杰西·利弗莫爾（Jesse Livermore）是20世紀(jì)20年代
紐約華爾街活生生的傳奇人物，是那個時代最花哨的百萬富翁。
杰西有一頭金黃頭發(fā)，藍眼睛，身材瘦削。他不修邊幅，西裝老是皺巴巴的，領(lǐng)帶歪打著。這個
英格蘭人的后代嘴里總是叼著香煙，一天要抽掉10支
哈瓦那雪茄。
編輯本段生平經(jīng)歷
初生牛犢
1877 年 7 月 26 日，杰西·利弗莫爾（ Jesse Livermore ）生于美國麻州，家境窮困，父親在新英格蘭務(wù)農(nóng)為生。生活現(xiàn)狀不能滿足年幼的杰西。父親要他輟學(xué)，子承父業(yè)，才十四歲的他，選擇了離家出走，去尋找一種可以改變現(xiàn)狀的生活。
他啟程前往波士頓，口袋里只裝著母親給的幾塊錢。他在Payne Webber公司找到一份抄黑板的差事，工資微薄，每個星期才領(lǐng)六美元。Payne Webber雇有行情收報員，坐在營業(yè)廳，行情收報機的股票報價一進來，就得盡快扯開嗓門大喊。利弗莫爾的新工作，是一聽到報價喊出，趕緊將數(shù)字抄寫在大黑板上。黑板蓋滿了這家經(jīng)紀(jì)公司的整個墻面。
杰西很快就能應(yīng)用百分比來表示價格的起落。他也開始作筆記，把抄黑板時抄到的數(shù)字記下來，而且很快就發(fā)現(xiàn)，里面有一些型態(tài)躍然紙上。他在像日記般的筆記簿里記下幾千筆價格變動，埋首研讀它們，尋找那些特殊的型態(tài)。
那時，波士頓有許多用顧客資金做買空賣空交易的投機商號。這些店面的柜臺簡直像賭場，下注的賭客在這里對股票的價格變動打賭。這些顧客自以為能測出各種貨幣和各種股票指數(shù)的漲落。當(dāng)你按每點多少錢下注，如果股票指數(shù)上漲，你就贏了；但是如果指數(shù)下跌10個點，你就賠掉下注數(shù)的10倍。杰西的第一筆交易，是和朋友一起做的。他們在一家空殼證券商（ bucket shop ，譯注：空殼證券商是指不誠實且未登記的證券經(jīng)紀(jì)商，利用客戶的資金，投機性買賣股票和商品，或者接受客戶下單買賣，卻未透過交易所進行交易）下單買賣。他們湊了五美元，買百靈頓（ Burlington ）的股票，利弗莫爾查了他的筆記簿，看了它最近的交易型態(tài)，相信價格一定上漲。所以說，他在十五歲的時候第一次買賣股票，而且最后分到 3.12 美元的利潤。
現(xiàn)代的"指數(shù)"賭博活動，賺取買進價和賣出價之間的差價。于是人們像賽馬和足球賽的賭博一樣，兩面下注。精明的人可以買進一種指數(shù)而賣出另一種指數(shù)，就像任何商品經(jīng)營一樣，盈利來自兩種價格的差價。
在數(shù)字方面的天賦和在"指數(shù)"賭博活動上的特殊本領(lǐng)，使利弗莫爾賺進很多錢，但損害到空殼證券商的利潤，二十歲那年，波士頓和紐約兩地的空殼證券商都下達禁足令，不準(zhǔn)他進場買賣（但他依然來回涉足兩地的空殼證券商，如果在某座城市被發(fā)現(xiàn)，就跳到另一座城市去操作）。由于操作十分成功，有人稱他是「拼命三郎」（ The Boy Plunger ）?？諝ぷC券商不想和他扯上關(guān)系，更不希望看到他用贏錢的操作手法，從他們的號子不斷把錢掏走。
摸爬滾打，揚名立萬
利弗莫爾躊躇滿志，決定前往紐約，操作紐約證券交易所掛牌交易的股票。畢竟，那里是群英薈萃之地，他準(zhǔn)備在這個廣闊的天地里一試身手。他選了一家經(jīng)紀(jì)公司開立賬戶，用 2,500 美元當(dāng)本錢。以前在空殼證券商操作股票，賬戶里的資金一度高達一萬美元。好不容易賺來的利潤慢慢賠掉，利弗莫爾嘗到苦頭，終于曉得操作不見得一直那么容易。因此，他開始分析自己犯下哪些錯誤，造成虧損。詳細(xì)分析過去的錯誤，成了利弗莫爾日后十分重要的成功特質(zhì)。這也是他最佳的學(xué)習(xí)工具之一。
