□株洲 蔣占剛

上市公司業(yè)績的高速增長，無疑為其二級市場的表現(xiàn)增加了安全性，高成長股也因此成為眾多資金瞄準(zhǔn)的目標(biāo)，尤其是那些估值較低、題材豐富的個(gè)股。筆者認(rèn)為，遴選高成長股，可從業(yè)績增長能力、估值合理性、分配能力三個(gè)方面進(jìn)行分析。

首先看業(yè)績。日前，滬深兩市A股整體業(yè)績增長大約在25%左右，以申銀萬國一級23個(gè)行業(yè)統(tǒng)計(jì)，14個(gè)行業(yè)的盈利增長超過平均水平，其中化工行業(yè)、有色金屬、建筑建材增幅較大，均超過60%；家用電器、紡織服裝、輕工制造、農(nóng)林牧漁、餐飲旅游等行業(yè)的整體增幅也都超過四成。如此，尋找高成長個(gè)股，不妨在上述幾個(gè)行業(yè)中鎖定目標(biāo)。

就個(gè)股來說，上半年業(yè)績增長超過50%的有509家，其中209家增幅超過100%，中小板和創(chuàng)業(yè)板有70家。但對于企業(yè)業(yè)績增長也要具體分析，需要警惕增長中是否含有“水分”，靠主營業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)爆發(fā)性增長的個(gè)股才是最佳選擇。如一家服飾公司上半年實(shí)現(xiàn)凈利3.76億元，同比大幅增長833%，且公司預(yù)計(jì)三季報(bào)同比增長120%-140%。另有一家電子公司上半年大幅增長245.8%，公司去年以21元實(shí)施定向增發(fā)，募投項(xiàng)目今年下半年將陸續(xù)投產(chǎn)，公司預(yù)計(jì)三季報(bào)增長120%-170%。

此外，部分公司本身盈利基數(shù)較大，凈利潤雖然沒有增長100%，但能夠?qū)崿F(xiàn)較高速的穩(wěn)定增長，對投資者來說，也是不錯(cuò)的投資標(biāo)的。

其次看估值。上市公司業(yè)績增長再快，如果估值已經(jīng)高得離譜，也是物非所值，無法成為二級市場的“領(lǐng)跑者”。筆者認(rèn)為，可從機(jī)構(gòu)增減倉的角度“曲徑通幽”地圈定股票標(biāo)的，再從股價(jià)近期漲幅的情況來縮小選股范圍。

從持股機(jī)構(gòu)家數(shù)來看，有兩家公司都有17家機(jī)構(gòu)持有其股權(quán)，且兩家公司上半年凈利潤分別上漲233.6%和64.8%。而在二級市場上，6月底以來兩家公司股票都累計(jì)下跌，有這么多機(jī)構(gòu)“捧場”而股價(jià)漲幅不大，這就為投資者賺錢預(yù)留了空間。投資者不妨從機(jī)構(gòu)增倉比例較大、上半年凈利增長較快而股價(jià)下跌或漲幅不大的個(gè)股中進(jìn)行挑選。

此外，高分配公司也應(yīng)該進(jìn)入投資者的選股視野。因?yàn)樯鲜泄镜姆旨t和送轉(zhuǎn)能力，在某種程度上體現(xiàn)了上市公司的成長性，蘇寧電器就是最典型的例子，該公司上市后連續(xù)分紅，業(yè)績持續(xù)增長，創(chuàng)造了A股神話，誰可能是下一個(gè)蘇寧電器呢？上市公司半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市大約有30家公司公布了每10股送轉(zhuǎn)10股以上的分配方案，這些公司主要集中在中小板和創(chuàng)業(yè)板，且許多公司半年報(bào)業(yè)績增幅都在50%以上。

當(dāng)然，除了已經(jīng)公布分配方案的公司，不少個(gè)股擁有“股本小、每股未分配利潤高、資本公積金高、股價(jià)高”等特點(diǎn)，這些都是潛在的高分配股，即使半年報(bào)沒有進(jìn)行分配，待2011年年報(bào)時(shí)也很可能進(jìn)行送轉(zhuǎn)，如果業(yè)績持續(xù)增長，不排除機(jī)構(gòu)資金提前“潛伏”，只是持有這類個(gè)股需要投資者具有一定的耐心。

上市公司半年報(bào)中透露出諸多信息，尋找高成長股，獲得超額收益，除了上述三個(gè)擇股標(biāo)準(zhǔn)外，現(xiàn)金流充足、行業(yè)景氣度高、募投項(xiàng)目進(jìn)入投產(chǎn)期、股價(jià)“破發(fā)”等多種指標(biāo)，都可以成為投資者買入股票的理由之一。