道的選擇問(wèn)題。由于目前還有眾多的券商不具備開放式基金代銷資格，還有券商沒(méi)有與管理封閉式基金的基金管理人簽訂開放式基金的代銷協(xié)議，這就會(huì)迫使投資者進(jìn)行渠道的被動(dòng)性選擇。對(duì)于習(xí)慣于在券商營(yíng)業(yè)部進(jìn)行封閉式基金投資和交易的投資者，就應(yīng)當(dāng)及時(shí)根據(jù)“封轉(zhuǎn)開”的實(shí)施進(jìn)度和相關(guān)的流程安排，進(jìn)行客戶手續(xù)的轉(zhuǎn)移工作。
（七）如何理解與查看封閉式基金行情價(jià)格
封閉式基金有收盤價(jià)、漲跌幅，還有折價(jià)率與凈值。由于封閉式基金類似于股票，可上市交易，所以存在市價(jià)，大家在行情上看到的當(dāng)日收盤價(jià)格就是其當(dāng)日的市價(jià)。漲跌幅則表示當(dāng)日市價(jià)的變動(dòng)幅度。其單位凈值每周五公布一次。
如果投資者打算查看所持有的封閉式基金情況，可以先在網(wǎng)上下載一個(gè)證券行情軟件，安裝后打開，直接輸入基金代碼，就可以查看到這只基金的情況。如基金裕澤，直接輸入代碼184705，就可以看到它的現(xiàn)價(jià)為1.770元（2007年3月15日），當(dāng)日漲幅為2.55%。截至2007年3月9日，其單位凈值為2.3189元，累計(jì)凈值為2.6589元。凈值是基金的總資產(chǎn)減去負(fù)債后的價(jià)值，之所以有兩個(gè)凈值指標(biāo)，是因?yàn)榛鸬姆旨t派息，單位凈值沒(méi)有考慮分紅因素，而累計(jì)凈值則加入了累計(jì)分紅。
我們買賣封閉式基金和計(jì)算收益是按市價(jià)來(lái)算的，單位凈值只是起到參考作用

二、LOF基金
（一）LOF基金是什么樣的基金？
LOF（Listed Open-Ended Fund）是指通過(guò)深交所交易系統(tǒng)發(fā)行并上市交易的開放式基金。在基金募集期內(nèi)，投資者除了可以通過(guò)基金管理人及其代銷機(jī)構(gòu)（如銀行營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)）認(rèn)購(gòu)之外，還可以在具有基金代銷資格的各證券營(yíng)業(yè)部通過(guò)深交所交易系統(tǒng)認(rèn)購(gòu)。
（二）上市開放式基金主要特點(diǎn)
上市開放式基金主要特點(diǎn)有三：（1）上市開放式基金本質(zhì)上仍是開放式基金，基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所申購(gòu)、贖回。（2）上市開放式基金發(fā)售結(jié)合了銀行等代銷機(jī)構(gòu)與深交所交易網(wǎng)絡(luò)二者的銷售優(yōu)勢(shì)。銀行等代銷機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)仍沿用現(xiàn)行的營(yíng)業(yè)柜臺(tái)銷售方式，深交所交易系統(tǒng)則采用通行的新股上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行方式。（3）上市開放式基金獲準(zhǔn)在深交所上市交易后，投資者既可以選擇在銀行等代銷機(jī)構(gòu)按當(dāng)日收市的基金份額凈值申購(gòu)、贖回基金份額，也可以選擇在深交所各會(huì)員證券營(yíng)業(yè)部按撮合成交價(jià)買賣基金份額。
基金在銀行等代銷機(jī)構(gòu)的申購(gòu)、贖回操作程序與普通開放式基金相同。上市開放式基金在深交所的交易方式和程序則與封閉式基金基本一致，買入申報(bào)數(shù)量為100份或其整數(shù)倍，申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位為0.001元。上市開放式基金交易價(jià)格的形成方式和機(jī)制與A股一致。
（三）上市開放式基金的主要優(yōu)勢(shì)
1、交易方便。目前投資者每次購(gòu)買不同的開放式基金就需要辦理一次開戶手續(xù)，而且手續(xù)相對(duì)復(fù)雜。LOF的出現(xiàn)則可以讓投資者像買賣股票和封閉式基金一樣買賣開放式基金。而且，以前國(guó)內(nèi)銷售開放式基金的代銷機(jī)構(gòu)提供的都是面對(duì)面的柜臺(tái)式服務(wù)，效率較低，一次交易往往耗費(fèi)較長(zhǎng)時(shí)間，而LOF因?yàn)椴捎媒灰姿碾娫捄途W(wǎng)絡(luò)方式，使交易變得更為高效。另外，傳統(tǒng)的開放式基金從申購(gòu)到贖回、到收到贖回款最慢要T+7日，而LOF在交易所上市后，可以實(shí)現(xiàn)T+1交易。
2、費(fèi)用低廉。普通開放式基金申購(gòu)、贖回雙向費(fèi)率一般為1.5%。上市開放式基金在深交所交易的費(fèi)用收取標(biāo)準(zhǔn)比照封閉式基金的有關(guān)規(guī)定辦理，券商設(shè)定的交易手續(xù)費(fèi)率最高不得超過(guò)基金成交金額的0.3%。
3、能提供套利機(jī)會(huì)。LOF采用交易所交易和場(chǎng)外代銷機(jī)構(gòu)申購(gòu)、贖回同時(shí)進(jìn)行的交易機(jī)制，這種交易機(jī)制為投資者帶來(lái)了全新的套利模式——跨市場(chǎng)套利：當(dāng)二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格高于基金凈資產(chǎn)的幅度超過(guò)手續(xù)費(fèi)，投資者就可以從基金公司申購(gòu)LOF基金份額，再在二級(jí)市場(chǎng)上賣出；如果二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格低于基金凈資產(chǎn)，投資者就可以先在二級(jí)市場(chǎng)買入基金份額，再到基金公司辦理贖回業(yè)務(wù)完成套利過(guò)程。
需要注意的是，由于套利過(guò)程中進(jìn)行跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)登記手續(xù)的時(shí)間較長(zhǎng)，加上手續(xù)費(fèi)的存在，當(dāng)一、二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格差異并不明顯時(shí)，套利行為可能并不能獲利。
（四）LOF基金的運(yùn)作框架與流程
LOF方案是在保持現(xiàn)行開放式基金運(yùn)作模式不變的基礎(chǔ)上，增加交易所發(fā)行和交易的渠道。在掌握了開放式基金原有銷售運(yùn)作方法的基礎(chǔ)上，投資者就不難理解LOF方案的流程。
1、基金發(fā)行。LOF推出后，基金公司新發(fā)基金可以在交易所市場(chǎng)和銀行間市場(chǎng)同時(shí)進(jìn)行。發(fā)行期內(nèi)，交易所市場(chǎng)可以采用一次或多次上網(wǎng)定價(jià)方式發(fā)行?；鸸疽部梢圆捎弥变N、銀行、券商等代銷機(jī)構(gòu)以傳統(tǒng)方式發(fā)售。兩個(gè)市場(chǎng)的發(fā)行價(jià)格相同。發(fā)行結(jié)束后，兩個(gè)市場(chǎng)募集的資金匯總到托管銀行。
2、開戶及登記。投資者統(tǒng)一使用中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司的證券賬戶來(lái)購(gòu)買在交易所發(fā)行的基金；未開戶的投資者只需辦理一次證券開戶手續(xù)?，F(xiàn)在，開戶手續(xù)可以通過(guò)銀行、券商的網(wǎng)點(diǎn)辦理。中國(guó)結(jié)算公司負(fù)責(zé)基金份額的集中登記。
3、交易所交易。投資者通過(guò)交易所市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)的基金份額可以直接在交易所交易；通過(guò)銀行間市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)或申購(gòu)的基金份額，可以通過(guò)市場(chǎng)間轉(zhuǎn)托管，將基金份額登記托管到證券登記結(jié)算系統(tǒng)中之后，即可上市交易。交易方式上，與現(xiàn)行股票的交易方式相同，采用集中競(jìng)價(jià)交易，遵循價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的交易原則?；鹕陥?bào)價(jià)格的最小變動(dòng)單位為0.001元。交易所市場(chǎng)的交易不改變基金規(guī)模。
4、申購(gòu)與贖回。開放式基金的申購(gòu)、贖回也可在銀行間市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)，主要渠道包括基金公司直銷及銀行、券商等機(jī)構(gòu)的代銷?；鸬纳曩?gòu)、贖回可改變基金規(guī)模。
5、轉(zhuǎn)托管。由于托管在銀行間市場(chǎng)的基金份額其交易方式是申購(gòu)、贖回，當(dāng)日只能以基金單位凈值進(jìn)行一次性成交，托管在交易所市場(chǎng)的基金份額其交易方式是買入、賣出，與現(xiàn)行股票交易方式一致，通過(guò)在兩個(gè)市場(chǎng)間的轉(zhuǎn)托管實(shí)現(xiàn)兩種交易方式的轉(zhuǎn)變。