利弗莫爾并沒有在紐約揚名立萬。六個月內(nèi)，不但賠個精光，還向經(jīng)紀(jì)公司告貸 500 美元。他帶著這筆錢回到空殼證券商撈取賭本。他發(fā)現(xiàn)，空殼證券商一向立即報價，紐約則延后報價。他那時的作法，是根據(jù)實時報價，迅速交易。兩天后，他抱著 2,800 美元回到紐約，并將 500 美元還給經(jīng)紀(jì)公司。不過，回到紐約后，他發(fā)現(xiàn)操作起來還是比他想象困難得多，依舊只能勉強打平，只好最后一次重回空殼證券商。利弗莫爾掩飾身分進場操作，賬戶里面的錢果然很快增加到一萬美元。就在這個時候，空殼證券商的老板終于又逮到他，永遠(yuǎn)禁止他進門。
1901 年，股市展開強勁的多頭行情，利弗莫爾在紐約操作紐約證交所掛牌的股票，作多（買進）北太平洋（ Northern Pacific ）公司的股票，一萬美元轉(zhuǎn)眼間變成五萬美元。接著，他認(rèn)為股市就要短暫回調(diào)，于是建立兩個空頭部位（先向經(jīng)紀(jì)商借股票賣出，再以較低的價格買回，賺取其中的差價），想不到已經(jīng)到手的利潤很快全吐了回去。這兩筆操作雖然賠錢，但他原來的看法是對的，可惜因為成交量龐大，造成延誤，股價一反轉(zhuǎn)，馬上就賠錢。
利弗莫爾一而再，再而三賠損，這教會他一件事：人必須賠上白花花的銀子，才會弄懂市場的運作方式。為了成功，他不到黃河心不死，并且繼續(xù)從本身的錯誤和經(jīng)驗中學(xué)習(xí)。
這個時候，他也發(fā)現(xiàn)了時間要素。股票交易的時間要素，是指操作時務(wù)必保持耐性，時日一久，一定有所獲。這和人生中大部分的努力沒有兩樣。它的另一層意思，是指了解股票是怎么交易的?？諝ぷC券商的時間要素非常短暫且緊迫，因為它們的設(shè)立和經(jīng)營方式，賭博成分比較濃厚。紐約證交所的時間要素，則延遲較多，不是立即成交。另外，在紐約證交所買進股票，真的就持有一家公司的股份。紐約證交所的運作方式和空殼證券商的經(jīng)營方式，有時間上的差異，所以市場參與者必須對未來的時間做出更多的反應(yīng)。這便需要保持耐性。多年后，耐性成了利弗莫爾的一大特質(zhì)，好幾次操作更因此而大賺特賺。時間要素也向他證明：股票投機成功之路，得走一段相當(dāng)長的時間。市場參與者不會一夕致富。他對這件事深信不疑，因為他手上的資金，已經(jīng)上下來回好幾趟。
年紀(jì)輕輕，他已經(jīng)創(chuàng)下多項紀(jì)錄。十五歲那年，他賺到第一個一千美元。不到二十一歲，賺進第一個一萬美元。賬戶里的資金，曾經(jīng)上升到五萬美元，兩天后，又全部還給了市場。他嘗盡市場上的酸甜苦辣，卻依然鍥而不舍，因為他知道得很清楚，他將靠市場過生活。這時的利弗莫爾，稱不上是專家。他聽信別人所說的話和他們所謂的「小道消息」。他的操作次數(shù)也太過頻繁。他犯下的另一個錯誤，是太早獲利了結(jié)，尤其是在多頭市場中。這段時期，他也發(fā)現(xiàn)大盤的重要性，認(rèn)清和了解市場整體的表現(xiàn)，以及大盤如何影響大部分的股票，是很重要的事情。他必須學(xué)習(xí)如何解讀市場目前的所作所為，以及現(xiàn)在處于什么階段，而不是嘗試去預(yù)測它將來會做出什么事。
