國際黃金的價(jià)格對(duì)國內(nèi)黃金的價(jià)格有什么影響

 

 

解決時(shí)間:2011-6-29
滿意答案

目前國內(nèi)金價(jià)與國際價(jià)格已基本統(tǒng)一 影響黃金價(jià)格變動(dòng)的因素 1 、各國中央銀行對(duì)黃金儲(chǔ)備的態(tài)度和買賣行動(dòng)。黃金儲(chǔ)備的買賣直接影響黃金市場的平衡，因此對(duì)黃金價(jià)格影響很大。 1999 年 5 月 7 日，當(dāng)英格蘭銀行宣布將其黃金儲(chǔ)備由 715 噸減至 300 噸時(shí)，黃金價(jià)格即從 287.10 美元開始回落。 7 月 6 日，英格蘭銀行首次降 25 噸黃金拍賣，隨后 IMF 亦表示計(jì)劃拋售手中的 310 噸黃金，一度在黃金市場上引起了軒然大波，使金價(jià)雪上加霜。而于 1999 年簽署的《華盛頓協(xié)議》的簽訂和成功續(xù)約則極大地影響了各國中央銀行對(duì)黃金的態(tài)度和買賣行動(dòng)，推動(dòng)了黃金價(jià)格的回升。 2 、通貨膨脹率的高低。長期以來，黃金是防范通貨膨脹的一種手段。在 1974 － 1975 、 1978 － 1980 年間，由于通貨膨脹十分嚴(yán)重，使得人們持有的貨幣相對(duì)貶值。動(dòng)搖了人們對(duì)貨幣的信心，由此掀起了一般搶購黃金的風(fēng)潮，金價(jià)隨之迅速高漲，這期間黃金持有者成功地防范了風(fēng)險(xiǎn)。造 1997 年亞洲金融微機(jī)期間，由于相關(guān)國家‘或地區(qū)出現(xiàn)了明顯地貨幣貶值和物價(jià)上漲，以本幣表示地黃金價(jià)格出現(xiàn)了明顯地上漲。 3 、匯率的影響。匯率對(duì)黃金價(jià)格的影響可以從兩個(gè)方面來分析：一方面，黃金通常是以美元標(biāo)價(jià)的，如果美元匯價(jià)提高，用美元表示地黃金價(jià)格自然要降低，反之則提高。另一方面，匯率還通過影響資金在金融資產(chǎn)間地流動(dòng)影響黃金價(jià)格。一般而言，在美元匯價(jià)看漲地時(shí)候，投資于美元資產(chǎn)的資金會(huì)急劇增加，黃金市場則會(huì)相對(duì)冷落，黃金價(jià)格也會(huì)下跌。反之，黃金則會(huì)收到追捧，價(jià)格也會(huì)上升。從黃金價(jià)格變動(dòng)的趨勢我們可以清楚地看出這點(diǎn)。例如， 1985 － 1987 年，美元對(duì)瑞士法郎貶值 40 ％，而黃金價(jià)格從每盎司 300 美元上升到 500 美元。再如近期黃金價(jià)格地大幅度上升，與美元匯率地相對(duì)走弱有很大關(guān)系。 4 、石油價(jià)格的影響。當(dāng)石油價(jià)格處于較低價(jià)位時(shí)，人們對(duì)通貨膨脹的預(yù)期較低，購金保值或投資黃金的壓力減少，黃金價(jià)格也就較低，反之則金價(jià)較高。金價(jià)和油價(jià)之間存在著上述同向變動(dòng)的關(guān)系。目前，由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不穩(wěn)定，美國對(duì)伊拉克采取軍事行動(dòng)后，重建伊拉克及所衍生的一系列問題，原油供應(yīng)面臨短缺的風(fēng)險(xiǎn)，促使油價(jià)上升， 2005 年 3 月 NYMEX 原油期貨價(jià)格突破了 57 美元 / 捅，高漲的原油價(jià)格導(dǎo)致人們對(duì)通貨膨脹的擔(dān)憂上升，支撐了黃金價(jià)格走高。 5 、股市的影響。