6、分紅。分紅可在兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)進(jìn)行，交易所市場(chǎng)托管的基金份額利用交易所網(wǎng)絡(luò)派發(fā)，銀行間市場(chǎng)托管的基金份額由銷售機(jī)構(gòu)代理派發(fā)。
（五）認(rèn)購(gòu)方式：
1、投資者可在深交所交易日，使用深圳證券賬戶通過(guò)具有基金代銷業(yè)務(wù)資格的證券公司下屬證券營(yíng)業(yè)部上網(wǎng)認(rèn)購(gòu)基金份額。不可撤單，可多次申報(bào)，每次申報(bào)的認(rèn)購(gòu)份額必須為1000份或1000份的整數(shù)倍，且不超過(guò)99,999,000份基金單位。
2、投資者還可用其在中國(guó)結(jié)算公司開立的深圳開放式基金帳戶通過(guò)基金管理人或銀行等代銷機(jī)構(gòu)（具體代銷機(jī)構(gòu)名單參見各基金管理人公告的《基金招募說(shuō)明書》）的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)認(rèn)購(gòu)基金份額，不可撤單，可多次認(rèn)購(gòu)。
（六）上市開放式基金募集期結(jié)束后，投資者如何交易？
上市開放式基金募集期結(jié)束后，投資者有兩種交易方式：
1、基金開放后，投資者可通過(guò)基金管理人及其代銷機(jī)構(gòu)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)以當(dāng)日收市的基金份額凈值申購(gòu)、贖回基金份額；
2、基金在深交所上市后，投資者可通過(guò)深交所各會(huì)員單位證券營(yíng)業(yè)部以交易系統(tǒng)撮合成交價(jià)買賣基金份額，會(huì)員參與上市開放式基金交易不受開放式基金代銷資格限制。
（1）如何確定上市開放式基金的上市首日及上市首日的開盤參考價(jià)？
上市開放式基金的上市首日為基金的第一個(gè)開放日?；鹕鲜惺兹盏拈_盤參考價(jià)為上市首日之前一交易日的基金份額凈值（四舍五入至價(jià)格最小變動(dòng)單位）。
（2）投資者交易上市開放式基金的費(fèi)用有哪些？
投資者通過(guò)深交所交易系統(tǒng)買賣上市開放式基金需繳納交易傭金。交易傭金的收取標(biāo)準(zhǔn)與封閉式基金相同。
投資者通過(guò)基金管理人或代銷機(jī)構(gòu)申購(gòu)、贖回上市開放式基金需繳納申購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)。申購(gòu)和贖回費(fèi)率由基金管理人在《基金招募說(shuō)明書》中約定。
（3）投資者如何查詢基金凈值？
投資者可通過(guò)下列渠道查詢基金凈值：
①深交所于交易日通過(guò)行情發(fā)布系統(tǒng)揭示基金管理人提供的前一交易日的基金份額凈值及百份基金份額凈值，投資者可通過(guò)各行情分析軟件的設(shè)定在相應(yīng)位置查詢。
②基金管理人及其代銷機(jī)構(gòu)在其營(yíng)業(yè)場(chǎng)所內(nèi)揭示基金管理人提供的前一交易日的基金份額凈值，投資者可在該營(yíng)業(yè)場(chǎng)所直接查詢。
此外，投資者還可通過(guò)證監(jiān)會(huì)指定報(bào)刊及基金管理人的網(wǎng)站查詢前一交易日的基金份額凈值。
（4）上市開放式基金權(quán)益分派如何進(jìn)行？
上市開放式基金權(quán)益分派由中國(guó)結(jié)算公司依照權(quán)益登記日的投資者名冊(cè)數(shù)據(jù)進(jìn)行。投資者通過(guò)不同渠道購(gòu)買的基金份額權(quán)益登記日為同一日（R日），現(xiàn)金紅利派發(fā)日同為R+3日。
投資者通過(guò)深交所交易系統(tǒng)買入的基金份額只能選擇現(xiàn)金分紅，通過(guò)基金管理人或其代銷機(jī)構(gòu)買入的基金份額可以選擇現(xiàn)金分紅或紅利再投資方式。

三、ETF基金
（一）ETF基金的發(fā)展
最近的基金市場(chǎng)上，ETF是個(gè)焦點(diǎn)詞。一方面是國(guó)內(nèi)最早的一只ETF——上證50ETF數(shù)次放出巨量，背后的由頭是其屢屢成為套利資金瞄準(zhǔn)的目標(biāo)；另一方面，隨著深圳100ETF的發(fā)行和上證180ETF的獲批，預(yù)示著ETF家族的擴(kuò)容潮已然來(lái)臨。當(dāng)然，對(duì)于大多數(shù)的投資者而言，ETF還是比較陌生的面孔。它以復(fù)制和追蹤某一市場(chǎng)指數(shù)為目的，可以像股票一樣在交易所交易，其交易所的交易價(jià)格、基金份額凈值走勢(shì)與所跟蹤的指數(shù)基本一致。投資者買賣一只ETF，就等同于買賣了它所跟蹤的指數(shù)所包含的多只股票，可取得與該指數(shù)基本一致的收益。
國(guó)內(nèi)現(xiàn)在ETF陣容還很小，其實(shí)國(guó)外早已成了大氣候。自1993年1月美國(guó)證券交易所（AMEX）與道富集團(tuán)（State Street）合作推出美國(guó)第一只指數(shù)股票型ETF-SPDR后，已成為全球發(fā)展最快的金融產(chǎn)品之一。截至2005年底，全球共有13個(gè)國(guó)家推出ETF產(chǎn)品，總數(shù)已經(jīng)超過(guò)400只，資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)3600億美元，其中美國(guó)發(fā)行的ETF只數(shù)與資產(chǎn)規(guī)模均為全球最大，共有201只，資產(chǎn)規(guī)模達(dá)3127.93億美元，歐洲居次。巴克萊環(huán)球投資（Barclays Global Investors）為全球最大ETF資產(chǎn)管理公司，管理資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)1000億美元，管理ETF超過(guò)120只。
隨著ETF所追蹤的指數(shù)體系不斷發(fā)展，ETF產(chǎn)品不斷推陳出新，追蹤標(biāo)的由最開始的市場(chǎng)綜合指數(shù)逐漸到不同國(guó)家、地區(qū)、行業(yè)和不同風(fēng)格指數(shù)。近年來(lái)還出現(xiàn)追蹤商品指數(shù)、固定收益證券指數(shù)甚至ETF指數(shù)等。2000年4月，德國(guó)還最先設(shè)立了1只主動(dòng)管理型ETF，稱為XTP，到2001年底，這類主動(dòng)管理型ETF已經(jīng)擴(kuò)容到了11只。
交易型開放式指數(shù)基金——（Exchange Traded Fund，以下簡(jiǎn)稱ETF）屬于開放式基金的一種特殊類型，它綜合了封閉式基金和開放式基金的優(yōu)點(diǎn)，投資者既可以向基金管理公司申購(gòu)或贖回基金份額，同時(shí)，又可以像封閉式基金一樣在證券市場(chǎng)上按市場(chǎng)價(jià)格買賣ETF份額，不過(guò)，申購(gòu)贖回必須以一籃子股票換取基金份額或者以基金份額換回一籃子股票。由于同時(shí)存在證券市場(chǎng)交易和申購(gòu)贖回機(jī)制，投資者可以在ETF市場(chǎng)價(jià)格與基金單位凈值之間存在差價(jià)時(shí)進(jìn)行套利交易。套利機(jī)制的存在，使得ETF避免了封閉式基金普遍存在的折價(jià)問(wèn)題。
（二）你會(huì)投資ETF嗎？投資價(jià)值又如何衡量？
盡管是洋名字的“舶來(lái)品”，但ETF的含義并不復(fù)雜。與開放式基金和封閉式基金比較，ETF屬于一種混合型的特殊基金，既可以像開放式基金一樣申購(gòu)贖回，也可以像封閉式基金一樣上市交易，所以一般對(duì)ETF的通俗解釋就是“可以上市交易的開放式基金”。ETF產(chǎn)品通常是跟蹤某一指數(shù)，投資對(duì)象是一攬子股票組合，投資者購(gòu)買一個(gè)基金單位，就等于按權(quán)重購(gòu)買這個(gè)指數(shù)的所有股票。
在上市交易方面，ETF的交易流程和交易手續(xù)沒(méi)有特別之處，投資者完全可以將其當(dāng)成股票或封閉式基金來(lái)交易，交易所每15秒提供一次IOPV（基金凈值估值），投資者可以看到實(shí)時(shí)行情并根據(jù)這一凈值估值進(jìn)行買賣。而且ETF交易成本也比較低，由于ETF可以在申購(gòu)贖回中不斷流動(dòng)，所以其二級(jí)市場(chǎng)的交易價(jià)格與單位凈值非常接近，一般不會(huì)出現(xiàn)類似封閉式基金的大幅折價(jià)或溢價(jià)現(xiàn)象。
在申購(gòu)贖回方面，ETF與現(xiàn)在的開放式基金有所不同，比較二級(jí)市場(chǎng)的實(shí)時(shí)交易，ETF的申購(gòu)贖回就是一級(jí)市場(chǎng)的套利，但它不是用現(xiàn)金方式，而是使用一攬子指數(shù)成分股，因此其發(fā)行的對(duì)象主要是機(jī)構(gòu)投資者和有實(shí)力的個(gè)人投資者。其申購(gòu)贖回的基本單位是100萬(wàn)份基金單位，起點(diǎn)較高。對(duì)于一般投資者來(lái)說(shuō)，只能在二級(jí)市場(chǎng)隨時(shí)購(gòu)買或出售ETF，在兩個(gè)市場(chǎng)中進(jìn)行套利操作不太容易。
