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上交所新質押式國債回購交易業(yè)務(二)

 efeienw 2011-07-05

三、功能特點

與老質押式回購相比,新質押式回購具有如下特點:

新國債質押式回購按照證券賬戶進行交易和核算標準券。

建立質押庫制度,回購交易的融資方在進行回購申報前必須申報質押券,作為質押券的現券實行“轉移占有”。

質押券提交、轉回申報均通過交易系統完成,以提高質押券管理的效率。

交易系統對回購交易進行前端檢查,只有在標準券足額的情況下,融資回購申報才有效。

充分考慮融資方交易便利和流動性需要,可以實現:

T 日購買的國債可在T 日申報提交為質押券,系統自動將其折成標準券,并可用于T 日回購融資。

質押庫內的質押券可以實現當日實時替換。

多余的質押券可以實時申報轉回原證券賬戶。

融資回購到期日,融資方可以進行滾動續(xù)做,也可以在到期日當日賣券償還到期購回款。

所有上市國債(包括新發(fā)行國債)均可用于新質押式回購的交易。

結算公司建立向投資者開放的國債余額查詢系統,證券賬戶持有人可以隨時查詢其T1 日證券賬戶中國債余額及質押券余額。

四、舉例

假設證券賬戶ABC 初始無國債、無質押券、無回購。

15 8

ABC 買入國債010601 國債3500 萬元(對應標準券3000 萬元),并通過交易系統將該筆國債申報轉入質押庫。交易系統實時凍結ABC 010601 國債3500 萬元,同時增加該投資者可融資額度(標準券)3000萬元。

25 8 日日終

結算公司將ABC 申報提交的010601 國債3500 萬元轉入質押庫。

35 9

940 分,ABC 申報GC007 回購融資3500 萬元,由于融資金額3500萬元>融資額度3000 萬元,前端檢查未通過,該筆申報失敗。

950 分,ABC 申報GC007 回購融資2000 萬元,通過前端檢查,成交。此時該賬戶可融資額度減為1000 萬元(3000-2000)。

1000 分,ABC 買入國債696 國債1500 萬元,折合標準券1200 萬元

1001 ABC 將該筆買入的國債申報轉入質押庫。交易所系統檢查該筆轉入申報有效,將該筆國債凍結,同時將ABC 的可融資額度變?yōu)?/span>2200萬元(1200+1000)。

1002 ABC 申報GC007 回購融資1800 萬元,通過前端檢查,成交。此時該賬戶可融資額度減為400 萬元。

1005 ABC 申報將質押券696 轉回1000 萬元(對應標準券800 萬元)。交易系統前端核查后,由于將引起ABC 的可融資額度出現-400 萬元,申報無效。

1010 ABC 申報轉出國債696 500 萬元(對應標準券400 萬元)。交易所前端核查后,標準券數量足額,轉出成功。

45 16

ABC 的兩筆融資回購到期,合計3800 萬元(2000+1800),交易系統根據當日到期數量增加ABC 的融資額度3800 萬元。

1100 ABC 回購融資3200 萬元,通過前端檢查,成交。此時該賬戶可融資額度減為600 萬元(3800-3200)。

1115 ABC 申報0601 轉回700 萬元(對應標準券600 萬元),600萬元轉出后不會導致融資額度為負,因此轉回申報成功。ABC 現券0601可用余額增加700 萬元,融資額度減為0。

1120 ABC 賣出0601 國債700 萬元,成交金額700 萬元。ABC 應付資金3800 萬元,應收資金3900 萬元(3200+700),凈應收100 萬元。

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