股票市場是經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，當(dāng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好時(shí)，投資者更愿意從股市中投資獲利，所以往往在股市上升時(shí)金價(jià)疲軟，而經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況較差，股市下跌時(shí)，金價(jià)一般呈上升趨勢。 6 、政治因素。黃金被視作防范動(dòng)亂和戰(zhàn)爭風(fēng)險(xiǎn)的最安全的投資方式。國際局勢緊張往往引起人們對(duì)黃金的搶購，金價(jià)隨之上漲。黃金的這個(gè)特點(diǎn)是一般貨幣無法比擬的，也是各國仍十分重視黃金儲(chǔ)備的重要原因。比如： 1979 年底美國再伊朗的人質(zhì)危機(jī)以及前蘇聯(lián) 1979 年 12 月 26 日出兵阿富汗，促進(jìn)了黃金價(jià)格的大幅度上升，到 1980 年 1 月 18 日，倫敦黃金市場金價(jià)高達(dá)每盎司 800 美元，而紐約當(dāng)天的黃金期貨價(jià)格竟突破每盎司 1000 美元大關(guān)。再如，近期國際政治局勢仍比較緊張，伊拉克戰(zhàn)爭雖然已經(jīng)結(jié)束，但恐怖襲擊的威脅仍然存在，美朝間也有核沖突，在一定程度上推動(dòng)了金價(jià)的上升。 未來黃金價(jià)格的走勢的基本特點(diǎn)。整體上看，目前黃金價(jià)格進(jìn)入了穩(wěn)定向上波動(dòng)的歷史階段，黃金的長期價(jià)格大幅度下跌的可能性較小。 1999 年黃金價(jià)格大幅度下跌到 254 美元 / 盎司，曾經(jīng)引起國際社會(huì)的恐慌。從目前的情況分析，今后相當(dāng)長的時(shí)間內(nèi)，黃金價(jià)格降至 1999 年低位的可能性較小。 首先由于黃金的產(chǎn)量今后降趨于下降，黃金明顯供過于求的狀況較難出現(xiàn)。世界黃金產(chǎn)量也連年進(jìn)入負(fù)增長態(tài)勢。美國和加拿大的黃金生產(chǎn)企業(yè)都處于資金短缺、裁員、出售資產(chǎn)的黯淡年份。當(dāng)然黃金價(jià)格的上升也會(huì)促使黃金公司增加產(chǎn)量。此外，制造業(yè)、電子業(yè)和首飾業(yè)對(duì)黃金拋售的控制，黃金已具備了多方投資選擇的條件。 其次，國際動(dòng)蕩不安的政治局勢和美國信用危機(jī)的影響，使黃金投資需求的增長成為黃金消費(fèi)的新亮點(diǎn)。近幾年，美股波動(dòng)劇烈，加上美元貶值，大量資金從美國股市和匯市中撤出，轉(zhuǎn)移到黃金市場。黃金的保值避險(xiǎn)功能重新得到人們的青睞。各地投資者為達(dá)到保值目的，紛紛增加了黃金的購買量，改變了近幾年黃金投資冷清的局面，使黃金價(jià)格節(jié)節(jié)攀高。黃金市場只是全球金融市場的一小部分，但是，它卻是全球范圍內(nèi)在動(dòng)蕩時(shí)期傾向“硬資產(chǎn)”投資商們的避難所，從而使國際游資選擇了黃金市場。 投資者進(jìn)行黃金投資的策略 1 、黃金應(yīng)當(dāng)被作為投資的一個(gè)重要選擇渠道。黃金市場的建立為企業(yè)和居民提供了新的投資和避險(xiǎn)渠道。與證券投資不同，購買黃金有實(shí)物作基礎(chǔ)，金價(jià)再低總還有價(jià)值，特別是股市、債市低迷時(shí)，黃金的投資價(jià)值會(huì)凸現(xiàn)出來。 2000 年以來，尤其時(shí) 9.11 事件發(fā)生之后，歐美股市連續(xù)下挫，黃金價(jià)格連續(xù) 5 年大幅度上漲，投資黃金的吸引力開始顯現(xiàn)出來。因此，在今后的一定時(shí)期，作為一個(gè)新的投資渠道，黃金可望受到投資者的青睞。 2 、注意把握黃金的價(jià)格走勢和保值程度。作為一種投資品種，惶急的獲益率一般不如股市，但由于其價(jià)值穩(wěn)定，常被當(dāng)作避險(xiǎn)工具。