當(dāng)然，由于目前的ETF屬于被動(dòng)投資的指數(shù)基金，投資者無(wú)法回避市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，所以在具體操作層面上，投資者需要對(duì)ETF所跟蹤的指數(shù)有一定的了解和分析，如果看好該指數(shù)的未來(lái)走勢(shì)，相應(yīng)的ETF產(chǎn)品就具備投資價(jià)值。而由于ETF二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)相對(duì)較小，投資者不必像股票一樣頻繁交易。
今后的ETF產(chǎn)品會(huì)不斷豐富壯大，如上交所計(jì)劃推出的上證180ETF、高紅利股票指數(shù)ETF、大盤股指數(shù)ETF、行業(yè)ETF等，所以，投資者將面臨越來(lái)越多的選擇。一般而言，風(fēng)險(xiǎn)承受力較高的投資者適合購(gòu)入小盤股ETF，厭惡風(fēng)險(xiǎn)的投資者可以選擇大盤藍(lán)籌型的ETF產(chǎn)品
（三）交易型開放式指數(shù)基金（ETF）釋疑
ETF是一種跟蹤“標(biāo)的指數(shù)”變化，且在交易所上市的開放式基金，投資者可以像買賣股票那樣，通過(guò)買賣ETF,從而實(shí)現(xiàn)對(duì)指數(shù)的買賣。因此，ETF可以理解為“股票化的指數(shù)投資產(chǎn)品”。
從本質(zhì)上講，ETF屬于開放式基金的一種特殊類型，它綜合了封閉式基金和開放式基金的優(yōu)點(diǎn)，投資者既可以向基金管理公司申購(gòu)或贖回基金份額，同時(shí)，又可以像封閉式基金一樣在證券市場(chǎng)上按市場(chǎng)價(jià)格買賣ETF份額。不過(guò)，ETF的申購(gòu)贖回必須以一籃子股票換取基金份額或者以基金份額換回一籃子股票，這是ETF有別于其它開放式基金的主要特征之一。
（四）與傳統(tǒng)封閉式基金、開放式基金相比，ETF有很多優(yōu)點(diǎn)
首先，ETF克服了封閉式基金折價(jià)交易的缺陷。封閉式基金折價(jià)交易是全球金融市場(chǎng)的共同特征，也是迄今為止經(jīng)典金融理論尚無(wú)法很好解釋的現(xiàn)象，被稱為“封閉式基金折價(jià)之迷”。這一現(xiàn)象在我國(guó)表現(xiàn)得尤為突出。當(dāng)前在滬深證券交易所上市的54只封閉式基金二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格，相對(duì)于其單位凈值，平均折價(jià)幅度接近30%以上。由于封閉式基金的折價(jià)交易，全球封閉式基金的發(fā)展總體呈日益萎縮狀態(tài)，其本來(lái)具有的一些優(yōu)點(diǎn)也被掩蓋。ETF基金由于投資者既可在二級(jí)市場(chǎng)交易，也可直接向基金管理人以一籃子股票進(jìn)行申購(gòu)與贖回，這就為投資者在一、二級(jí)市場(chǎng)套利提供了可能。正是這種套利機(jī)制的存在，抑制了基金二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格與基金凈值的偏離，從而使二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格與基金凈值基本保持一致。
其次，ETF基金相對(duì)于開放式基金，具有交易成本低、交易方便，交易效率高等特點(diǎn)。目前投資者投資開放式基金一般是通過(guò)銀行、券商等代銷機(jī)構(gòu)向基金管理公司進(jìn)行基金的申購(gòu)、贖回，股票型開放式基金交易手續(xù)費(fèi)用一般在1%以上，一般贖回款在贖回后3日才能到帳，購(gòu)買不同的基金需要去不同的基金公司或者銀行等代理機(jī)構(gòu)，交易便利程度還不太高。但投資者如果投資ETF基金，可以像股票、封閉式基金一樣，直接通過(guò)交易所按照公開報(bào)價(jià)進(jìn)行交易，資金次日就能到帳。
最后，ETF一般采取完全被動(dòng)的指數(shù)化投資策略，跟蹤、擬合某一具有代表性的標(biāo)的指數(shù)，因此管理費(fèi)非常低，操作透明度非常高，可以讓投資者以較低的成本投資于一籃子標(biāo)的指數(shù)中的成份股票，以實(shí)現(xiàn)充分分散投資，從而有效地規(guī)避股票投資的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
（五）ETF有哪些種類？
1、根據(jù)投資方法的不同：ETF可以分為指數(shù)基金和積極管理型基金，國(guó)外絕大多數(shù)ETF是指數(shù)基金。目前國(guó)內(nèi)推出的ETF也是指數(shù)基金。
2、根據(jù)投資對(duì)象的不同：ETF可以分為股票基金和債券基金，其中以股票基金為主。
3、根據(jù)投資區(qū)域的不同：ETF可以分為單一國(guó)家（或市場(chǎng)）基金和區(qū)域性基金，其中以單一國(guó)家基金為主。
4、根據(jù)投資風(fēng)格的不同：ETF可以分為市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)基金、行業(yè)指數(shù)基金和風(fēng)格指數(shù)基金（如成長(zhǎng)型、價(jià)值型、大盤、中盤、小盤）等，其中以市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)基金為主。
（六）ETF的實(shí)物申購(gòu)、贖回
ETF的基金管理人每日開市前會(huì)根據(jù)基金資產(chǎn)凈值、投資組合以及標(biāo)的指數(shù)的成份股情況，公布“實(shí)物申購(gòu)與贖回”清單（也稱“一籃子股票檔案文件”）。投資人可依據(jù)清單內(nèi)容，將成份股票交付ETF的基金管理人而取得“實(shí)物申購(gòu)基數(shù)”或其整數(shù)倍的ETF；以上流程將創(chuàng)造出新的ETF,使得ETF在外流通量增加，稱之為實(shí)物申購(gòu)。實(shí)物贖回則是與之相反的程序，使得ETF在外流通量減少，也就是投資人將“實(shí)物申購(gòu)基數(shù)”或其整數(shù)倍的ETF轉(zhuǎn)換成實(shí)物申購(gòu)贖回清單的成份股票的流程。
ETF的實(shí)物申購(gòu)與贖回只能以實(shí)物交付，只有在個(gè)別情況下（例如當(dāng)部分成份股因停牌等原因無(wú)法從二級(jí)市場(chǎng)直接購(gòu)買），可以有條件地允許部分成份股采用現(xiàn)金替代的方式。
“贖回”的過(guò)程則相反，是指用一定數(shù)額的ETF份額換取一籃子指數(shù)成份股股票。
小帖士：“最小申購(gòu)、贖回單位”
ETF實(shí)物申購(gòu)與贖回的基本單位，稱為“最小申購(gòu)、贖回單位”（Creation Unit）或“實(shí)物申購(gòu)基數(shù)”。每一只ETF“最小申購(gòu)、贖回單位”可能不盡相同，以上證50指數(shù)為標(biāo)的的首只ETF為例，其“最小申購(gòu)、贖回單位”為一百萬(wàn)份基金份額。由于“最小申購(gòu)、贖回單位”的金額較大，故一般情況下，只有證券自營(yíng)商等機(jī)構(gòu)投資者以及資產(chǎn)規(guī)模較大的個(gè)人投資者才能參與ETF的“實(shí)物申購(gòu)與贖回”。
小帖士：ETF買賣、申購(gòu)、贖回的一般原則是什么？
買賣、申購(gòu)、贖回基金份額時(shí)，應(yīng)遵守下列規(guī)定：
（1）當(dāng)日申購(gòu)的基金份額，同日可以賣出，但不得贖回；
（2）當(dāng)日買入的基金份額，同日可以贖回，但不得賣出；
（3）當(dāng)日贖回的證券，同日可以賣出，但不得用于申購(gòu)基金份額；
（4）當(dāng)日買入的證券，同日可以用于申購(gòu)基金份額。

四、ETF和LOF的區(qū)別
（一）適用的基金類型不同
ETF主要是基于某一指數(shù)的被動(dòng)性投資基金產(chǎn)品，而LOF雖然也采取了開放式基金在交易所上市的方式，但它不僅可以用于被動(dòng)投資的基金產(chǎn)品，也可以用于經(jīng)濟(jì)投資的基金。
（二）申購(gòu)和贖回的標(biāo)的不同
在申購(gòu)和贖回時(shí)，ETF與投資者交換的是基金份額和“一攬子”股票，而LOF則是基金份額與投資者交換現(xiàn)金。
（三）參與的門檻不同
ETF申購(gòu)贖回的基本單位是100萬(wàn)份基金單位，起點(diǎn)較高，適合機(jī)構(gòu)客戶和有實(shí)力的個(gè)人投資者；而LOF產(chǎn)品的申購(gòu)和贖回與其他開放式基金一樣，申購(gòu)起點(diǎn)為1000基金單位，更適合中小投資者參與。
（四）套利操作方式和成本不同