經(jīng)驗日積月累，他的策略開始開花結(jié)果，到了三十歲，操作起來更為得心應(yīng)手。1906 年底，市場的上升趨勢難以繼續(xù)維持，利弗莫爾將策略用在放空上，隨著價格下跌，空頭部位的規(guī)模愈來愈大。 1907 年的空頭市場初期階段，他的放空操作獲利十分可觀，不到三十一歲，已經(jīng)當(dāng)上百萬富翁。
在1906年，一夜之間他由于干得漂亮而大發(fā)，成了大富翁。那時，他和一個女友在
大西洋城——那里的舞廳或許可以說是東海岸最時髦的聚會場所。杰西偶然走進一家經(jīng)紀(jì)廳，到里面匆匆看了一眼。那時股票正在上漲，是一個確實無疑的看漲市場。其中有一家公司引起了他的注意，那是聯(lián)合太平洋鐵路公司。它的股價高得很，而他認(rèn)定那股票會下跌，就提出要賣出3000股。那股票卻繼續(xù)上漲，他在第二天又賣出2000股。
那天是4月18日，杰西統(tǒng)共做了5000股空頭，聯(lián)合太平洋鐵路公司的股票仍然居高不下。就在這一天，舊金山被一場地震毀掉了。鐵路大亂，聯(lián)合太平洋鐵路公司的股票一落千丈，傍晚未過，杰西已經(jīng)成了百萬富翁。
利弗莫爾看準(zhǔn)了 1907 年的崩盤， 10 月 24 日軋平和回補空頭部位，一天之內(nèi)就賺進 300 萬美元。1907 年 10 月， 最具影響力的金融家摩根（ J.P. Morgan ）注入必要的流動性到市場，維持市場繼續(xù)運轉(zhuǎn)不墜，把華爾街從近乎崩潰邊緣拯救回來。摩根甚至親自直接向利弗莫爾致意，請他停止放空。連大名鼎鼎的摩根，也承認(rèn)利弗莫爾在市場上呼風(fēng)喚雨的力量，可見利弗莫爾在華爾街的聲名和影響力之一斑。到這個時候，利弗莫爾確實成了華爾街上的知名人物。新富利弗莫爾發(fā)現(xiàn)，大錢要靠市場大波動來賺取。他的空頭部位在 1907 年的股市崩盤大撈一票，因此贏得「華爾街大空頭」（ The Great Bear of Wall Street ）的稱號。在那些賺錢的年頭里，利弗莫爾一再表示，他相信必須堅持做股市分析，這是操作成功缺之不可的要素。
杰西也有運氣不好的時候。1908年，他在一場棉花囤積投機中，賠掉了100萬美元。但是
第一次世界大戰(zhàn)，給他在鋼鐵和汽油上帶來了巨大的利潤。他正確地判斷美國會從戰(zhàn)爭中撈取好處，促使工業(yè)繁榮起來。在那段時間里他做多頭。在停戰(zhàn)協(xié)定簽訂的時候，他又轉(zhuǎn)做空頭，因為他知道回國的士兵必然失業(yè)，那就必然攪亂過熱的經(jīng)濟。
征服股票市場之后，利弗莫爾也揮軍直擊商品市場（ commodities market ）。他和當(dāng)時人稱棉花大王的帕西·托馬斯（ Percy Thomas ）搭上線。不過，利弗莫爾開始和托馬斯往來時，托馬斯已經(jīng)因為幾次操作不順，失去所有的財富。不幸利弗莫爾這時的耳朵是用棉花做，因為他看重托馬斯以前操作得很成功，仍然被視為棉花界的傳奇人物。托馬斯說服利弗莫爾建立棉花部位。利弗莫爾很快就發(fā)現(xiàn)，他的棉花多頭部位損失慘重。這次棉花交易，賠掉以前獲利交易賺進的幾百萬美元，主要原因是他打破了早年花很多時間好不容易發(fā)展出來的許多市場操作守則。 利弗莫爾違反了獨自操作，不輕易聽信他人之言的守則。他也違背迅速認(rèn)賠出場的守則，繼續(xù)死抱賠錢的部位。這次的經(jīng)驗，令他情緒激昂，為了把錢撈回來，不顧一切拼命操作，結(jié)果賠得更慘。利弗莫爾現(xiàn)在深陷債務(wù)之中，債權(quán)人多達好幾位。他意氣更為消沉，開始失去信心，而這種心理狀態(tài)，是股票交易人的殺手。利弗莫爾花了好幾年的時間，操作才恢復(fù)獲利。