從市場上的表現(xiàn)來看，黃金價(jià)格總與股票市場呈反向運(yùn)動(dòng)，當(dāng)面臨巨大經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，股市等投資市場出現(xiàn)滑坡時(shí)，購買黃金可以用來回避金融風(fēng)險(xiǎn)。而當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢向好，股市發(fā)展平穩(wěn)時(shí)，資金往往會(huì)聚集于獲利更高的股票市場，金價(jià)會(huì)下跌，但仍可作為投資組合中的低風(fēng)險(xiǎn)選擇。 目前，雖然我國每年黃金的產(chǎn)銷量達(dá)到 200 噸左右，是世界上第四大產(chǎn)金國，但與國際黃金市場相比，只占很小比例。因此價(jià)格波動(dòng)更多地降跟隨國際市場的走勢。近幾年我國已通過開放黃金市場基本實(shí)現(xiàn)了與國際市場價(jià)格的接軌。 黃金價(jià)格的長期緩慢向上走勢決定了其具有保值功能，它可以確保人們已有收入不被長期中一直存在的通貨膨脹所吞噬；同時(shí)黃金價(jià)格的不斷波動(dòng)又決定了其具有投資價(jià)值，人們?nèi)钥梢岳眠@種波動(dòng)“買進(jìn)賣出”來賺取差價(jià)。但應(yīng)當(dāng)看到，貨幣利率的上升會(huì)導(dǎo)致黃金價(jià)格的下降。因?yàn)樨泿爬氏喈?dāng)高時(shí)，儲(chǔ)存黃金的機(jī)會(huì)成本就會(huì)很高，投資者更愿意購買能生利息的資產(chǎn)而不要黃金。購買黃金的缺陷是儲(chǔ)藏黃金不能帶來利息。 3 、投資黃金的動(dòng)機(jī)應(yīng)主要放在保值、增值方面。黃金的最理想的功能是保值，但也能實(shí)現(xiàn)增值。投資股票雖然收益較高，但是與其高風(fēng)險(xiǎn)是相匹配的。當(dāng)然，選擇股票還是黃金，關(guān)鍵在于投資者的投資需求和風(fēng)險(xiǎn)承受能力。個(gè)人投資“紙黃金”與外匯買賣類似，投資人可根據(jù)銀行報(bào)價(jià)決定買入還是賣出，從中賺取差價(jià)。唯一不同的是，買賣外匯有存款利息。而黃金是沒有利息的，實(shí)物黃金也一樣，雖然能夠起到保值的作用，但并沒有黃金利息。但黃金畢竟是硬通貨，無論哪個(gè)國家、哪個(gè)年代的投資者，都認(rèn)同黃金的價(jià)值。這點(diǎn)是股票或錢幣難以相比的。 從某種意義上，黃金可以比作人壽保險(xiǎn)。兩者的共同點(diǎn)在于：人們購買人壽保險(xiǎn)有重要的主觀價(jià)值――得到心靈的安寧，知道如果不幸的事情發(fā)生，家庭會(huì)有所依靠。黃金也提供了心靈的安寧，保證你的資產(chǎn)免于金融災(zāi)難。多元化投資結(jié)構(gòu)中黃金的優(yōu)點(diǎn)揭示了一種令人信服的邏輯。但黃金還有一個(gè)特點(diǎn)是人壽保險(xiǎn)無法比似的，保險(xiǎn)付出費(fèi)用之后，保費(fèi)交給保險(xiǎn)公司，只要不發(fā)生損失，這筆資金將歸保險(xiǎn)公司所有，即保險(xiǎn)費(fèi)的交付是單向的。投資黃金與之不同，持有的黃金有較高的價(jià)值。 4 、根據(jù)黃金市場的發(fā)展階段選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y方式。我國黃金市場產(chǎn)品的推出將有一個(gè)過程，應(yīng)注意根據(jù)每一階段推出產(chǎn)品的狀況進(jìn)行投資；短期內(nèi)上海黃金交易所將主要為黃金現(xiàn)貨交易提供交易平臺(tái)和相關(guān)服務(wù)。