ETF在套利交易過(guò)程中必須通過(guò)一攬子股票的買賣，同時(shí)涉及到基金和股票兩個(gè)市場(chǎng)，而對(duì)LOF進(jìn)行套利交易只涉及基金的交易。更突出的區(qū)別是，根據(jù)上交所關(guān)于ETF的設(shè)計(jì)，為投資者提供了實(shí)時(shí)套利的機(jī)會(huì)，可以實(shí)現(xiàn)T＋0交易，其交易成本除交易費(fèi)用外主要是沖擊成本；而深交所目前對(duì)LOF的交易設(shè)計(jì)是申購(gòu)和贖回的基金單位和市場(chǎng)買賣的基金單位分別由中國(guó)注冊(cè)登記系統(tǒng)和中國(guó)結(jié)算深圳分公司系統(tǒng)托管，跨越申購(gòu)贖回市場(chǎng)與交易所市場(chǎng)進(jìn)行交易必須經(jīng)過(guò)系統(tǒng)之間的轉(zhuǎn)托管，需要兩個(gè)交易日的時(shí)間，所以LOF套利還要承擔(dān)時(shí)間上的等待成本，進(jìn)而增加了套利成本。
（五）基金投資策略不同
LOF基金的投資沒(méi)有特殊限制，基金投資策略上可以是主動(dòng)型的、也可以是被動(dòng)型的；而ETF是以追蹤某一指數(shù)為目的的投資，投資往往限制于目標(biāo)指數(shù)的成分股，通常采取被動(dòng)式投資策略。
（六）環(huán)境依賴不同。
LOF對(duì)市場(chǎng)環(huán)境沒(méi)有特殊的依賴，各類開放式基金都可采取LOF形式；而ETF是一類非常精致的跟蹤某一指數(shù)的基金產(chǎn)品，其成功與否跟標(biāo)的指數(shù)的市場(chǎng)認(rèn)同程度、稅收優(yōu)惠政策、高效率市場(chǎng)套利機(jī)制、有效的流動(dòng)性安排等市場(chǎng)環(huán)境緊密相關(guān)，對(duì)環(huán)境的依賴性很強(qiáng)。

五、指數(shù)基金
（一）指數(shù)基金的特點(diǎn)
指數(shù)基金是一種以擬合目標(biāo)指數(shù)、跟蹤目標(biāo)指數(shù)變化為原則，實(shí)現(xiàn)與市場(chǎng)同步成長(zhǎng)的基金品種。指數(shù)基金的投資采取擬合目標(biāo)指數(shù)收益率的投資策略，分散投資于目標(biāo)指數(shù)的成份股，力求股票組合的收益率擬合該目標(biāo)指數(shù)所代表的資本市場(chǎng)的平均收益率。指數(shù)基金是成熟的證券市場(chǎng)上不可缺少的一種基金，在西方發(fā)達(dá)國(guó)家，它與股票指數(shù)期貨、指數(shù)期權(quán)、指數(shù)權(quán)證、指數(shù)存款和指數(shù)票據(jù)等其他指數(shù)產(chǎn)品一樣，日益受到包括交易所、證券公司、信托公司、保險(xiǎn)公司和養(yǎng)老基金等各類機(jī)構(gòu)的青睞。
指數(shù)型基金是保證證券投資組合與市場(chǎng)指數(shù)業(yè)績(jī)類似的基金。在運(yùn)作上，它與其他共同基金相同。指數(shù)基金與其他基金的區(qū)別在于，它跟蹤股票和債券市場(chǎng)業(yè)績(jī)，所遵循的策略穩(wěn)定，它在證券市場(chǎng)上的優(yōu)勢(shì)不僅包括有效規(guī)避非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、交易費(fèi)用低廉和延遲納稅，而且還具有監(jiān)控投入少和操作簡(jiǎn)便的特點(diǎn)，因此，從長(zhǎng)期來(lái)看，其投資業(yè)績(jī)優(yōu)于其他基金。
指數(shù)型基金是一種按照證券價(jià)格指數(shù)編制原理構(gòu)建投資組合進(jìn)行證券投資的一種基金。從理論上來(lái)講，指數(shù)基金的運(yùn)作方法簡(jiǎn)單，只要根據(jù)每一種證券在指數(shù)中所占的比例購(gòu)買相應(yīng)比例的證券，長(zhǎng)期持有即可。
對(duì)于一種純粹的被動(dòng)管理式指數(shù)基金，基金周轉(zhuǎn)率及交易費(fèi)用都比較低。管理費(fèi)也趨于最小。這種基金不會(huì)對(duì)某些特定的證券或行業(yè)投入過(guò)量資金。它一般會(huì)保持全額投資而不進(jìn)行市場(chǎng)投機(jī)。當(dāng)然，不是所有的指數(shù)基金都嚴(yán)格符合這些特點(diǎn)。不同具有指數(shù)性質(zhì)的基金也會(huì)采取不同的投資策略。
目前指數(shù)基金有興和、普豐、天元三只指數(shù)基金，就是有指數(shù)基金特點(diǎn)的“優(yōu)化指數(shù)型基金”。
指數(shù)型基金在我國(guó)證券市場(chǎng)上的迅猛發(fā)展得益于該基金特有的上述優(yōu)勢(shì)。2002年6月，在上證所推出上證180指數(shù)僅半年的時(shí)間，深交所也推出深證100指數(shù)。之后，國(guó)內(nèi)第一只指數(shù)基金——華安上證180指數(shù)增強(qiáng)型證券投資基金面市，2003年初，又一只緊密跟蹤上證180指數(shù)走勢(shì)的基金——天同上證180指數(shù)基金也上市發(fā)行。然而指數(shù)基金在中國(guó)的發(fā)展并不是一帆風(fēng)順，為了規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)及個(gè)股投資風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)的優(yōu)化指數(shù)型基金采取了與國(guó)外指數(shù)基金不完全相同的操作原則。其差異主要表現(xiàn)為：國(guó)內(nèi)優(yōu)化指數(shù)型基金的管理人可以根據(jù)對(duì)指數(shù)走向的判斷，調(diào)整指數(shù)化的倉(cāng)位，并且在主觀選股的過(guò)程中，運(yùn)用調(diào)研與財(cái)務(wù)分析優(yōu)勢(shì)，防止一些風(fēng)險(xiǎn)較大的個(gè)股進(jìn)入投資組合。在指數(shù)化投資部分，基金興和、景福跟蹤上證A股綜合指數(shù)，基金普豐跟蹤深圳A股綜合指數(shù)。從該類基金的實(shí)際運(yùn)作結(jié)果看，表現(xiàn)不盡如人意。探究其原因，不僅有中國(guó)證券市場(chǎng)本身的缺陷，也有基金公司操作上的原因。盡管如此，指數(shù)基金仍然成為眾多投資者喜愛的金融工具。隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的不斷完善，以及基金業(yè)的蓬勃發(fā)展，相信指數(shù)基金在中國(guó)將有很大的發(fā)展?jié)摿Α?br>（二）指數(shù)基金的優(yōu)勢(shì)
首先，它的業(yè)績(jī)透明度比較高。投資人在外面看到指數(shù)型基金跟蹤的目標(biāo)基準(zhǔn)指數(shù)（比如上證180指數(shù)）漲了，就會(huì)知道自己投資的指數(shù)型基金，今天凈值大約能升多少；如果今天基準(zhǔn)指數(shù)下跌了，不必去查凈值，也能知道自己的投資大約損失了多少。所以很多機(jī)構(gòu)投資人和一些看得清大勢(shì)、看不準(zhǔn)個(gè)股的個(gè)人投資者比較喜歡投資指數(shù)型基金，因?yàn)橹笖?shù)型基金能夠發(fā)揮這類投資者對(duì)市場(chǎng)大勢(shì)判斷準(zhǔn)確的優(yōu)點(diǎn)，不必再有“賺了指數(shù)不賺錢”的苦惱。
其次，它的資產(chǎn)組合的流動(dòng)性比一般集中持股的基金更好。由于持股分散，未來(lái)基金拋售股票時(shí)對(duì)股票的價(jià)格影響就小，甚至基本沒(méi)有影響。這樣基金資產(chǎn)凈值的真實(shí)性就會(huì)更高。
其三，投資指數(shù)型基金的成本一般較低。由于指數(shù)型基金一般采取買入并持有的投資策略，其股票交易的手續(xù)費(fèi)支出會(huì)更少；同時(shí)基金管理人對(duì)于指數(shù)型基金所收取的管理費(fèi)也會(huì)更低。僅大約相當(dāng)于市場(chǎng)上主動(dòng)型投資的股票基金管理費(fèi)的2/3；其托管人收取的費(fèi)用和銷售手續(xù)費(fèi)也明顯降低?？赡茉S多投資人對(duì)這點(diǎn)看似很小的差別不太在意，但如果是長(zhǎng)期投資，指數(shù)型基金的成本優(yōu)勢(shì)會(huì)令投資人收益不菲。
（三）指數(shù)基金的優(yōu)點(diǎn)：
1、費(fèi)用低廉。這是指數(shù)基金最突出的優(yōu)勢(shì)。費(fèi)用主要包括管理費(fèi)用、交易成本和銷售費(fèi)用三個(gè)方面。管理費(fèi)用是指基金經(jīng)理人進(jìn)行投資管理所產(chǎn)生的成本；交易成本是指在買賣證券時(shí)發(fā)生的經(jīng)紀(jì)人傭金等交易費(fèi)用。由于指數(shù)基金采取持有策略，不用經(jīng)常換股，這些費(fèi)用遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于積極管理的基金，這個(gè)差異有時(shí)達(dá)到了1%～3%，雖然從絕對(duì)額上看這是一個(gè)很小的數(shù)字，但是由于復(fù)利效應(yīng)的存在，在一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期里累積的結(jié)果將對(duì)基金收益產(chǎn)生巨大影響。
