一般來(lái)說(shuō)，發(fā)展快速收益增長(zhǎng)確定的，以35倍動(dòng)態(tài)市盈率為合理值，25倍以下為低估，45倍以上為高估，如酒類行業(yè)、制藥行業(yè)。需要注意的是，這里所說(shuō)的35倍動(dòng)態(tài)市盈率只是一個(gè)大概估計(jì)值，之所以以35倍為合理，是因?yàn)閺拈L(zhǎng)期歷史來(lái)看，能夠保持30％左右的連續(xù)數(shù)年增長(zhǎng)基本上是優(yōu)秀企業(yè)增長(zhǎng)速度的極限了（具體分析詳見(jiàn)“小小辛巴的復(fù)利成王”），根據(jù)彼得·林奇的分析法，30％的年增長(zhǎng)速度的合理估值就是30倍市盈率，考慮到這些企業(yè)的市場(chǎng)口碑、投資者的習(xí)慣性高估以及牛市中這些企業(yè)的例行性虛增部分業(yè)績(jī)，35倍基本上是合理估值區(qū)。

收益起伏較大且周期性較為明顯的，正常發(fā)展階段以20倍動(dòng)態(tài)市盈率為合理估值，15倍以下為低估，30倍以上為高估；如：銀行、保險(xiǎn)、證券、煤炭、地產(chǎn)等行業(yè)。

注意：大周期的末期及蕭條時(shí)期，市盈率法得限制使用，多用市凈率法。

對(duì)企業(yè)估值后，進(jìn)行比較與選擇時(shí)，對(duì)安全邊際的重視要始終重于對(duì)成長(zhǎng)的預(yù)期。

重劍型龍頭企業(yè)通常都有一定的增長(zhǎng)速度，有的較快，有的較慢，市場(chǎng)出于對(duì)成長(zhǎng)的偏好，通常會(huì)給成長(zhǎng)較快的龍頭以較高的乘數(shù)。

對(duì)此，交易者要尤為當(dāng)心，市場(chǎng)樂(lè)觀時(shí)會(huì)把股價(jià)抬到驚人的高，失望時(shí)，同樣會(huì)把股價(jià)打到驚人的低。不是說(shuō)，成長(zhǎng)性高的龍頭企業(yè)不能買，而是要提醒自己不可過(guò)高地寄希望不切實(shí)際的增長(zhǎng)，不可以過(guò)高的市盈率買入成長(zhǎng)性龍頭企業(yè)。林園提出過(guò)一個(gè)觀點(diǎn)，不管預(yù)估企業(yè)有多么快的成長(zhǎng)，永遠(yuǎn)不要以超過(guò)40倍的市盈率買入。這種觀點(diǎn)有一定道理。

安全邊際的重視永遠(yuǎn)高于對(duì)成長(zhǎng)的預(yù)期，牢記巴菲特所強(qiáng)調(diào)的“我是百分之八十五的格萊厄姆與百分之十五的費(fèi)雪。”