聲譽再起
1917 年，利弗莫爾恢復(fù)了在華爾街的顯赫聲譽。 1917 年 5 月 13 日，《紐約時報》的一篇文章說：「華爾街浮夸不實的交易人退場：目前的投機客和以前煽風(fēng)點火的市場炒手比起來，更像是學(xué)生和經(jīng)濟學(xué)家?！惯@篇文章特別提到利弗莫爾和巴魯克，并且進一步點明他們是市場大戶，也是華爾街上深具影響力和成功的股票交易人。
雖然，證券交易委員會早已對空頭作出種種規(guī)定，可是在那時，杰西是個做空頭的特大戶，以致于只要僅僅謠傳他賣空就會使某一種股票下跌。
杰西的辦事處在赫克謝爾大廈的第18層樓上。樓下的看門人領(lǐng)了他的錢，所以當(dāng)杰西不想見的來訪者來訪的時候，看門人就說："這里從來沒有一個名叫杰西·利弗莫爾的人。"如果來訪者是應(yīng)約而來，看門人就會查看杰西預(yù)訂的來訪者名單。來客到達杰西的房間門口，又會有一名保鏢來作安全檢查。房間里頭大約有60人在照看電話、電報以及股票行情自動收錄器。他們還有反映最新價格的大塊的股市行情欄。這里是那個時代最精致復(fù)雜的指揮部，它向杰西提供股市動向的最新內(nèi)部情況分析，還提供整個
華爾街的情況和最新的消息。
從 1928 年冬到 1929 年春，多頭市場全力奔馳。利弗莫爾一路作多，獲利可觀。他接著開始留意市場的頭部是否將形成。 1929 年夏初，他軋平所有的多頭部位，改為逢漲必賣。他也認(rèn)為市場已經(jīng)漲過頭。他看到市場大漲之后，開始出現(xiàn)橫向移動的交易型態(tài)，一改原來的激升走勢。他開始往空方派出探子，探查情勢。在整個20年代里，杰西在股市大做多頭賺錢。但是到了1929年，赫伯特·
胡佛當(dāng)上總統(tǒng)時，杰西感到，這個國家經(jīng)濟的不確定性，使得股票市場出現(xiàn)他從沒見過的狀況，簡直好到難以相信的程度。3月份的某一天，他做工業(yè)股票空頭，然后轉(zhuǎn)向鐵路，當(dāng)傳言說他要在這里拼一拼的時候，他已轉(zhuǎn)向石油公司股票。第二天股票大跌，他買進賣出股票，在這一場3個小時的出擊中，他撈進了20萬美元。
在1929年的整個夏季直到秋天，
美國經(jīng)濟持續(xù)高漲。人們都把這個時候叫好時光。注入華爾街的資金越來越多。以前，資金主要是從歐洲流入，但眼下
英國投資者在工黨政府治理下，拼命維護自己，英國的錢流入美國股市的速度已不那么快了。盡管如此，錢仍從美國的各個角落涌向華爾街。股票市場成為全國性的消遣娛樂場所。進入股市的入場券不過一份報紙的價錢。由小賭客們組成的大軍，從銀行里提出他們的100美元、200美元或300美元的存款，投入股票市場。
但是杰西并沒有像眾人那樣盲目樂觀。他竭力要從這種經(jīng)濟大好形勢中看出真情，于是努力搜閱金融報刊，并把自己的情報來源和報刊上的分析相互比較。杰西預(yù)測出美國的工業(yè)即將走入困境，美國的銀行業(yè)也即將走入困境，若不經(jīng)一番風(fēng)雨折騰，美國經(jīng)濟就不可能繁榮發(fā)達起來。
杰西相信，美國的股票市場將會出現(xiàn)一個前所未有的最大熊市，股市指數(shù)將會暴跌。
1929年9月來了首次信號。這時候杰西從報紙上看到一條消息：英國人正為他們的貨幣擔(dān)心。英國出現(xiàn)了一個前所未有的哈特雷金融詐騙案。消息傳到美國，杰西對于英格蘭銀行為何不采取補救措施大惑不解?；蛟S他們不救是因為無能為力嗎？困惑不明的杰西要他的英國"間諜"探明情況。"間諜"們通知杰西，英國銀行準(zhǔn)備提高利率。杰西還得知，