2、分散和防范風(fēng)險(xiǎn)。一方面，由于指數(shù)基金廣泛地分散投資，任何單個(gè)股票的波動(dòng)都不會(huì)對(duì)指數(shù)基金的整體表現(xiàn)構(gòu)成影響，從而分散風(fēng)險(xiǎn)。另一個(gè)方面，由于指數(shù)基金所釘住的指數(shù)一般都具有較長(zhǎng)的歷史可以追蹤，因此，在一定程度上指數(shù)基金的風(fēng)險(xiǎn)是可以預(yù)測(cè)的。
3、延遲納稅。由于指數(shù)基金采取了一種購(gòu)買并持有的策略，所持有股票的換手率很低，只有當(dāng)一個(gè)股票從指數(shù)中剔除的時(shí)候，或者投資者要求贖回投資的時(shí)候，指數(shù)基金才會(huì)出售持有的股票，實(shí)現(xiàn)部分資本利得，這樣，每年所交納的資本利得稅（在美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家中，資本利得屬于所得納稅的范圍）很少，再加上復(fù)利效應(yīng)，延遲納稅會(huì)給投資者帶來(lái)很多好處，尤其在累積多年以后，這種效應(yīng)就會(huì)愈加突出。
4、監(jiān)控較少。由于運(yùn)作指數(shù)基金不用進(jìn)行主動(dòng)的投資決策，所以基金管理人基本上不需要對(duì)基金的表現(xiàn)進(jìn)行監(jiān)控。指數(shù)基金管理人的主要任務(wù)是監(jiān)控對(duì)應(yīng)指數(shù)的變化，以保證指數(shù)基金的組合。
指數(shù)基金是一項(xiàng)省心的投資，投資者不用擔(dān)心基金經(jīng)理忽然改變投資策略或者基金經(jīng)理的更換，因?yàn)橹笖?shù)基金是跟蹤某個(gè)特定的指數(shù)，屬于被動(dòng)投資，基金經(jīng)理變動(dòng)對(duì)其影響沒(méi)有主動(dòng)投資的基金大。因此，不愿意花大量時(shí)間和精力研究基金投資的投資者，指數(shù)基金可能會(huì)是一項(xiàng)不錯(cuò)的投資。
 
第4部分  分析與警告篇

第7章  基金投資警示錄

一、網(wǎng)上買基金，安全與危險(xiǎn)同在——警惕網(wǎng)站成為基金新托
在投資者趨于年輕化的今天，在網(wǎng)上購(gòu)買基金逐漸成為了主流方式。網(wǎng)上買基金的最大好處就是不用排隊(duì)，而且高效。而在銀行購(gòu)買基金的投資者只是一部分，券商代銷、基金公司直銷等新興的購(gòu)買基金方式也越來(lái)越多地得到了投資者的認(rèn)可，投資者只要擁有一張銀行卡，或者一個(gè)在證券公司的資金賬號(hào)，就可以輕松地實(shí)現(xiàn)網(wǎng)上基金投資。
目前，很多銀行都推出了資金管理賬戶的服務(wù)，在一個(gè)大賬戶下可以分為若干子賬戶，資金調(diào)度起來(lái)十分方便，例如客戶可以通過(guò)網(wǎng)上銀行發(fā)指令，實(shí)現(xiàn)定期、活期、基金賬戶間資金的流動(dòng)。
網(wǎng)上銀行買基金的一個(gè)優(yōu)點(diǎn)是，相比于證券公司賬戶，銀行的信用更好、網(wǎng)絡(luò)安全性、網(wǎng)站速度和穩(wěn)定性都要更好。而且相比于證券公司和基金公司，在銀行買基金的門檻要低得多，一般基金公司的起售門檻都是幾萬(wàn)元，但是在銀行買新基金的話，最低門檻1000元就可以了。
目前在銀行買基金，認(rèn)購(gòu)普遍收取1%的手續(xù)費(fèi)，申購(gòu)是1.5%的手續(xù)費(fèi)，贖回是0.5%的手續(xù)費(fèi)。券商對(duì)于大資金的客戶可能給予八折的優(yōu)惠，而如果通過(guò)基金公司網(wǎng)站直接購(gòu)買基金的話，大多數(shù)可以享受到4折的優(yōu)惠，且申購(gòu)費(fèi)率只要0.6%。
但在基金公司網(wǎng)站上購(gòu)買基金的話，在方便程度上要稍微差一點(diǎn)，例如某基金公司只接受建行、農(nóng)行、興業(yè)等幾家銀行的網(wǎng)銀，而投資者想去購(gòu)買另一家基金公司的產(chǎn)品的話，可能無(wú)法通過(guò)上列銀行完成交易，因此多準(zhǔn)備幾張銀行卡是必要的，投資者可以多研究幾家基金公司，選擇幾張網(wǎng)點(diǎn)方便，又可以“通吃”的銀行卡，盡量把資金轉(zhuǎn)移到這些賬戶中。
同時(shí)，在基金公司的網(wǎng)站上，只能看到本公司產(chǎn)品的凈值，而且得不到專業(yè)人士的指導(dǎo)，因此更適合那些對(duì)市場(chǎng)了解，同時(shí)能做出獨(dú)立判斷的投資者。
（一）網(wǎng)絡(luò)的安全性如何保障？
網(wǎng)絡(luò)的普及帶來(lái)的另一個(gè)問(wèn)題是，如何確保網(wǎng)絡(luò)資金的安全。在這點(diǎn)上，專家表示，只要做好必要的防范措施，投資者的資金就不會(huì)受到損失。
最簡(jiǎn)單的辦法就是去銀行購(gòu)買一個(gè)數(shù)字證書，數(shù)字證書類似一個(gè)U盤，使用時(shí)必須插在電腦上才能完成一系列銀行的交易，否則即使別人知道了你的賬號(hào)密碼，也不能把賬上的資金轉(zhuǎn)走。根據(jù)中國(guó)數(shù)字認(rèn)證中心統(tǒng)計(jì)，迄今為止，尚未發(fā)現(xiàn)一例數(shù)字證書機(jī)制被攻破，因此可以說(shuō)采用了數(shù)字證書機(jī)制，網(wǎng)上銀行就是安全的。
對(duì)于在基金公司或者證券公司購(gòu)買基金的投資者來(lái)說(shuō)，可能安全性要稍微弱一點(diǎn)，但無(wú)論是基金賬號(hào)、還是證券公司交易賬號(hào)，都是和銀行借記卡一一對(duì)應(yīng)的。即使有人拿到您的密碼、賬號(hào)，“操作”贖回，錢也只回到您自己的借記卡里，只要做好網(wǎng)上銀行卡的安全工作，網(wǎng)上買基金的安全還是相對(duì)有保證的。
網(wǎng)上交易的投資者，定期的更新電腦防火墻和殺毒軟件，保管好自己的賬戶密碼非常重要，同時(shí)盡量可能地使用數(shù)字證書。
（二）教你在網(wǎng)上銀行買基金
1、柜臺(tái)開戶
到網(wǎng)點(diǎn)柜臺(tái)填寫《開放式基金賬戶申請(qǐng)表》，填妥的表格和有效證件提交柜臺(tái)業(yè)務(wù)人員，客戶自行設(shè)置交易密碼和查詢密碼，柜臺(tái)人員回復(fù)《開戶受理回執(zhí)》，客戶于2日后可通過(guò)電話、網(wǎng)上或者前往代銷網(wǎng)點(diǎn)查詢申請(qǐng)確認(rèn)結(jié)果。柜臺(tái)開戶需要提供的資料有本人有效身份證原件，并要通過(guò)活期銀行卡或存折辦理銀證轉(zhuǎn)賬。
2、開立基金賬戶
填寫銀行《基金業(yè)務(wù)申請(qǐng)單》，同時(shí)提交有效身份證件原件及復(fù)印件、銀行卡或活期存折。開戶申請(qǐng)經(jīng)系統(tǒng)成功受理后，銀行將打印《基金業(yè)務(wù)受理單》，交經(jīng)辦人簽字，并將第二聯(lián)交投資者。
3、網(wǎng)上交易
個(gè)人投資者開立基金賬戶經(jīng)基金管理公司確認(rèn)后，就可以攜帶本人身份證及開立基金賬戶的銀行卡或活期存折，到營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)申請(qǐng)網(wǎng)上銀行，并為開立基金賬戶的興業(yè)卡或活期存折開通網(wǎng)上銀行基金交易服務(wù)。投資者進(jìn)入銀行的“網(wǎng)上投資理財(cái)服務(wù)系統(tǒng)”界面，選擇“開放式基金”功能。輸入基金代碼、認(rèn)購(gòu)或贖回金額及類型后進(jìn)行開放式基金的認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)和贖回業(yè)務(wù)，并設(shè)置分紅方式。
4、成交確認(rèn)
在申請(qǐng)委托兩天后，網(wǎng)上銀行客戶可以登錄網(wǎng)上銀行查詢交易的確認(rèn)情況，也可以憑《基金業(yè)務(wù)受理單》第二聯(lián)到網(wǎng)點(diǎn)查詢交易確認(rèn)情況或通過(guò)電話查詢。
（三）教你在基金網(wǎng)站買基金
1、申購(gòu)
選擇銀行卡并開通網(wǎng)上銀行，投資者必須根據(jù)基金公司的要求準(zhǔn)備相應(yīng)銀行賬戶，并申請(qǐng)網(wǎng)上銀行；通過(guò)基金網(wǎng)站開通網(wǎng)上交易；選擇購(gòu)買基金的類型、購(gòu)買金額、并選擇網(wǎng)上銀行的付款方式；切換到銀行、銀聯(lián)支付界面付款；交易申請(qǐng)成功。
2、贖回或轉(zhuǎn)換
輸入登錄賬號(hào)和交易密碼登錄網(wǎng)上交易系統(tǒng)；點(diǎn)擊菜單的“交易類”，并選擇“贖回/轉(zhuǎn)換”；選擇希望贖回/轉(zhuǎn)出的基金類型；輸入贖回/轉(zhuǎn)出份額（和選擇轉(zhuǎn)入基金類型），并點(diǎn)擊“確定”；提示交易申請(qǐng)受理成功。

二、基金熱得燙手，投資更要冷靜
案例一：糊里糊涂買了基金