顯然最初階段的參與者將主要是一些機(jī)構(gòu)投資者，主要進(jìn)行與實(shí)際需要相聯(lián)系的黃金買賣或投資，廣大居民投資者重點(diǎn)是了解黃金交易知識(shí)，做好投資黃金的準(zhǔn)備工作。當(dāng)個(gè)人黃金投資產(chǎn)品，如黃金存折和金塊金產(chǎn)品推出，降為個(gè)人投資者參與投資提供良好的途徑。 對(duì)于國內(nèi)投資者來說，短期內(nèi)通過黃金期貨交易進(jìn)行投資或?qū)_避險(xiǎn)還不太可能實(shí)現(xiàn)。如前所述，遠(yuǎn)期、期貨和期貨交易的推出將有一個(gè)過程，屆時(shí)投資者才可在黃金市場進(jìn)行比較全面的投資或保值。 5 、不要因金價(jià)的上漲預(yù)期而盲目囤積金飾品。目前，國內(nèi)市場上的足金飾品都是經(jīng)過加工而成的，工廠和商家一般在金飾品的款式、工藝上已花費(fèi)了成本，增加了附加值，因此保值功能相對(duì)減少。但很多購買金飾的消費(fèi)者也表示，購買金飾的主要用途是裝飾，保值觀點(diǎn)只是相對(duì)與其他寶石，人造及銀首飾。 6 、注意黃金投資的匯率風(fēng)險(xiǎn)。長遠(yuǎn)來看，人民幣匯率的波動(dòng)將對(duì)國內(nèi)黃金投資生產(chǎn)一定影響。目前人民幣匯率盯住美元，國際黃金也以美元計(jì)價(jià)。投資黃金的匯率風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在：一旦人民幣對(duì)美元匯率發(fā)生較大波動(dòng)，國內(nèi)黃金投資就面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)，并且這和通常的風(fēng)險(xiǎn)有一定的區(qū)別。比如在一般情況下，人民幣兌美元貶值有風(fēng)險(xiǎn)；而對(duì)于黃金投資來說，一般是人民幣兌美元升值有風(fēng)險(xiǎn)。在貶值情況下，同等數(shù)量黃金所代表的人民幣反而多了。盡管人民幣匯率在今后一個(gè)相當(dāng)長的時(shí)間內(nèi)仍將保持穩(wěn)定，但也應(yīng)關(guān)注匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)黃金投資可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)。 當(dāng)然也應(yīng)注意，這里所說的風(fēng)險(xiǎn)是就一個(gè)封閉的黃金市場而言的。從國際黃金市場來看，不存在上述匯率風(fēng)險(xiǎn)。由于黃金自身具有內(nèi)在的價(jià)值，并以美元標(biāo)價(jià)，人民幣對(duì)美元的升值或貶值都不影響用美元表示的價(jià)格。 黃金投資品種的選擇分析 參與黃金交易要求投資者能夠?qū)S金交易的特點(diǎn)以及各個(gè)交易品種的特點(diǎn)有所掌握。正確選擇黃金投資的品種，無疑是投資者成功與否的一個(gè)先決條件。 1 、金條金塊。金條和金塊是黃金投資中最普通的投資品種。就金條金塊的投資來說，雖然也會(huì)向投資者收取一定的制作加工費(fèi)用，但這種費(fèi)用在一般情況下是比較低廉的。只有一些帶有紀(jì)念性質(zhì)的金條金塊，其加工費(fèi)用才會(huì)比較高。 2 、投資金幣。總體上而言，投資金幣與投資金條金塊的差別并不是很大。投資者在購賣投資金幣時(shí)要注意金幣上是否鑄有法幣面額，通常情況下，有面額的純金幣要比沒有面額的純金幣價(jià)值高。 投資金幣的優(yōu)點(diǎn)時(shí)其大小和重量并不統(tǒng)一，所以投資者選擇的余地比較大，較小額的資金也可以用來投資，并且投資金幣的變現(xiàn)性也非常好，不存在兌現(xiàn)難的問題。