編者按：滬深兩市遭遇黑色星期一后，昨日已表現(xiàn)出初步回穩(wěn)的跡象，雖然，最終滬指仍然下跌7.51個點，但K線上已形成更傾向多頭的十字星，顯示短線反彈的機會有所增加。《證券日報》市場研究中心及時對昨日市場主力資金動向進行統(tǒng)計，發(fā)現(xiàn)在31行業(yè)中有5類行業(yè)被大單資金悄悄吸籌，其中，保險、化工化纖、商業(yè)連鎖3類行業(yè)主力資金凈流入量均超過1000萬元，有望在反彈中取得先機。

　　不過，市場分析人士提醒，盡管在技術(shù)分析方面，大盤可能會出現(xiàn)短期的反彈走勢，但對其高度和持續(xù)的時間都不宜做過高預(yù)期，同時，要密切關(guān)注成交量的配合情況，隨時做好離場準備。

　　保險

　　下半年保費和盈利上升概率大

　　據(jù)《證券日報》市場研究中心及大智慧統(tǒng)計，昨日保險板塊指數(shù)收報2698.52點，漲幅為0.12%，跑贏上證指數(shù)0.39個百分點，成交金額91226.92萬元。由于持續(xù)的震蕩下行，該指數(shù)已創(chuàng)出2009年6月3日以來新低，行業(yè)估值僅有18.54倍，故而在滬指稍顯企穩(wěn)后，主力資金就開始對這一行業(yè)進行布局，以期博取反彈收益。昨日該行業(yè)主力資金凈流入1875.77萬元，占保險板塊總成交額的2.06%，處31類行業(yè)主力資金排行榜首。

　　具體個股來看，昨日主力資金凈流入的保險股僅有中國平安，凈流入2342.771萬元，該股昨日收于48.24元，上漲0.23%，成交額58569.24萬元。本月中期中國平安與深發(fā)展的的整合獲得證監(jiān)會審批通過，對平安產(chǎn)生實質(zhì)性利好，招商證券認為，整合后，銀行板塊實現(xiàn)深發(fā)展的貿(mào)易融資與平安銀行的中小企業(yè)優(yōu)勢互補，增加銀保渠道銷售力量，平安集團的金融綜合平臺效用進一步加強。維持平安“強烈推薦”評級。

　　5月10日，保監(jiān)會啟動了變額年金保險試點項目，此前已醞釀了超過一年的時間。該通知詳細列出了變額年金試點的運行機制和若干限制，希望通過審慎的推進與監(jiān)管降低相關(guān)的投資和錯誤定價風(fēng)險。

　　對此，業(yè)內(nèi)人士分析認為，短期內(nèi)（2011-2012年）上市保險公司不大可能積極推進變額年金的銷售。此外，即使變額年金保險的銷售額達到了每家保險公司人民幣80億元的上限，但資產(chǎn)管理手續(xù)費也不會高于人民幣1.6億元（根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，資產(chǎn)管理費率不得高于資產(chǎn)管理規(guī)模的2%）。在這種情況下，變額年金業(yè)務(wù)對中國人壽、中國平安、中國太保及太平等公司2012年預(yù)期利潤的貢獻可能較為有限（0.2%至5%）。

　　近日多家保險公司公布了4月份的保費公告：財險方面，平安財險、太保財險、人保財險2011年1－4月累計保費收入同比分別增加35%、17%和10%。壽險方面，太保壽險2011年1－4月累計保費收入（非規(guī)模保費）增長率為10.8%。

　　2011年上半年財產(chǎn)險業(yè)務(wù)增長勢頭依然強勁。中金公司對此認為，財險保費從今年3月開始增長速度加快，預(yù)計2011年全年財險保費增長率將達到20％。此外，2011年前半年財產(chǎn)險綜合成本率將維持在一個較低的水平上，這預(yù)示著財險公司將獲得較高的收益率。

　　盡管產(chǎn)品結(jié)構(gòu)已經(jīng)進行調(diào)整，壽險業(yè)務(wù)依然面臨挑戰(zhàn)。中金公司表示在通脹環(huán)境下壽險產(chǎn)品難以與能提供高收益率的其他金融產(chǎn)品競爭，目前投保人所購買的壽險產(chǎn)品仍然主要是保障型產(chǎn)品。4月份所有保險公司均維持了原有的萬能險結(jié)算利率，該利率目前遠低于5年期存款利率。因此，盡管太保壽險2011年1－4月累計保費增長率高達31%，估計平安壽險累計規(guī)模保費增長率只在16%左右。

　　中金公司指出，在A股方面，扣除其他業(yè)務(wù)的影響，中國平安和中國太保的新業(yè)務(wù)乘數(shù)目前只有3－4倍，充分顯示了目前壽險公司的艱難處境。盡管目前缺乏刺激股價上漲的催化劑，處于低位的A股保險公司股價提供了長期投資的機會。