上星期，因?yàn)橐还P三年期存款到期，在某機(jī)關(guān)工作的小杜來(lái)到銀行辦理相關(guān)手續(xù)。因?yàn)榭紤]到最近有買房的計(jì)劃，小杜決定把這筆定期存款轉(zhuǎn)存成活期。正在銀行柜臺(tái)辦手續(xù)的時(shí)候，一個(gè)銀行內(nèi)部職工模樣的人插到了柜臺(tái)前，讓柜臺(tái)里的銀行同事趕快幫他辦一張銀行卡。他們之間的對(duì)話一字不漏地傳進(jìn)了小杜的耳朵。
這個(gè)加塞的銀行職員風(fēng)風(fēng)火火過(guò)來(lái)辦銀行卡，原來(lái)是想買他們銀行正在代售的一款基金產(chǎn)品。聽他們口氣，這個(gè)基金相當(dāng)劃算。據(jù)說(shuō)收益能達(dá)到銀行兩年期定期利率，而且還不用交納利息稅。小杜心里暗自一算，兩年期定期利率還不用交利息稅，這比三年期的利息還高，而且基金隨時(shí)想取都可以。相當(dāng)于活期的便利享受定期的利息，小杜想這些專業(yè)人士應(yīng)該不會(huì)看走眼，于是辦好了轉(zhuǎn)存手續(xù)后，就來(lái)到基金銷售柜臺(tái)詢問(wèn)。
這一詢問(wèn)，小杜得知，這個(gè)基金產(chǎn)品賣得非常好。原定1個(gè)月的銷售期，不到20天就賣得差不多了。基金公司決定提前終止募集，這天正好是最后一天。小杜這才明白為什么銀行工作人員這么急著購(gòu)買了。看著旁邊不斷有銀行工作人員幾萬(wàn)十幾萬(wàn)地“搶購(gòu)”基金，小杜心想過(guò)了這村就沒(méi)這店了。心一橫，將才存好的錢都取了出來(lái)，買了5萬(wàn)元的基金。
買個(gè)基金，小杜要填一大堆的表格。在銀行工作人員催促下，小杜根本沒(méi)有時(shí)間仔細(xì)看那些密密麻麻的合同。只好不斷地在銀行工作人員的指點(diǎn)下，簽上自己的名字。直到手續(xù)全部辦好，小杜僅僅弄清楚了自己花了5萬(wàn)元所買基金的名稱——××中短期債券基金。
一時(shí)頭腦發(fā)熱買了基金，冷靜下來(lái)的小杜開始搜集基金的相關(guān)資料。通過(guò)檢索，小杜很快在網(wǎng)上找到了基金的招募說(shuō)明書。這份100多頁(yè)，長(zhǎng)達(dá)5萬(wàn)字的說(shuō)明書，直看得小杜頭腦發(fā)昏。研究了一個(gè)通宵，小杜發(fā)現(xiàn)自己肯定是不可能看懂了。連如何申購(gòu)、如何贖回這些簡(jiǎn)單的問(wèn)題，小杜都沒(méi)完全明白。他甚至搞不懂，他交了5萬(wàn)元，到底買了多少份額的基金。
相反，研究了一晚上的說(shuō)明書之后，一些原來(lái)以為搞清楚了的問(wèn)題，又令小杜產(chǎn)生了疑問(wèn)。例如基金的利率，銀行工作人員告訴他是銀行兩年定期利率。但是說(shuō)明書上卻只說(shuō)基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是一年期銀行定期儲(chǔ)蓄存款的稅后利率，就是說(shuō)最后收益多少還不能確定。還有贖回的時(shí)間，原來(lái)小杜以為什么時(shí)候贖回都可以，然而說(shuō)明書上明明白白寫著贖回方式是T+2。這些問(wèn)題讓小杜更加疑惑，自己雖然趕上了基金這班船，能否得到預(yù)期回報(bào)還是個(gè)未知數(shù)。
專家分析：對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，安全并獲取較高收益的方法是構(gòu)建屬于自己的投資組合。方法是：選擇3～4只業(yè)績(jī)穩(wěn)定的基金作為你的核心組合，此后逐漸增加投資金額，而不是增加核心組合中基金的數(shù)目。這樣的方法將使你的投資長(zhǎng)期處于一個(gè)較穩(wěn)定的狀態(tài)
案例二：警惕海外非法基金詐騙
家住江蘇海安的馬先生是一個(gè)十足的“基金迷”。今年1月29日，他在網(wǎng)上發(fā)現(xiàn)一個(gè)網(wǎng)址為“www.eiiff.uk”的“英國(guó)皇家網(wǎng)站”正在“熱銷”基金。該網(wǎng)站設(shè)立于今年1月20日，網(wǎng)頁(yè)上詳細(xì)記載了有關(guān)基金的情況，稱基金購(gòu)買指標(biāo)為8000元，低于指標(biāo)的，每日返利2%；達(dá)到8000元后，返利2.5%；超過(guò)8萬(wàn)元，返利3%。因見這家海外基金公司的利潤(rùn)可觀，馬先生立即按網(wǎng)站要求進(jìn)行了“開戶”，并通過(guò)工商銀行向網(wǎng)站提供的賬戶匯去了3.2萬(wàn)元。此后，馬先生每天通過(guò)“英國(guó)皇家網(wǎng)站”都能看到自己投資的高額返利在不斷上漲。但今年4月以來(lái)，這家網(wǎng)站卻一直無(wú)法打開，馬先生開始懷疑被騙，于是向當(dāng)?shù)鼐綀?bào)案。此時(shí)，經(jīng)他推薦的10多位朋友也參與購(gòu)買該基金，共投入資金20多萬(wàn)元。警方通過(guò)偵查發(fā)現(xiàn)，所謂的“英國(guó)皇家網(wǎng)站”設(shè)在馬來(lái)西亞，是一個(gè)非法境外網(wǎng)站，網(wǎng)站提供的匯款賬戶地址在河北省石家莊市。與此類似的還有美國(guó)“Good－morning”（早上好）基金網(wǎng)站，到目前已經(jīng)運(yùn)營(yíng)半年多時(shí)間。投資者在網(wǎng)上每天都能看到基金上漲，但要將“紅利”兌現(xiàn)，系統(tǒng)便顯示“網(wǎng)絡(luò)忙，請(qǐng)下次再兌現(xiàn)”，實(shí)際上，這些紅利全部是網(wǎng)絡(luò)虛擬的，根本無(wú)法兌現(xiàn)。據(jù)調(diào)查，僅江蘇海安就有數(shù)十名群眾向“Good－morning”網(wǎng)站申購(gòu)基金，有一位不愿透露姓名的群眾一次就被騙去14萬(wàn)元，至今未得到一分紅利。
專家分析：其實(shí)，類似的海外基金是由一批“新科技”詐騙團(tuán)伙網(wǎng)上操縱，以“互聯(lián)網(wǎng)為平臺(tái)、境外基金為幌子、高額回報(bào)為誘餌、詐騙錢財(cái)為目的”的虛擬網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)。他們慣用的手法是，以私募基金名義募集資金，投資者將資金委托公司經(jīng)營(yíng)并收取紅利。即境外不法分子和不法機(jī)構(gòu)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)設(shè)立投資基金，采取臨時(shí)租用互聯(lián)網(wǎng)上國(guó)外服務(wù)器注冊(cè)外國(guó)網(wǎng)址的手段，推出了“網(wǎng)上投資，按日返款”的新花樣，致使一部分夢(mèng)想“高額回報(bào)、快速致富”的人掏出家中多年積蓄。當(dāng)投資者沉湎于坐等高額收入之時(shí)，代理人突然神秘蒸發(fā)，網(wǎng)站隨即關(guān)閉，直到此時(shí)，投資者方才大夢(mèng)初醒。
除了采取私募基金的手法外，有的還采取傳銷方法，通過(guò)發(fā)展“下線”獲利。該方式的特點(diǎn)是一次性投資，多次分配，用后續(xù)的投資解決前期的分配，而且先介入者若發(fā)展自己的下線，還會(huì)有一筆不菲的“介紹費(fèi)”。由于收益高往往能誘惑更多的人來(lái)投資，所以早期的投資者一般都能賺到一些錢，但等到投資人減少，投資規(guī)?？s小，整個(gè)資金鏈就會(huì)斷裂，后續(xù)投資者就會(huì)血本無(wú)歸。
非法海外基金網(wǎng)站設(shè)置在境外，一旦詐騙得逞，短期內(nèi)便迅速將網(wǎng)站關(guān)閉。而且一般都是群眾確認(rèn)受騙方才舉報(bào)，給警方破案帶來(lái)很大難度。所以，在進(jìn)行境外投資時(shí)要加強(qiáng)自我保護(hù)意識(shí)，提高對(duì)境外投資基金等各類騙局的警惕性。廣大“基金迷”要多向監(jiān)管部門了解咨詢，到正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)和申購(gòu)基金，千萬(wàn)不能直接向?qū)Ψ教峁┑馁~號(hào)匯款。
案例三：別把基金當(dāng)股票
家住北京市朝陽(yáng)區(qū)柳芳北里的于大媽退休在家，平時(shí)帶帶孫子，逛逛公園，生活一直自在清閑。然而，自打她去年買了幾只股票型基金以來(lái)，生活徹底變了樣。以前于大媽沒(méi)事經(jīng)常去鄰居家串串門，自從當(dāng)上基民以后，便成了附近一家銀行的?？?。于大媽以前看報(bào)，最愛看民生、熱線版，登的都是身邊的事。可現(xiàn)在，每天早晨拿到報(bào)紙之前，心里都惴惴不安，一拿到報(bào)紙就直奔主題——基金版，看看凈值變沒(méi)變。要是凈值漲了，于大媽心里一天都說(shuō)不出的高興；要是跌了，她就開始琢磨、分析，有時(shí)甚至去銀行看電子屏幕確認(rèn)，進(jìn)而找專家咨詢。雖說(shuō)從去年到現(xiàn)在，于大媽這幾只基金也賺了一些錢，可原來(lái)安逸平靜的生活全被打亂了，她現(xiàn)在滿腦子全是基金，想停都停不住。