投資金幣的缺點(diǎn)主要是保管的難度比金條金塊大，比如不能使純金幣受到碰撞從而產(chǎn)生變形，對(duì)原來的包裝要盡量保持，否則在出售變現(xiàn)時(shí)會(huì)遇到困難，等等。 3 、紙黃金。紙黃金（黃金存折）將是未來個(gè)人投資黃金的重要方式，也是國際上比較流行的投資方式，投資者既可避免儲(chǔ)存黃金的風(fēng)險(xiǎn)，又可通過黃金帳戶買賣黃金。并且，對(duì)投資者的資金要求也比較靈活，是一種比較好的投資方式。 4 、黃金衍生產(chǎn)品。隨著失火藏的逐步成熟，黃金市場可望逐步推出黃金遠(yuǎn)期、黃金期貨乃至黃金期權(quán)等。對(duì)于一般投資者來說，投資要適度，遠(yuǎn)期或期權(quán)應(yīng)注意與自身的生產(chǎn)能力或需求、或風(fēng)險(xiǎn)承受能力基本一致。由于黃金期權(quán)買賣投資戰(zhàn)術(shù)比較多并且復(fù)雜，不易掌握，目前世界上黃金期權(quán)市場不太多。但應(yīng)注意因價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)太大，不要輕易運(yùn)用賣出期權(quán)。 5 、紀(jì)念金幣。紀(jì)念金幣是錢幣愛好者的重點(diǎn)投資對(duì)象，其主要優(yōu)點(diǎn)是：雖然紀(jì)念金幣也是以純金為原料加工制造而成的，但由于其嚴(yán)格的選料、高難度的工藝設(shè)計(jì)水準(zhǔn)和制造工藝，以及相對(duì)要少得多的發(fā)行量，使紀(jì)念金幣具有藝術(shù)品范疇的美學(xué)特點(diǎn)，并由于其豐富的內(nèi)容、畫面以及由此傳遞出的眾多信息，紀(jì)念金幣較之投資純金幣或金條金塊，還需要有較好的紀(jì)念金幣方面的專門知識(shí)，否則這種投資行為也容易流于盲目。 6 、黃金飾品。從投資的角度看，投資黃金金飾品的風(fēng)險(xiǎn)是較高的。但黃金金飾品由于具有實(shí)用性的突出優(yōu)點(diǎn)，其美學(xué)價(jià)值比較高。投資黃金制品一般不要選擇黃金首飾，其主要原因是，黃金首飾的價(jià)格在買入和賣出時(shí)相距較大，而且許多金首飾的價(jià)格與內(nèi)在價(jià)值差異較大。常見的黃金金飾有 24K 、 18K 、 14K 等。另外，從金塊到金飾，金匠或珠寶商要花不少心血加工，在生產(chǎn)出來之后，作為一種工藝美術(shù)品，要被征稅，在最終到達(dá)購買者手中時(shí)，還要加上制造商、批發(fā)商、零售商的利潤。這一切費(fèi)用都將由消費(fèi)者承擔(dān)，其價(jià)格當(dāng)然要超出金價(jià)本身許多。當(dāng)然黃金首飾在實(shí)現(xiàn)了使用價(jià)值之后，仍可以部分地實(shí)現(xiàn)投資保值地目的。 • 投資組合地理性選擇 1 、黃金可作為投資組合地一個(gè)重要組成部分。如前所述，黃金在組合投資中地價(jià)值就是因?yàn)槠渑c許多投資品種間地負(fù)相關(guān)關(guān)系。目前投資市場地不穩(wěn)定因素增加，加上美元轉(zhuǎn)弱，這些都利好金價(jià)；加上金礦地生產(chǎn)力已達(dá)到極限，黃金地供應(yīng)量亦轉(zhuǎn)趨穩(wěn)定。 2003 年下半年以來黃金需求上升，尤其在中國、土耳其、印度、日本、菲律賓，顯示金價(jià)有向好跡象。在供求平衡之下，黃金市場長達(dá) 20 年地熊市已于 1999 年結(jié)束，黃金地投資價(jià)值相對(duì)增大。 黃金與股票地連帶關(guān)系很低，很少會(huì)與股市同步，能有效對(duì)付股票風(fēng)險(xiǎn)，其走勢亦往往與美元相反。黃金不是任何一種負(fù)債，它沒有信用風(fēng)險(xiǎn)。持有一個(gè)國家地債券，持票人其實(shí)是持有發(fā)票國際地負(fù)債，持票人地本金和票息收入，將依賴這個(gè)國家，持有黃金則完全沒有這個(gè)顧慮。