美國聯(lián)邦儲備銀行也打算把利率提高1個百分點。杰西判斷，銀行利率一提高，許多人就把錢拿去存銀行了，這么一來，股市的資金就會大大減少。而且，接著就會出現(xiàn)拋售股票的浪潮。拋的人多買的人少，看來股價必定下跌無疑。
與此同時，杰西了解到有個名叫巴布森的經(jīng)濟學(xué)家，3年來連續(xù)在全國的商業(yè)會議上作演說。他知道巴布森跟自己一樣，是個股市空頭投機家。實際上在過去2年里，巴布森就預(yù)言經(jīng)濟的黑暗時期要到來。1928年巴布森在一次會議上說過，如果民主黨人
史密斯當(dāng)上總統(tǒng)的話，就會把人們帶進經(jīng)濟蕭條。然而那一年史密斯和民主黨人并沒有上臺，上臺的是胡佛和共和黨人，于是巴布森的警告就被人們當(dāng)成耳旁風(fēng)了。精明的杰西通過各種剪報分析，發(fā)現(xiàn)巴布森的警告對他有利用價值。
杰西命令他的下屬守好電話機。全國的報社都得到小道消息，說巴布森要作一場重要演講了。一當(dāng)報界引起警惕，而且所有的輪子都轉(zhuǎn)動起來，杰西立刻走進股市，通過全國各地友好的經(jīng)紀(jì)人著手賣出股票。利用巴布森在講臺上的講演，杰西統(tǒng)共賣空股票30萬美元。
巴布森對一大群記者說："用不了多久，就會發(fā)生一場大崩潰，那會使得主要股票遭殃，并將道瓊斯指數(shù)下降60至80點。"此后不到半小時，各報社記者都通過電話向編輯部發(fā)回消息："經(jīng)濟學(xué)家預(yù)測股市將下降60至80點。"
杰西搶先一步繼續(xù)不停地拋售賣空。
幾乎所有的美國下午報紙都報道這個消息。幾乎每一家美國電臺都廣播了這個消息。
直到收盤之前杰西都不停地賣空。這時候就有別的經(jīng)濟學(xué)家出來駁斥巴布森的觀點。第二天上午，杰西突然把他的交易地位變換，買回了他所賣出的股票。杰西只因為判斷準(zhǔn)確，搶先了一步而處處占了主動。果然，幾天之內(nèi)股市又恢復(fù)原狀，平安無事。杰西從中大大撈了一筆。
杰西賺了一大筆，又在策劃另一場"大屠殺"了。
10月份來到了。10月24日，星期四，股市價格狂跌，頭一場"爆炸"把股市炸得粉身碎骨。10月29日，股市依然狂跌不止，第二場"爆炸"把股市炸得壽終正寢。許許多多的股票持有者，眼睜睜看著手中的證券成了廢紙，財富隨著股市的慘跌化為烏有。
可是，杰西這個股市的投機家，和少數(shù)幾個人一樣，早已脫手了，他正幸災(zāi)樂禍地喝他的香檳酒呢。
杰西擁有的財富，足夠他揮霍好幾輩子了。但他像個賭紅了眼的賭徒一樣，仍然不肯歇手，繼續(xù)在股市上弄潮，樂此不疲。
凄慘晚年
不幸的是，杰西的好運已經(jīng)過去了。
到1930年的時候，情況發(fā)生變化。不論究竟是怎么一回事，也不管他的腦子里究竟發(fā)生了什么變化，杰西開始有些玩不轉(zhuǎn)了?；蛟S是因為家事的干擾？妻子因為他的不忠，正在鬧離婚。或許像一些偉大的體育明星，他們的體育生涯中總有個巔峰，一旦他們走過了，下坡就非常的快了。究竟什么原因，誰知道呢?？傊?，杰西突然之間變成了進入冬眠狀態(tài)的昏昏沉沉的大熊了。
到1931年底，他財產(chǎn)的半數(shù)不見了。
到1933年，剩下的另一半也不見了。
杰西在一些必勝無疑的生意上，輸?shù)舸蠹s3000萬美元。這些生意跟他以前曾經(jīng)做過的差不多相同，可是現(xiàn)在，他做這些生意卻不靈了。
這時候，證券交易委員會對于賣空的規(guī)則作了許多修改。在這以前，那規(guī)則是"買方得多留神"，而這時已變成"賣方得多留神"了。杰西過去專做賣空生意，新規(guī)則對他有了諸多限制，對他來說更是困難重重。