專家分析：首先，于大媽很有可能是受了去年單邊牛市的影響，投資基金的數(shù)額可能超出了自己承受風(fēng)險(xiǎn)的范圍，產(chǎn)生了憂慮和急于獲利的情緒。對(duì)于于大媽這種退休人士來(lái)說(shuō)，投資的首要目的是養(yǎng)老、醫(yī)療，重要的是財(cái)富的保值，應(yīng)該多做些穩(wěn)健型投資。就具體操作來(lái)講，按照近來(lái)總體的經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)，把投資比例維持在銀行儲(chǔ)蓄和國(guó)債40%，銀行理財(cái)產(chǎn)品30%～40%，股票和基金30%以下較為合理。
其次，每天都關(guān)注基金凈值的變化沒(méi)有必要，一周看兩次或三次就足夠了。既然于大媽買的是股票型基金，而不是LOF或封閉式基金，而且把基金作為一種理財(cái)方式，不是做短線，那就大可不必成天為了漲跌那幾分錢而憂慮。如果對(duì)一只基金比較看好，即使一天甚至一段時(shí)間在走跌，相信投資者不會(huì)斷然拋掉，成天看行情只會(huì)徒增心理負(fù)擔(dān)。
另外，有兩份報(bào)表——基金公司和上市公司的年報(bào)提請(qǐng)廣大投資者注意。關(guān)注這兩份年報(bào)，主要是看基金公司的持倉(cāng)情況及整體盈利情況，事實(shí)上這也是投資者決定增資還是贖回的重要參考?；?006年年報(bào)上月30日全部披露完畢，數(shù)據(jù)顯示，截至2006年12月31日，開放式基金個(gè)人投資者持有比例達(dá)到74.21%，比去年上半年末增長(zhǎng)了18.05個(gè)百分點(diǎn)，而機(jī)構(gòu)投資者持有比例卻從上半年的43.84%降到了25.79%。與此同時(shí)，封閉式基金的持有人結(jié)構(gòu)卻表現(xiàn)出明顯相反的趨勢(shì)。所以，敏感的投資者很容易從年報(bào)中“嗅”到投資動(dòng)向，進(jìn)而改變自己的投資策略。
基金說(shuō)到底只是一種理財(cái)方式，它不是生活的目的，更不應(yīng)該成為我們生活的全部。理財(cái)技巧需要學(xué)習(xí)，但理財(cái)?shù)男膽B(tài)更應(yīng)該注意。
案例四：老股民變臉鐵桿“基民”
小張大學(xué)畢業(yè)上班有5、6個(gè)年頭了，平時(shí)沒(méi)什么事，就愛炒炒股票。但在熊市中，他是越炒越套，追漲殺跌，數(shù)個(gè)來(lái)回下來(lái)，8萬(wàn)塊錢的鈔票炒得只有一半了。在今年年初，他聽人說(shuō)大牛市來(lái)了，就琢磨著大牛市股市活躍，證券營(yíng)業(yè)部的交易量肯定不?。涣硗?，新股也肯定借著這熱乎勁漲得多，于是壯著膽子買了一些中信證券的股票。當(dāng)時(shí)，這只股票的股價(jià)還處在6.7元左右，可買了以后一直就盤整，又揭開了他一買就虧的老傷疤。
到了今年3月下旬，中信證券開始向上突破，當(dāng)站上8塊錢的平臺(tái)后，他覺(jué)得賺了百分之十幾了，就落袋為安了?？蓻](méi)想到，自此以后，中信證券成為上半年的大牛股之一，一路上揚(yáng)到18塊錢才開始出現(xiàn)盤整。在今年8月初的時(shí)候，他還買了萬(wàn)科，成本價(jià)在6塊錢。8月28日這一天萬(wàn)科股票放出長(zhǎng)陽(yáng)，當(dāng)天漲了6個(gè)點(diǎn)。自此后開始大幅震蕩，原準(zhǔn)備做長(zhǎng)線的小張覺(jué)得應(yīng)該落袋為安，于是以7塊錢的價(jià)格把萬(wàn)科股票全部賣出，但小張還沒(méi)來(lái)得及為此沾沾自喜，萬(wàn)科又開始一路上揚(yáng)，此前還一度創(chuàng)出13.35元的新高。
小張?jiān)诠墒欣锩畹煤苄量?，單位不讓炒股，他還特地買了個(gè)可以看盤的新手機(jī)，時(shí)不時(shí)無(wú)線上網(wǎng)看一下。但就是這樣，他今年也沒(méi)賺到多少錢。錯(cuò)過(guò)了中信證券、萬(wàn)科這兩只大牛股，另外一些股票還有虧損，實(shí)在忍不住就割肉出來(lái)，這樣他到今年10月份的時(shí)候還有15%的虧損，這讓談起股票就口若懸河的他實(shí)在有些灰頭土臉。此時(shí)，他突然發(fā)現(xiàn)隔壁的老李買的基金卻比他賺得要多得多。
老李告訴他自己當(dāng)時(shí)買基金并不情愿。老李的一個(gè)侄子在銀行工作，去年7月份基金不好賣，侄子實(shí)在完成不了任務(wù)，就讓老李幫著買一些，抹不開這層情面，也架不住侄子一趟趟往家里跑，老李就買了5萬(wàn)塊錢的基金。沒(méi)想到10月份后就被套了，一直到去年12月23日，老李買的這只基金才站上1塊錢面值。不過(guò)，算上申購(gòu)贖回費(fèi)，老李實(shí)際上還是虧損的。于是，每當(dāng)他見到侄子，他都要發(fā)發(fā)牢騷。
不過(guò)，自那以后，老李的基金就不得了了，節(jié)節(jié)上漲。到了今年10月初的時(shí)候，已上漲了50%。這可讓老李高興壞了，以前做啥也沒(méi)有這么高的收益??！老李的收益讓小張有點(diǎn)眼饞，一想自己買股票，折騰來(lái)折騰去，上班也沒(méi)啥心思，本職工作做不好，下班后也緊張，影響家庭生活，結(jié)果最后還炒成了虧損，小張于是有點(diǎn)動(dòng)心思了，他也想買點(diǎn)基金試試。這時(shí)候有人向他推薦了景順內(nèi)需增長(zhǎng)基金，說(shuō)今年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)很快，當(dāng)時(shí)這只基金的凈值快2塊錢了，小張有點(diǎn)猶豫，但后來(lái)一想，反正是試一把，于是買了1萬(wàn)份，買的時(shí)候價(jià)格是1.94。讓他沒(méi)想到的是，景順內(nèi)需增長(zhǎng)基金在短短不到三個(gè)月的時(shí)間里，凈值增長(zhǎng)就到了2.4元以上，這讓小張感到高興。
小張還買了一大堆有關(guān)基金投資的書來(lái)看，越看越覺(jué)得基金投資值得信賴，比如說(shuō)組合投資、選股模式等等，都是比較嚴(yán)格和科學(xué)的。小張現(xiàn)在已變成了鐵桿“基民”，股票已經(jīng)全部賣掉，全部買成了股票基金。
專家分析：基金投資于股票，與直接買股票還是有很大區(qū)別的。股票代表對(duì)上市公司股份的所有權(quán)，持有股票是為了分享上市公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，或者希望從股票市價(jià)上漲中獲利。上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)往往有許多不確定性，所以股票價(jià)格容易波動(dòng)，投資風(fēng)險(xiǎn)較大，需要花費(fèi)許多時(shí)間和精力去跟蹤研究。基金是專業(yè)團(tuán)隊(duì)（基金管理公司）以科學(xué)的方法研究股票或債券，進(jìn)行組合投資，力求在控制風(fēng)險(xiǎn)前提下獲得較好收益的一種投資工具。若您時(shí)間和精力有限，又想分享資本市場(chǎng)的收益，我們建議您購(gòu)買基金，享受專業(yè)化理財(cái)。同時(shí)，由于基金是采用組合投資，其抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，這一點(diǎn)是一般個(gè)人投資者無(wú)法做到的。
案例五：五成積蓄買基金捂出高收益
趙先生買基金，用的都是閑錢。無(wú)論基金凈值漲跌，他都能保持一個(gè)很好的心態(tài)。他說(shuō)，如果一跌就害怕，那會(huì)把錢都存銀行，不會(huì)買基金了。而在基金收益已經(jīng)較高的時(shí)候，他也不擔(dān)心煮熟的鴨子會(huì)飛走，相信即使短期有波動(dòng)，大趨勢(shì)還是看漲的。如果贖回了還要再選其他基金，還不如持有不動(dòng)的好。
不過(guò)，趙先生并沒(méi)有把所有的積蓄都用來(lái)買基金。“一半存銀行，一半買基金。”趙先生這樣描述他的理財(cái)安排。他太太的工資主要用于家庭日常的吃喝開支，基本上還能有些節(jié)余。趙先生本人的工資則主要用于銀行儲(chǔ)蓄和投資。太太對(duì)她的丈夫很放心，從來(lái)不去查問(wèn)她丈夫的工資收入和投資狀況。“我既不會(huì)跳舞，也不會(huì)打麻將，平常工作又很忙，所以想亂花錢也沒(méi)地方。”趙先生說(shuō)。家庭開支方面，大的支出也不多。五一、國(guó)慶、元旦、春節(jié)往往是一些家庭舉家出游的日子，但花費(fèi)甚巨。在這種大的開支方面，趙先生及太太也沒(méi)有特別的愛好。2007年元旦，趙先生帶女兒去江蘇靖江，看望趙先生的哥哥，從而把走訪親人與旅游結(jié)合在一起。
“平時(shí)生活很奢侈的人，再多的錢也會(huì)花完。”趙先生說(shuō)。而平常能把錢攢起來(lái)用于投資的家庭，一般與節(jié)儉的生活習(xí)慣有很大關(guān)系。
在2004年9月趙先生申購(gòu)上投摩根中國(guó)優(yōu)勢(shì)基金時(shí)，趙先生當(dāng)時(shí)希望該基金如果每年能給他帶來(lái)20%的收益率，他就很滿意了。在認(rèn)購(gòu)上投摩根中國(guó)優(yōu)勢(shì)基金后的頭8個(gè)月時(shí)間里，該基金凈值一直在1元附近波動(dòng)，并一度出現(xiàn)近8%的浮動(dòng)虧損。但趙先生認(rèn)為很正常，因?yàn)檫@期間，股市跌破千點(diǎn)，8個(gè)月的股市大盤跌幅達(dá)到約30%時(shí)，上投摩根中國(guó)優(yōu)勢(shì)基金的凈值跌幅比股指跌幅低得多。