　　國泰君安認為，壽險保費增速近月將繼續(xù)徘徊，但保險股估值安全，下半年保費和盈利上升概率大，行業(yè)“增持”評級，推薦順序為中國太保、中國平安、中國人壽。

　　化工化纖 三方面把握個股機會

　　據(jù)《證券日報》市場研究中心及大智慧統(tǒng)計，昨日化工化纖板塊指數(shù)收報3751.8點，漲幅為0.42%，跑贏上證指數(shù)0.69個百分點，成交金額1517028.25萬元。業(yè)內(nèi)人士表示，目前全球化工業(yè)基礎(chǔ)穩(wěn)固，得益于化工公司提高價格以成功轉(zhuǎn)嫁原材料高成本，2011年上半年業(yè)績更佳。主力資金同樣看好部分化工股的增長與反彈機會，開始對行業(yè)中部分個股進行吸籌。昨日該行業(yè)主力資金凈流入1577.906萬元，占化工化纖板塊總成交額的0.104%，處31類行業(yè)主力資金排行第二位。

　　從主力資金流向來看，昨日有86只化工化纖股被主力資金吸籌，合計凈流入34028.42萬元，平均每股主力資金凈流入395.68萬元，主力資金吸籌超過1000萬元的化工化纖股分別是：青島堿業(yè)（9736.676萬元）、海南橡膠（3853.498萬元）、雙環(huán)科技（3051.452萬元）、東材科技（1913.17萬元）、鹽湖股份（1460.132萬元），對應(yīng)漲幅為：9.96%、3.84%、8.15%、3.50%、0.19%。

　　從化工整體行業(yè)運行趨勢看，產(chǎn)品價格仍處于非平衡狀態(tài)，波動己影響下游正常需求，供應(yīng)而非需求是價格上漲的主推因素?；释拘枨笳＃蝗彪娭螣龎A、純堿價格強勢；化纖產(chǎn)品基本全線下跌。

　　上周化纖數(shù)據(jù)顯示，化纖價格基本全線下跌。PTA現(xiàn)貨價格上周為9620元/噸，小幅上漲1%。雖然PTA小幅反彈，但由于PTA處于需求淡季，且隨著夏季用電高峰的臨近，限電政策將更多地對產(chǎn)業(yè)鏈下游需求形成一定壓制。

　　滌綸短纖上周價格為12650元/噸，下跌1%。目前滌綸短纖與原材料PTA和MEG之間的價差在1290元/噸。

　　粘膠短纖上周價格21300元/噸，下跌5%。目前粘膠短纖和棉漿粕價差在5550元/噸。

　　氨綸上周價格50000元/噸，下跌7%。隨著氨綸價格持續(xù)下滑，企業(yè)的盈利水平已經(jīng)和2008年底行業(yè)最差的時期相差不遠。各廠家普遍庫存量都在兩個月左右，織造業(yè)采購總量繼續(xù)萎縮。

　　國內(nèi)化肥需求正處旺季，不受經(jīng)濟調(diào)控影響。中信證券認為，鉀肥、尿素、MAP漲價，過去兩年一枝獨秀的DAP風(fēng)光不在。復(fù)合肥漲價趨勢己定，雖然市場謹慎待之，但足以支撐鉀肥價量恢復(fù)性上升；國內(nèi)鉀肥生產(chǎn)企業(yè)和進口商輪番適度提價；國際供應(yīng)商售光6月貨源,白俄鉀的幽口成本上調(diào)25歐元/噸；巴西需求旺盛，價格有再漲預(yù)期；印度庫存低，IFA年會上進口談判有望推進。

　　中信證券建議三個方面把握化工化纖個股的投資機會。1.推薦非周期的鉀肥板塊(鹽湖股份、冠農(nóng)股份)，以回避經(jīng)濟調(diào)控風(fēng)險。農(nóng)產(chǎn)品價格如期高位盤整，化肥滯后漲價趨勢不變；預(yù)計國際鉀肥近期有望再漲，國內(nèi)鉀肥價格將持續(xù)補漲；而氮、磷肥面臨成本壓力和后續(xù)淡季價格下調(diào)風(fēng)險。2.關(guān)注缺電主題投資，燒堿、純堿受影響的跡象初現(xiàn)。燒堿價格高位再漲，推薦擁有自備電廠的英力特、濱化股份、中泰化學(xué)、內(nèi)蒙君正、新疆天業(yè)；供應(yīng)下降和缺電炒作推高純堿價格，雙環(huán)科技業(yè)績對價格彈性最大，其次為山東?；?/font>，再次為三友化工、青島堿業(yè)和華昌化工。3.關(guān)注外墻保溫材料的阻燃標準提高的主題投資，利好PU和阻燃材料。紅寶麗、雅克科技阻燃聚醚突破，煙臺萬華有望“坐收漁人之利”。