在伊拉克戰(zhàn)爭期間，美國等凍結(jié)伊拉克地部分資產(chǎn)，反映持有其他資產(chǎn)在特殊情況下的風(fēng)險(xiǎn)。 黃金能減小投資組合的波動(dòng)，可以作為投資組合的一部分。即將開放的個(gè)人黃金投資交易應(yīng)該說讓許多資金看到了新的投資渠道。從資產(chǎn)的安全性、變現(xiàn)性考慮，將黃金作為一種投資標(biāo)的納人整個(gè)家庭資產(chǎn)的組成部分不失為一種理智的選擇。 2 、黃金可視作基本資產(chǎn)，是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中重要的安全基礎(chǔ)。由于黃金在較長時(shí)間里將同時(shí)具有商品屬性和貨幣屬性，因而可以通過購買黃金來規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)。黃金具有這樣幾個(gè)優(yōu)點(diǎn)：一是長期儲(chǔ)存得以保值，黃金長期以來是價(jià)值的可靠儲(chǔ)存物，因?yàn)辄S金擁有貨幣的所有功能。黃金易攜帶、可分割，可以以重量作為價(jià)值單位。二是黃金容易識(shí)別，是良好的支付方式。三是黃金不易毀壞，數(shù)量稀少，不能隨意生產(chǎn)。不論豐年還是荒年，繁榮時(shí)期還是蕭條時(shí)期，黃金都能保存下來。市場變化不斷，然而黃金卻始終保持著其固有的長期價(jià)值。與黃金相比，多數(shù)貨幣和商品的實(shí)際價(jià)值都在下降。因此人們常常買進(jìn)黃金來防范通貨膨脹和貨幣波動(dòng)。所以世界上許多投資者將黃金視作基本資產(chǎn)，使其成為資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中重要的安全基礎(chǔ)。 黃金還是終極資產(chǎn)。歷史上各國貨幣不斷更替，然而黃金確保持了價(jià)值并且留存至今。黃金有自身的獨(dú)立性，是唯一一種不必靠政府或公司承諾變現(xiàn)的貨幣資產(chǎn)，也沒有與此相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。黃金也不會(huì)被任何一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)政策直接影響。黃金不像紙幣那樣會(huì)被凍結(jié)或拒付。有人認(rèn)為黃金是無國界的貨幣。正因?yàn)槿绱耍S金一直是中央銀行和其他官府機(jī)構(gòu)國際儲(chǔ)備的重要組成部分。 3 、越來越多的機(jī)構(gòu)投資者發(fā)現(xiàn)黃金是一種理想的投資方式。近來，越來越多的機(jī)構(gòu)投資者發(fā)現(xiàn)黃金是一種理想的投資方式。大多數(shù)投資主要集中在諸如股票和債券等傳統(tǒng)金融資產(chǎn)上。黃金是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中一種全然不同的資產(chǎn)類型。投資多元化的目的是為了保護(hù)總體資產(chǎn)結(jié)構(gòu)免于某種類型資產(chǎn)價(jià)值的波動(dòng)。投資者希望減少自己資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中的不確定性。 投資黃金后，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)因總體風(fēng)險(xiǎn)降低而變得更為合理，換句話說，可以抵御出現(xiàn)的一些突發(fā)問題。