因此，在基金發(fā)生虧損時(shí)，趙先生沒(méi)有感到緊張。他說(shuō)，他買基金的錢只占積蓄中的一半，都是閑錢，不需要急用，所以即使在虧損時(shí)，心態(tài)也很好。“如果擔(dān)心，就把所有的錢都存銀行，不會(huì)買基金了。”趙先生說(shuō)。
在2005年6月2日之后，上投摩根中國(guó)優(yōu)勢(shì)基金迅速回升，并很快回到1元面值以上。一些投資者在成功解套并賺取了一些收益后，就進(jìn)行了贖回操作，把收益落袋為安，但趙先生沒(méi)有這樣做。他表示，投資在基金上的這些錢本來(lái)就是閑錢，只有發(fā)現(xiàn)自己所選擇的基金不好才需要贖回。對(duì)于上投摩根中國(guó)優(yōu)勢(shì)這樣表現(xiàn)很好的基金，就沒(méi)有必要贖回，因?yàn)橼H回后還要再去選擇其他基金，還不如持有不動(dòng)更合適。至于低買高賣方面的技術(shù)操作，他認(rèn)為80%不準(zhǔn)確，如果準(zhǔn)確率高的話，就人人都會(huì)發(fā)財(cái)了。因此，他投資基金的方法就是簡(jiǎn)單地長(zhǎng)期持有，結(jié)果在不到2年4個(gè)月的時(shí)間里，他取得了177.81%的收益率，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)自己當(dāng)初的期望。
專家分析：長(zhǎng)期持有基金，有一定的好處。舉例說(shuō)明，如果您的投資目標(biāo)是在退休時(shí)積攢20萬(wàn)，現(xiàn)在離退休還有20年，按照一年期銀行存款利率，你需要每個(gè)月存800元，如果投資收益率是5%,每個(gè)月只要投資600元，如果是8%,每個(gè)月存440元。越是長(zhǎng)期持有基金，越可以獲利。長(zhǎng)期持有還可以為投資者節(jié)約開支。因?yàn)槿绻顿Y者為了獲取價(jià)差收益，頻繁地買入賣出，會(huì)大大增加申購(gòu)、贖回的成本。更重要的是，長(zhǎng)期投資可將短期投資可能的虧損完全吸收。時(shí)間既可以增加報(bào)酬的穩(wěn)定度，也可以有效降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在我國(guó)，各基金管理人為了鼓勵(lì)投資者長(zhǎng)期持有，紛紛出臺(tái)優(yōu)惠政策。即持有期限越長(zhǎng)，手續(xù)費(fèi)越低，甚至免收贖回費(fèi)／轉(zhuǎn)換費(fèi)。長(zhǎng)期持有基金時(shí)，還可以選擇“紅利再投資”的方式獲取更多實(shí)惠。也就是將分紅收益直接轉(zhuǎn)成基金單位，及時(shí)將“小錢”轉(zhuǎn)成可以增值的資本，使自己的資產(chǎn)不斷地成長(zhǎng)。

三、基金黃金時(shí)代謹(jǐn)防泡沫隱憂，挑基金不可盲目
開放式基金已經(jīng)成為催生股市泡沫的重要因素，許多投資者在購(gòu)買前只單向了解到了基金最近一年以來(lái)所產(chǎn)生的良好凈值收益和大比例的分紅收益，“購(gòu)買基金就可以獲得高收益”的錯(cuò)覺(jué)深入投資者的頭腦，帶來(lái)了大量的資金通過(guò)基金市場(chǎng)流入股市，催生了股市市值的虛高，一旦出現(xiàn)其他風(fēng)險(xiǎn)因素，投資者的收益可能就會(huì)受損。
其實(shí)并不一定基金實(shí)現(xiàn)凈值“歸一”成長(zhǎng)性就更好，不論是高凈值基金還是低凈值基金，能否給投資者取得好的收益是關(guān)鍵。1元凈值的基金，如果投資管理能力很弱，那它的凈值可能總維持在1元上下，獲得的收益很少；但對(duì)于2元凈值的基金，如果投資管理能力很強(qiáng)，在市場(chǎng)環(huán)境沒(méi)有發(fā)生很大變化的情況下，凈值上漲到3元也有可能。
當(dāng)然，購(gòu)買分紅后的老基金也具有一定的優(yōu)勢(shì)，首先，一般基金在實(shí)行高比例分紅后，為了取悅投資人會(huì)通過(guò)降低費(fèi)率等促銷手段。然而，伴隨著基金業(yè)歷史上最大“分紅潮”的到來(lái)，業(yè)內(nèi)人士也表達(dá)了對(duì)現(xiàn)狀的擔(dān)憂。有分析人士指出，開放式基金已經(jīng)成為催生股市泡沫的重要因素，許多投資者在購(gòu)買前只單向了解到了基金最近一年以來(lái)所產(chǎn)生的良好凈值收益和大比例的分紅收益，“購(gòu)買基金就可以獲得高收益”的錯(cuò)覺(jué)深入投資者的頭腦，帶來(lái)了大量的資金通過(guò)基金市場(chǎng)流入股市，催生了股市市值的虛高，一旦出現(xiàn)其他風(fēng)險(xiǎn)因素，投資者的收益可能就會(huì)受損。
目前監(jiān)管部門也意識(shí)到了這一點(diǎn)，證監(jiān)會(huì)基金部近日發(fā)文要求各基金公司加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范，認(rèn)為“凈值歸一”帶來(lái)的基金規(guī)模膨脹含有很多泡沫，一定程度上預(yù)示著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)正在積聚。
投資者對(duì)基金市場(chǎng)的性質(zhì)認(rèn)識(shí)不清，表明現(xiàn)在投資者的投資心態(tài)不成熟，對(duì)于基金價(jià)格和風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系認(rèn)識(shí)也不清，對(duì)于目前行情下新基金面臨的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不清，而基金發(fā)行火爆背后的風(fēng)險(xiǎn)就蘊(yùn)藏在這些不成熟的認(rèn)識(shí)之中。因此，無(wú)論是面對(duì)高額分紅后“凈值歸一”的老基金，還是想盡各種方式進(jìn)行包裝發(fā)行的新基金，投資者都應(yīng)該以冷靜的心態(tài)面對(duì)基金市場(chǎng)。

四、投資基金需謹(jǐn)慎，不要成為新一代“敢死隊(duì)”
2006年，上帝無(wú)疑讓基民們狠狠地瘋狂了一把。托股市牛市的洪福，基民們最低收益都超過(guò)了50%，甚至翻倍的收益也不是什么稀罕事。
相信這個(gè)世界上，再也沒(méi)有什么消息比那些暴富的消息傳播得更快了，何況還有媒體的著力渲染和推波助瀾。在短暫的猶豫彷徨后，2007年初，如夢(mèng)初醒的人們，更加發(fā)瘋般地涌入了基金市場(chǎng)。
新基金發(fā)行完全能夠媲美當(dāng)年的國(guó)債發(fā)行，而去年基金的好收成讓許多人流口水，今年老百姓期望值更高。但是，買到了新基金，是否就能像去年一樣等著翻番收益的到來(lái)呢？答案是否定的。
成都某股份制銀行年初以來(lái)已經(jīng)賣掉了1.8億份基金，60%的基金投資者是中老年客戶，但他們中一半以上缺乏對(duì)基金應(yīng)有的了解。投資者在投資基金時(shí)帶有很強(qiáng)的盲目性，很多投資者抱著高收益的希望而來(lái)。
春節(jié)過(guò)后，股市曾出現(xiàn)10年來(lái)最大一次單日暴跌，當(dāng)日基金大多跌幅在8%以上。到目前，不少基金都還沒(méi)有收復(fù)失地，這預(yù)示著2007年基金收益難以再現(xiàn)去年的輝煌。
在成熟市場(chǎng)，基金正常年均收益水平是8%～15%。在最紅火的時(shí)候，世界上最著名的私募對(duì)沖基金——量子基金復(fù)合年度收益率也才40%～50%。美國(guó)在1997～2000年間出現(xiàn)了一輪新經(jīng)濟(jì)牛市，指數(shù)漲幅累計(jì)達(dá)150%以上，但美國(guó)基金近十五年來(lái)平均年收益率也不過(guò)13.57%，而美國(guó)股市100年來(lái)平均年收益率僅為9%。
所以，去年基金高收益是建立在五年熊市轉(zhuǎn)牛的恢復(fù)性上漲基礎(chǔ)上，未來(lái)股市合理的長(zhǎng)期收益水平應(yīng)在15%上下，期望2007年股市能像2006年這樣再翻一倍是不現(xiàn)實(shí)的。
小帖士：基金投資杜絕五種“時(shí)尚”（1）盲目追“新”基金。（2）盲目崇拜基金經(jīng)理。（3）盲目追求“高分紅”。（4）盲目追求“保本收益”。（5）盲目追求“業(yè)績(jī)排名”。

五、采“基”有道
平衡術(shù)
★宗旨：左右逢源
★口訣：膽大的，建議多配置股票型基金；膽小的，重點(diǎn)持有貨幣基金和債券基金。
牛釘功
★宗旨：均攤成本
★口訣：定期定投，既不因市場(chǎng)上漲就增加投資，也不因下跌減少投資
覓靠山
★宗旨：被動(dòng)發(fā)財(cái)
★口訣：牛市ETF基金最威風(fēng)，熊市也最慘，心臟不好的規(guī)避。
尋艷遇
★宗旨：封基淘寶
★口訣：不怕不識(shí)貨，就怕貨比貨，折價(jià)率越高套利空間越大。
新不如舊
★宗旨：穩(wěn)健第一
★口訣：新基金有費(fèi)率優(yōu)勢(shì)但靈活不足，老基金知根知底，貴點(diǎn)但放心。
用情專一
★宗旨：不改初衷
★口訣：挑選優(yōu)質(zhì)基金；拿閑錢投資，堅(jiān)定持有，見好就收。

（全書完）