到了1934年，杰西已成為一名醉鬼。人們看到他穿著邋遢的衣服，喝得醉醺醺的，瘋瘋癲癲地出現(xiàn)在股票交易大廳里。他變成了以前他自己的影子，在股市摔得頭破血流。他成為他以前敵手們鷹嘴啄食的一塊肉。這塊肉終于被啄食光了。
杰西窮困潦倒，1934年3月4日，他不得不申請破產(chǎn)。經(jīng)過清理，杰西欠下的債務(wù)達226萬美元。而他剩下的錢，只有18.4美元。
杰西的妻子早已離他而去。他孑然一身，住進了到處透風(fēng)的公寓。羅爾斯一羅伊斯轎車沒有了，豪華住宅和別墅、游泳池沒有了，前呼后擁的仆人沒有了，一切都煙消云散了。
為了苦度光陰，1940年杰西出版了《怎樣做股市生意》一書。但是這本書出得太晚了。在他一帆風(fēng)順的年代，這本書肯定會賣得上百萬美元?？墒鞘澜缟蠜]有一個人喜歡輸家。為出版這本書，他東奔西走，欠下了一屁股的債。出這本書實在是一場慘敗。
杰西像個賭輸了的賭徒，有時空手去股票交易大廳轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)。交易大廳里照樣人頭攢動，熙熙攘攘。他看到了像他以前那樣的大贏家，滿面春風(fēng)得意揚揚，也看到了一些輸家滿臉沮喪。有的以前被他玩慘了的炒股者，見到他會挖苦他一句："喂，杰西，你今天又拋了幾百萬？"
1940年11月，一個大雪紛飛的日子，房東又來找杰西逼討房租。他喝下僅剩的半瓶威士忌，從寓所溜了出來。他在大街上轉(zhuǎn)悠著，望著大街上往來穿梭的豪華汽車，望著商店櫥窗里琳瑯滿目的商品，望著街邊伸手乞討的乞丐，他長嘆一口氣說："他媽的！這世界是個弱肉強食的世界，它永遠(yuǎn)只屬于富人。"
杰西走進一家大旅館的衛(wèi)生間，從口袋里掏出手槍，朝自己的腦袋扣動了扳機，終年63歲。
他留下的遺書寫道："我的一生是一場失敗。"
在眾多的投機傳奇中，最具有沖擊力的莫過于被稱為“華爾街巨熊”的杰西·利弗莫爾的經(jīng)歷。杰西·利弗莫爾是一個絕對的投機天才——他的第一份工作是在波士頓一家股票經(jīng)紀(jì)行做記價員，每周薪資1美金，然而這樣的背景竟讓他總結(jié)出了一套根據(jù)股票過去價格來推測未來價格的投機理論。20 歲那年，利弗莫爾積累了1萬美金的本錢（當(dāng)時可是一大筆錢），其“投機小子”的諢號就此打響。 不過，作為一個投機家，
利弗摩爾之后的第一次重大成功卻來自對于基本面的分析，即對市場大的趨勢變化的分析。1907年，當(dāng)股票市場仍然火爆時，他卻觀察到信用環(huán)境在緊縮：上市公司愿意以很低的價格發(fā)售新股票加緊融資，股票經(jīng)紀(jì)商頭寸緊張，多家公司破產(chǎn)，等等。他開始賣空市場中最活躍的股票。10月份，隨著股票市場的崩盤，利弗摩爾的個人財富達到了100萬美元的新的頂峰。到1925年時，據(jù)說杰西已擁有2500萬美元以上的錢財。他自然也講起了富豪的排場：一所在
曼哈頓的漂亮的公寓，一節(jié)自用的鐵路客車車廂，在歐洲有別墅，在
紐約長島北岸有一所周末住宅，他還擁有那個時代幾乎聞所未聞的一架自用的專用飛機。
當(dāng)然，如此發(fā)財而又揚名，杰西就成了眾矢之的。報紙、電臺不停地抨擊他，稱他為"娃娃投機家"，譴責(zé)他專做空頭，逆著市場趨勢大肆買空賣空。更糟的是他的這種做法總有所獲，再加上他浮夸的生活方式，就招來許多嫉妒。在世界各地的別墅里他養(yǎng)了許多女人，這是罪名之一。他還恬不知恥地自吹，讓普天下的人知道他是怎樣的一個花花太歲，這是罪名之二。他還喜歡傍晚乘坐他的羅爾斯一羅伊斯（即勞斯萊斯）高級轎車，在紐約的大街上兜風(fēng)，搭載路邊女郎上車取樂。他總用帶波士頓腔說帶鼻音的英語。他神經(jīng)兮兮，能一口氣背出一大段圣經(jīng)，說他感謝一名神職人員早先對他的培養(yǎng)，緊接著仔細(xì)解釋昨夜“釣魚”的結(jié)果……