將黃金納入多元化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)后可以改善投資效益，因?yàn)樵谖丛黾语L(fēng)險(xiǎn)的情況下收入增加了；在沒有影響收入的情況下減少了風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)相同，收入增加了；收入相同，風(fēng)險(xiǎn)減少了。這些特點(diǎn)在金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)更具實(shí)際意義。 黃金價(jià)格不但同多數(shù)資產(chǎn)反向關(guān)聯(lián)，而且在金融形勢動(dòng)蕩時(shí)也很不穩(wěn)定。而反向關(guān)聯(lián)的資產(chǎn)越不穩(wěn)定，就越會(huì)減少資金結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。 4 、作為中長期投資品種，黃金在投資組合中所占比例應(yīng)適當(dāng)。 20 世紀(jì) 80 年代前，黃金一直被人們認(rèn)為時(shí)最安全的投資工具，在大多數(shù)的投資組合中，黃金投資占有較大的比重，但到 90 年代，由于黃金價(jià)格的持續(xù)下跌，黃金投資者出現(xiàn)了損失，促使人們減少黃金在投資組合中的比重。因此，黃金投資在個(gè)人投資組合中所占比例應(yīng)適當(dāng)，不要太高，也不宜太低，要在認(rèn)真研究投資組合風(fēng)險(xiǎn)與收益的基礎(chǔ)上才能確定。有研究表明，將個(gè)人資產(chǎn)的 5 － 10 ％投資于黃金是較合理的選擇。投資組合中黃金優(yōu)點(diǎn)顯示了一個(gè)令人信服的邏輯：不含黃金的投資將不再是投資者能夠承擔(dān)得起得奢侈品。 5 、各國黃金占儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)得比重（見表 13 ）對(duì)于黃金投資組合有一定參考意義。在當(dāng)前國際金融一體化的今天，電子化和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)日新月異，國際短期資本流動(dòng)程度大大提高，具有保值和風(fēng)險(xiǎn)回避功能的新的金融衍生工具層出不窮，而黃金的儲(chǔ)備和保值作用在一個(gè)相當(dāng)長時(shí)間內(nèi)仍將保持。這種狀況在一定程度上說明了黃金的價(jià)值。 黃金的特點(diǎn)在于商品功能和金融功能于一體，融自然屬性和社會(huì)屬性于一身?，F(xiàn)階段，黃金既有儲(chǔ)藏價(jià)值、保值和增值功能，也具有特殊的裝飾功能和特殊的工業(yè)用途。黃金在各國官方儲(chǔ)備中所起的重要作用是黃金社會(huì)屬性和社會(huì)價(jià)值的重要體現(xiàn)。黃金的投資價(jià)值源于它的安全性、獨(dú)立性和變現(xiàn)性以及在投資組合中的獨(dú)特價(jià)值。在一國或地區(qū)出現(xiàn)重大經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和不平衡時(shí)，它是最可靠的保障資產(chǎn)，也是一國應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的最后手段。黃金投資工具的不斷創(chuàng)新為進(jìn)行黃金投資提供了重要條件。我國黃金市場建立后，將逐步推出相關(guān)的投資工具，必將為國內(nèi)投資者進(jìn)行黃金投資提供便利。在目前黃金供求基本平衡、國際局勢動(dòng)蕩的時(shí)期，黃金價(jià)格總體將趨于上升，因此，適量進(jìn)行黃金投資或使黃金在投資組合中占有適當(dāng)比例，應(yīng)當(dāng)是一種理性的選擇。

 

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