杰西這個人看上去放蕩不羈，神經(jīng)兮兮，但在生意場中卻是謹(jǐn)慎從事的。 1929年大蕭條來臨，利弗莫爾的個人財富也因為
做空市場而累積到1億美元，成為美國最富有的人之一。
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杰西·利弗莫爾的投資原則
盡管杰西·利弗莫爾先生沒有做到善始善終，身后落得個極其悲慘的下場，但作為華爾街20世紀(jì)最大的神話，無論是他的追隨者還是勁敵都承認(rèn)——杰西·利弗莫爾是最杰出的股市操盤手之一。他以獨到的創(chuàng)見，發(fā)掘在股票市場行得通和行不通的作法，為無數(shù)交易人指出一條明路。他孑然一身，注重私密，個人的操作和紀(jì)錄從不對外泄漏。他為人所不敢為，率先買進價格屢創(chuàng)新高和突破阻力點的股票。反觀一般人則相信，買得愈低、愈便宜愈好。利弗莫爾常言：每次違背自己的守則，他一定賠錢；遵循守則，就一定賺錢。他投入無數(shù)的心力分析市場和研究投機理論；生活上，則律己甚嚴(yán)，要求時時都能有登峰造極的表現(xiàn)。他犯過大部分人在市場都會犯的所有錯誤，但是他不但從中學(xué)習(xí)，更埋首閱讀報價行情和研究市場，持續(xù)不斷學(xué)習(xí)更多的知識。
利弗莫爾相信，股市是最難取得成功的地方之一，這里牽涉到許多人和人性。這也是很難一展所長的地方，因為控制和克服人性十分困難。利弗莫爾對市場的心理層面非常感興趣，曾經(jīng)去上心理學(xué)課程，所花心血不亞于研究證券。他十分熱中于了解市場的每一個層面，即使大部分人可能不認(rèn)為那些領(lǐng)域和證券業(yè)搭得上邊，而他卻愿意掌握每一個機會，去改善操作技巧。從1892年到1940年，利弗莫爾積極參與股票操作長達48年，度過了無數(shù)次的興衰起伏、破產(chǎn)和驚人的財富。最后，他發(fā)展出幾套操作獲利的策略。
第一，并非每個人都適合操作股票。愚蠢、懶惰、情緒有欠平衡、尤其是想一夕致富的人，不適合從事這一行。冷靜的頭腦是操作成功的關(guān)鍵素質(zhì)，唯其如此才能維持健全的精神平衡狀態(tài)——不被希望或恐懼牽著鼻子走。利弗莫爾認(rèn)為以下三樣特質(zhì)不可或缺：
① 控制情緒（控制影響每一位交易人的心理層面）
② 擁有經(jīng)濟學(xué)和景氣狀況基本面的知識（這是了解若干事件對市場和股價可能造成什么影響的必要智慧）
?、?保持耐性（愿意放手讓利潤愈滾愈大，是杰出交易人不同于平庸交易人的特質(zhì)）
另外，他認(rèn)為以下四種關(guān)鍵技能和特質(zhì)也是必備的。
?、?觀察──只看事實資料。
② 記憶──記住關(guān)鍵事件，以免重蹈覆轍。
?、?數(shù)學(xué)──了解數(shù)字和基本面。這是利弗莫爾天賦異稟的才能。
④ 經(jīng)驗──從你的經(jīng)驗和錯誤中學(xué)習(xí)。
第二，頻繁交易（每天或者每個星期操作），是失敗者的玩法，不會取得太大的成功。操作股票獲利的時機有許多，但有些時候，應(yīng)該縮手不動，絕不操作。當(dāng)市場缺乏大好機會，經(jīng)常休息和度假是很明智的選擇。因為在紛紜的市場中，有時退居場邊當(dāng)個旁觀者，可以比日復(fù)一日不斷觀察小波動，更能看清重大的變化。
第三，集中全力操作新多頭市場中的領(lǐng)先股，即先等市場確認(rèn)哪些股票是領(lǐng)先股——通常是漲勢最強的股，再進場操作。集中火力操作領(lǐng)先股群，而不是分散投資到整個市場。避開疲軟的行業(yè)，以及那些行業(yè)中疲軟的股票，即不買便宜的股票。因為疲弱不振、價格下滑的股票總是很難回升，所以交易者要限制自己只買正往前沖刺、交易熱絡(luò)的股票。
某一股群中的大部分股票，后市展望相同，即“顯而易見的股群傾向”。領(lǐng)先股群中，如果某只股票的表現(xiàn)異常突出，同一股群的一些股票也會有不錯的表現(xiàn)。這是價格走勢一個很重要的因素，所以交易者應(yīng)該經(jīng)常觀察相同股群中的多只股票，密切留意動向。如果強勢市場中，某一股群的股票表現(xiàn)不是很強，應(yīng)該將該股群的頭寸軋平，或者完全避開那個股群的任何股票。
第四，試探性操作策略和金字塔操作策略。進場操作之前，最明智的作法是先了解大盤的趨勢，市場會將未來融入眼前，這也正是難以準(zhǔn)確預(yù)測市場將來會朝哪個方向發(fā)展的原因。市場總是做它想做的事，不做交易人期望它做的事。所以，在多頭市場中作多，在空頭市場中放空。如果市場橫向整理，就抱著現(xiàn)金退居場外，直到訊號證實趨勢往某個方向走為止。發(fā)掘趨勢的變化，是很難做的事情，因為它和交易人目前的想法、作法恰好背道而馳。這也是利弗莫爾開始使用試探性操作策略的原因。
該策略的執(zhí)行方式是先建立一部分的股票頭寸，直到買足投資者起初打算擁有的全部股數(shù)。因此，在實際著手買進前，決定好到底買多少股是很重要的一件事。這是妥善的資金管理規(guī)劃下的產(chǎn)物，也是利弗莫爾的重要守則之一。先建立一個小頭寸，測試一下那只股票。這就是試探性操作策略，目的是觀察初步的研究是否正確。如果股價走勢符合規(guī)劃的方式，就買入更多，但陸續(xù)買進的股票，價位一定愈來愈高，這一做法就是金字塔操作策略（在股票上漲途中加碼經(jīng)營）。這一策略在當(dāng)時聽起來十分離經(jīng)叛道，因為大部分人認(rèn)為，要買到便宜貨，應(yīng)該逢低承接，而不是愈買愈高才對。但另辟蹊徑的利弗莫爾認(rèn)為，最近買進的股票，如果走勢證明交易商是對的，放手買進更多，交易商得到的報酬便能錦上添花，投資利益更上一層樓。他總是在價格上漲途中，執(zhí)行逢高攤平操作，而不是下跌時逢低攤平。
第五，盡速認(rèn)賠出場。保護自己，不受錯誤的決定太大的影響，最多損失10%。
第六，不要輕易聽信別人的小道消息和內(nèi)幕信息。做好自己的家庭功課，只看事實，了解基本面。
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《股票作手回憶錄》、《股票大作手操盤術(shù)》
中文：幫助不了我，所有事情對我來說都很差。我抵抗得很疲累，不能夠再繼續(xù)下去，只有一個方法! 我不值得你去愛，我很失敗，真的很對不起，但這是我唯一的出路。
原文：Cant help it. Things have been bad with me. I am tired of fighting. Cant carry on any longer. This is the only way out. I am unworthy of your love. I am a failure. I am truly sorry, but this is the only way out for me。
